10月15日，A股早盘冲高回落，临近午间收盘再度翻红。截至午间收盘，沪指涨0.1%，深成指涨 0.00%，创业板指涨0.22%。 东方证券认为，从短期股指震荡加剧来看，外部利空扰动构成外因，内因在于市场已经运行到相对高 位，需要以时间换取未来的上行空间，目前的休整仍可以看作8月底以来横盘整理的组成部分，但后期 择机上行仍是主基调。从配置角度来看，大科技板块核心地位不动摇，对自主可控板块继续保持逢低吸 纳，景气度较好的周期板块也重点关注。 盘面上，热点较为杂乱，整体高低切换，大消费板块延续强势，美容、零售、食品饮料等方向领涨，国 光连锁3连板；医药股集体反弹，创新药方向领涨，昂利康涨停；国产软件、软件开发概念冲高，久其 软件等涨停；汽车产业链走强，海马汽车涨停；量子科技概念异动拉升，格尔软件涨停。下跌方面，稀 土板块多股走低，北方稀土、包钢股份双双跌超5%；此外，港口航运、军工、半导体、证券等板块跌 幅居前。 展望后市，浙商证券表示，外部冲击不改战略看多，市场换挡或有风格变化。行业配置方面，建议绝对 收益资金重点关注大金融、地产、中字头基建、红利等。 热门板块 1、大消费板块强势 大消费板块延续强势，国光连锁3 ...

长期来看，国内CRO/CDMO仍将持续具备全球竞争力，国际化分工与全球医药供应链的趋势难以因短 期关税政策逆转。而原料药方面，美国深度依赖中国原料药供应，中短期无法脱钩。医疗器械方面，关 税影响较小，看好内需国产替代+自主可控。 在近期持续调整过程中，恒生医药ETF连续3日获得资金申购，累计申购金额超2亿。东吴证券表示，关 税政策对我国医药产业影响有限，资本市场对药品关税已有预期，股价反应充分。 受关税及美国政府停摆等海外消息扰动，市场避险情绪升温。年内表现较好的港股医药板块已连跌4 日，今日迎来技术性反弹，聚焦创新药的恒生医药ETF（159892）一度涨超2%，在全市场ETF中AI医疗 含量领先港股通医疗ETF（520510）则一度涨近3%。 ...

盘前投资策略 四川大决策投顾 核心观点： 市场或还有反复 操作宜避高就低 2025-10-15 行情回顾 国际方面：美股三大指数周二涨跌不一，道指涨0.44%，纳指跌0.76%，标普500指数跌0.16%。热门中 概股普跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.95%。 A股方面：周二指数全天高开低走，收盘沪深创分别下跌0.62%、2.54%和3.99%，科创50指数下跌 4.26%，盘面上，个股跌多涨少，两市超3500股下跌，高股息方向领涨。板块方面，培育钻石、保险、 光伏电池组件、燃气、白酒、煤炭开采加工、硅料硅片、银行等涨幅居前，半导体设备、国家大基金持 股、能源金属、光刻机、半导体材料、半导体领跌。沪深两市成交额2.58万亿，较上一个交易日放量 2215亿。 2、板块资金进出情况 | | 代码 | 名称 | 沿岸 | 土机价 | 净流人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 881121 | 芝加市 | -4.36% | 11906.03 | 240.95 Z | | | 881168 | 工业金属 | -1.55% | 3894.39 | 106.46 7 | ...

东方证券表示，从短期股指震荡加剧来看，外部利空扰动构成外因，内因在于市场已经运行到相对高 位，需要以时间换取未来的上行空间，目前的休整仍可以看作8月底以来横盘整理的组成部分，但后期 择机上行仍是主基调。从配置角度来看，大科技板块核心地位不动摇，对自主可控板块继续保持逢低吸 纳，景气度较好的周期板块也重点关注。 本文转载自"腾讯自选股"，智通财经编辑：陈雯芳。 浙商证券：外部冲击不改战略看多，市场换挡或有风格变化，关注大金融、红利等 浙商证券表示，经过近两周演绎，大金融和周期有明显的崛起迹象，科技风格有所弱化，加之外部消息 影响，不排除大盘在当前位置进行"换挡"，将焦点部分转移至大金融、顺周期、红利等方向。配置方 面，基于"外部冲击不改战略看多，市场换挡或有风格变化"的判断，建议：坚持系统性"慢"牛思维，若 外部冲击带来"倒车接人"的机会，继续逢低增配。行业配置方面，建议绝对收益资金重点关注大金融、 地产、中字头基建、红利等;相对收益风格应密切关注双创指数上升趋势线和重要均线得失，以此作为 操作依据，同时做好板块内的"高切低"，适当控制组合弹性。 东方证券：短期股指震荡加剧，后期择机上行仍是主基调，大科技核心地 ...

以下为研究报告摘要： 华龙证券近日发布机械设备行业周报：上周（2025.10.9日-2025.10.10日）机械设备行业 上涨0.2%，在一级31个行业中排名第18位。子行业中轨交设备（+3.07%）、专用设备 （+0.54%）、通用设备（+0.51%）、工程机械（-0.16%）、自动化设备（-1.74%）。 摘要： 上周（2025.10.9日-2025.10.10日）机械设备行业上涨0.2%，在一级31个行业中排名第18 位。子行业中轨交设备（+3.07%）、专用设备（+0.54%）、通用设备（+0.51%）、工程机 械（-0.16%）、自动化设备（-1.74%）。个股表现较好的主要是受事件催化，我们认为，近 期贸易摩擦有加剧迹象，可以关注自主可控产业链以及内需发力方向，维持行业"推荐"评 级。自主可控方向关注半导体设备、科学仪器、人形机器人等；内需发力方向关注工程机 械、轨交设备、通用设备等。 近期外部技术限制持续加码，内部反制措施接连落地，半导体设备的国产替代有望加速 进行。另外，本月15日至17日的湾区半导体产业生态博览会，深圳国资体系的新凯来预计将 发布新品，有望对板块情绪形成有利催化。建议关注：（ ...

Core Viewpoint - The divergence in the US stock market, with the Dow Jones rising and the Nasdaq falling, raises concerns about the potential impact on the A-share market, but the situation may not be as dire as it seems [1][3]. Market Performance - The Dow Jones index increased by 0.44%, while the S&P 500 decreased by 0.16%, and the Nasdaq fell by 0.76% [1]. - Traditional economic sectors, such as consumer staples and industrials, showed strength, while technology and discretionary sectors faced declines [2]. A-share Market Outlook - The current divergence in the US market is seen as an internal adjustment rather than a systemic risk, with positive developments such as Trump's easing of trade tensions and OpenAI's collaboration with Broadcom on AI processors [3]. - Historical resilience of the A-share market is noted, with total market capitalization surpassing 106 trillion yuan, indicating stability [3]. Investment Opportunities - Focus on the gold and resource sectors, as gold futures recently surpassed $4,100, reflecting increased risk aversion [5]. - The domestic consumption sector is highlighted as important, with companies like Walmart achieving historical highs, indicating defensive characteristics [6]. - The "self-sufficiency" theme in core sectors may gain traction amid escalating US-China tensions, aligning with China's direction towards technological independence [6]. Investor Sentiment - Maintaining a calm mindset is crucial for investors, as market fluctuations are common, and patience is key to navigating through cycles [8][9]. - Investors are encouraged to consider buying opportunities when stocks are undervalued due to market sentiment rather than fundamental changes [9].

2025 年 10 月 14 日 3Q25 业绩持续增长，重点关注存 行 业 研 究 / 行 业 点 评 研究支持 陈俊兆 A0230124100001 chenjz@swsresearch.com 联系人 陈俊兆 (8621)23297818× chenjz@swsresearch.com 储涨价和算力业绩兑现 看好 —— 电子行业 2025 年 Q3 业绩前瞻 证券分析师 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 李天奇 A0230522080001 litq@swsresearch.com 杨紫璇 A0230524070005 yangzx@swsresearch.com 本期投资提示： 行 业 及 产 业 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 告 电子 - ⚫ 先进制程：全球半导体版图重塑，自主可控背景下有望实现追赶。2025 年自主可控基 调不变，中美关系下出口管制特别是半导体 AI 部分边际加强，先 ...

全球布局与生态协同：覆盖175国，构建工业软件新生态 AI深度融合：智能设计效率提升90%，云原生3D CAD破局 AI技术已全面赋能浩辰产品线。现场演示的"AI楼梯"模块可自动识别图纸并智能生成合规方案，将设计 效率提升90%以上；智能客服"图小智" 能精准理解CAD专业术语，承接80%常规咨询。而全新推出的浩 辰-ZIXEL 3D CAD作为纯云原生软件，深度融合AI能力，支持自然语言辅助建模与三维模型多模态搜 索，大幅降低高端设计门槛。 中证报中证网讯（王珞）10月14日，国产工业软件领军企业浩辰软件（股票代码：688657）在上海成功 举办"三维筑基 云智领航"新品发布暨产品研讨会，全线发布浩辰CAD 2026、浩辰BIM 2025、浩辰AEC 设计软件集及纯云原生三维设计软件浩辰-ZIXEL 3D CAD等多款产品，彰显出国产工业软件在性能突 破、AI融合与生态协同方面的重大进展。 性能跨越：CAD 2026实现"超级大图秒开"，多平台覆盖构筑自主底座 浩辰CAD 2026以底层架构重构为核心突破，带来显著性能提升：开图效率提升40%，大型图纸加载速 度大幅优化，延伸操作响应提升高达10倍。新版本更 ...

【导读】签约芒果超媒（300413）全资子公司，HMVOD视频一度逆市狂飙210%！景顺：短期波动或成长期投资者入场时机 10月14日，香港三大股指全线下跌。香港恒生指数跌1.73%，报25441.35点；恒生科技指数跌3.62%，报5923.26点，均连跌7日；恒生中国企业指数跌 1.55%，报9079.16点。大市成交3989.1亿港元。南向资金净买入86.03亿港元。 | 恒生指数 恒生国企 | 恒生科技 | | --- | --- | | 25441.35 9079.16 | 5923.26 | | -448.13 -1.73% -143.38 -1.55% -222.25 -3.62% | | 恒生指数成份股中19只上涨，68只下跌。跌幅方面，中芯国际大跌8.48%，石药集团下挫7.08%，快手跌6.77%。 马磊表示，稀土材料在美国汽车、航空航天及半导体等关键产业中扮演重要角色。中国稀土（000831）出口管制措施主要聚焦于加强监管及防止违规通过 第三国转运。中国商务部已明确表示，符合规定标准的申请将继续获批。 马磊表示，景顺正在密切关注宏观发展及对行业层面影响，但认为关键在于对公司层面的分析。这 ...

细分方向看，行业主题ETF流入较多的方向主要集中在周期(有色)、大金融(非银、银行)、自主可控(电子、军工、计算机)、先进制造(新能源、医药)、消 费，流出方向主要集中在地产、通信、自由现金流、机械设备、传媒、化工。 兴业证券发布研报称，10月13日，股票型ETF净流入153.9亿元，其中宽基ETF净流出30.7亿元，风格策略&行业主题ETF净流入184.7亿元。宽基ETF中， 沪深300流入较多；风格策略&行业主题ETF中，周期、金融地产、制造流入较多。 兴业证券主要观点如下： 10月13日，股票型ETF净流入153.9亿元，其中宽基ETF净流出30.7亿元，风格策略&行业主题ETF净流入184.7亿元。 细分方向看，行业主题ETF中，流入较多的方向主要集中在周期(有色)、大金融(非银、银行)、自主可控(电子、军工、计算机)、先进制造(新能源、医 药)、消费，流出方向主要集中在地产、通信、自由现金流、机械设备、传媒、化工。 宽基ETF中，沪深300流入较多，科创板、中证A500、中证1000流出较多。 风格策略&行业主题ETF中，周期、金融地产、制造流入较多。 风险提示 因数据不完备导致计算结果与实际结果存 ...