证券研究报告 2025年7月3日 行业：计算机 增持 （维持） 聚焦AI智能化、国产化 ——2025年下半年计算机行业投资策略报告 分析师：章锋 SAC编号：S0870525030002 主要观点 大模型持续创新，AI Agent商业化加快。模型端：国内外大模型加速迭代。OpenAI推出GPT-4o、谷歌Gemini 2.5 系列模型全新升级、Anthropic发布Claude 3.5 Sonnet、DeepSeek R1-0528强化结构化代码输出能力，主流大模型在 模型智能、效率和多模态能力方面持续取得进展。算力端：资本开支向上，推理算力景气。微软、亚马逊、Meta 、谷歌、阿里、腾讯、百度等科技大厂持续加码资本开支，推理算力需求井喷，巴克莱报告预计AI推理计算需求 将占通用人工智能总计算需求的70%以上，我们认为，ASIC 以及国产芯片将迎来新发展机遇。应用端：巨头加速 布局，AI Agent商业化加快。B端，微软、谷歌、Salesforce、百度、腾讯、字节等持续加码，C端，国内外Agent 惊艳涌现，同时巨头积极拥抱MCP，加速落地AI Agent。根据Markets and Markets预测，全 ...

梦晨 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 谷歌Gemini 2.5系列大模型技术报告发布，一大重点居然是AI玩《宝可梦》？ 没错，就是那个童年回忆里的游戏，谷歌花超长篇幅介绍了Gemini 2.5 Pro玩《宝可梦蓝》时的具体行为，70页的论文，Pokemon关键词出 现59次。 其中特别报告了当AI控制的游戏角色濒临死亡时，Gemini 2.5 Pro会陷入"恐慌"状态，导致模型推理能力显著下降，甚至会忘记使用一些基本 功能，比如寻路工具。 这种恐慌行为出现过很多次，甚至观看直播的观众都已经能通过AI的行为模式，准确判断它什么时候在"恐慌"了。 事情开始于3月底，一位独立开发者Joel Zhang在Twitch上搭建了一个"Gemini玩宝可梦"的直播间，最初的目标只是直播播展示能玩完整游戏 的智能体工具的开发过程。 结果Gemini 2.5 Pro超出预期，测试期间直接把游戏打通关了，成为宝可梦联盟冠军，进入名人堂，走上AI生巅峰。 虽然整个过程用了831个小时，相比人类玩家平均只需要几十个小时差得很远。但在正式使用固定的智能体工具打第二次时，通关时间只用了 一半。 AI展现惊人游戏水平，复杂 ...

机器之心报道 编辑：Panda 刚刚，Gemini 系列模型迎来了一波更新： 谷歌 CEO Sundar Pichai 发推表示新推出的 Gemini 2.5 Flash-Lite 是目前性价比最高的 2.5 系列模型。 可以看到，谷歌对 2.5 Flash-Lite 的定位是适合用于「量大且注重成本效率的任务」。相较之下，2.5 Pro 适合编程和高复杂度任务，2.5 Flash 则居中，更适合需要 较快速度的日常任务。 Gemini 2.5 Pro 稳定版发布且已全面可用，其与 6 月 5 日的预览版相比无变化。 Gemini 2.5 Flash 稳定版发布且已全面可用，其与 5 月 20 日的预览版相比无变化，但价格有更新。 新推出了 Gemini 2.5 Flash-Lite 并已开启预览。 | | | 2.5 Flash-Lite | 2.5 Flash | 2.5 Pro | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | THINKING OFF | THINKING | THINKING | | Best for | | High volume cost- | Fa ...

计算机行业 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 2025 年 6 月 6 日 卢芷心 S0340524100001 电话：0769-22119297 邮箱： luzhixin@dgzq.com.cn 罗炜斌 S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn SAC 执业证书编号： S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 超配（维持） 计算机行业双周报（2025/5/23-2025/6/5） 行 业 海内外 AI 领域催化不断，关注 AI 应用及 AI 算力投资机遇 投资要点： | 1、计算机行业行情回顾 | | 3 | | --- | --- | --- | | 2、板块估值情况 | | 5 | | 3、产业新闻 | | 5 | | 4、公司公告 | | 6 | | 5、本周观点 | | 7 | | 6、风险提示 | | 8 | 资料来源：iFinD， ...

外围市场整体处于动荡阶段，但降息形成对冲，宁德时代(03750)上市受到热烈追捧，也提振了市场信 心。恒指上周继续收阳。 周末关税战再传利空，特朗普称6月1日起对欧盟征收50%关税，对不在美国生产的手机制造商征收25% 的关税。在6月底前对苹果和三星征收关税。特朗普称若苹果、三星在美国建厂，将免征关税。这个消 息利空消费电子。 【主编观市】 本周5月进入最后一周，月底多容易变盘，周一美联储主席鲍威尔在普林斯顿大学毕业典礼发表毕业致 辞。周四美联储公布5月货币政策会议纪要。如果偏鹰，美股压力会加剧。 考虑到美国6月国债压力，预计资金会提前避险。医药及黄金或持续活跃。 热点方向，近日召开的国常会审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案(2025—2027年)》。 特朗普宣布核电新政，在2030年前启动10座大型核电站建设 ，并在2050年前将美国核电产能翻四倍。 这对核能、环保、光伏类会有一定提振。 据央视报道，鸿蒙折叠电脑，采用自主可控5nm麒麟X90芯片。利好芯片类个股。 国产科幻动画《灵笼》第二季在哔哩哔哩(09626)独家上线，该作由国内知名动画制作团队艺画开天与 哔哩哔哩联合出品。目前才出了2集，播放量已经 ...

谷歌CEO Sundar Pichai表示，去年同期谷歌AI大模型和API每月处理9.7万亿个Token，现在这一数字增长到了480万亿个，谷歌搜索业务的AI综述功能月活用 户也达到了15亿人。 AI正逐渐融入我们的生活，成为不可或缺的一部分。无论是谷歌推出的全新大模型和AI应用，还是XR平台和手机系统，都无法脱离AI的影响。 5月21日凌晨，科技巨头谷歌召开了I/O 2025开发者大会，除了万众瞩目的AI功能，谷歌还公布了安卓XR平台和安卓16的新规划及部分新特性。 AI：从大模型变成一站式服务平台 作为谷歌I/O大会的绝对主角，AI可谓重头戏，发布的新品也最多。此前已多次曝光的Gemini 2.5系列，于本场大会确认6月上线，其中Gemini 2.5 Pro号称世 界上最智能的AI模型，新版本刷榜LMArena，在ELO基准测试中拿到了1448分。 Gemini 2.5 Pro新增深度思考版本，在USAMO 2025、LiveCodeBench、MMMU等多项测试中，Gemini 2.5 Pro深度思考版本表现均领先Gemini 2.5 Pro。 Gemini 2.5 Flash则属于轻量级模型，相较上一 ...

昨天，微软在 Build 大会上刚刚甩出"Windows 子系统"和"Copilot 开源"的重磅炸弹，整个开发者圈还没从热议中缓过劲来，转眼今天凌晨，谷歌就在 I/O 大会上掏出了自己的"王炸"牌——一场 AI 盛宴，正式上演！ 从凌晨 1 点开始，这场持续了 2 小时的发布会彻底印证了网友的预测：曾经占据谷歌 I/O 大会中心的 Android 系统正在"靠边站"，C 位已经留给了更具革 命性的 AI。 无论是 Gemini 2.5 模型的更新、谷歌搜索的全新 AI 模式、多模态模型全面升级，还是 AI 订阅服务 Google AI Ultra，如今的谷歌显然把"AI"写进了每一个 产品线的未来蓝图。那么，接下来让我们一起来看看，这场大会究竟带来了哪些值得关注的新动态？ 一年发布了 10+ 个新模型、20+ 个重大 AI 产品与新功能 "我听说今天是双子座（Gemini）季节的开始，但我并不觉得这有什么特别的——毕竟在谷歌，每一天都是 Gemini 的季节。"谷歌 CEO Sundar Pichai 在开 场时笑说道。 回顾上一次 I/O 大会至今，Sundar Pichai 表示谷歌已发布了十多个新模型 ...

本篇文章转载自「 新智元」 今天凌晨， 谷歌I/O 2025大会正式开启。 在发布会上，谷歌一口气发了多个AI模型、产品及相关服务。此次发布的重点是 Gemini 2.5系列模型的更新，包括： · Gemini 2.5 Pro（新） ：再次刷榜LMArena，ELO拿下1448分，所有类别第一，碾压o3，原生文本到音频生成 · Gemini 2.5 Pro（Deep Think） ：刷榜数学、编码、多模态榜单， · Gemini 2.5 Flash（新） ：排名仅次Gemini 2.5 Pro，ELO得分1424，原生文本到音频生成 左右滑动查看 除了 Gemini 2.5系列模型的更新外，谷歌还推出了Imagen 4、Veo 3 两款多模态模型。其中，Imagen 4生图细节逼真，生 成速度比Imagen 3快10倍；Veo 3首次支持原生音频输出，能生成对白、背景音等，实现音视频融合。 同时，谷歌还推出了全新文本扩散模型Gemini Diffusion、AI搜索AI Mode、全新Flow创意平台等。 于此同时，谷歌推出了订阅服务——Google AI Ultra，订阅费用高达250美元（比ChatGPT ...

中金公司 AI 产业动态更新：Agent 密集发布、MCP 生态 快速繁荣 2025042120250416 摘要 • OpenAI 发布 O3 和 O4 mini 系列模型，结合图片推理能力，内置联网搜 索、文档解析、图片生成等功能，虽未引起轰动，但展示了其在 AI 技术上 的持续投入。Sora 更新中文生图功能具备良好的指定遵循和风格切换能力。 • 谷歌在 Google Cloud Next 大会上推出 Gemini 2.5 系列推理模型，具 备 Hybrid reasoning 能力，并推出 agent-to-agent 协议以促进协作。 同时，谷歌还更新了视频、语言、音乐生成及图片编辑功能，并与 Google Workspace 深度集成，提升企业级产品能力。 • Meta 发布 LLAMA4，作为全球开源社区广泛使用的基础模型，其革新为 社区带来显著进步。LLAMA4 有三个版本，其中最大的版本仍在训练中。 Maverick 版本表现不错，但存在争议，总体展现出强大的工具调用能力、 高速度及性价比。 • 商汤科技发布 SenseNova V6 系列模型，具有超长思维链，支持图文多 模态推理能力，与阿 ...

最新进展！ 3月25日晚，DeepSeek又有大消息传来。该公司在官方账号上正式宣布V3模型完成小版本升级的消息，并介绍了新 版本DeepSeek-V3-0324模型的提升细节，包括推理、前端开发、中文写作、中文搜索几个方面的能力优化。另据海 外专业AI模型评测机构最新排名，新版V3模型现在是得分最高的非推理模型，超过xAI的Grok3和OpenAI的GPT-4.5 （preview）。 值得注意的是，北京时间昨天晚上，人工智能大模型"暗战"不断。当地时间3月25日，美国开放人工智能研究中心 （OpenAI）宣布推出4o图像生成功能，"将迄今最先进的图像生成器集成至GPT-4o"。谷歌也发布Gemini 2.5系列人 工智能推理模型，其首个版本Pro Experimental一登场就抢下大模型竞技场第一名，并且整整比GPT-4.5高出40分。 再度引爆：又变强了！ 3月25日晚间消息，DeepSeek宣布V3模型已完成小版本升级，目前版本号 DeepSeek-V3-0324，用户登录官方网页、 APP、小程序进入对话界面后，关闭深度思考即可体验。 据悉，DeepSeek-V3-0324 API接口和使用方式保 ...