信达证券（601059）发布研报称，面对AI带来不确定性和机会，传媒互联网板块的投资体系将向流量 分发端和内容供给端的优质资产切换：流量分发端掌握"用户意图"的Agent公司，即能够直接触达用户 决策和意图执行的Agent平台，以及内容供给端掌握"优质内容"和"稀缺数据和IP"或者"用户情感与信 任"的公司。建议持续关注游戏板块的配置性机会，随着AI新玩法等驱动，板块估值仍具向上空间。 Agent定义入口，AIGC重塑供给 2026年随着AI从"技术基建期"迈向"应用深水区"，传媒互联网的核心变量将切换为入口形态迁移+分发 规则重定价+供给侧产能爆发的组合，产业底层逻辑可能会经历双重重构：1.在流量分发端， AIAgent(智能体)正在接管用户意图，取代App成为新一代超级入口，流量分发逻辑从"抢占时长"转 向"高效执行";2.在内容供给端，随着多模态大模型的发展，AIGC已实现全模态内容的零边际成本生 产，内容产业面临"产能大爆炸"，核心壁垒回归到优质数据和IP、与用户的情感连接。该行认为，面对 AI带来不确定性和机会，传媒互联网板块的投资体系将向流量分发端和内容供给端的优质资产切换。 (1)研发环节：全流 ...

周四，二者之间的差距进一步拉大，苹果开盘下跌1.2%，而Alphabet上涨1.1%。 观点网讯：1月9日，市场消息显示，谷歌母公司Alphabet市值已超越苹果，成为全球第二大公司。 据悉，Alphabet股价周三上涨2.4%，收盘市值达到3.89万亿美元，超过苹果。苹果周三收盘市值为3.85 万亿美元，股价经历六连跌，累计跌幅近5%，市值蒸发近2000亿美元。 免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。 这是自2019年以来Alphabet的市值首次超过苹果。 英伟达仍是全球市值最大的股票，约4.6万亿美元。 ...

2026.01. 08 本文字数：2333，阅读时长大约4分钟 天使投资人、资深人工智能专家郭涛对第一财经记者表示，谷歌与苹果的股价趋势反映了科技行业结 构性转型以及企业战略分野带来的结果。AI技术重塑行业格局，战略聚焦AI赛道的企业更易获得资本 持续青睐。 长期来看，郭涛认为，谷歌市值存在超越英伟达的可能性，若谷歌能推动自研芯片生态突破工具链短 板，将大模型标准嵌入更多行业应用，同时借助云业务与生态协同放大优势，有望逐步缩小与英伟达 的市值差距。 谷歌股价一年飙升65% 作者 | 第一财经 刘晓洁 当地时间1月7日，美股科技板块迎来标志性时刻：谷歌市值自2019年以来首次超越苹果，坐上美股 市值第二。 截至美股收盘，谷歌（GOOGL.US）逆势增长2.43%，收报321.98美元，市值增至3.89万亿美 元。苹果（AAPL.US）股价收跌0.77%，市值定格在3.85万亿美元。 目前，全球市值前三甲已形成英伟达（4.6万亿美元）、谷歌、苹果的新格局。距离去年11月底谷歌 超越微软进入市值前三，仅过去不到两个月，目前谷歌距离榜一的英伟达还有7000亿美元的差距， 有望更进一步吗？ 谷歌全栈式的布局被认为是重要 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Google (GOOGL) [1] Core Insights - The report highlights Google's resilience in search advertising amidst AI disruptions, its competitive advantages in AI technology, and the growth potential of its cloud services driven by proprietary hardware and software innovations [7] Summary by Sections Company Overview - Google is a leading global player in search, advertising, and cloud computing, processing over 5 trillion queries annually and holding a significant market share in various sectors [12][14] Advertising and Search - Google's advertising business is the core revenue driver, with FY2024 ad revenue projected at $264.6 billion, accounting for 76% of total revenue. The search segment remains dominant, with a market share exceeding 90% [30][31] - YouTube is a key component of Google's advertising strategy, with 2.7 billion users and projected ad revenue of $36.1 billion for FY2024, reflecting a 15% year-over-year growth [46][49] AI and Competitive Edge - Google's AI capabilities, particularly through the Gemini model and proprietary TPU chips, provide a significant competitive advantage, enhancing its advertising and cloud services [7][9] - The Gemini 3 model outperforms competitors in various benchmarks, establishing Google as a leader in AI technology [9] Cloud Services - Google's cloud services are expected to grow rapidly, with FY2024 revenue projected at $43.2 billion, reflecting a 31% increase. The company is focusing on IaaS, PaaS, and SaaS to capture market share [13][14] - The introduction of TPU v7p is anticipated to lower costs and improve margins, with significant contracts already secured [7][9] Financial Projections - Revenue forecasts for Google are $336.9 billion in 2025, $383.1 billion in 2026, and $436.4 billion in 2027, with net profits expected to reach $128.4 billion, $134.3 billion, and $153.5 billion respectively [5][7]

从谷歌 AI 体系看应用叙事 20251228 摘要 Gemini 3.0 Pro 在多模态数据处理上超越 GPT 5.1 和 Claude 4.5，支 持文本、图片、音频、视频及 PDF，上下文窗口达 100 万 token，提升 复杂问题推理和资源动态调整能力，实现更拟人的慢思考效果。 谷歌视频生成模型 VO 系列，特别是 VO 3.0 和 VO 3.1，实现了音画同 步直出和视频精确调控，单价与 Sora R 接近，分辨率达 720P- 1,080P，并通过技术架构在视频生成领域保持领先，满足用户精细化控 制需求。 截至 2025 年 10 月，谷歌 Gemini 单用户单次使用时长超越 ChatGPT，达 7.2 分钟，得益于嵌入谷歌应用生态系统，下载量增长迅 速，从年中 1,500 万次增至 6,600 万次，有效扩大用户群体并提高用户 粘性。 NanoBanana 是基于 Gemini 开发的图像生成模型，通过调用谷歌搜索 接入真实世界知识，并执行思考步骤理解提示词情境，具备高分辨率、 文字渲染准确、图片精细操控及实时接入知识等优势。 Q&A 谷歌最新发布的核心旗舰模型 Gemini 3.0 Pr ...

Core Insights - OpenAI is preparing to integrate advertisements into ChatGPT, which could become a significant revenue source despite previous reservations from CEO Sam Altman about advertising in AI responses [2][3][4] - The company aims to balance ad integration with maintaining the quality and integrity of AI-generated content, as it faces financial pressures and competition from other tech firms [10][11] Group 1: Financial Implications - OpenAI's expenditures are projected to reach $2.5 billion in the first half of 2025, potentially escalating to $115 billion by 2029 if current trends continue [3] - With only about 5% of ChatGPT's nearly 900 million weekly active users subscribing to paid plans, the company is exploring monetization strategies for free users, aiming for an annual revenue per user of $2 by 2026 and $15 by 2030 [4][11] - OpenAI anticipates that by 2030, 20% of its total revenue will come from advertising-related income [4][11] Group 2: Advertising Strategies - OpenAI is developing a unique advertising model that focuses on "intent-driven monetization," where ads are integrated into conversational recommendations rather than traditional ad placements [4][5] - The company is testing various ad display prototypes, including sponsored content in the sidebar of ChatGPT and ads triggered by user interactions with specific queries [5][6] - OpenAI is also exploring "generative advertising," which tailors ad content based on user needs and conversation context, potentially increasing conversion rates [7] Group 3: Market Dynamics - The global digital advertising market exceeds $1 trillion, with Google and Meta holding significant shares; capturing even 5% of this market could yield $50 billion annually for OpenAI [11] - Traditional search engines are losing market share to AI tools, with Google's share dropping from 73% to 66.9% in six months, while Baidu's mobile search share fell from 94.72% to 58.6% [12][13] - AI search tools are becoming the primary information source for many users, particularly younger demographics, with a significant portion preferring AI over traditional search engines [13][14] Group 4: User Experience and Trust - Users favor AI search for providing direct answers without the clutter of paid placements, contrasting with traditional search engines where ads often dominate results [15][16] - The ability of AI to support multi-turn conversations enhances user experience, allowing for more natural interactions compared to keyword-based searches [16][17] - However, the introduction of ads raises concerns about user trust, as the line between objective recommendations and paid promotions may blur [11][18]

这句话用在当下谷歌的身上，也有点贴切呢。 2022 年 11 月 ChatGPT 引发 "AI 红色警报 " 后，谷歌两位退休也就两年的联合创始人 谢尔盖 · 布林（ Sergey Brin ）和拉里 · 佩奇（ Larry Page ） " 被叫回来帮忙 " ，并开始频繁出现在办公室。 随着 2025 年谢尔盖更多外界亮相，以及 Gemini 的突飞猛进，完全回归的状态不仅仅是点燃了谷歌内部的 创业热情，也让资本圈格外沸腾。 连伯克希尔哈撒韦，在 3 季度都开始大手笔买入谷歌。 （ 点击阅读： 巴菲特新入手的科技巨头是李录第 一大重仓，景林高毅三季度也在猛加仓…… ） 想起马斯克最近讲到 AI 竞争中的三个关键点，首先是人才；以及"硅谷教父"史蒂夫·霍夫曼在上海一场线下 交流中点评 Meta 时说"其内部缺少自己培养的工程师文化"……如今看到谷歌两位硬核技术的创始人回归， 确实有点感叹其技术和人才的护城河，有些很难复制。 一位投资人在点评巴菲特投资助手托德·库姆斯最近离职伯克希尔加盟摩根大通时说，"牛人还是希望跟最牛 的人在一起。" 到底两位创始人回归代表着什么？这段时间其实看了很多 谢尔盖 · 布林 的访 ...

欧盟近日依据《数字服务法案》作出首份"不合规决定"，认定美国企业家马斯克旗下社交媒体平台X在 透明度等方面违规，对其罚款1.2亿欧元。此举引发美国方面强烈反应。美国白宫表示，如果欧盟继续 惩罚美国科技企业，美国将对欧盟加征关税。 欧盟委员会2023年12月18日对社交媒体X公司启动调查，这是依据《数字服务法案》启动的首个正式调 查程序，重点审查X公司在遏制非法内容传播、应对信息操纵等方面采取的措施是否有效。目前相关调 查仍在进行中。 根据欧盟近日发布的公报，社交媒体X公司的违规行为包括："蓝标认证"通过付费即可获得，在界面设 计上对用户具有误导性；广告资料库在透明度和可访问性方面均不合规；未按照规定向符合条件的研究 人员开放平台公共数据访问权限。欧盟委员会决定，对上述三项违规行为分别处以4500万欧元、3500万 欧元及4000万欧元的罚金。 公报称，X公司须在60个工作日内告知欧委会，拟采取哪些具体措施终止与"蓝标认证"相关的违规行 为，并在90个工作日内向欧委会提交行动计划，列明为纠正涉及广告资料库和研究人员获取公共数据等 问题采取的必要措施。 当前，欧美数字监管摩擦已延伸至钢铝等传统贸易领域。今年11月 ...

谷歌首席执行官桑达 尔・皮查伊 作者：马丁・皮尔斯 有时，一个人最大的弱点，恰恰能成为其最突出的优势。在人工智能领域，我们曾以为谷歌的一项短板 —— 同时拥有搜索引擎和人工智能聊天机器人两项业务 —— 如今却被证实是一大优势。诚然，人们会 交替使用搜索引擎和人工智能聊天机器人，但今年以来的种种迹象清晰表明，聊天机器人并不能取代搜 索引擎。有些时候，人们想要的是一个简洁明了的快速答案，这种需求由搜索引擎来满足，远比聊天机 器人更合适。 正如我们在今日的相关报道中详述的那样，这一问题对 OpenAI 而言尤为棘手。报道指出，这家人工智 能领域的领军企业投入大量研究资源，开发擅长处理复杂任务的推理模型，却忽略了这类模型并不适用 于那些需要简洁快速答案的查询场景。OpenAI 的工作人员意识到了这一问题：他们发现，即便底层人 工智能模型不断优化，用户的体验却并未随之明显提升。原因在于，许多用户使用 ChatGPT 并非为了 解决复杂的数理或科学难题，而只是询问一些基础问题。 对于谷歌等企业的高层管理者而言，这一切其实并不意外。今年 4 月，当外界（包括我们在内）纷纷猜 测谷歌是否会将其 Gemini 聊天机器人与谷歌 ...

来源：环球市场播报 责任编辑：山上 你不能做空埃隆·马斯克和他的xAI，因为他有绝对的意志力把事情做好。 中国人也很相似，绝对的意志力，他们不睡觉，他们真的想赢，字节跳动等公司当然也有大量的视频数 据集。" Levels还透露："几个月前，我就已经减少了对英伟达的投资，因为他们的芯片不可避免地会在某个时 候出现真正的竞争对手，现在就有谷歌的TPU。" 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 号称全球最强独立开发者的Pieter Levels（网名levelsio）在X上发帖称，他刚刚买了超过100万美元的谷 歌股票，因为谢尔盖·布林的回归使得谷歌突然间不仅在AI基准和排行榜上占据主导地位，而且在实际 使用中也占据主导地位。 Levels进一步评论称，在人工智能竞赛中最终可能获胜的只有谷歌、埃隆·马斯克和中国公司。他使用的 模型都是谷歌、xAI或中国的，包括字节跳动，可灵和Minimax。 他写道："正如你们所知，谷歌现在有自己的芯片（TPU），谷歌拥有最大的视频数据集（YouTube）， 图像（谷歌图像）和一般的网络（LLM），仍然拥有最大的一般用户群之一（谷歌搜索等），他们终 于有一个真正的工程师现在 ...