以下文章来源于智能涌现 ，作者邓咏仪 智能涌现 . 直击AI新时代下涌现的产业革命。36氪旗下账号。 2025年，月之暗面从"烧钱换规模"的斗争中暂时脱身，还在海外开发者蹚出一条新路，这是杨植麟在公开信中写下"短期暂不考虑上市"的 底气。 文 ｜ 邓咏仪 编辑 ｜ 苏建勋 来源｜ 智能涌现（ID：AIEmergence） 封面来源 ｜ AI生成 1 2月 末的AI圈异常热闹：智谱、MiniMax的"港股AI第一股"之争刚落幕，2025年最后一天，月之暗面（Kimi）默默甩出最后一 炸：完成5亿美金的新一轮融资。 据了解，本轮融资由IDG领投，阿里、腾讯等 月之暗面老股东超额认购，公司投后估值达43亿美元。据"智能涌现"了解，月之暗 面这一轮超额认购的老股东，还包括高榕创投和今日资本。 超额认购，意味着老股东对被投项目持续看好。 所谓超额认购（Super Pro Rata），通俗来说，这是一种让早期投资者在后续融 资中"加仓"，并扩大持股比例的特殊权利。 举个例子，机构A在投前占月之暗面股比5%，而在引入新股东后，机构A想维持5%的份额，需要继续下注（Pro Rata），那如果 想要获得5%以外的更多份额，就要 ...

在智谱、MiniMax相继官宣上市招股之际，另一AI大模型"小虎"月之暗面(Kimi母公司)却表示"短期不着急上市"？ 12月31日，南都N视频记者从知情人士了解获悉，就在2025年的最后一天，月之暗面创始人、CEO杨植麟发布内 部信，称完成近期的5亿美元(约近35亿人民币)C轮融资后，公司账上还有超过100亿人民币现金储备，同时他表 示，月之暗面短期内不着急上市，"未来的上市主动权掌握在我们手中"。 "账上还有100亿，上市主动权在我们手中" 值得一提的是，据另一大模型独角兽智谱招股书，截至2025年6月，智谱有25.5亿元现金，IPO预计融资约38亿； 截至2025年9月，MiniMax手握73.5亿元现金，IPO预计融资34亿-38亿。而月之暗面的规模，并不输已经走上IPO 的两家大模型企业。 据报道，月之暗面的这一轮5亿美元C轮融资，融资方包括IDG、阿里、腾讯、王慧文等老股东，其中IDG领投1.5 亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值43亿美元。南都记者向月之暗面方面求证，截至发稿 暂无回复。 月之暗面创立于2023年3月，创始人杨植麟此前就因明星履历而备受关注。同时在AI六小虎竞争 ...

Core Insights - Kimi has successfully completed a $500 million Series C funding round, achieving a post-money valuation of $4.3 billion, following the acquisition of Manus [1][2] - The company has reported a significant increase in paid users, with a month-over-month growth of over 170% from September to November 2025, and a fourfold increase in overseas API revenue during the same period [2][9] - Kimi's advancements in technology, particularly with the release of the K2 Thinking model, have driven rapid commercialization and product development [3][9] Funding and Financials - The Series C funding round saw participation from major investors including Alibaba, Tencent, and existing shareholders, with cash reserves exceeding 10 billion RMB [2][9] - Kimi's B/C funding rounds have raised more than most IPOs and directed offerings, indicating a strategic preference for private funding over immediate public listing [5][9] - The funds from the recent financing will be allocated towards expanding GPU resources and accelerating the development of the K3 model, as well as employee incentive programs [10] Technological Advancements - Kimi has launched the K2 and K2 Thinking models, marking significant breakthroughs in complex reasoning and long-chain thinking capabilities, with the K2 model being the first in China to reach a trillion parameters [3][8] - The K2 Thinking model allows for continuous self-reasoning and tool invocation, enabling the model to perform complex tasks autonomously, which is a shift from traditional models that primarily generate text [3][7] - Future developments will focus on the K3 model, which aims to enhance computational efficiency and generalization capabilities, potentially increasing equivalent FLOPs by an order of magnitude [6][11] Strategic Goals - Kimi aims to surpass leading companies like Anthropic and establish itself as a world leader in AGI, with a focus on innovative and unique model capabilities [6][11] - The company plans to integrate model training with product development to enhance user experience and meet real-world application needs, rather than solely focusing on benchmark scores [7][11] - Kimi's vision for 2026 includes a commitment to exploring uncharted technological territories and delivering unique contributions to human civilization through its innovations [11]

出走新加坡的Manus被高价收购的消息刷爆了创投圈，相比之下，今天月之暗面的5亿美金融资的消息，却显得平静许多。同处于AI领域，国内创投态度 为何会出现这样的反差？到底什么样的企业才应该被追捧？ AI领域的热度在这几天达到了一个新的高度。Manus被Meta高价收购，智谱和MiniMax即将上市之际，另一家大模型企业月之暗面宣布了新一轮融资消 息。 12月31日，月之暗面创始人、CEO杨植麟在内部全员信中宣布，公司已完成5亿美元C轮融资，当前账面现金储备超100亿元人民币。据悉，本轮融资由 IDG领投，阿里、腾讯等老股东超额认购，投后公司估值达43亿美元。 全员信同时披露了公司亮眼的业务表现：受K2 Thinking大模型带动，Kimi全球付费用户数月增速达170%，海外大模型API收入增长4倍。具体来看，Kimi 产品自5月起高频推出Agent功能，陆续发布Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code等新品，功能持续完善；依托K2模型的领先表现，C端商业化实 现指数级增长，9-11月海外及国内付费用户数平均月环比增长超170%，同期海外API收入亦增长4倍。 关于上市规划，杨植麟 ...

摘要：对于超百亿现金储备的用途，杨植麟在内部信中明确表示，将"更加激进地扩增显卡，加速K3模型的训练和研发。" 来源：凤凰网科技 凤凰网科技 出品 作者｜董雨晴 12月31日，凤凰网科技获悉，在2025年的最后一天，月之暗面CEO杨植麟对内做了一个简单的沟通。 他通过内部信告知，月之暗面近期完成了5亿美元C轮融资且大幅超募，当前现金持有量超过100亿元。"相比于二级市场，我们判断还可以从一级市场募集 更大量资金，事实上，我们B/C轮融资金额就超过绝大部分IPO募资及上市公司的定向增发。" 另据《晚点LatePost》报道，Kimi的此次融资IDG领投了1.5亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东均超额认购，投后估值43亿美元，约合300亿人民币。其 中，王慧文已经累计投资月之暗面 7000 万美元。 "他们前后只用了不到两个月，属于超额融资。" 一位接近月之暗面的人士称。 Kimi原本想在今年保持低调，但外部环境已发生诸多变化——曾经拿来比较的其他头部AI公司都在冲击上市。最快下个月，2026年开年，智谱与Minimax都 将登陆港股。 作为对比，以每股116.20港元发行价计算，扣除相关费用后，智谱本次IPO募 ...

每经记者｜李宇彤 每经编辑｜段炼 陈俊杰 大模型行业的生存竞赛，已悄然进入新阶段。 12月31日，《每日经济新闻》记者获悉，月之暗面（Moonshot AI）"90后"创始人杨植麟发布内部信，其透露："公司近期完成了5亿美元C轮融资且大幅超 募，当前现金持有量超过100亿元。" 图片来源：视觉中国（资料图） 2025年底，行业正驶入快车道，上市潮起之际，月之暗面却明确表示不急于叩响资本市场大门。杨植麟在信中称："相比于二级市场，我们判断还可以从 一级市场募集更大量资金。事实上，我们B/C轮融资金额就超过绝大部分IPO募资及上市公司的定向增发。所以我们短期不着急上市，也不以上市为目 的。" 就在2025年12月中旬，大模型独角兽智谱AI与MiniMax已相继通过港交所聆讯。两家企业近两日先后开始招股，预计分别于2026年1月8日、1月9日登陆香 港交易所。 对月之暗面旗下的Kimi来说，2025年是技术持续演进的一年。杨植麟在内部信开头即祝贺团队取得"SOTA成绩"（业界顶尖水准）。他写道，K2和K2 Thinking的发布标志着公司在AGI道路上走出重要一步，并列举了"中国首个万亿参数基座模型""第一个开源的 ...

Core Insights - Kimi, a Chinese AI startup, has successfully completed a $500 million Series C funding round, with a post-money valuation of approximately $4.3 billion, supported by major investors like Alibaba and Tencent [1] - The company aims to become a leading AGI (Artificial General Intelligence) player by 2026, with the upcoming K3 model expected to significantly enhance its capabilities [5] Funding and Financial Performance - Kimi's recent funding will be used to aggressively expand GPU resources and accelerate the training of the K3 model, with a current cash reserve exceeding 10 billion RMB [8] - The company has seen a remarkable growth in its commercial performance, with a monthly average growth of over 170% in paid users from September to November, and a fourfold increase in overseas API revenue during the same period [1][7] Technological Advancements - The release of K2 and K2 Thinking models marks a significant milestone for Kimi, establishing it as a pioneer in long-text processing and achieving state-of-the-art (SOTA) results in key benchmarks [3][4] - Kimi's K2 series models have gained global recognition, surpassing leading closed-source models like GPT-5 and Claude Sonnet4 in specific tasks [4] Product Development and Market Strategy - Kimi's product strategy focuses on continuous innovation, with new agent functionalities being launched frequently since May, enhancing the overall user experience [7] - The company is not solely focused on user numbers but aims to push the limits of intelligence and create greater productivity value through its agent products [5] Future Outlook - Kimi's leadership emphasizes a commitment to curiosity-driven development, aiming to explore the upper limits of AGI capabilities and the ideal model characteristics [9] - The company plans to implement significant incentive programs for its employees in 2026, with expected average rewards being 200% of those in 2025 [8]

2025年最后一天，依然令人震撼。 投资界获悉，月之暗面（Kimi）已完成5亿美元C轮融资，且大幅超募阿里、腾讯、王慧文等老股东均追加投资。 本轮融资后，月之暗面投后估值跃升至43亿美元（约合人民币300亿元）。 今天（12月31日），月之暗面创始人、CEO杨植麟在内部信中透露，当前现金储备已超过100亿元。这一资金规模，几乎是即将IPO的智谱与MiniMax的 两家之和。 Kimi创纪录 刚刚融资5亿美元 印象中，这是月之暗面罕见的一次融资官宣。 此外，杨植麟也在内部信公布了2026年战略布局： 1.K3模型通过技术改进和进一步scaling，提升等效FLOPs至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型； 2.垂直整合模型训练和agent产品taste。让K3成为更"与众不同"的模型，让用户体验到全新的，其他模型没有定义过的能力； 3.产品和商业化上聚焦agent，不以绝对用户数量为目标，持续追求智能上限，创造更大的生产力价值，营收规模实现数量级增长； 当中，C轮融资部分资金也将用于2026年的激励计划和期权回购计划。这个团队目标浮现超越Anthropic等前沿公司，成为世界领先的AGI公司。 在此之前 ...

据《晚点 LatePost》，月之暗面（Kimi）近期完成 5 亿美元 C 轮融资，IDG 领投 1.5 亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值 43 亿美 元。 月之暗面创始人、CEO 杨植麟发布内部信表示，公司有超过 100 亿元人民币现金储备。这一规模已经不输于 IPO 之后的智谱、MiniMax。 具体来看，截至 2025 年 6 月，智谱有 25.5 亿元现金，IPO 预计融资约 38 亿。截至 2025 年 9 月，MiniMax 有 73.5 亿元现金，IPO 预计融资 34 亿-38 亿。 今年9月，Kimi正式发布Multi-Agent新品"OK Computer"并启动灰度测试，这一动作被业内视为其商业化进程的关键落子。"OK Computer"的核心能力在于让 AI自主完成复杂任务：用户只需下达指令，Kimi便可通过操作内置虚拟电脑，实现多功能网站开发、海量数据分析、图片视频生成及高品质PPT制作等操 作。 来源：猎云网 杨植麟在内部信中透露了公司的商业化情况：Kimi全球付费用户数月增速170%，受K2 Thinking大模型带动，Kimi在海外的大模型API收入增长4倍 ...

友情提示：本文稍长， 3k 余字，但相信全文对你提高工作效率会有帮助 在一 级市场这些年，如果问哪些工作最烦心、最耗时，我能想到的是：PPT、Word、Excel的处理 。 把PPT做得美观高级，整理纪要，调整Excel报告，都是初级的。一级市场有非常多Office相关的工作是 复杂、工作量巨大的 ，是我加两个分析师都 不够用的。 分析师也无法完成的Office工作 以及IPO的"以终为始"： 从企业落地的可行性方案，到需要在市、区、金融局、投促局等多方条条框框中寻找最优解；再到上市公司并购重组的交易设计——是定增、参 股、组建SPV，还是大胆的反向收购？ 这背后需要对每一种路径进行严密的合规论证，并对收益率做多维度的敏感性测试。 严格对标北交所、港交所、科创板的差异化门槛，量化计算上市概率、审核周期与估值倍数，最终倒推我们最关心的IRR。 这些工 作，依赖大量信息和数据，以及经验与直觉。 我如果想培养一名应届生，让他具备上述能力，可能需要 1-2年 的时间。等他具备这样的能力，可能他又有了跳槽的意愿。 于是，我更倾向于自己动手。在我自己动手的同时，我也非常希望能够有一些很实用、很"给力"的工具。 当我发现了 ...