5月1日，在徐州城下城遗址博物馆阶梯处，对着266米的徐州第一高楼，身披汉服的外籍旅客拍照 打卡，别有"一眼望千年"的独特韵味；5月2日，无锡鼋头渚，每一处角落都藏着令人心醉的"花式浪 漫"，沉浸式赏花游园、欣赏国风歌舞成为外籍旅客的新风尚；5月3日，苏州园林与小镇里藏着的雅 趣，是外籍旅客的"心头好"。 不只是"Go JiangSu"，更有"购在江苏"。 随着我国过境免签政策全面放宽，境外旅客停留时间延长至240小时，今年"五一"假期，境外旅客 入境游的热情持续高涨。加之我国实施的离境退税"即买即退"新政策，更有效激发出境外旅客的消费热 情。 大江风范、运河风采、名湖风韵、滨海风情……"Go JiangSu"成为"五一"期间众多"歪果仁"的旅游 目的地。 "受汉文化的吸引，这次来中国我在户部山、龟山汉墓、徐州博物馆等汉文化景点，真切感受到了 徐州城作为千年文脉汉兴地的无尽魅力。"法国游客Lucas Martin点赞汉风徐州。 "原先境外旅客需在机场排队办理退税，现在将这一环节前置到购物中，有效节约了境外游客时 间，并且离境退税起退点的下调和现金退税限额的上调，也为商场'五一'假期国货销售、娱乐消费吸引 境外 ...

阳光电源（300274.SZ）：逆变器+ 储能出货持续增长，关税影响可控 ——2024 年年报及 25 年一季报业绩点评 看好公司主业长期发展。1）公司强化电力电子、构网支撑等技术前瞻性研究， 凭借低成本创新能力，不断推出性价比优势突出的电能变换产品，公司已建立 的渠道、品牌、产品力壁垒，构成了竞争护城河。2）公司发力光风储电氢多 个赛道，在光伏逆变器领域公司积累的技术、渠道等方面的协同将支持各项主 业共同发展，多点开花。 盈利预测：预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 118.74/135.87/155.41 亿元，EPS 分别为 5.73/6.55/7.50 元，当前股价对应 2025-2027 年 PE 值分别 为 10、9 和 8 倍。维持"推荐"评级。 风险提示：行业贸易壁垒增加；下游需求或不及预期；行业竞争加剧。 财务指标预测 财务要点：公司 24 年全年实现营业收入 778.57 亿，同比增长 7.76%，实现归 母净利 110.36 亿元，同比增长 16.92%。25 年 Q1 实现营业收入 190.36 亿元， 同比增长 50.92%，实现归母净利 38.26 亿元，同比增长 8 ...

年 月 日 史新高 业绩简评 2025 年 4 月 25 日，公司发布 24 年报和 25 年一季报，2024 年公 司实现营业收入 779 亿元，同比增长 8%；归母净利润 110 亿元， 同比增长 17%。2025 年一季度实现营业收入 190 亿元，同比增长 51%，归母净利润 38 亿元，同比增长 83%，大幅超出市场预期。 经营分析 逆变器出货稳步增长，丰富阳台光伏产品布局：2024 年光伏逆变 器全球发货 147GW，同比增长 13%。毛利率 30.90%，同比-1.94pct。 公司 2024 年发布了首个微型逆变器系列，MLPE 产品（微逆、关断 器、优化器）实现批量发货，丰富在阳台光伏领域的产品布局。 2024 年及 2025 年一季度经营现金流均创历史新高：公司经营质 量不断提升，2024 年经营现金流 121 亿元，同比大幅增长 73%， 创历史新高。2025 年一季度经营现金流 17.9 亿元，扭转了历史上 Q1 现金流为负的局面。 海外逆变器产能充足，有望对冲部分美国关税冲击：近期美国关 税政策变动频繁，公司海外产能位于印度和泰国（合计 25GW），"对 等关税"税率分别对应 36% ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company, indicating a positive outlook compared to the market [1]. Core Insights - The company achieved a stable revenue performance in a challenging market environment, with 2024 revenue at 6.27 billion yuan, a year-on-year decrease of 1.8%, and a net profit of 953 million yuan, down 33.5% year-on-year [6]. - The company plans to distribute a total cash dividend of 9.43 billion yuan for 2024, which represents 99% of its net profit, reflecting a strong commitment to shareholder returns [6]. - Despite a decrease in net profit due to increased sales expenses and reduced investment income, the company continues to invest in brand and channel development, which is expected to strengthen its market position over time [6]. Financial Data and Profit Forecast - The company’s total revenue is projected to grow from 6.27 billion yuan in 2024 to 8.61 billion yuan by 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 10.3% [5]. - The net profit is expected to recover from 953 million yuan in 2024 to 1.55 billion yuan in 2027, with corresponding price-to-earnings ratios of 16, 13, and 12 for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [5][6]. - The gross margin is forecasted to stabilize around 41.6% to 41.7% from 2025 to 2027, indicating a consistent profitability outlook [5].