公司报告 | 公司点评 锦泓集团（603518） 证券研究报告 TW 授权加速落地，云锦价值禀赋凸显 城市旗舰店落子苏州 2025 年 4 月，Teenie Weenie 苏州中心城市旗舰店空降苏州，包含六大 主题区域：年轻线、童装区域、TWRC 区域、男装区域、女装区域以及咖 啡区域，门店以常青藤经典形象为基因，融入现代审美元素，构建复古情 怀与现代生活美学的 Teenie Weenie 生活方式体验馆。 推动 IP 与消费场景深度融合 2024 年 IP 授权业务收入为 3356 万元，同比增长 88%，毛利率 99%， 云锦业务收入为 8137 万元，同比增长 64%，毛利率 75%。IP 授权和云 锦业务营收增速快、盈利高，未来有望成为公司业绩的重要增量。 1）成功打造标杆授权品类。Teenie Weenie 以经典学院风基因与小熊 IP 为原点，通过空间场景化、体验情感化强化核心客群价值连接。线下渠道 透过新店态构建多元化消费场景，上海武康路的 Teenie Weenie 品牌概 念店融合品牌历史文化故事，打造 Z 世代社交消费新地标；线上渠道创新 大秀即直播模式，将九月学院风主题秀场与直播间实时联 ...

[Table_Info1] 锦泓集团(603518) 纺织服饰 [Table_Date] 发布时间：2025-07-02 [Table_Invest]买入 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司动态报告 先发布局，十年一剑 报告摘要： [锦泓集团为国内一线时装集团，公司旗下汇聚中国高端女装品牌 Table_Summary] VGRASS、中高端新复古学院风标志性品牌 TEENIEWEENIE 以及具有 中华文化元素特征的高端精品品牌元先，各品牌覆盖不同消费者群体， 共享产品研发资源与渠道发展优势，实现协同发展。2024 年公司实现收 入 43.95 亿元 ，其中 TW 品牌实现收入 34.77 亿元（占比 80%）， VGRASS 收入 7.8 亿元（占比 18%）。 TEENIEWEENIE 为品牌矩阵核心，线下渠道优化改革，线上渠道持续发 力，带动品牌活力。公司自 23 年以来持续推动线下渠道改革，关闭低效 直营店、推动非一线/新一线城市的直营转加盟，优化现有店态店型等以 提升单店业绩。截至 25Q1 TW 品牌直营门店 707 家，加盟门店 303 家。 2024 年新店态月均销售额突破 4 ...