点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 西部数据（WDC.O）近日发布FY26Q1（25Q3）财报，营收28亿美元，同比+27%/环比+8%， 毛利率43.90%，同比+6.6pcts/环比+2.6pcts。综合财报与交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY26Q1营收超指引上限，毛利率超指引预期。 营收28亿美元，同比+27%/环比+8%，超指引上限，主要系近线驱动器的强劲需求拉动；毛利率 为43.90%超预期，同比+6.6pcts/环比+2.6pcts，毛利率改善主要系ASP同环比增长、产品结构 持续向高容量驱动器倾斜以及生产过程中成本控制成效显著。 2、云业务收入同环比高增，出货量持续增长。 1）按终端： 云业务收入25.1亿美元，同比+31.48%/环比7.77%，占比89%；客户端业务收入 1.46亿美元，同比+5.04%/环比+4.29%，占比5%；消费级业务收入1.62亿美元，同比-1.22%/ 环比+19.12%，占比6%。 2）出货： 交付204EB储存容量，同比+23.6%/环比+7.4%，其中 Nearline发货183EB，同比+20.8%/环比+7.6%；Non-Near ...