证券研究报告 半导体设备行业2023年报&2024一季报总结： 国产设备龙头业绩高增；先进扩产&进口替代正当时 证券分析师：周尔双 执业证书编号：S0600515110002 zhouersh@dwzq.com.cn 研究助理：李文意 执业证书编号：S0600122080043 liwenyi@dwzq.com.cn ...

买入（维持评级） 公司点评 5月 28 日晚，比亚迪召开发布会，正式发布比亚迪DM-i 5.0 技术， 及比亚迪秦L/海豹 06 DM-i 两款新车，定价超预期： 币）： 1、DM-i 5.0 技术：搭载1.5L 插混专用发动机，功率 74kw，热效率 提升至46.06%全球最高，并配备插混专用功率型刀片电池，能量密 度 115wh/kg ，带电量分别为 10.08/15.87kwh。NEDC 亏电油耗 2.9L/100km，CLTC 电耗 10.7kwh/100km，百公里加速7.5s，满油满 电情形下续航2100km，实测最长超2500km。 DM-i 5.0 体现插混技术新趋势：相较DM-i 4.0，新技术发动机进一 步轻量化，功率降低但通过提高压缩比实现热效率的突破；峰值扭 矩降低但电机功率提升；同时，油箱容量从48L提升至65L。 2、新车型：其中，秦L车身尺寸4830/1900/1495mm,轴距 2790mm, 均高于秦 PLUS；海豹 06 DM-i 车身尺寸 4770/1900/1660mm,轴距 2810mm。两款新车纯电续航均为80-120km，定价均为 9.98-13.98 万 元，定 ...

Q: 中原化工的主要产品及其生产能力如何？ 60%，预计不久将恢复到正常水平。公司对此已 A: 中原化工的综合竞争力体现在多方面：一是强 大的生产能力，特别是重建、氯碱产品的规模化 生产；二是独特的资源掌控力，依托丰富的盐湖 资源，有效降低了生产成本；三是全球领先的特 定产品线，如金属钠的全球最大生产线；四是环 保与合规性，即便在面临环保压力时，公司也能 迅速调整，确保业务连续性。这些因素共同构建 了公司在化工行业的领先地位和持续发展的基 础。 | --- | --- | |--------------------------------------------|-------| | | | | 昆仑这两套装置的影响。这两套装置的总产能大 | | | 约为300万吨。此外，之前环保督查过程中，我 | | | 们降低了生产负荷，其中一个重要因素是排放厂 | | Q: 土地征用问题是否为主要影响因素？ | --- | --- | |--------------------------------------------|-------| | | | | 在于排放厂的老化设施需要综合升级，包括排放 | | | 处理 ...

1、英伟达 Spectrum 产品线及市场前景 Spectrum 产品定位为 51.2T 的总交换容量，主力推 400G 的单端口速率，端口 数量增至 128 个，与同代宽 fin 产品对比有显著差异。 2、英伟达商业策略与市场影响 以太网产品可能成为当年的增长主力，预期将带来相关产业链的机遇，如代工公司 和光模块需求的增加。 公司 Spectrum 使用的是以太网协议，但与传统以太网不同，它采用高性能以太 网，支持拥塞控制和 RDMA 技术，性能大幅提升。 4、AI Cloud 与市场趋势 市场上存在误区，将纯推理架构与以太网等同，但实际上高性能以太网已在 AI Cloud 场景中得到应用，且未来训推一体技术可能成为主要需求。 光模块技术发展关注点包括 LPO（Low Power Operation）方案，旨在降低功耗， 可能在网卡侧率先普及。 国内厂商在 1.6T 模块领域有增加市场份额的机会，特别是由于部分国际厂商的方 案限制。 短期内，计算机会议和 GB200 的 NV2576 集群可能成为市场催化因素，特别是 对光模块用量有显著提升的架构。 7、投资建议与公司评价 1、Spectrum 4 引领网络 ...

中材国际深度 20240530_原文 2024年05月30日 23:17 发言人 00:00 您稍后，thanks for your participant. 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证 券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转八引用本次会议相关 内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。长江证券保留追究其法律责任的权利。 发言人 00:32 各位投资者早上好，欢迎参加由长江建筑举办的我们的一个深度解读进入央企的这个系列汇报。今天是我 们汇报的第一场是中泰国际，也感谢各位投资者在这么早来参加我们这次的交流。我来首先汇报一下我们 这么第一家央企，这是一个基本情况。其实这个是我在前三段时间也发给各位投资者的。就是我们目前认 为就是从长期来看的话，有一个建筑行业传统工程的一个最优解。它分别是对应的我们要面向于央企、面 向海外和面向于专业工程。 发言人 01:07 首先因为央企和民企来看的话，央企肯定是一个大的方向。所以央企的份额提升，包括国企改革的推进， 都会带来整个央企的一个后续的持续的机会。那么海外和国内对比来看的话，海外一定是一 ...

中国能建线上交流 在2015年的时候，在香港联交所主板整体上市，那么2021年9月通过吸收合并葛洲坝在上交所挂牌上 市，那么中国能建就是像刚才咱们银河证券领导所介绍的，我们是作为一个中国乃至全球能源电力基础设 施等行业，提供系统化、一体化、全周期一揽子发展方案和服务的综合型特大型集团公司。我们的主营业 务涵盖了十二大业务板块，包括咱们的传统能源、火电、新能源、水利、生态环保、综合交通、市政、建 材等等各个方面。那么作为一家以创新为引领的科技型、能源型、基建型、融合发展型的4型企业，我们 的业务范围是涵盖了六全领域，就是全电力、全交通。全城市全水全生态环保全数字，那么本身是具有全 产业链一体化综合优势，品牌优势、专业技术优势，人才队伍优势等四大优势，作为践行国家战略，推动 能源革命，保障能源安全的主力军和排头兵。在我们宋董事长2020年成立了新一届领导班子，三年多以 来始终都是坚持1466战略，我们简单说一下，一个愿景不是世界领先，世界一流，行业领先，在践行国 家战略，推动能源革命，加快高质量发展和建设美好生活4个方面走在前列。另外还有6个方面的一流解 决商和6个方面的重大突破。同时公司在成立。这个新的领导班子 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - In 2023, the company achieved operating revenue of 10.81 billion yuan, a year-on-year decrease of 26.59% [13] - The net profit attributable to the parent company for 2023 was 192 million yuan, an increase of 136.10% year-on-year, with continuous improvement in gross margin and cash flow [15][16] Business Line Data and Key Metrics Changes - The brand marketing segment achieved operating revenue of 3.04 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 15.12%, collaborating with high-quality clients such as BYD and Xiaomi [17] - The performance marketing segment optimized its client structure and reduced low-efficiency businesses, leading to an increase in gross margin despite a decrease in revenue [18] Market Data and Key Metrics Changes - The company’s regional management strategy yielded positive results, with the South China subsidiary achieving breakthroughs and sustained cooperation with clients like BYD and Dongfeng Nissan [20] - International business partnerships were established with companies like Chaiou and Uru Yijil Group to support Chinese brands' overseas expansion and cross-border e-commerce [21] Company Strategy and Development Direction - The company aims to deepen mixed-ownership reform in 2024, enhancing governance structure and focusing on becoming a digital cultural technology company [30][32] - The strategy includes solidifying digital marketing operations while accelerating innovation in the digital cultural sector [33] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management emphasized that 2023 was a critical year for the company’s transformation towards high-quality development, executing strategies to improve operational quality and reduce risks [12][14] - The company plans to continue leveraging its mixed-ownership governance advantages and enhance its digital cultural innovation capabilities [34] Other Important Information - The company has launched various AI-related products and services, including a digital human production platform and tools for creating digital content [25][26] - The company is also exploring Web 3.0 cultural industry operations and has established a subsidiary focused on AI-related business and digital cultural development [22][28] Q&A Session Summary Question: What are the company's plans for future growth? - The company will continue to deepen mixed-ownership reform and enhance governance structures while focusing on digital cultural technology [30][32] Question: How is the company addressing the decline in revenue? - The company is adjusting its business strategy to improve operational quality and reduce risks, which has led to an increase in net profit despite lower revenue [14][15]

中材国际深度 20240530_原文 2024年05月30日 23:17 发言人 00:00 您稍后，thanks for your participant. 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证 券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转八引用本次会议相关 内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。长江证券保留追究其法律责任的权利。 发言人 00:32 各位投资者早上好，欢迎参加由长江建筑举办的我们的一个深度解读进入央企的这个系列汇报。今天是我 们汇报的第一场是中泰国际，也感谢各位投资者在这么早来参加我们这次的交流。我来首先汇报一下我们 这么第一家央企，这是一个基本情况。其实这个是我在前三段时间也发给各位投资者的。就是我们目前认 为就是从长期来看的话，有一个建筑行业传统工程的一个最优解。它分别是对应的我们要面向于央企、面 向海外和面向于专业工程。 发言人 01:07 首先因为央企和民企来看的话，央企肯定是一个大的方向。所以央企的份额提升，包括国企改革的推进， 都会带来整个央企的一个后续的持续的机会。那么海外和国内对比来看的话，海外一定是一 ...

三棵树 原文 240429_ 2024年05月31日08:49 发言人1 00:00 分享一下我们刚刚外发的三个数的申份报告，期待冲突改善需求，渠道扩张助力成长这篇申报 告，其实我们这篇报告从从行业的这个角度，我们其实着重分析了海外和国内目前存量市场需 求的一个对比。然后去做更好的帮助。我们去就对国内的在整体新房交付量下降的这个大背景 下，二手房以及冲突这个需求目前的一个国内需求现状的一个判断。基于这个行业的基础，然 后去看一下大多数在当前的这个大行业的背景下，要具备哪些核心的发展优势。 发言人1 00:50 其实当初这家公司是建材整个板块，尤其是这个涂料赛道当中，一直关注非常高的公司。并且 我们认为其实大部分的投资者对于相助这家公司在主营业务，然后包括一些相关的基本情况还 是比较了解的。我们在这个公司简介这一块，我们就简单的和大家分享一下目前比较近期的一 个情况。看到这个公司整体的股权的分割占比，还相对来讲一直都是非常稳定的。这个是控人 洪总的，现在是67.02%的一个股份占比。 发言人1 01:34 公司其实目前这个员工助理计划，其实帮助在员工激励方面一直做的都比较好。能一直到现在 是，总共推出了五期的员 ...

比亚迪（002594.SZ）系列点评十 油耗 2.0 时代开启 格局优化逻辑再加强 2024年05月30日 ➢ 事件概述：5 月 28 日，比亚迪举办 DM 5.0 技术暨秦 L DM-i、海豹 06 推荐 维持评级 DM-i 上市发布会，DM 5.0技术拥有全球最高 46.06% 发动机热效率，全球最 当前价格： 224.70元 低 2.9L 百公里亏电油耗，全球最长 2100 公里综合续航，秦 L、海豹06实测 油耗平均值为 2.26L、2.11L，售价9.98-13.98万元。 ➢ 油耗 2.0 时代开启 格局优化逻辑再加强。2024 年 2 月起，公司推出荣耀 [Table_Author] 版改款，以价换量效果显著，2024Q1、2024年4月，比亚迪在20万元以下市 场份额17.5%、24.2%；在20万元以下混动市场份额60.1%、65.7%。我们认 为，本次dmi5.0技术实现油耗、续航的再次突破，有望强化公司在插混领域技 术领先地位，份额有望进一步提升。目前，中国10万元以下/10-15万元/15-20 万元市场空间约280/640/400万辆，新能源渗透率约46%/25%/41%，新能源 渗 ...