Group 1: Core Insights - The large model industry is evolving towards reasoning and multi-modality, emphasizing the feasibility of commercial application and improving ROI efficiency [1] - The new Qwen3.5-Plus model from Alibaba has significantly improved reasoning efficiency, with a total parameter count of 397 billion and a 60% reduction in deployment memory usage [2] - During the Spring Festival, the DAU of Qianwen reached 73.52 million, indicating a competitive edge in capturing C-end traffic [3] Group 2: Industry Trends - Since 2025, the development of large models has shown trends such as evolution from "generation" to "reasoning," emphasis on native multi-modality, and a focus on commercial scene implementation and ROI returns [1] - The AI application landscape is shifting from "buying traffic" to "buying mindset" and "buying pathways" to achieve customer retention [3] Group 3: Recommended Stocks - Companies to focus on include Zhizhu (02513), MiniMax-WP (00100), and Alibaba-W (09988) [2] - Additional recommendations include Cao Cao Travel (02643), SF Express City (09699), Damai Entertainment (01060), Focus Media (002027), and Bilibili-W (09626) [2]

澜起科技(06809)午前涨近6%，截至发稿，涨5.94%，报208.8港元，成交额2.64亿港元。 智通财经APP获悉，澜起科技(06809)午前涨近6%，截至发稿，涨5.94%，报208.8港元，成交额2.64亿港 元。 消息面上，SK海力士近日于电话会上透露，目前其DRAM和NAND库存已降至仅约4周的"极低水位"， 且预计将在全年继续下降 。另有市场报道称，三星正就其最新代人工智能存储芯片HBM4的定价进行 谈判，价格将比上一代高出20%至30%，预计售价约为700美元。金融街证券此前指出，展望2026年， 存储产能紧张趋势有望延续，以"两存"为代表的国产厂商扩产动力充足，看好国产存储厂商扩产带来的 产能增量以及先进工艺提升带来的价值量提升。 第一上海研报认为，随着AI时代的到来，算力芯片性能高速增长，互联能力逐步成为AI算力集群的瓶 颈。公司的互联芯片业务将迎来确定性的高速发展，包括内存接口技术从DDR4往DDR5甚至DDR6升 级，以及PCIe 从4.0往6.0甚至7.0提升，叠加CXL标准提出的内存池化，必将大幅提升相关接口芯片的价 值量。该行认为，公司业务将显著受益于AI建设大浪潮，互联芯片行 ...

瑞银研究报告指，万洲国际(00288)过去两年一直是该行的行业首选股之一，因公司拥有独特的综合营 运模式，涵盖包装肉制品、鲜猪肉及生猪养殖，而且多元化的业务布局横跨中国、美国及欧洲，目标价 由8.5港元升至11港元，重申"买入"评级。 展望未来，该行相信万洲国际正进入盈利波动性较低的阶段，受惠于美国生猪价格前景更趋稳定，以及 业务策略转向利润较高的包装肉制品，将提升盈利及股东回报的能见度。该行将万洲2025及2026年每股 盈利预测分别上调1%及4%，预期将同比增长7%及4%。 ...

消息面上，浙商证券此前指，AI服务器机柜算力迭代驱动单机柜功率密度快速攀升，直接拉动功率半 导体需求扩容，而SiC凭借高耐高压、低损耗特性，在高功率场景的渗透率有望加速提升。公司是全球 少数能够实现8英寸碳化硅衬底量产、也是率先推出12英寸碳化硅衬底的公司。公司有望凭借在大尺寸 衬底的先发优势和技术积累，有望进一步抢占市场份额。 中邮证券表示，在核心应用领域，公司前瞻性布局电动汽车赛道，于2022年较早通过车规级IATF16949 体系认证，碳化硅衬底产品经国际一线领先功率半导体厂商严苛验证后，已实现持续大规模批量供货； 同时凭借前瞻性技术布局与创新能力，深度切入可再生能源及AI两大高增长赛道。此外，公司积极开 拓光学等新兴领域，已与全球头部光学厂商达成合作并斩获多个订单。 智通财经APP获悉，天岳先进(02631)涨超6%，截至发稿，涨6.25%，报63.75港元，成交额2.05亿港元。 （原标题：港股异动 | 天岳先进(02631)涨超6% 机构看好算力升级催化SiC需求） ...

今年1月，欧洲汽车市场销量出现下滑，结束了此前连续六个月的增长态势。尽管消费者在多个市场普 遍持币观望，但市场对电气化车型的需求依然强劲，只是被当前的观望情绪所掩盖。 欧洲汽车制造商协会(ACEA)周二发布数据显示，上月欧洲新车注册量环比下降3.5%，总量达961382 辆。其中，法国与欧洲最大汽车市场德国的销量跌幅居前，而英国和意大利市场则呈现增长态势。 据安永的康斯坦丁.加尔称，去年占欧洲乘用车市场22%份额的德国，由于车价高企且核心工业企业缩 减开支导致失业率上升，购车者正持币待购。尽管新的电动车激励措施会带来一定提振，但整体疲软趋 势今年可能持续。"德国乃至整个欧洲的销售水平预计将保持低迷，"加尔表示，并指出黯淡的经济前景 与动荡的地缘政治局势正蔓延不确定性。 随着慷慨解囊购置新车的人数减少，电动车需求重新焕发活力成为一大亮点。欧洲纯电动汽车需求增长 14%，而插电式混合动力车录得近三分之一的增幅。 今年1月，五大汽车市场中四个市场的纯电动车销量大幅跃升，德国、意大利、西班牙和法国报告的增 长率在24%至52%之间。插电式混合动力车也持续吸引消费者。在英国，混合动力车交付量激增近一 半，而纯电池车型的 ...

近日，博纳西亚(杭州)医药科技股份有限公司(简称：博纳西亚)向港交所主板递交上市申请，兴证国 际、工银国际为其联席保荐人。 招股书显示，这家总部位于杭州的临床合同研究组织(CRO)致力于通过数字化赋能创新药临床研究，深 耕肿瘤及自身免疫性疾病两大领域，于2024年已取得约6729.1万元盈利。不过，与此同时，公司现金 流、应收账款状况面临考验，且公司市场份额并不占优，或将成为市场投资者担忧的因素。 在巨头林立的CRO行业，博纳西亚讲述的"小而美"故事，能否收获投资者青睐? 2025年业绩回暖 毛利率稳步上行 与行业平均水平相比，公司贸易应收款周转天数明显偏高。从2023年的44天，飙升至2024年的65天， 2025年前9个月进一步攀升至89天，远高于行业平均60天左右的水平。 应收款周转天数的快速上升表明，一方面，在生物医药融资环境虽然回暖但仍偏谨慎的背景下，博纳西 亚下游客户中资金紧张的生物医药企业占比可能上升，导致付款周期拉长;另一方面，博纳西亚的行业 地位处于弱势，也导致公司议价权相对薄弱。 据招股书披露，就2024年来自临床CRO服务的收入而言，博纳西亚在总部位于中国的市场参与者中排 名第14位，市 ...

天岳先进(02631)涨超6%，截至发稿，涨6.25%，报63.75港元，成交额2.05亿港元。 中邮证券表示，在核心应用领域，公司前瞻性布局电动汽车赛道，于2022年较早通过车规级IATF16949 体系认证，碳化硅衬底产品经国际一线领先功率半导体厂商严苛验证后，已实现持续大规模批量供货； 同时凭借前瞻性技术布局与创新能力，深度切入可再生能源及AI两大高增长赛道。此外，公司积极开 拓光学等新兴领域，已与全球头部光学厂商达成合作并斩获多个订单。 消息面上，浙商证券（601878）此前指，AI服务器机柜算力迭代驱动单机柜功率密度快速攀升，直接 拉动功率半导体需求扩容，而SiC凭借高耐高压、低损耗特性，在高功率场景的渗透率有望加速提升。 公司是全球少数能够实现8英寸碳化硅衬底量产、也是率先推出12英寸碳化硅衬底的公司。公司有望凭 借在大尺寸衬底的先发优势和技术积累，有望进一步抢占市场份额。 ...

4Q25营收6.599亿美元，环比升3.9%，接近之前指引上限。毛利率13.0%，为之前指引（12-14%）中位 数，环比降0.5个百分点。管理层提到，部分产线计提折旧增加抵消ASP和运营效率上升。管理层指引 1Q26营收为6.5-6.6亿美元，指引毛利率13-15%。管理层称华虹五厂收购进展顺利，收购帮助公司增加 约4万片12寸55/40nm特殊工艺产能，协同效应优化销售网络，提高总体运营效率。 九厂产能加速放量，PMIC/MCU推到需求继续保持强劲 交银国际发布研报称，预测华虹半导体(01347)1Q26营业收入/毛利率分别为6.57亿美元/14.0%。考虑到 2027年公司或继续扩产确定性高，该行调整2026/27年收入到28.43/33.49亿美元（前值28.37/32.63亿美 元）。预测公司2026/27年毛利率分别为14.2%/16.2%（前值14.3%/16.8%）。该行乐见九厂加速落地和 继续扩产，维持买入评级，上调目标价到120港元，对应3.9倍2026年市净率。 交银国际主要观点如下： 4Q25营收接近指引上限 产能方面，截至2025年末产能为486kwpm 8英寸等效产能。该行计算九厂 ...

2月24日，长风药业(02652)宣布，公司自主研发的治疗肺纤维化的吸入粉雾剂候选药物ICF004(化学药1 类)新药临床试验申请(IND)已获中国国家药品监督管理局(NMPA)正式受理。此次IND获受理，标志着 公司在创新药研发方向迈出关键一步，也体现了公司将高壁垒递送与制剂平台能力转化为创新药临床开 发资产的核心能力。 未来，公司将继续积极推进ICF004临床开发相关工作，构建"高端复杂试剂+创新药物"的多层次产品组 合布局，并探索将递送技术平台拓展至更广泛疾病领域的递送与创新药开发机会。 本次IND获受理，既展现了长风药业推进创新药项目开发的能力，还为公司后续在呼吸系统及其他治疗 领域推进创新项目提供方法学与组织经验，形成了可复制的研发范式。在复杂制剂业务视角之外，升维 理解公司在精准递送技术、装置工程与源头创新临床转化相结合方面的中长期能力与潜在价值驱动因 素。 据了解，ICF004拟用于治疗进行性纤维化性间质性肺疾病(PF-ILD)，该疾病领域覆盖特发性肺纤维化 (IPF)及进行性肺纤维化(PPF)等严重威胁患者生存的适应症。锚定PF-ILD未满足需求，ICF004的研发逻 辑立足于"疗效—耐受性" ...

名创优品(09896)发布公告，于2026年2月23日该公司斥资1.63万美元回购3352股，回购价格为每股 4.8675-4.875美元。 ...