小摩表示，翰森制药的支撑因素包括：坚定的研发承诺，依托其强大的商业化产品组合;涵盖肿瘤学、 免疫学、心血管代谢和神经学的多元化产品线;与跨国公司成功合作的往绩。小摩预期，翰森制药创新 药销售及授权收入，将推动至2030年收入及净利年均复合成长率分别达12%及15%。 摩根大通发布研报称，首次覆盖翰森制药(03692)H股予"增持"评级，以现金流折现率计，目标价43港 元。小摩表示，翰森近年已转型为创新驱动的领导者，创新产品销售贡献从2020年的18%激增至2024年 的77%，年均复合成长率达57%;认为翰森是中国生物制药公司中最具优势的企业之一，可受益于授权合 作趋势。 ...

公开资料显示，新疆新鑫矿业主要从事镍、铜及其他有色金属的采矿、选矿、冶炼和精炼及销售。主要 产品为电解镍，次要产品为阴极铜，在生产主要产品过程中还产生其他产品包括钴、黄金、白银、铂和 钯。除公司设立时拥有的喀拉通克镍铜矿之外，公司于2009年收购位于新疆哈密市的黄山东、黄山及香 山三座镍铜矿，公司拥有上述四座镍铜矿100%的权益。此外，9月20日，新疆有色华瓯矿业120万吨/年 萤石矿采选项目在若羌县投产。 消息面上，新疆新鑫矿业公布，为推动公司持续稳定发展，促进收入及股东回报可持续增长，董事会于 2025年9月25日审议批准开展发行A股并在中国一家证券交易所上市的相关工作。公司将委任申万宏源 证券（000562）承销保荐有限责任公司作为建议发行A股的上市前辅导机构。 新疆新鑫矿业(03833)午后涨幅曾扩大逾40%，截至发稿，涨35.14%，报2.5港元，成交额2.06亿港元。 ...

财通证券（601108）发布研报称，预计地平线机器人-W(09660)2025-2027年营业收入同比各增53%、 70%和54%，分别为36亿元、62亿元和96亿元，当前股价对应2025~2027年PS分别为36X/21X/14X。综 合考虑公司在国产智能驾驶芯片领域的龙头地位及稀缺性，维持"增持"评级。 报告中称，芯片行业格局多呈现寡头化，能够长期存活并实现良性发展的厂商或不超过2–3家。复盘手 机芯片行业演进和梳理竞对后的结论：1)整车厂自研：理想、小鹏、小米等均有可能自研成功。2)第三 方：核心竞争将收敛至与英伟达的对垒，其他厂商均有一定短板。公司和英伟达的竞争主要是技术范式 的不同，ASIC区别于GPU，针对特定任务定制，只保留最必要的数据通路和计算单元，算力利用率 高，具体体现在低成本。且考虑供应链安全，公司是智驾芯片算力国产化的首要受益标的。 该行测算智能驾驶芯片SoC2025~2030年市场规模CAGR达29%。从量来看，智能驾驶渗透率提升的底层 逻辑是技术平权。2024年中国乘用车销量约2300万辆，智驾渗透率55%(约1250万辆)，主要由 ADAS(L1/L2，约1000万辆)构成。基于 ...

9月26日，阿里巴巴(09988)旗下通义千问正式发布了Qwen3-Omni。据通义千问介绍，Qwen3-Omni是原 生全模态大模型，预训练全模态不降智，能够无缝处理文本、图像、音频和视频等多种输入形式，并通 过实时流式响应同时生成文本与自然语音输出。 模型架构上，Qwen3-Omni采用Thinker-Talker架构：Thinker负责文本生成，Talker专注于流式语音Token 生成，直接接收来自Thinker的高层语义表征。为实现超低延迟流式生成，Talker通过自回归方式预测多 码本序列：在每一步解码中，MTP模块输出当前帧的残差码本，随后Code2Wav合成对应波形，实现逐 帧流式生成。 ...

信达证券（601059）发布研报称，根据医药魔方统计，2025年1-8月国内创新药融资金额77.50亿美元， 同比增长约89%，其中二级市场融资金额51.35亿美元，同比增长约304%；国内创新药融资已经开始触 底回升，其中港股回暖和BD出海发挥重要作用。CDMO公司普遍海外收入占比较高，2024年以来海外 投融资需求已经率先修复，新签订单已经开始改善，逐步转化到2025年的报表层面，2025年上半年延续 良好的订单趋势。受益于多肽、ADC等新分子需求旺盛，CDMO龙头普遍已经开始布局这些新兴赛 道，带动相关业务实现不断高增长。 信达证券主要观点如下： CXO整体供需关系改善，市场景气度正在修复 建议关注标的 参考iFind一致预期，目前大部分CXO龙头公司PS估值处于5-10倍区间，PE估值处于20-50倍区间，综合 主营业务特点、公司经营趋势、估值合理性等多重考虑，筛选出其中有代表性的10家公司，建议重点关 注药明康德(02359)、药明生物(02269)、药明合联(02268)、康龙化成（300759）(03759)、凯莱英 （002821）(06821)、昭衍新药（603127）(06127)、普洛药 ...

摩根士丹利此前表示，光模块行业的基本面利好已被广泛知晓并充分反映在股价中，建议投资者在市场 情绪高涨时适度获利了结。大摩认为，尽管AI基础设施需求增长前景依然积极，但当前市场热情水平 难以持续。报告指出，长飞光纤高端光纤业务有亮点，但业绩反转仍需验证。 长飞光纤（601869）光缆(06869)再跌超7%，盘中低见50.75港元，较月内高点65港元已跌超20%。截至 发稿，跌7.26%，报51.1港元，成交额11.2亿港元。 消息面上，9月19日，Draka Comteq B.V.通过大宗交易出售长飞光纤光缆3759.53万股H股，占总股本 5%，减持后H股数量为零。值得注意的是，Draka Comteq B.V.是长飞光纤发起人之一。截至今年3月 底，该股东的持股比例仍高达23.73%，从今年4月份开始，该股东连续减持公司H股股票，直至本次清 仓。根据港交所披露的减持均价粗略估计，其累计减持套现超51亿港元。 ...

国庆节、中秋节假期即将来临，港股将于10月1日国庆日(星期三)休市一天，10月2日(星期四)起正常交 易。10月7日(星期二)中秋节翌日为香港公众假期，港股休市一天，10月8日起(星期三)恢复交易。 A股：10月1日(星期三)至10月8日(星期三)休市，10月9日(星期四)起照常开市。另外，9月28日(星期 日)、10月11日(星期六)为周末休市。 美股正常交易。 沪、深股通(北向)方面，10月1日(星期三)至10月8日(星期三)不提供服务，10月9日(星期四)起照常开 通。 港股通(南向)方面，10月1日(星期三)至10月8日(星期三)不提供港股通服务，10月9日(星期四)起照常开 通港股通服务。另外，9月28日(星期日)、10月11日(星期六)为周末休市。 ...

按面积划分，中小型单位售价环比升0.1%，同比跌1.1%；大型单位环比升0.2%，同比跌近2.1%。 香港私人住宅售价连升3个月，租金连升9个月。香港差饷物业估价署数据显示，香港8月私人住宅楼价 指数报288.5，环比升幅收窄至0.14%；同比跌近1.2%；前8个月楼价累计下跌0.2%。 8月私人住宅租金指数报198.7，环比升幅扩至1.1%，同比升1.8%；前8个月租金累计上升3.2%。 ...

消息面上，日前有媒体报道称，汇丰控股罕见地直接插手处理旗下恒生银行商业房地产不良贷款组合， 并指示驻伦敦的负责人推动该进程。报道引述知情人士透露，大约两个月前，汇丰控股指示其驻伦敦全 球首席企业信贷总监和特别信贷部门负责人，确保恒生启动出售地产不良债务组合的程序；并指这项措 施已初见成效，恒生目前正处于出售一系列价值超过30亿美元房地产抵押贷款组合的初期阶段。报道又 提到，汇丰希望透过让伦敦的顶级银行家参与，确保更快地处置资产。截至今年6月底，恒生银行的香 港商业房地产不良贷款额达约250亿港元，较去年同期大幅增加85%。 恒生银行(00011)午后曾拉升逾8%，截至发稿，涨4.1%，报119.2港元，成交额7.09亿港元。 ...

Core Viewpoint - Daiwa maintains a "Buy" rating for WuXi AppTec (603259) with a target price raised from HKD 128 to HKD 134, reflecting an optimistic outlook on the company's revenue and earnings growth [1] Revenue and Earnings Forecast - The firm has increased its revenue and earnings per share forecasts for the company by 3% for the years 2023 to 2027, driven by higher revenue expectations from WuXi's chemical business [1] Product Development and Market Position - WuXi produced 4 out of the 10 best-selling chemical drugs last year and is expected to have 8 out of 40 small molecule drugs approved by the FDA between 2024 and the first half of 2025 [1] - The company is currently developing 23 GLP-1 drugs, an increase from 21 in January and 19 in September of the previous year, with 16 of these in Phase 2 and Phase 3 clinical trials, capturing 26% of the market share [1] Business Growth Expectations - Management anticipates that WuXi's TIDES business will see a year-on-year revenue growth of over 80% this year [1] Future Operational Plans - The first small molecule factory at the Singapore API site is expected to commence operations in 2027, followed by the first TIDES factory in the second quarter of 2028 and a second small molecule factory in the fourth quarter of 2029 [1] - The DP base in Delaware, USA, is projected to begin operations in the fourth quarter of next year, with sterile filling/completion capabilities expected by the fourth quarter of 2027 [1]