[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 轻工制造 2024年05月19日 轻工制造 周观点：地产政策多箭齐发，家居估值修 复仍未结束，摩托出口增速亮眼 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 毕先磊 资格编号：S0120524030001 家居：地产政策多箭齐发，预期有望扭转，板块估值虽有修复，但仍有明显空  邮箱：bixl3＠tebon.com.cn 间，继续推荐布局家居板块。5月 17日，央行、国家金融监督管理总局发布《关 于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》，对于贷款购买商品住房的居民 研究助理 家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 15%，二套住 房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 25%，有利于降低购房门 槛，提振市场情绪。同日，央行发布《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》 《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》，宣布取消全国层面首套住房和 市场表现 二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，同时，自 2024年 5月 18日起，下 轻工制造 沪深300 调个人住房公积金贷款利率 0.25 ...

[Table_Main] 证券研究报告 |行业周报 传媒 2024年05月19日 传媒互联网行业周报：《歌手 传媒 2024》和《庆余年 2》爆火，持 优于大市（维持） 证券分析师 续看好恒生科技投资机会 马笑 资格编号：S0120522100002 [Table_Summary] 投资要点： 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、  姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。 研究助理  投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。 王梅卿  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中 手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人 市场表现 行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、 中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙 ...

[Table_Main] 证券研究报告|行业周报 建筑材料 2024年05月19日 建筑材料 周观点：建材或迎极佳修复窗口期 中性（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 闫广 资格编号：S0120521060002 周观点：本周多部门联合出台一系列地产刺激政策，降低首付比例（首套 15%， 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 二套25%）、取消商贷利率下限、降低公积金贷款利率（下调0.25个百分点），地 王逸枫 产首付及利率政策迎来最宽松阶段；同时央行设立3000亿再贷款支持政府收购已 资格编号：S0120524010004 建未售商品房，加快地产行业去库存。前期多地取消或放松地产限购政策后，中 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 央层面再出强力政策组合拳，地产基本面或加速触底企稳；我们认为，建材板块 将迎来极佳修复窗口期，地产及地产链经过长期的调整，龙头企业经营风险大幅 研究助理 释放、估值也回落至历史底部位置，当前随着政策刺激力度增大，板块赔率大幅 提升，从政策驱动到基本面拐点的过程，B 端企业有望率先受益于地产政策放松 带来的高弹性，重点优先 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024年05月19日 4 月全社会用电量同比+7.0%，三产用 公用事业 电量维持快速增长 优于大市（维持） 环保与公用事业周报 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn  行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌 0.9%，环保 行业指数上涨 0%。公用事业板块中热电跌幅较大，下跌 2.8%，环保板块中园林 研究助理 涨幅较大，上涨6.0%。 刘正  行业动态 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 环保： （1）四川印发设备更新方案，再生资源板块迎发展良机。四川省政府印发《四 市场表现 川省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》。目标到2027年，全省工 公用事业 沪深300 业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较 2023 年增长 9% 25%以上。重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到 A 级水 0% 平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 煤炭开采 2024年05月19日 煤炭周报：地产新政出台，需求 煤炭 预期改善 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 翟堃  供给延续回落，建材需求边际改善。4 月行业生产数据出炉：1）4 月份，全国原 资格编号：s0120523050002 煤产量3.72亿吨，同比-2.9%，增速较 3月扩大 0.6PCT，环比-6.9%；日均产量 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 1239 万吨，环比下降 49 万吨；国内煤炭进口量 0.45 亿吨,环比+9.4%,同比 薛磊 +11.2%；供给合计 4.17 亿吨,环比-5.4%。2）4月份，全社会发电量6901亿千瓦 资格编号：S0120524020001 时，同比+3.1%，其中火电发电量 4579亿千瓦时，环比-12%，同比+1.3%；4月 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 水电发电量 835 亿千瓦时，环比+17.3%，同比+21%，火电出现季节性回落，水 电替代效应增强。3）4 月国内水泥产量1.74万吨，同比-8.6%，环比+12. ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024年05月18日 公用事业 ESG 周报：生态环境部发布《中国适 应气候变化进展报告（2023）》 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 郭雪 资格编号：S0120522120001  热点聚焦： 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn  国内：生态环境部发布《中国适应气候变化进展报告（2023）》。报告从适应气候 研究助理 变化政策体系、气候变化监测预警和风险管理、自然生态系统、经济社会系统、区 域格局和保障机制建设等六方面全面总结了《国家适应气候变化战略 2035》印发 卢璇 以来，我国各重点领域在适应气候变化行动中取得的进展与成效。 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 刘正  国外：ESMA宣布发布其在投资基金名称中使用ESG和可持续发展相关术语的最 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 终指南。欧盟市场监管机构欧洲证券和市场管理局（ESMA）在5月14日宣布发 布其在投资基金名称中使用ESG和可持续发展相关术语的最终指南，包括可持续 市场表现 投资基金 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 2024年05月18日 4 月重卡销量同比-1%，零跑国际 汽车 合资公司成立 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 邓健全 资格编号：S0120523100001  行业重点新闻。（1）白宫正式宣布对华电动车加征关税至102.5%。当地时间5月 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 14 日，美国白宫宣布，将对包括电动汽车、电脑芯片、医疗用品在内的一系列中 赵悦媛 国商品加征关税。新措施将影响价值 180 亿美元自中国进口的商品，包括钢铁和 资格编号：S0120523100002 铝材、半导体、电池、关键矿物、太阳能电池和起重机等。根据白宫官网，针对中 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 国电动汽车的关税将从目前的25%提升至100%，另征收2.5%特别关税。（2）零 赵启政 跑国际合资公司正式成立，将自2024年9月起于欧洲9国开始电动汽车销售，随 资格编号：S0120523120002 后将拓展至全球其它主要市场。零跑国际是Stellantis集团与零跑汽车按51%：49% 邮 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024年5月19日 地产政策密集出台，看多板块 食品饮料 需求反转 优于大市（维持） 证券分析师 食品饮料行业周报 20240513-20240517 熊鹏 [Table_Summary] 投资要点： 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn  白酒：地产政策密集出台，看好预期修复带来的估值提升。本周地产政策密集出台， 明确取消全国层面房贷利率政策下限、下调房贷首付款比例和公积金贷款利率、拟 市场表现 设立保障性住房再贷款……地产政策传递稳定房地产市场的明确信号，当前白酒行 业仍处淡季，基本面变化不大，本周公布的社零数据显示，2024年4月份，社会 食品饮料 沪深300 消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%（市场预期+4.6%），餐饮收入同比 6% 增长4.4%，烟酒类收入同比增长8.4%。我们认为，房地产行业企稳有助于提升白 0% 酒板块风险偏好，当前板块处于估值低位，贵州茅台/五粮液/泸州老窖24年Wind -6% 一致预期估值分别为25x/18x/17x，建议重视当前估值修复机 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 有色金属 2024年05月19日 有色金属周报：CPI 回落降息预 有色金属 期提升，金银涨势强劲 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 翟堃 资格编号：s0120523050002  本周核心关注美国 4月 CPI如期回落。美国4月未季调 CPI年率录得 3.4%，低 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 于前月的3.5%，符合市场预期。4月核心CPI月率如期回落至0.3%，为去年12 张崇欣 月以来新低。 资格编号：S0120522100003 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn  下周重要数据发布: 5月20日（周一09:15）中国贷款市场报价利率（LPR）1年、 高嘉麒 5年。 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn  贵金属：白银大幅拉升。本周，COMEX黄金期货收盘价（活跃合约）涨2.2%， COMEX银期货收盘价（活跃合约）涨11.9%。5月 14日美国劳工部数据显示， 研究助理 4月PPI环比上涨 0.5%，比预期的 0.2 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 建筑材料 2024年05月17日 建筑材料 4 月行业数据点评：地产政策思路转向， 地产链基本面有望逐步筑底 中性（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 闫广 资格编号：S0120521060002  事件：2024年 5月 17 日，国家统计局公布 2024年 1-4月宏观投资数据。2024 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 年1-4月全国固定资产投资（不含农户）14.34万亿元，累计同比+4.2%，增速较 王逸枫 1-3月收窄0.3个百分点；4月固定资产投资额（不含农户）环比-0.03%。分项来 资格编号：S0120524010004 看，2024年1-4月基础设施建设投资（不含电力）累计同比+6.0%，增速较1-3月 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 收窄 0.5 个百分点，其中，铁路运输业投资累计同比+19.5%，增速较 1-3 月扩大 1.9个百分点，道路运输业投资累计同比+0.7%，增速较1-3月收窄2.9个百分点。 研究助理  2024年1-4月全国房地产开发投资3.09万 ...