晨 会 纪 要 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240315 ➢ 1.AI大模型风起云涌，半导体与光模块长期受益——半导体行业深度报告（十） ➢ 1. 央行：聚焦保持稳健的货币政策灵活适度、精准有效。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 4. 市场数据 2/8 1.1.AI 大模型风起云涌，半导体与光模块长期受益——半导体 行业深度报告（十） GPU 是常见的 AI 芯片种类，AI 芯片一般占据 AI 服务器成本 70%左右，国产算力芯片 在海外垄断格局下有望实现国产替代。AI 芯片按照技术架构和应用需求可分为 GPU、FPGA、 ASIC 和类脑芯片四大类，GPU 是多功能的并行处理器，由于其通用程度高、软件生态丰富、 制造工艺相对成熟，是目前最为普遍的 AI 芯片类型，占到中国 AI 运算市场的约 89%。GPU 是 AI 服务器的核心，约占近 90%AI 芯片市场份额，其价值量占 AI 服务器高达 70-75%。 2023Q4 英伟达、AMD、英特尔分别占据全球 GPU 市场份额是 80%、19%、1%。中国 AI 算力 ...

本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅 反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载 资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究 报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提 供多种金融服务。 宏观简评 [Table_Reportdate] 2024年3月31日 | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公 司 研 究 2024年04月01日 康龙化成 （300759）：一体化龙头彰显韧 买入（维持） 公 性，业务间导流贡献增长动力 司 报告原因：业绩点评 ——公司简评报告 简 评 证券分析师 投资要点 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn  业绩稳健增长，龙头韧性彰显。2023年，公司营收与归母净利分别为115.4、16.0亿元， 医 证券分析师 分别同比增加12.4%、16.5%；实现Non-IFRS经调整归母净利19.0亿元，同比增长3.8%； 药 伍可心 S0630522120001 剔除生物资产公允价值变动因素，Non-IFRS经调整归母净利同比增长11.4%。Q4单季度， 生 wkx@longone.com.cn 公司营收为29.8亿元，同比增加4.0%；归母净利为4.6亿元，同比增加11.7%。公司业绩受 物 阶段性因素影响，伴随行业融资逐步回暖，整体业绩增速有望修复。2023年，公司服务全 数据日期 2024/04/01 球客户超2800家，其中使用多个业务板块服务的客户贡献收入86.4亿元，占比74.9%，其 收盘价 21.01 中CMC约85%的收入 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月01日 [table_invest] [券Tabl商e_N股ewT权itle] 变更频出，关注年报预期差下 超配 行 的低估值配置机遇 业 周 ——非银金融行业周报（20240325-20240331） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn 非 ➢ 行情回顾：上周非银指数下跌2.5%，相较沪深300超跌2.3pp，其中券商与保险指数表现分 银 [table_stockTrend] 化，券商指数下跌3.83%，而保险指数小幅上涨0.6%。市场数据方面，上周市场股基日均 26% 金 成交额10551亿元，环比上一周降低12.2%；两融余额1.54万亿元，环比上一周小幅降低 17% 融 0.5%；股票质押市值2.65万亿元，环比上一周降低1.6%。 7% -2% ➢ 证券：券商股权变更与并购重组持续推进，国有资本实控力度进一步增强。1）长江证券 -11% 公告称长江产业集团拟受让湖北能源、三峡资本持有的9.58%和6.02% ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月01日 [table_invest] [美Tabl国e_NAewIT芯itle] 片出口管制再度升级，小米 标配 行 SU7配置优异成绩亮眼 业 周 ——电子行业周报2024/3/25-2024/3/31 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 电 ➢ 电子板块观点：美国再度升级对华AI芯片和半导体设备出口管制，促使我国进一步加快 联系人 子 自主芯片的研发和生产，提高核心技术和供应链的自主可控能力；小米正式发布SU7系 蔡望颋 cwt@longone.com.cn 列车型，采用2颗NVIDIA DRIVE Orin，算力达508TOPS。当前电子行业供需处于底部 平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，2024Q2投资机遇依然较大，建议关注AI芯片及 [table_stockTrend] 20% 光模块、周期筑底、国产替代、工控及汽车电子四大投资主线。 15% 10% ➢ 美国再度升级对华AI芯片和半导体设备出口管制， ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年4月1日 [table_invest] [安Tabl踏e_N体ewT育itle]2023年业绩增长超预期，FILA 标配 行 品牌量利齐升 业 周 ——纺织服饰行业周报（2024/3/25-2024/3/31） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师uthors] 投资要点： 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 纺 联系人  本周观点：安踏体育2023年业绩增长超预期，FILA品牌量利齐升。3月26日，公司公布2023 织 龚理 年度业绩，实现收入623.56亿元，归母净利润102.36亿元，分别同比+16.2%/+34.9%，其 服 gongli@longone.com.cn 中2023H2实现收入327.11亿元，归母净利润54.88亿元，分别同比+18.1%/+37.1%。FILA 饰 品牌强势增长（同比+16.6%，占比达到40.3%），DTC转型引领增长（同比+24.2%）。 [table_stockTrend] 毛利率带动经营溢利率大幅优化，集团整体/安踏品牌/FILA品牌毛 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月01日 [table_invest] [关Tabl注e_N业ewT绩itle] 边际变化趋势，布局新的投资 超配 行 机会 业 ——医药生物行业周报（2024/03/25-2024/03/31） 周 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn ➢ 市场表现： 医 证券分析师 药 伍可心 S0630522120001 上周（3月25日至3月29日）医药生物板块整体下跌2.33%，在申万31个行业中排第25 生 wkx@longone.com.cn 位，跑输沪深300指数2.12个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌12.08%，在申万 联系人 物 31个行业中排倒数第1位，跑输沪深300指数15.18个百分点。当前，医药生物板块PE估值 林子超 为25.3倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为124%。上周子板块，仅医药 lzc@longone.com.cn 商业上涨0.56%，其余均下跌，跌幅前三的是医疗器械、 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" [7][33]. Core Viewpoints - The recent push for equipment upgrades is expected to boost demand for general equipment, particularly in the machine tool sector, driven by government policies and the need for advanced manufacturing capabilities [7][14]. - The machine tool industry is experiencing a cautious purchasing trend among downstream enterprises, with overall revenue declining by 10.3% in 2023, while exports show a positive trend [15][17]. - The report highlights the importance of innovation and market-driven strategies in the equipment upgrade process, with a focus on energy efficiency and smart technology [7][14]. Summary by Sections 1. Equipment Upgrade Plans - Several provinces are actively promoting equipment upgrade policies, with Jiangsu Province planning a total interest subsidy loan scale of no more than 30 billion yuan for 2024 [7][13]. - Shandong Province aims to implement around 12,000 technical transformation projects in 2024, driving an estimated 900 billion yuan in industrial investment [7][13]. - The new round of equipment upgrades is expected to focus on energy efficiency and smart technology, with specific attention to domestic substitution in certain sectors [7][14]. 2. Machine Tool Industry Tracking - The machine tool industry reported a total revenue of 1.1 trillion yuan in 2023, a decrease of 10.3% year-on-year, with profits down by 35.8% [15]. - The trade surplus in the machine tool sector reached 9.79 billion USD in 2023, with exports increasing by 1.2% [15][17]. - The report indicates that the export value of machine tools in January-February 2024 increased by 14.0% year-on-year, while imports slightly decreased [17]. 3. Key Company Performance - Haitan Precision achieved a revenue of 3.323 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 4.59%, with a net profit of 609 million yuan, up 17.06% [18][20]. - The company reported a significant increase in overseas revenue, which grew by 76.06% to 594 million yuan, while domestic revenue saw a decline [20][23]. - Haitan Precision's gross profit margin improved to 29.94%, reflecting successful product upgrades and overseas expansion efforts [23]. 4. Industry Dynamics - The report notes that major companies like Zoomlion and LiuGong have shown revenue growth in 2023, indicating a positive trend in the construction machinery sector [25][27]. - The overall market for construction machinery remains competitive, with companies focusing on global expansion and digitalization strategies [25][27]. 5. Market Review - The mechanical equipment sector underperformed compared to the broader market, with a decline of 0.96% in the recent week, while engineering machinery showed positive growth [29].

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年03月15日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240315 [证券分析师： Table_Authors] 吴骏燕 S0630517120001 wjyan@longone.com.cn 联系人： 张晶磊 zjlei@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.AI大模型风起云涌，半导体与光模块长期受益——半导体行业深度报告（十） ➢ 2.存款增量与结构再平衡——存款形势研究（三） 财经要闻 ➢ 1. 央行：聚焦保持稳健的货币政策灵活适度、精准有效。 ➢ 2. 发改委：合理界定优质企业标准。 ➢ 3. 美国2月PPI超预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 正文目录 | | | | | ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月01日 [table_invest] [ATabeles_NtehwTeitlFe] ill中文名官宣，巨子生物业绩表 标配 行 现亮眼 业 ——美容护理行业周报(2024/3/25-2024/3/29) 周 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn ➢ 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌0.21%，申万美容护理指数下跌 美 [table_stockTrend] 0.93%，行业跑输大盘0.72pcts，涨幅在全部申万一级行业中第19位。（2）个股方面：本 容 15% 周板块涨幅前五的个股分别为水羊股份（8.28%）、百亚股份（3.81%）、爱美客（2.02%）、 护 4% 诺邦股份（1.93%）、倍加洁（1.79%）；本周板块跌幅前五的个股分别为福瑞达（-10.88%）、 理 -7% 力合科创（-8.85%）、名臣健康（-8.69%）、*ST美谷（-5.48%）、登康口腔（-4.66%）。 -19% - ...