[Table_Title] 中交设计（600720.SH） 设计咨询国家队，科技出海并购三轮驱动成长 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ "两路"精神发源地，设计咨询国家队。公司实控人为国务院国资委， 23M11，完成重大资产重组，置入公规院、一公院、二公院、西南院、 东北院和能源院。公司盈利能力稳步提升，2020-2023 年，归母净利率 /毛利率分别由 10.5%/22.1%增至 13.1%/27.1%。 ⚫ 承接交通、住建两部院基因，聚焦"大交通、大城市"战略。大交通： 公司跨海通道、高寒高海拔公路等领域设计能力突出；积极布局检测/ 监测业务， 2023 年参与桥隧国检及多省省检项目。2023 年公规院/一 公院/二公院扣非净利分别为 5.5/4.5/5.4 亿元，合计占公司总扣非净利 87%；大城市：给排水工程、生态环境、城市能源等业务行业领先。 2023 年西南院/东北院/能源院扣非净利同比+30.5%/+1.8%/+56%。 ⚫ 科技、出海、并购三轮驱动，业务高成长可期。科技：①数字化：开发 OSIS、纬地 CAD 等设计软件和数字化平台，助力提质增效。②车路 云：公司参与雄安、天津等 ...

[Table_Page] 投资策略周报|机械设备 证券研究报告 [Table_Title] 机械设备行业 关注政策天平走向，内需资产积蓄力量 | --- | --- | |------------------------|------------| | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2024-08-13 | [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 2024 年 7 月份工业生产者出厂价格降幅与上月相同。根据国家统计 局，2024 年 7 月份，全国工业生产者出厂价格同比下降 0.8%，环比 下降 0.2%，降幅均与上月相同；工业生产者购进价格同比、环比均下 降 0.1%。1—7 月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降 2.0%， 工业生产者购进价格下降 2.2%。 ⚫ 市场表现分析：上周（8 月 5 日-8 月 9 日）机械行业指数（中信）下 跌 2.79%，沪深 300 指数下跌 1.56%，创业板指下跌 1.60%。 ⚫ 机械动态变化：根据工程机械行业协会数据，2024 年 7 月销售各类挖 掘机 13690 台，同比增长 8. ...

专业、专心、专为您 港与海外市场晨讯 2024年08月13日 资讯服务类投资顾问团队 联系人：古欣怡 电话：020-66995384 香港市场 | --- | --- | --- | |---------------|----------|------------------| | | 收市价 | 涨跌 | | 恒生指数 | 17111.65 | 21.42 (0.13%) | | 中企指数 | 3537.68 | -16.88 (-0.47%) | | 国企指数 | 6029.66 | 11.81 (0.20%) | | AH 股溢价指数 | 146.86 | -0.79 (-0.54%) | | | 海外市场 | | | 道琼斯 | 39357.01 | -140.53 (-0.36%) | | 纳斯达克 | 16780.61 | 35.31 (0.21%) | | 标准普尔 | 5344.39 | 0.23 (0.00%) | | 伦敦富时 | 8210.25 | 42.15 (0.52%) | | 法兰克福 DAX | 17726.47 | 3.59 (0.02%) | | 巴黎 CAC | 7250 ...

项目大幅提振客流，推荐持 续关注假日出行情况 [Table_Contacts] [Table_Title] 长白山（603099.SH） 24H1 客流表现良好，收入端增幅符合预期 [Table_Summary] 核心观点： 事件：公司披露 2024 年中报，24H1 实现营收 2.54 亿元，同比增长 51.73%，实现归母净利润 0.21 亿元，同比增长 71.70%，实现扣非归 母净利润 0.27 亿元，同比增长 138.31%。经测算，24Q2 单季度实现 营收 1.27 亿元，同比增长 29.02%，实现归母净利润 0.1 亿元，同比 下降 36.95%，实现扣非归母净利润 0.15 亿元，同比下降 2.09%。 从费用端看，公司 24H1 实现毛利率 29.4%，同比增长 4.2pp，24Q2 实现毛利率 30.6%，同比下降 3.1pp。公司 24Q2 费用率 14.77%，同 比下降 0.7pp ，其中，销售 / 管 理 / 财 务 费 用 率 分 别 为 3.04%/11.34%/0.39%，销售费用同比增长 0.12pp。综合来看，24H1 归母净利率 8.27%，同比增长约 1pp。 客 ...

专业、专心、专为您 。恩爱· 6 港股策略 2024年08月13日 资讯服务类投资顾问团队 联系人：古欣怡 电话：020-66995384 | --- | --- | --- | |---------------|-------------------|-------------------| | | 香港市场 \n收市价 | 涨跌 | | 恒生指数 | 17111.65 | 21.42（0.13%） | | 中企指数 | 3537.68 | -16.88（-0.47%） | | 国企指数 | 6029.66 | 11.81（0.20%） | | AH 股溢价指数 | 146.86 | -0.79（-0.54%） | | | 海外市场 | | | 道琼斯 | 39357.01 | -140.53（-0.36%） | | 纳斯达克 | 16780.61 | 35.31（0.21%） | | 标准普尔 | 5344.39 | 0.23（0.00%） | | 伦敦富时 | 8210.25 | 42.15（0.52%） | | 法兰克福 DAX | 17726.47 | 3.59（0.02%） | | 巴黎 CAC ...

[Table_Title] 轨交设备跟踪报告（七） 1-7 月铁路投资同比再超 10%，暑运客流创新高 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 1-7 铁路累计投资增速 10.5%，增量以装备采购+大修技改为主。根据 中国铁路公众号，1-7 月铁路固定资产投资完成额达到 4102 亿元，同 比增长 10.5%；7 月单月完成铁路投资 729 亿元，同比增长 9.8%。投 资持续保持在较快水平。根据国铁集团官网，国铁集团今年年初召开的 工作会议计划今年投产新线的里程目标为 1000 公里以上，我们认为今 年的投资增量将集中体现在装备采购+大修+技改部分。 ⚫ 暑运客流创历史最高水平，进一步驱动下半年招标增长。根据中国经 营报，1-7 月全国铁路客运量 25.19 亿人次，同比增长 15.55%；今年 暑运前半程客流已创下历史新高，7 月 1 日-8 月 6 日全国铁路客运量 5.13 亿人次，同比增长 5.4%，完成国铁预计全暑运期间客流量目标的 60%。投资向上+客运超预期有望进一步加大下半年装备采购招标力 度。 ⚫ 下半年动车+机车二次招标有望启动，存在超预期的可能性。根据中国 经营报，7 月全国铁 ...

[Table_Title] 金属及金属新材料行业 金价仍将震荡上行 [Table_Summary] 核心观点： 基本金属：全球需求仍偏弱，美国降息预期增强，基本金属价格有望 止跌回升。全球需求仍偏弱，随着衰退担忧加剧，美联储年内降息预期 再增强，铜矿、阴极铜供给整体偏紧，预计实际需求的改善仍需时日， 基本金属价格前期下跌已充分反应需求及预期层面因素，预计短期有 望止跌回升。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中国 铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。 钢铁：钢价及成本全面下跌，盈利面继续探底，关注钢厂减产。供给 端，高炉开工环比平稳，钢厂盈利率继续下降，铁水供给约束明显。需 求端，线螺采购环比大幅回落。成本端，预计低盈利率继续压制原料采 购需求。价利方面，供需格局短期弱化，购销差价预期偏弱，减产预期 提升，预计短期钢价震荡为主。建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立 特材、抚顺特钢等。 贵金属：美国开启降息预期下，金价或继续震荡上行。据 Wind，美国 上周初请失业金人数略低于预期，至 7 月 27 日当周续请失业金人数略 高于预期，美国就业市场压力不减。市场对于美联储即将开启降息周期 预期持续，据 ...

[Table_Title] 广发机械"回归"系列三 豪迈科技：低调的实干家，第一曲线到第三曲线 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司是全球轮胎模具龙头，贡献稳定的业绩增长。公司起家于轮胎模 具设备，2002 年切入轮胎模具生产，并迅速成长为全球轮胎模具龙头， 是世界轮胎三强米其林、普利司通和固特异的合格供应商。由于轮胎模 具行业壁垒较高，同时胎企产能出海节奏加快，公司凭借客户资源和技 术优势有望持续扩大份额，2023 年公司模具业务收入 37.90 亿元，市 占率较高，显示了较强的竞争力。 ⚫ 向上游机械零部件延伸，涵盖燃气轮机、风电铸件业务。近年新能源兴 起，"调峰"需求使得燃气轮机迎来高景气度；风电领域 24-25 年将迎 来"十四五"收官之际，成长确定性高，对风电铸件的需求确定性高。 公司 23 年大型零部件机械收入 27.70 亿元，占比 38.65%，未来随着 公司在铸件产能的逐渐放量，预计公司在燃气轮机、风电领域有较强竞 争力，收入有望进一步增长，贡献成长空间。 ⚫ 积极推进数控机床国产化。公司早在成立之初就致力于机床装备的研 发生产以供应内部加工需求，积累了大量 Know-how ...

[Table_Title] 华发股份（600325.SH） 从"以旧换新"到"存量收购"，收储显著利好周转 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 华发股份发布公告，拟与集团开展 120 亿元收储。24 年 8 月 10 日， 华发股份发布公告称拟与华发集团或其子公司开展存量商品房及配套 车位交易业务，不超过人民币 120 亿元。据 23 年报，公司珠海在手土 储 117 万方，按照公司珠海平均售价，120 亿元对应 43 万方销售，相 当于珠海土储的 36%。从销售金额看，收购金额相当于公司 23 年销售 额的 10%。收储有助于公司优化土储结构，提升高能级城市资源占比。 ⚫ 政治局会议明确收储，利好上市公司周转效率。24 年 7 月 30 日中央 政治局会议再次强调积极支持收购存量商品房用作保障性住房。本次 收储，为首次地方政府与上市公司间达成的大规模收储协议，为后续其 他城市与公司收储提供参考模板，是收储政策落地的重要节点。 ⚫ 从"以旧换新"到"收购存量"。24 年 8 月 1 日，公司曾发布公告称 拟转让"以旧换新"所得旧房予控股股东华发集团，共计 79 套二手房， 以购房要求推算，该收购物 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 15.42 CNY per share based on a 25x PE valuation for 2024 [3][6]. Core Views - The company is expected to achieve a net profit attributable to shareholders of 1.038 billion CNY in 2024, with projections of 1.208 billion CNY in 2025 and 1.402 billion CNY in 2026 [2][6]. - The report highlights strong performance in the environmental testing segment, driven by the successful bidding and implementation of projects, particularly in the soil testing area [7][8]. - The company is actively expanding its product lines and diversifying its business, including acquisitions to enhance digital transformation capabilities across various industries [7][8]. Financial Summary - Revenue for 2024 is projected at 6.343 billion CNY, reflecting a growth rate of 13.2% [2][8]. - The company reported a revenue of 2.791 billion CNY for the first half of 2024, a year-on-year increase of 9.2%, with a net profit of 437 million CNY, up 1.97% [7][8]. - The EBITDA for 2024 is estimated to be 1.813 billion CNY, with a steady increase in subsequent years [2][8]. - The report indicates a stable growth in major business segments, with the life sciences segment showing a revenue increase of 21.68% year-on-year [7][8].