Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年03月28日 海尔智家(600690.SH/6690.HK) Buy 买进 王睿哲 C0062@capital.com.tw 目标价(元/港币) 29/30 净利稳步增长，分红比例逐步将提升 公司基本资讯 结论及建议： 产业别 家用电器 A股价(2024/3/27) 23.78  公司业绩：公司发布年报，2023年实现营收2614.3亿元，YOY+7.4% ,录 上证指数(2024/3/27) 2993.14 得归母净利润166.0亿元,YOY+12.8%，扣非后归母净利润158.2亿元， 股价12个月高/低 25.25/19.86 YOY+13.3%,公司业绩符合预期。其中Q4单季度实现营收627.7亿 总发行股数(百万) 9438.11 A股数(百万) 6308.55 元,YOY+6.8%,净利34.5亿元，YOY+13.2%，扣非后YOY+13.2%。 A市值(亿元) 1500.17  拟继续提升鼓励分派比例：公司拟每10股派发现金股利人民币8.04元（含 主要股东 香港中央结算 (代理人)有限 税 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, Midea Group [2][4]. Core Insights - Midea Group reported a revenue of 373.71 billion RMB for 2023, representing a year-over-year increase of 8.1%. The net profit attributable to shareholders was 33.72 billion RMB, up 14.1% year-over-year [2][4]. - The company has proposed a cash dividend of 30 RMB per 10 shares, which translates to a dividend yield of approximately 4.7% based on the previous closing price [2]. - The company's gross margin improved significantly in 2023, with an overall gross margin of 26.8%, an increase of 2.2 percentage points year-over-year, driven by a decline in raw material prices [2][3]. Summary by Sections Company Overview - Midea Group operates in the home appliance industry, with a current A-share price of 63.67 RMB as of March 27, 2024, and a target price of 76 RMB [1][2]. - The company has a market capitalization of 435.27 billion RMB and a total share count of approximately 6.97 billion shares [1]. Financial Performance - In Q4 2023, Midea Group achieved a revenue of 81.33 billion RMB, reflecting a year-over-year growth of 10.0%, with a net profit of 6.0 billion RMB, up 18.1% [2]. - The air conditioning segment generated revenue of 161.1 billion RMB, a 7.0% increase year-over-year, while the consumer electronics segment saw revenue of 134.7 billion RMB, up 7.5% [2][3]. - The robotics and automation segment experienced a robust growth of 24.5%, with revenue reaching 37.3 billion RMB [2]. Future Projections - The report forecasts net profits for 2024, 2025, and 2026 to be 39.06 billion RMB, 44.05 billion RMB, and 49.11 billion RMB, respectively, with year-over-year growth rates of 15.8%, 12.8%, and 11.5% [3][4]. - Earnings per share (EPS) are projected to be 5.6 RMB, 6.3 RMB, and 7.0 RMB for the same years, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 11X, 10X, and 9X [3][4].

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年03月22日 宝丰能源(600989.SH) Trading Buy 区间操作 费倩然 H70507@capital.com.tw 目标价(元) 17.90 销量同比大增，新产能释放推动成长 事件： 公司基本资讯 公司发布2023年年报，全年实现营收291.36亿元yoy+2.48%，实现归母净利 产业别 化工 润56.51亿元,yoy-10.34%，业绩符合预期。Q4单季度实现营收87.45亿元， A股价(2024/3/21) 15.60 yoy+25.77%，qoq+19.48%，归母净利润17.60亿元,yoy+89.25%，qoq+7.70%。 上证指数(2024/3/21) 3077.11 股价12个月高/低 15.94/11.91 公司同时公布2023年利润分配方案，中小股东每股派息0.3158元（含税）， 总发行股数(百万) 7333.36 股息率为2.02%。 A股数(百万) 7333.36 结论及点评： A市值(亿元) 1144.00 主要股东 宁夏宝丰集团 2023年公司多个项目投产，推动 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年03月22日 东阿阿胶(000423.SZ) buy 买进 王睿哲 C0062@capital.com.tw 目标价(元) 71 净利持续快速恢复，期待Q1旺季高增 结论及建议： 公司基本信息 产业别 医药生物  公司业绩：公司发布年报，2023年实现营收47.2亿元,YOY+16.7%,录得归 A股价(2024/3/21) 58.99 深证成指(2024/3/21) 9682.51 母净利润11.5元，同比增长47.6%；扣非后归母净利润10.8亿元，同比增 股价12个月高/低 62/43.81 长54.7%，EPS为1.79元/股，公司业绩处于业绩预告范围的中位偏上，符 总发行股数(百万) 643.98 A股数(百万) 643.98 合我们的预期。分季度来看，23Q4单季度实现营收12.9亿元，YOY+29.3%, A市值(亿元) 379.88 录得归母净利润3.7亿元，同比+37.5%，扣非后归母净利润3.8亿元，同比 主要股东 华润东阿阿胶 有限公司 +54.4%。 (23.50%) 每股净值(元) ...

Compa n y U pda te Ch in a Re sea rch Dep t . 2024年3月22日 光线传媒 (300251.SZ) 首次评级 Buy 买进 何利超 H70529@capital.com.tw 目标价(元) 12 2023年扭亏为盈，关注今年《哪咤之魔童闹海》等潜在爆款 公司基本资讯 事件： 产业别 传媒 公司2023年业绩实现扭亏为盈，预计取得归属于上市公司股东的净利润 A股价(2024/3/22) 10.58 4.1-5.1亿，扣非后净利润3.82-4.82亿元。 深证成指(2024/3/22) 9565.56 我们认为2024年处于公司产品大年，春节档期间的主投电影《第二十条》 股价12个月高/低 12.07/6.5 总发行股数(百万) 2933.61 表现优异，累计票房已超过24亿元，后续有望上映有望上映50亿票房爆款的《哪 A股数(百万) 2787.22 咤之魔童降世》续作《哪咤之魔童闹海》，此外还有多个动画电影将在2024 A市值(亿元) 294.89 年上线。首次覆盖，给予“买进”评级。 主要股东 光线控股有限  2023年电影市场快速复苏，带动公司业绩显著好转： ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年03月21日 国药股份(600511.SH) Buy 买进 王睿哲 C0062@capital.com.tw 23Q4业绩回升好于预期 目标价(元) 39元 结论与建议： 公司基本信息 产业别 医药生物  公司业绩：公司发布年报，2023年实现营业收入497.0亿元，YOY+9.2%， A股价(2024/3/20) 29.68 录得归母净利润21.5亿元，YOY+9.3%，扣非后归母净利润YOY+9.5%，经 上证指数(2024/3/20) 3079.69 股价12个月高/低 43.89/26.58 营活动现金流27.3亿元,YOY+13.8%,回款继续向好。其中Q4单季度营收 总发行股数(百万) 754.50 131.7亿元，YOY+20.2%，录得归母净利润6.9亿元,YOY+28.4%，单季度 A股数(百万) 553.35 恢复显著。整体来看，公司业绩好于我们的预期。 A市值(亿元) 164.23 主要股东 国药控股股份有  分红预案：公司拟每10股派发现金股利8.54元（含税），以昨日收盘 限公司 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年03月21日 爱美客（300896.SZ） BUY 买进 顾向君 H70420@capital.com.tw 当家产品增长良好，多线布局产品储备充分 目标价(元) 388 结论与建议： 公司基本资讯 产业别 医药生物 业绩概要： A股价(2024/3/21) 334.88 公司公告全年实现营收28.7亿，同比增48%，录得净利润18.6亿，同比 深证成指(2024/3/21) 9682.51 股价12个月高/低 588.75/263.21 增47.1%，毛利率同比提升0.25pcts至95.09%；4Q实现营收约7亿，同比增 总发行股数(百万) 216.36 55.6%，录得净利润4.4亿，同比增59%，毛利率同比下降1.19pcts至94.45%。 A股数(百万) 149.24 A市值(亿元) 499.76 4Q业绩落于此前预告中游。 主要股东 简军(31.05%) 分红方案：每10股派发现金股利23.23元，资本公积每10股转增4股 每股净值(元) 29.34 股价/账面净值 11.41 点评： 一个月 ...

Compa n y U pda te Ch in a Re sea rch Dep t . m 2 024年3月19日 福耀玻璃 (600660.SH/03606.HK) Buy 买进 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 2023年业绩稳健增长，产能扩张加速，建议“买进” 目标价(元) RMB 55.8 结论与建议： 公司基本资讯 公司发布2023年年报，实现营业收入331.6亿元，YOY+18%,录得净利润 产业别 汽车 A股价(2024/3/19) 42.35 56.3亿，YOY+18.4%（扣非后净利润55.3亿，YOY+18.5%），折合EPS为2.16 上证指数(2024/3/19) 3062.76 元，业绩符合预期。 股价12个月高/低 46.48/31.71 总发行股数(百万) 2609.74 随着汽车行业向着电动化和智能化演变，公司加快开发智能化玻璃产品， A股数(百万) 2002.99 产品附加值增长空间大；公司积极扩张产能，随着中国车企加速出海，公司 A市值(亿元) 848.26 全球市占率有望稳步提升。我们预计公司2024/2025/2026年的净利润将分别达 主要股东 ...

大陸房地産行業月度資料點評： 1-2月房地産銷售跌幅擴大 群益金鼎證券 研究員 沈嘉婕 2024/3/19 1-2月房地産銷售降幅擴大 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch De p t . 2024年03月19日 万华化学(600309.SH) Buy 买进 费倩然 H70507@capital.com.tw 新产能投放驱动业绩增长，看好盈利持续修复 目标价(元) 98 事件：公司发布2023年年报，全年实现营收1753.61亿元，yoy+5.92%；归母 公司基本资讯 净利润168.14亿元，yoy+3.57%，与业绩快报一致。Q4单季实现营收428.07亿 产业别 化工 元，yoy+21.80%,qoq-4.72%；归母净利润41.11亿元，yoy+56.58%，qoq-0.76%。 A股价(2024/3/18) 78.99 上证指数(2024/3/18) 3084.93 此外，公司公布2023年利润分配方案，计划每10股派16.25元，股息率为2.06% 股价12个月高/低 99.78/66.78 点评：新产能投放推动销量增长，在主营产品价格下滑背景下，公司以量补 总发行股数(百万) 3139.75 价，仍维持全年营收业绩同比提升。Q4淡季业绩环比微降，公司盈利韧性凸 A股数(百万) 3139.7 ...