市场走势 资料来源：最闻 【今日要点】 【行业评论】通信：山西证券通信行业周跟踪：Deepseek 打开国内 AI 应用"iPhone 时刻"，北美 Capex 指引大幅增长 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,332.48 | -0.42 | | 深证成指 | | 10,626.62 | -0.77 | | 沪深 | 300 | 3,905.14 | -0.38 | | 中小板指 | | 6,613.25 | -1.03 | | 创业板指 | | 2,176.16 | -0.71 | | 科创 | 50 | 1,017.09 | -2.31 | 研究早观点 2025 年 2 月 14 日 星期五 资料来源：最闻 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 国内市场主要指数 研究早观点 【今日要点】 【行业评论】通信：山西证券通信行业周跟踪：Deepsee ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the communication industry, indicating expected growth exceeding the benchmark index by over 10% [1]. Core Insights - DeepSeek has emerged as the fastest-growing AI application globally, achieving over 20 million daily active users within 20 days of launch, significantly outperforming previous applications like ChatGPT [2][14]. - The success of DeepSeek is attributed to its cost-effectiveness, superior user experience, rapid adaptation by cloud service providers, and engineering optimizations that reduce hardware requirements [2][3][14]. - The rise of DeepSeek is expected to shift domestic AI investment strategies from overseas dependency to independent innovation, positively impacting investor sentiment and funding allocation [3][15]. Summary by Sections 1. Events and Insights - DeepSeek's rapid user growth and its implications for the AI industry are highlighted, with a focus on its engineering optimizations that allow for lower operational costs compared to international competitors [2][14]. - The report suggests that the application of DeepSeek will enhance the utilization rates of public and private cloud services and IDC resources [15]. 2. Market Overview - The overall market saw significant gains during the week of February 3-9, 2025, with the STAR Market index rising by 6.67% and the ChiNext index by 5.36% [20]. - The industrial internet sector led the gains with a 22.7% increase, followed by cloud computing at 18.7% [20]. 3. Recommendations - The report recommends focusing on companies with strong cloud capabilities and unique data resources, including top-tier cloud providers like Huawei Cloud and Alibaba Cloud [15][19]. - It also highlights the potential for domestic chip manufacturers to benefit from the increased demand for AI applications, particularly in the context of export controls from the U.S. [15][19]. 4. Company Performance - Notable stock performances include significant gains for companies like Meige Intelligent and Yinghan Tong, with increases of 33.10% and 30.88%, respectively [26]. - Conversely, companies like Xinyi Technology and Zhongji Xuchuang experienced declines, with drops of 9.84% and 6.13% [26].

研究早观点 2025 年 2 月 13 日 星期四 市场走势 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,346.39 | 0.85 | | 深证成指 | | 10,708.88 | 1.43 | | 沪深 | 300 | 3,919.86 | 0.95 | | 中小板指 | | 6,682.25 | 1.49 | | 创业板指 | | 2,191.76 | 1.81 | | 科创 | 50 | 1,041.14 | 1.63 | | 资料来源：最闻 | | | | 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【投资要点】 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 2 【今日要点】 【行业评论】电子：山西证券电子行业周跟踪-北美 CSP 厂商 2025 年 资本开支高企，长期算力需求仍增长 【行业评论】化学原料：新材料周报（250203-0207）-北京发布"人工 智能+新材料"行动计划，霍尼韦尔官宣 1 拆 3 ...

电子行业近一年市场表现 投资要点 出口，新一轮清单涵盖多个高科技领域- 山西证券电子行业周跟踪 2025.1.21 【山证电子】美国防部发布最新中国涉 军企业，英伟达推出 RTX 5090 显卡-山 电子 周跟踪（20250203-20250207） 领先大市-A(维持) 北美 CSP 厂商 2025 年资本开支高企，长期算力需求仍增长 高宇洋 执业登记编码：S0760523050002 邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 董雯丹 资料来源：最闻 相关报告： 2025 年 2 月 12 日 行业研究/行业周报 投资建议 北美科技巨头陆续发布财报，虽然亚马逊业绩会上提到短期内人工智能 业务会因为投资负担重而影响利润率，但是北美 CSP 厂商 2025 年资本开支 仍然同比大幅增长，且大部分用于人工智能基础设施建设。同时，DeepSeek 用户规模的爆发式增长，和各大模型、端侧设备接连接入 DeepSeek，带动 AI 应用软硬件需求增长。展望 2025 年，虽然短期 DeepSeek 可能引领大模 型厂商降低算力需求，但单位 AI 算力成本的大幅下降，也会带来算力需求增 长，进而带来整体市场空间的扩大。 ...

2025 年 2 月 12 日 行业研究/行业周报 化学原料行业近一年市场表现 资料来源：最闻 相关报告： 【山证新材料】山东省发布 2025 年重大 项目名单，上海洁达尼龙一体化一期项 目建成-新材料周报（250106-250110） 2025.1.14 【山证新材料】国家发改委成立低空经 济发展司，泰和新材对位芳纶项目延期- 新材料周报（241230-250103） 2025.1.7 冀泳洁 博士 执业登记编码：S0760523120002 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 王锐 执业登记编码：S0760524090001 申向阳 邮箱：shenxiangyang@sxzq.com 新材料 新材料周报（250203-0207） 领先大市-B(维持) 北京发布"人工智能+新材料"行动计划，霍尼韦尔官宣 1 拆 3 摘要 二级市场表现 市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为 5.42%，跑赢创 业板指-0.07%。近五个交易日，合成生物指数上涨 3.89%，半导体材料上涨 3.21%， 电子化学品上涨 3.06%，可降解塑料上涨 3.11%，工业气体上涨 0.74%，电池化 学品上涨 ...

2025 年 2 月 12 日 行业研究/行业周报 化学原料行业近一年市场表现 资料来源：最闻 相关报告： 【山证新材料】山东省发布 2025 年重大 项目名单，上海洁达尼龙一体化一期项 目建成-新材料周报（250106-250110） 2025.1.14 【山证新材料】国家发改委成立低空经 济发展司，泰和新材对位芳纶项目延期- 新材料周报（241230-250103） 2025.1.7 冀泳洁 博士 执业登记编码：S0760523120002 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 王锐 执业登记编码：S0760524090001 研究助理： 申向阳 邮箱：shenxiangyang@sxzq.com 新材料 新材料周报（250203-0207） 领先大市-B(维持) 北京发布"人工智能+新材料"行动计划，霍尼韦尔官宣 1 拆 3 摘要 市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为 5.42%，跑赢创 业板指-0.07%。近五个交易日，合成生物指数上涨 3.89%，半导体材料上涨 3.21%， 电子化学品上涨 3.06%，可降解塑料上涨 3.11%，工业气体上涨 0.74%，电池化 学品上涨 4 ...

研究早观点 2025 年 2 月 12 日 星期三 市场走势 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,318.06 | -0.12 | | 深证成指 | | 10,557.62 | -0.69 | | 沪深 | 300 | 3,883.14 | -0.46 | | 中小板指 | | 6,584.16 | -0.54 | | 创业板指 | | 2,152.73 | -1.43 | | 科创 | 50 | 1,024.41 | -1.19 | 资料来源：最闻 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 【山证宏观】2024 年国内经济回顾及 2025 年展望：夯实基础，延续改 善 【固定收益】1 月固定收益月报-中短端修复可期，长端待政策指引 【行业评论】【山西证券|纺织服装】纺织制造台企 2025 年 1 月营收数 据速递 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责 ...

2025 年 2 月 11 日 宏观研究/主题报告 郭瑞 执业登记编码：S0760514050002 电话：0351-8686977 邮箱：guorui@sxzq.com 张治 执业登记编码：S0760522030002 邮箱：zhangzhi@sxzq.com 宏观 夯实基础，延续改善 ——2024 年国内经济回顾及 2025 年展望 投资要点： 相关报告： 山证策略团队 分析师： 展望 2025 年，在"保持经济稳定增长"的目标下，全年实际 GDP 增速 有望维持 5.0%左右。政策方面，狭义赤字和广义赤字规模均有望提升，预 期管理重要性提升，政策连贯性或强于以往，需根据经济动能恢复情况和特 朗普关税政策进展对国内的扰动相机抉择。内生动能恢复或仍偏慢。节奏上， 四个季度 GDP 增速预计呈现"U"型，化债、专项债和特别国债加快使用、 "两新""两重"等政策加码支持一季度经济乘势而上，下半年外需影响或 逐渐体现，政策预计加强对冲。结构上，消费、基建首先受益于政策驱动， 制造业投资有韧性，地产投资拖累减弱，出口不确定性较大。价格端，政策 聚焦人口民生消费，有望助推核心 CPI 改善；基建施工跟进、地产跌幅收 ...

研究早观点 2025 年 2 月 11 日 星期二 电话：010-83496307 市场走势 资料来源：最闻 资料来源：最闻 分析师： 国内市场主要指数 李召麒 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,322.17 | 0.56 | | 深证成指 | | 10,631.25 | 0.52 | | 沪深 | 300 | 3,901.06 | 0.21 | | 中小板指 | | 6,619.64 | 0.44 | | 创业板指 | | 2,183.88 | 0.44 | | 科创 | 50 | 1,036.77 | 1.76 | 执业登记编码：S0760521050001 【山证化工】行业周报（202502）-化工品现货偏强运行，细分市场板 块全线上涨 【行业评论】非银行金融：行业周报（20250203-20250209）：-以"五 篇大文章"为锚，发挥功能性作用 【山证煤炭】行业周报（20250203-20250209）：-宏观利好频出，关注 需求改善幅度 【山证纺服】行业周报-PUMA 公布 2024 财年初步业绩，汇率中性下 收 ...

基础化工 行业周报（20250125-0207） 同步大市-A(维持) 化工品现货偏强运行，细分市场板块全线上涨 2025 年 2 月 10 日 行业研究/行业周报 基础化工行业近一年市场表现 投资要点 周观点：化工品现货偏强运行，细分市场板块全线上涨。国家统计局发 布数据显示，中国 2025 年 1 月制造业采购经理指数（PMI）为 49.1，环比下 降 1 个百分点。2024 年 12 月全部工业品 PPI 累计同比下降 2.2%，规模以上 工业增加值累计同比增长 5.8%。据海关总署数据显示，2024 年 12 月份，中 国出口金额 3356.3 亿美元，同环比分别增长 10.7%/ 7.6%。 石化：市场评估特朗普关税政策，油价延续跌势。美国总统特朗普要求 沙特和欧佩克降低石油价格，市场评估特朗普新政，特朗普关税政策落地， 引发市场对经济增长及原油需求的担忧，加之美国原油及汽油库存激增，油 价下行。本周炼油利润为 966.2 元/吨。国产 LNG 价格涨跌互现，寒潮有望 提振市场。春节假期国产 LNG 价格涨跌互现，新一轮寒潮来袭，提振采暖需 求。国产 LNG 市场周均价为 4310 元/吨，较上周涨 ...