卡车 行业快报 领先大市-A(首次) 2025 年 7 月 23 日 行业研究/行业快报 卡车行业近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票 评级 研究助理： 贾国琛 邮箱：jiaguochen@sxzq.com 易控智驾冲港股 IPO，无人矿卡有望迈入爆发期 事件描述： 近日，易控智驾向港交所递交了修订后的上市申请文件，冲刺港股 IPO。 6 月 24 日，易控智驾宣布完成超 4 亿元 D 轮融资。本轮融资由宁德时 代通过旗下产投平台溥泉资本（CATL Capital）和自有资金领投，方广资本、 猎鹰投资旗下星奇基金、中际控股、同力股份、华测导航等战略产业方和投 资机构联合投资，资金将重点用于无人驾驶产品的研发和市场开拓及澳洲等 海外市场的国际化布局。 分析师： 刘斌 执业登记编码：S0760524030001 邮箱：liubin3@sxzq.com 事件点评： 相关报告： 受益于无人矿卡需求高增，公司近三年营收复合增速超 300%。作为矿 区无人驾驶解决方案提供商，易控智驾的 L4 级无人驾驶技术部署在国家能 源集团、国家电投、特变电工、紫金矿业、首钢集团等行业头部企业旗下的 24 个矿场。截至 2025 ...

2025 年 7 月 23 日 星期三 市场走势 研究早观点 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3,581.86 | 0.62 | | 深证成指 | 11,099.83 | 0.84 | | 沪深 300 | 4,118.96 | 0.82 | | 中小板指 | 6,881.54 | 0.58 | | 创业板指 | 2,310.86 | 0.61 | | 科创 50 | 1,016.27 | 0.83 | | 资料来源：最闻 | | | 分析师： 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 邮箱：penghaochen@sxzq.com 【今日要点】 【山证农业】农业行业周报（2025.07.14-2025.07.20）-看好海大集团的 投资机会 【山证纺服】行业周报-九兴控股 2025Q2 营收同增 2.9%，Ciele 品牌与 滔搏达成合作 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 研究早观点 【今日要点】 【山证农业】农业行业周报（2025.07.14-2025 ...

纺织服装 行业周报（20250713-20250719） 同步大市-A(维持) 九兴控股 2025Q2 营收同增 2.9%，Ciele 品牌与滔搏达成合作 2025 年 7 月 22 日 行业研究/行业周报 纺织服装行业近一年市场表现 相关报告： 【山证纺织服装】6 月国内社零同比增 长 4.8%，主要可选消费品类增速放缓- 【 山 证 纺 服 】 6 月 社 零 数 据 点 评 2025.7.16 【山证纺织服装】纺织制造台企公布 6 月营收数据，2024 年超市 Top100 企业 销售额微增-【山证纺服】行业周报 2025.7.15 分析师： 王冯 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码：S0760523050001 邮箱：sunmeng@sxzq.com 本周观察：九兴控股 2025Q2 季度经营情况 2025Q2，公司未经审核营收为 4.44 亿美元，同比增长 2.9%；2025H1，公司未经审核营 收为 7.75 亿美元，同比增长 0.7%。 来源：最闻，山西证券研究所 其中，2025Q2，鞋履制造业务营收为 4.33 亿美元，同比 ...

研究早观点 分析师： 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 2025 年 7 月 22 日 星期二 市场走势 【今日要点】 【宏观策略】海外市场周观察（20250714~20250720） 【宏观策略】美元信用锚的百年变迁：从金本位到债务帝国的黄昏-外 汇市场研究系列专题（一） 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,559.79 | 0.72 | | 深证成指 | | 11,007.49 | 0.86 | | 沪深 | 300 | 4,085.61 | 0.67 | | 中小板指 | | 6,841.72 | 0.79 | | 创业板指 | | 2,296.88 | 0.87 | | 科创 | 50 | 1,007.89 | 0.04 | | 资料来源：最闻 | | | | 邮箱：penghaochen@sxzq.com 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 资料来源：最闻 研究早观点 【今日要点】 【宏观策略】海外市场周观察（20250714~2025 ...

相关报告： 山证宏观策略团队 分析师： 范鑫 执业登记编码：S0760523070002 邮箱：fanxin@sxzq.com 宏观策略 外汇市场研究系列专题（一） 美元信用锚的百年变迁：从金本位到债务帝国的黄昏 2025 年 7 月 21 日 宏观策略研究/专题报告 投资要点： 美元信用锚的阶段性演变 金本位的黄昏（1913-1944）：美元依托黄金崛起。美国在一战、二战期 间大量吸纳黄金，利用其垄断性的黄金储备（1945 年占比达 62%）建立刚 性信任，并基于经济实力的扩张使国家信用逐步替代纯粹的黄金信用。 布雷顿森林体系的悖论（1944-1973）：黄金-美元双锚崩溃。1944 年建 立的布雷顿森林体系中，特里芬难题导致黄金储备无法匹配美元扩张需求。 最终，美国通胀飙升与黄金挤兑危机推动信任崩塌，尼克松于 1971 年关闭 黄金窗口，彻底终结了可兑换承诺，美元信用锚的核心根基瓦解。 石油美元体系的缺陷（1973-2008）：信用重构与早期裂痕。1974 年开始 建立起的石油美元体系形成了"石油-美元-美债"的信用闭环，美元信用锚 从实物黄金转向了由石油贸易担保、美国国家信用背书的纯信用生态。但该 体系 ...

市场走势 研究早观点 2025 年 7 月 21 日 星期一 【今日要点】 【山证中小盘】捷昌驱动深度报告-国产线性驱动领军企业，进军机器 人打开成长空间 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,534.48 | 0.50 | | 深证成指 | | 10,913.84 | 0.37 | | 沪深 | 300 | 4,058.55 | 0.60 | | 中小板指 | | 6,788.36 | 0.24 | | 创业板指 | | 2,277.15 | 0.34 | | 科创 | 50 | 1,007.53 | 0.19 | 资料来源：最闻 分析师： 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 邮箱：penghaochen@sxzq.com 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 【今日要点】 【山证中小盘】捷昌驱动深度报告-国产线性驱动领军企业，进军机器人打开成长空间 潘宁河 panninghe@sxzq.com 【投资要点】 研究早观点 请务必阅读最 ...

基础件 捷昌驱动（603583.SH） 增持-A(首次) 2025 年 7 月 18 日 公司研究/深度分析 公司近一年市场表现 | 市场数据：2025 年 | 月 7 | 日 17 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | | 36.65 | | 总股本（亿股）： | | | 3.82 | | 流通股本（亿股）： | | | 3.82 | | 流通市值（亿元）： | | | 140.09 | | 基础数据：2025 年 3 月 | 31 日 | | | --- | --- | --- | | 每股净资产（元）： | | 11.61 | | 每股资本公积（元）： | | 5.92 | | 每股未分配利润（元）： | | 4.32 | | 资料来源：最闻 | | | 潘宁河 执业登记编码：S0760523110001 邮箱：panninghe@sxzq.com 姚健 执业登记编码：S0760525040001 邮箱：yaojian@sxzq.com 林挺 执业登记编码：S0760524100003 国产线性驱动领军企业，进军机器人打开成长空间 投资要点： 深耕线性驱 ...

研究早观点 2025 年 7 月 18 日 星期五 市场走势 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,516.83 | 0.37 | | 深证成指 | | 10,873.62 | 1.43 | | 沪深 | 300 | 4,034.49 | 0.68 | | 中小板指 | | 6,771.93 | 1.77 | | 创业板指 | | 2,269.33 | 1.75 代，半导体、具身智能等持续突破 | | 科创 | 50 | 1,005.65 | 0.80 | 资料来源：最闻 分析师： 李明阳 执业登记编码：S0760525050002 邮箱：limingyang@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】通信：周跟踪（20250707-20250713）-——Grok4、KIMI K2 发布，算力板块业绩预告亮眼 【行业评论】生物医药Ⅱ：创新药动态更新：PD-1/VEGF/CTLA-4 三抗 CS2009：剂量爬坡耐受性良好，冷肿瘤及 PD-(L)1 经治患者中观察到抗肿 瘤活性 【行业评论】煤 ...

生物医药 创新药动态更新 领先大市-B(维持) PD-1/VEGF/CTLA-4 三抗 CS2009：剂量爬坡耐受性良好，冷肿瘤及 PD-(L)1 经治患者中观察到抗肿瘤活性 2025 年 7 月 17 日 行业研究/行业快报 生物医药行业近一年市场表现 药物点评： 资料来源：最闻 首选股票 评级 PD-1(L1)/VEGF 双抗：多项 NSCLC III 期临床达到 PFS 终点，结直肠癌等肿瘤 一线临床获益明显 2025.7.10 芦康沙妥珠单抗：在 NSCLC、乳腺癌多 种适应症及后线 UC 临床生存获益明显 2025.7.7 分析师： 魏赟 执业登记编码：S0760522030005 邮箱：weiyun@sxzq.com 邓周宇 执业登记编码：S0760524040002 邮箱：dengzhouyu@sxzq.com 邮箱：zhangzhiyong@sxzq.com CS2009 是基石药业自研的 PD-1/VEGF/CTLA-4 三特异性抗体。CS2009 具有单价 PD-1 和 CTLA-4 结合臂以及双价 VEGFA 结合臂，通过阻断 PD-1/CTLA-4、激活T细胞及中和VEGFA，实现多维 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the communication industry, indicating an expected performance exceeding the benchmark index by over 10% [1][36]. Core Insights - The communication industry has seen significant advancements with the release of Grok4 and Kimi K2, which are expected to enhance capabilities in various applications such as programming and robotics [3][15]. - The earnings forecasts for major players in the server, optical module, and copper connection sectors are promising, with notable year-on-year growth expected [5][16]. - The ongoing global competition in computing power is shifting from model training to service quality and competitive advantages, suggesting a robust outlook for investments in the sector [7][18]. Summary by Sections Industry Investment Rating - The communication industry is rated as "Outperform," with expectations of exceeding the benchmark index by over 10% [1][36]. Industry Trends - Grok4, launched by xAI, boasts a tenfold improvement in reasoning capabilities compared to its predecessor, with applications in complex task execution and programming [3][14]. - Kimi K2, a new MoE model, has achieved state-of-the-art results in several foundational tests, indicating significant advancements in AI capabilities [4][15]. Earnings Forecasts - Industrial Fulian anticipates a net profit of 11.96-12.16 billion yuan for the first half of 2025, reflecting a year-on-year increase of 36.8%-39.1% [5][16]. - Other companies like Guangxun Technology and Huagong Technology also project substantial profit growth, with increases ranging from 30% to 95% year-on-year [5][16]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on both overseas and domestic computing power chains, highlighting companies such as Industrial Fulian and Huagong Technology as key players [8][19]. - The ongoing arms race in computing power is expected to yield numerous investment opportunities in the coming years, particularly in the context of domestic algorithm optimization [17][18]. Market Overview - The overall market showed positive performance during the week of July 7-11, 2025, with notable increases in various indices, including a 2.36% rise in the ChiNext Index [8][19]. - Specific sectors such as equipment manufacturers and IoT led the weekly gains, indicating strong investor interest [8][19].