证券研究报告 2024 年 07 月 04 日 湘财证券研究所 行业研究 银行业数据点评 一季度非现金支付增长放缓,票据金额同比上升 相关研究: 核心要点: 非现金支付业务增长放缓,信用卡授信质量有压力 1.《2024 年度策略:量质均衡,进 而致远》 2023.12.23 资产风险》 2024.01.31 值》 2024.05.20 4.《预期渐收敛,配置价值延续》 2024.06.21 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | |----------|----------|----------|-------------|-------------| | 相对收益 | 3.11 | 9.91 | 22.89 | | | 绝对收益 | -0.15 | 6.63 | 13.02 | | 注:相对收益与沪深 300 相比 证书编号:S0500523080002 Tel:(8621) 50295327 Email:guoyp@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 2.《地产融资支持加强,助力缓释 3.《从银行基本面看高股息投资价 行业评级:增持 近十二个月行 ...

半导体行业 AI应用落地+需求回暖,半导体产业复苏在即 分析师:王文瑞 登记编号:S0500523010001 2024年07月04日 2 核心观点 • 关注点一:网络优化提升计算集群性能,Infiniband与RoCE方案市场渗透率提升。 • 关注点二:AI端侧应用落地,拉动边缘/端侧计算芯片需求。 • 关注点三:消费电子需求回暖,存储市场现货均价及颗粒出货价先后进入涨价区间。消费电子领域需求复苏态势有望延续, 带动上游半导体产业链步入上行周期。 3 目 录 一、半导体行业2024年中期回顾 二、AI大模型训练:网络优化提升计算集群性能, Infiniband与RoCE方案普及 三、AI端侧应用落地,拉动边缘/端侧计算芯片需求 四、消费电子需求回暖,存储先行 五、投资建议与风险提示 ng 半导体行业2024年中期回顾 � 7 // / 4 1.1 复苏进程曲折,震荡上行趋势不改 图 1 申万半导体子板块走势(截至2024-06-20) 20.0% 《政府工作报告》+《推动大 规模设备更新和消费品以旧换 新行动方案》 AI热潮再起 需求回暖信号明显,智能手机、PC、TWS、IOT 模组出货上行。AI 手机,A ...

证券研究报告 2024 年 07 月 03 日 湘财证券研究所 行业研究 中药审评审批数据点评 2024H1 中药新药审评审批继续呈现良好态势 相关研究: 1. 《2023中国中药企业TOP100 排行榜发布,呈现传承与创新引 领特点》 20240626 2. 《短期关注2024H1业绩预披 露,长期关注三大主线》 20240703 行业评级:增持 近十二个月行业表现 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | |----------|--------------|--------------|-------------| | 相对收益 | -6 | -8 | -9 | | 绝对收益 | -9 | -11 | -20 | 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:许雯 证书编号:S0500517110001 Tel:021-50293534 Email:xw3315@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点: ❑ 2024H1 共 6 款中药新药获批上市 2024H1 共有 6 款中药新药获批上市,分别为:儿茶上清丸(荆门上清丸)、 九味止咳口服液、芍药 ...

证券研究报告 2024 年 07 月 03 日 湘财证券研究所 行业研究 事件点评 机床工具协会发布 5 月数据,主要指标继续好转 相关研究: 核心要点: 1《. 20240527湘财证券-机械行业: 4月我国新增光伏装机14.4GW, 同比下降1.9%》 2.《20240607湘财证券-机械行 业:机床工具协会发布4月数 据,主要指标有所好转》 行业评级:增持 近十二个月行业表现 机械设备(申万) 沪深300 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 23/07 23/09 23/11 24/01 24/03 24/05 24/07 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -5.0 -8.7 -12.1 绝对收益 -8.0 -11.7 -21.8 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:轩鹏程 证书编号:S0500521070003 Tel:(8621) 50295321 Email:xuanpc@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 ❑ 机床工具协会发布 5 月数据,主要指标环比继续好转 据中国机床工具工业协会统计数据显示,2024 年 1-5 月 ...

证券研究报告 2024 年 06 月 28 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业 2024 年中期策略 下行风险释放完毕,供给收缩助推煤价上涨 相关研究: 核心要点: ❑ 2024 年煤炭板块涨幅居首,估值回升明显 | 1. | | |------|----| | | | | 2. | | | | | 行业评级:增持 近十二个月行业表现 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 煤炭(申万) 沪深300 -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 31 30 39 绝对收益 25 22 31 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:王攀 证书编号:S0500520120001 Tel:(8621) 50293524 Email:wangpan2@xcsc.com 联系人:王逸奇 Tel:(8621) 50293519 Email:wyq06893@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 截至 6 月 16 日,煤炭板块(申万)上涨 18.44%,同期沪深 300 上涨 3.22%, 行业跑 ...

电子行业 AI端侧落地加速,自动驾驶稳步推进 分析师:李杰 登记编号:S0500521070001 2024年6月28日 端侧AI落地加速,AI终端渗透率有望快速提升。边缘AI具有低成本、高性能、隐私安全等优势,苹果、华 为发布系统级AI,引领端侧AI发展方向,微软发布Copilot+PC,树立AI PC标准,AI终端渗透率在产业链 龙头厂商的推动和AI能力的加持下,渗透率有望快速提升。 端到端成为行业趋势,高级自动驾驶有望加速发展。AI技术有望推动智能驾驶加速发展,端到端方案成为 行业发展趋势。FSD有望入华,发挥"鲶鱼效应",推动中国智能驾驶产业加速发展。2023年以来,国家 及地方智能驾驶政策不断出台,逐渐完善政策体系,为高级自动驾驶规模量产铺平了道路。中国高级自动 驾驶渗透率有望快速提高。 我们建议关注AI手机、AI PC、自动驾驶产业链相关公司,给予电子行业"增持"评级。 目 录 一、消费电子接近完成去库存,看好创新需求 二、端侧AI落地加速,AI终端渗透率有望快速提升 三、端到端成为行业趋势,高级自动驾驶有望加速发展 四、投资建议与风险提示 3 消费电子弱复苏,看好端侧AI产业趋势 4 / 1.1 ...

证券研究报告 2024 年 07 月 03 日 湘财证券研究所 行业研究 半导体行业事件点评 存储现货市场价格持续震荡,Q3 颗粒 ASP 调涨 相关研究: 1.《AI成长可期,需求复苏可望》 2023.12.24 2.《Sora内测开启,AI视频生成的 新时代序幕正式拉开》 2024.03.01 3.《存储产品市场走势分化,DXI 指数回落》 2024.05.29 行业评级:增持 近十二个月行业表现 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | |----------|--------------|--------------|-------------| | 相对收益 | 3.10 | 0.0 | -11.3 | | 绝对收益 | 0.1 | -3.4 | -20.9 | | | | 300 相比 | | 分析师:王文瑞 证书编号:S0500523010001 Tel:(8621) 50293694 Email:wangwr2@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路 88 号 中国人寿金融中心 10 楼 核心要点: ❑ Q3 存储原厂合约均价上行延续 存储原厂价格调涨趋势未变。集邦咨询预计 ...

证券研究报告 2024 年 7 月 3 日 湘财证券研究所 行业研究 药品行业事件点评 全产业链创新发展支持政策频出,关注板块投资机会 相关研究: 1.《体重管理走向科学、规范,关注 减重相关产品投资机会》 2024.7.1 2.《生物科技板块价值凸显,产业资 本溢价私有化资产》 2024.7.1 行业评级:增持 近十二个月行业表现 -30.00% -25.00% -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 2023-07-042023-08-042023-09-042023-10-042023-11-042023-12-042024-01-042024-02-042024-03-042024-04-042024-05-042024-06-04 医药生物(申万) 沪深300 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | |----------|--------------|-------------------|-------------| | 相对收益 | | | | | 绝对收益 | | | | | | | 注:相对收益与沪深 | 300 相比 | 分析 ...

证券研究报告 2024 年 07 月 03 日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业周报 短期关注 2024H1 业绩预披露,长期关注三大主线 相关研究: 核心要点: 市场表现:上周中药Ⅱ下跌 2.64%,医药板块继续调整,中药跌幅相对较小 上周(2024.06.24-2024.06.28)医药生物报收 6652.73 点,下跌 3.48%;中药Ⅱ报 收 6174.86 点,下跌 2.64%;化学制药报收 8973.47 点,下跌 3.84%;生物制品 报收 5849.67 点,下跌 3.73%;医药商业报收 4734.22 点,下跌 4.88%;医疗器 械报收 6049.53 点,下跌 2.56%;医疗服务报收 4018.97 点,下跌 4.52%。医药 板块继续调整,所有二级子板块均录得负收益,其中,医药商业、医疗服务跌 幅超过 4%,医疗器械、中药跌幅相对较小。自 2024 年以来,医药生物板块整 体累计下跌 21.09%,其中,中药板块累计下跌 12.73%,跌幅在二级子板块中最 小。 从公司表现来看,表现居前的公司有:太安退、ST 康美、生物谷、嘉应制药、 贵州三力;表现靠后的公司有:*ST 吉药、* ...

证券研究报告 2024 年 07 月 03 日 湘财证券研究所 行业研究 银行业事件点评 二季度货币政策例会召开,推动结构性工具落地 相关研究: 事件: 近日,中国人民银行货币政策委员会召开 2024 年第二季度例会。 核心要点: 货币政策表述保持不变 3.《从银行基本面看高股息投资价 4.《"防空转"影响持续,监管引 5.《预期渐收敛,配置价值延续》 2024.06.21 近十二个月行业表现 本次会议对货币政策的表述与一季度保持一致,即稳健的货币政策灵活适 度、精准有效,强化逆周期调节,综合运用利率、准备金、再贷款等工具。 利率方面,出于防范汇率超调等方面的考虑,今年以来 MLF 利率并未进行 调整。本次例会延续"坚决防范汇率超调风险"的提法。央行近期表示, 未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率,意味着 LPR 形成机制可与 MLF 脱钩。后续 LPR 单独调整、不对称调整的概率或将增 加。考虑到银行息差压力以及资金成本,预计短期内 LPR 调整幅度相对有 限,对息差的影响可控。 推动结构性工具落地,助力信贷企稳 会议指出,要有效落实好存续的各类结构性货币政策工具,推动科技创新 和技术改造再 ...