Company Overview - The company has been engaged in the R&D, production, and sales of pharmaceutical products for over 20 years, with the "Duyiwei" brand being a well-known trademark in China [1] - The company has developed a product line centered around the "Duyiwei" series, including 82 varieties, 46 of which are listed in the National Pharmacopoeia, and 8 are exclusive production varieties [1] - In 2023, the pharmaceutical manufacturing business achieved revenue of 774 million yuan, a year-on-year increase of 51.2% [1] Financial Performance - The company achieved total revenue of 3.59 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 13.59%, with the medical services segment contributing 2.816 billion yuan (up 6.32%) and the pharmaceutical segment contributing 774 million yuan (up 51.22%) [12] - Net profit for 2023 was 38.9121 million yuan, with net profit attributable to the parent company being 30.7766 million yuan [12] - The company's asset-liability ratio at the end of 2023 was 63.25%, a decrease of 5.54 percentage points from the beginning of the year, indicating continuous improvement in capital structure [12] Business Segments Medical Services - The company operates 11 hospitals, including 3 tertiary and 7 secondary or above comprehensive or specialized hospitals, with nearly 10,000 beds [52] - In 2023, the medical services segment achieved revenue of 2.816 billion yuan, a year-on-year increase of 6.3%, with bed utilization rate increasing from 88% in 2022 to 91% in 2023 [52] - Key hospitals include Lankao First Hospital, Wafangdian Third Hospital, Xuyi County Hospital of Traditional Chinese Medicine, Chongzhou Second Hospital, and Siyang Hospital [52] Pharmaceutical Manufacturing - The company has leveraged the blood-activating and stasis-removing properties of "Duyiwei" to develop a product line for oral care, entering the fast-moving consumer goods market [1] - The pharmaceutical segment achieved revenue of 774 million yuan in 2023, a year-on-year increase of 51.2% [1] Future Outlook - The company is expected to achieve revenues of 4.118 billion yuan, 4.646 billion yuan, and 5.209 billion yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively, with net profits attributable to the parent company of 144 million yuan, 217 million yuan, and 292 million yuan [1][9] - EPS is projected to be 0.04 yuan, 0.06 yuan, and 0.09 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [1][9] - The company plans to expand bed capacity in existing hospitals and potentially inject high-quality medical assets from its parent company into the listed entity [60] Investment Rating - The company is rated as "Overweight" in its first coverage, with expected outperformance relative to the market benchmark index by 5% to 15% over the next 6-12 months [1][40]

证券研究报告 2024 年 7 月 7 日 湘财证券研究所 行业研究 氟化工行业动态分析 上游萤石价格略有下跌,R22 价格走势相对较强 相关研究: 核心要点: 上游萤石价格略有下跌 1. 《萤石价格处于高位,制冷剂 2024.6.5 行业评级:买入 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -0.8 -8.7 11.5 绝对收益 -5.3 -12.5 0.2 注:相对收益与沪深 300 相比 证书编号:S0500523080001 Tel:(8621)50293561 Email:ghh07400@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 不 同 品 种 价 格 走 势 分 化 》 萤石价格略有下跌。截至 2024 年 7 月 4 日,萤石 97%湿粉价格 3761 元/ 吨,相较于一个月前下跌 1.2%,相较于一周前下跌 0.3%。近期萤石下游 需求低迷,多按需采购原料,压价意愿偏强,但目前国内矿山开工低迷现 状难有好转,萤石厂家成本仍有支撑。两者僵持下,短期市场价格波动预 计较为有限。 空调售后市场进入旺季,R22 价格走势较强 制冷剂需求端,7 ...

证券研究报告 2024 年 07 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 稀土永磁行业周报 上周稀土原料价格仍显疲软,钕铁硼价格跌势延续 相关研究: 《上周稀土永磁产业链价格延续弱势,<稀 土管理条例>发布》 20240702 《上周磁材板块反弹,稀土永磁产业链价格 弱势不改》 20240619 行业评级:增持 近十二个月行业表现 -50% -30% -10% 10% 30% 稀土永磁材料行业涨跌幅 对比基准:沪深300累计涨跌幅-右 -30% -15% 0% 15% 30% % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -1 -14 -27 绝对收益 -6 -18 -38 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:王攀 证书编号:S0500520120001 Tel:(8621) 50293524 Email:wangpan2@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点: ❑ 市场行情:上周稀土永磁行业下跌 1.7%,跑输基准指数 0.81 个百分点 上周稀土永磁行业继续下跌,周跌幅为 1.7%,跑输基准(沪深 300)0.81 个百分点。行业估值( ...

证券研究报告 2024 年 7 月 8 日 湘财证券研究所 行业研究 石油石化行业动态分析 原油价格上涨,商业原油库存明显下降 相关研究: 核心要点: 原油价格 1. 《OPEC+部分条款不及预期引 高位运行》 2024.6.10 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5.1 -1.4 13.6 绝对收益 0.3 -5.2 2.5 注:相对收益与沪深 300 相比 证书编号:S0500523080001 Tel:(8621)50293561 Email:ghh07400@xcsc.com 中国人寿金融中心10楼 发油价下跌,中长期油价仍有望 行业评级:增持 近期原油价格上涨。截至 2024 年 7 月 5 日,布伦特原油期货结算价为 86.54 美元/桶,相较于一个月前上涨了 8.13 美元/桶;WTI 原油期货结算价为 83.16 美元/桶,相较于一个月前上涨了 9.09 美元/桶;俄罗斯 ESPO 原油现货价 格为 82.14 美元/桶,相较于一个月前上涨了 8.53 美元/桶。供给端,以色列 和黎巴嫩边境局势紧张,加剧了人们对战争扩大导致原油供应中断的担忧。 需求端,夏季驾车 ...

证券研究报告 2024 年 07 月 08 日 湘财证券研究所 行业研究 半导体行业周报 需求结构性复苏,细分板块龙头 Q2 业绩向好 相关研究: 核心要点: 1.《AI成长可期,需求复苏可望》 2023.12.24 2.《Sora内测开启,AI视频生成的 新时代序幕正式拉开》 2024.03.01 3.《存储产品市场走势分化,DXI 指数回落》 2024.05.29 行业评级:增持 近十二个月行业表现 | | | | | |----------|--------|----------|---------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | 3.27 | 2.2 | -11.4 | | 绝对收益 | -1.8 | -1.6 | -23.4 | | | | 300 相比 | | 分析师:王文瑞 证书编号:S0500523010001 Tel:(8621) 50293694 Email:wangwr2@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路 88 号 中国人寿金融中心 10 楼 ❑ 2024 年 7 月 01 日-2024 年 7 月 05 日,申万半导体指数回调 2 ...

证券研究报告 2024 年 07 月 08 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 上海市即将发布低空经济三年发展方案,关注相关产业链发展 ——国防军工行业周报(07.01~07.05) 相关研究: 核心要点: 1.《20240528湘财证券-国防军工 行业:eVTOL起降场技术要求团 体标准发布,助力低空经济加速 发展》2024.05.28 2.《20240625湘财证券-国防军工 行业-亿航智能与温州市文成县 政府达成合作,看好低空经济长 期发展》2024.06.25 行业评级:增持 近十二个月行业表现 国防军工(申万) 沪深300 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 23/07 23/09 23/11 24/01 24/03 24/05 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -1.8 -1.9 -12.2 绝对收益 -5.8 -5.7 -22.5 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:轩鹏程 证书编号:S0500521070003 Tel:(8621)50295321 Email:xuanpc@xcsc.com 联系人:汪炜 Tel:(8621)50299604 E ...

证券研究报告 2024 年 07 月 08 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗耗材行业数据点评 海外库存去化,2024 年 5 月低值耗材出口转暖 相关研究: 核心要点: ❑ 5 月部分低值耗材出口金额实现同比增长 1.《人工关节国采接续采购开标, 关注国产龙头企业长期发展》 2024.05.29 2.《国家集采持续推进,关注业绩 稳定性高的耗材个股》 2024.06.19 行业评级:增持 近十二个月行业表现 10.00% -40.00% 沪深300 医疗耗材 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1 -5 -14 绝对收益 -1 -8 -24 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:聂孟依 证书编号:S0500524040001 Tel:(8621) 50299667 Email:nmy06967@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路 88 号 中国人寿金融中心 10 楼 根据临床用途不同对出口的低值耗材品类进行划分,结合各品类出口规模 及目前低值耗材上市公司的主要产品类别,重点关注四大类低值耗材,包 括:卫生材料及敷料、注射穿刺耗材、医用玻璃、硫化橡胶制品。 5 月,主要硫化橡胶制品出口 ...

证券研究报告 2024 年 7 月 9 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业周报 酒企控量保价,低估值配置机会显现 相关研究: 1. 《理性审视茅台批价波动,聚 焦长期价值》 2024.06.17 2. 《稳价措施再度升级,市场 信心有望恢复》 2024.06.27 3. 《茅台价格企稳回升,调整期 寻找新机遇》 2024.07.01 行业评级:增持 近十二个月行业表现 | | | | | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | | | | | 绝对收益 | | | | | | | | 300 相比 | 分析师:李育文 证书编号:S0500523060001 Tel:021-50295328 Email:liyw3@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点: ❑ 7 月 1 日-7 月 5 日,食品饮料行业下跌 1.66% 上周,上证指数下跌 0.59%,深证成指下跌 1.73%,沪深 300 指数下跌 0.88%, 创业板指下跌 1.65%。 ...

行业研究 体外诊断行业周报 证券研究报告 2024 年 07 月 09 日 湘财证券研究所 板块持续调整,底部区域极具性价比 --体外诊断行业周报 7.1-7.5 相关研究: 1.《医疗服务板块继续回调,关注 中报情况》 2024.06.25 2.《司美格鲁肽减肥适应症获批上 市,多肽产业链受关注》 2024.07.02 行业评级:增持 近十二个月行业表现 -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 沪深300 体外诊断 | | | | | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | | | | | 绝对收益 | | | | | | | | 300 相比 | 分析师:蒋栋 证书编号:S0500521050001 Tel:021-50295368 Email:jiangdong@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点: 上周体外诊断下跌 1.47%,跌幅位列申万医药三级子行业第 3 位 上周医药生物报收 6659.91 点, ...

证券研究报告 2024 年 7 月 9 日 湘财证券研究所 行业研究 创新药行业周报 COPD 跨入治疗新范式,关注该领域投资机会 —创新药行业周报 7.1-7.7 相关研究: 1.《生物科技板块价值凸显,产业资 本溢价私有化资产》 2024.7.1 2.《国内首个用于长期体重管理的 GLP-1RA获批上市》 2024.6.26 行业评级:增持 近十二个月行业表现 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% A股生科 沪深300 | | | | | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | | | | | 绝对收益 | | | | | | | | 300 相比 | 分析师:张德燕 证书编号:S0500521120003 Tel:(8621) 50295326 Email:zhangdy@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点: ❑ COPD 跨入治疗新范式 7 月 3 日,赛诺菲 Dupixent 在 ...