网址：http://www.cgws.com 深圳 北京 地址：北京市西城区西直门外大街 112 号阳光大厦 8 层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 华峰测控（688200.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|------------------------------------------|-----------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 1,071 | 691 | 844 | 1,039 | 1,278 | | | | 增长率 yoy （ % ） | 21.9 | -35.5 | 22.2 | 23.1 | 2 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 20日 信维通信（300136.SZ） 24 年 Q1 业绩同比小幅增长，关注数据中心用连接器验证进展 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（下调评级） 营业收入（百万元） 8,590 7,548 8,754 9,910 10,887 股票信息 增长率yoy（%） 13.3 -12.1 16.0 13.2 9.9 归母净利润（百万元） 649 521 812 1,015 1,169 行业 通信 增长率yoy（%） 28.5 -19.6 55.8 25.0 15.1 2024年5月17日收盘价（元） 19.30 ROE（%） 9.9 7.4 10.5 11.7 12.0 总市值（百万元） 18,674.07 EPS最新摊薄（元） 0.67 0.54 0.84 1.05 1.21 流通市值（百万元） 15,914.16 P/E（倍） 28.8 35.8 23.0 18.4 16.0 总股本（百万股） 967.57 P/B（倍） 2.8 2.7 2.4 2.1 1.9 流通股本（百万股） 824.57 资料来源：公司财报，长 ...

证券研究报告 | 投资策略研究*专题报告 2024 年 05月 23日 投资策略研究 行业望远镜系列一：不惧经济波动的服务消费 本篇报告为“行业望远镜”系列第一篇，针对服务消费中的旅游景区，从宏 作者 观和行业两角度，对行业未来业绩进行定性展望。 分析师 汪毅 执业证书编号：S1070512120003 邮箱：yiw@cgws.com “行业望远镜”系列初衷：在业绩真空期内，通过宏观、行业等角度寻找未 联系人 简宇涵 来业绩亮眼的细分领域，并做出推荐。“行业望远镜”系列衍生于“业绩显微 执业证书编号：S1070122080002 镜”，二者区别，望远镜在于展望，显微镜在于拆解和分析当下。5-6月为业 邮箱：jianyuhan@cgws.com 绩真空期，报告期业绩数据可得性差，需利用宏观、行业等非业绩角度寻找 未来景气超预期的细分领域。 相关研究 1、《图解本周 A 股估值风格变化—投资策略周报 （2024.05.10-2024.05.17）》2024-05-20 本篇结论：我国消费复苏乏力，但“服务消费升级”趋势明确，服务消费中 2、《不要低估让地产企稳转向的决心》2024-05-20 3、《港股买什么：不 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05 月 22 日 氨纶价格低迷拖累公司短期业绩，看好公司芳纶产业布局 事件 1：2024 年 4 月 29 日，泰和新材发布 2023 年年报。公司 2023 年收入 为 39.25 亿元，同比上升 4.67%；归母净利润为 3.33 亿元，同比下降 23.59%； 扣非净利润为 2.35亿元，同比下降 25.79%。对应公司 4Q23营业收入为 10.15 亿元，环比上升 4.8%；归母净利润为 0.55 亿元，环比下降 13.97%。 事件 2：2024 年 4 月 29 日，泰和新材发布 2024 年一季度报告。公司 2024 年一季度收入为 9.66 亿元，同比下降 4.55%，环比下降 4.83%；归母净利 润为 0.25 亿元，同比下降 81.43%，环比下降 53.86%。 1Q24 氨纶价格仍处于下行通道，拖累公司 1Q24 公司业绩。氨纶行业竞争 激烈，价格持续下跌，根据 ifind数据，1Q24氨纶 20D在平均价格指数为 34293 元/吨，同比下跌 16.21%，环比下跌 4.35%；氨纶 40D 平均价格指数为 29793 元/吨，同比 ...

证券研究报告 整体业绩稳步提升，估值仍处于历史低位，持续 关注算力相关产业链 ——通信行业2023年年报及2024年一季报总结 强于大市（维持） 长城证券产业金融研究院 分析师：侯宾 执业证书编号：S1070522080001 ...

证券研究报告 【长城公用&电新】本周（5.6-5.10） 研究汇总和数据跟踪 评级（强于大市） 长城证券产业金融研究院 分析师：于夕朦S1070520030003 联系人：何郭香池S1070121120062 ...

阿科力（603722.SH） 聚醚胺行业低迷拖累短期业绩，看好 COC 产品国产化进程 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|------------------------------------------|----------| | 财务指标 \n营业收入（百万元） | 2022A \n713 | 2023A \n537 | 2024E \n621 | 2025E \n997 | 2026E \n1,194 | 买入（维持评级） \n股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | -19.0 | -24.7 | 15.7 | 60.5 | 19.7 | | | | 归母净利润（百万元） | 120 | 24 | 53 | 140 | 192 | 行业 | 基础化工 | | 增长率 yoy （ % ） | 19. ...

证券研究报告 | 行业专题报告 2024年 05月 09日 传媒 传媒基金持仓 24Q1 季报：传媒行业配置企稳，细分板块偏好有所 分化 事件：公募基金 24Q1 报告披露完毕，传媒行业配置逐步企稳，低配比例环 强于大市（维持评级） 比下降，偏好度在 Sora、Kimi 引领的 AI行情下有所提升。细分板块表现有 所分化，其中游戏、广告营销板块偏好度略有下降，影视院线、出版板块偏 行业走势 好度显著提升。个股方面，分众传媒、恺英网络、昆仑万维、光线传媒、万 达电影位列传媒行业前五大基金重仓股。 传媒 沪深300 6% 23Q4 传媒行业配置企稳，低配比例环比下降。传媒行业 24Q1基金持仓市 -1% 值为 379.84亿元，相较 23Q3下降 10.17%，较 23Q1下降 7.10%，我们认 -7% -14% 为基金持仓市值下降主要原因为传媒行业股价有所下跌；传媒行业基金持仓 -21% 比例分别提升 0.03/0.62pct，我们认为主要受益于 Sora、Kimi 引领的 AI行 -27% 情，此外英伟达 LATTE3D以及国产视频大模型 Vidu的陆续推出亦验证大模 -34% 型多模态能力，传媒行业多个板 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company, marking its first coverage [2][8]. Core Views - The company has experienced rapid growth in Q1 2024, with revenue reaching 206 million yuan, a year-on-year increase of 54.72%, and a net profit of 1 million yuan, up 104.72% year-on-year, indicating a turnaround from losses [2][3]. - The company's gross margin for Q1 2024 was 41.25%, down 7.37 percentage points year-on-year, primarily due to changes in product mix and increased sales volume leading to price reductions [3]. - The successful completion of a private placement in December 2023 raised 3.007 billion yuan, which will enhance the company's production capacity and solidify its integrated supply chain advantages [4]. - The company is expanding its applications in the 3D printing sector, particularly in the 3C field, with significant revenue contributions from aerospace and other industries [5][8]. Financial Summary - Revenue is projected to grow from 1.798 billion yuan in 2024 to 3.498 billion yuan in 2026, with year-on-year growth rates of 45.88%, 40.90%, and 38.10% respectively [8]. - Net profit is expected to increase from 311 million yuan in 2024 to 702 million yuan in 2026, with growth rates of 119.62%, 61.04%, and 40.18% respectively [8]. - The company's EPS is forecasted to rise from 1.14 yuan in 2024 to 2.58 yuan in 2026, with corresponding P/E ratios of 52, 33, and 23 times [8].

Investment Rating - The report maintains a rating of "Accumulate" for the company [1]. Core Views - The company has demonstrated sustained high growth in overall performance, with significant increases in revenue and net profit. The revenue for 2023 reached 891 million yuan, a year-on-year increase of 74.95%, while the net profit surged to 140 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 1072.38% [1][2]. - The company is well-positioned to capitalize on the HBM (High Bandwidth Memory) testing and measurement equipment market, which is expected to open long-term growth opportunities due to innovations in integrated circuit manufacturing processes [6][2]. - The company has a robust order backlog, indicating a strong foundation for continued revenue growth in 2024 and beyond [6]. Financial Performance Summary - **Revenue Growth**: The company reported a revenue of 891 million yuan in 2023, with a growth rate of 74.9% year-on-year. Projections for 2024 estimate revenue to reach 1.333 billion yuan, representing a growth rate of 49.7% [1][9]. - **Net Profit**: The net profit for 2023 was 140 million yuan, with a projected increase to 210 million yuan in 2024, reflecting a growth rate of 50% [1][9]. - **Profitability Ratios**: The gross margin for 2023 was 52.62%, an increase of 3.95 percentage points year-on-year, while the net profit margin reached 15.75%, up by 13.44 percentage points [2][9]. - **Earnings Per Share (EPS)**: The EPS for 2023 was 0.44 yuan, with projections of 0.66 yuan for 2024, indicating a strong upward trend [1][9]. Market Position and Strategy - The company offers a comprehensive range of nine series of equipment and three series of software products, providing customers with effective yield management solutions. This strategic combination enhances the company's market competitiveness and customer resource advantages [2][6]. - The company has successfully developed and delivered products that meet the needs of major domestic clients, with a focus on high-margin products and a growing market share in the semiconductor testing and measurement sector [2][6]. Future Outlook - The company is expected to maintain steady growth in 2024, supported by a rich order book and an expanding product portfolio that meets the evolving demands of the semiconductor industry [6][2]. - The report projects net profits for 2024, 2025, and 2026 to be 210 million yuan, 310 million yuan, and 430 million yuan, respectively, indicating a strong growth trajectory [6][1].