Investment Rating - The report provides a "Buy" rating for the industry, predicting that the stock price will outperform the Shanghai Composite Index by 15% or more within six months [56]. Core Insights - The global commercial space launch sector is undergoing a profound cost restructuring, shifting from a one-time manufacturing model to a reusable cost model. Traditional rockets have a hardware manufacturing cost share of about 67%, while emerging commercial rockets reduce this to around 24% through reusable designs [3][27]. - The launch market from 2024 to 2025 is expected to exhibit an absolute oligopoly, with launch service providers monopolizing orders and exerting control over the supply chain [5][42]. Summary by Sections 1. Cost Structure of Commercial Rockets - The cost breakdown of rockets shows that the first stage accounts for 60-70% of total costs, with engines being the most significant component, comprising over 50% of the first stage cost [13][27]. - The Falcon 9 rocket's cost structure indicates that the marginal cost of reuse is significantly lower than that of traditional rockets, with costs dropping to approximately $2,720 per kilogram in reusable mode [27][28]. 2. Industry Chain Benefits from Launch Volume - Launch service providers benefit directly from increased launch frequency and larger contracts, with revenue correlating to the number of launch tasks [4][35]. - The demand for reusable components and high-frequency replacement parts is expected to grow, driven by the need for higher reliability and maintenance of reusable systems [36]. 3. Investment Recommendations - Beneficiary stocks include companies involved in rocket manufacturing and space computing, such as Aerospace Power, Superjet, and West Materials, among others [6][52][53].

沪指12月17日上涨1.19%，申万所属行业中，今日上涨的有28个，涨幅居前的行业为通信、有色金属， 涨幅分别为5.07%、3.03%。电子行业位居今日涨幅榜第三。跌幅居前的行业为农林牧渔、国防军工、 煤炭，跌幅分别为0.54%、0.20%、0.11%。 资金面上看，两市主力资金全天净流入95.10亿元，今日有16个行业主力资金净流入，通信行业主力资 金净流入规模居首，该行业今日上涨5.07%，全天净流入资金64.49亿元，其次是电子行业，日涨幅为 2.48%，净流入资金为63.40亿元。 主力资金净流出的行业有15个，国防军工行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金48.70亿元， 其次是商贸零售行业，净流出资金为23.13亿元，净流出资金较多的还有汽车、农林牧渔、计算机等行 业。 电子行业今日上涨2.48%，全天主力资金净流入63.40亿元，该行业所属的个股共474只，今日上涨的有 372只，涨停的有4只；下跌的有98只，跌停的有1只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的 个股有197只，其中，净流入资金超亿元的有31只，净流入资金居首的是C沐曦-U，今日净流入资金 17.86亿元，紧随其后的是胜 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights a significant price surge in the global memory chip market, particularly in DRAM and NAND Flash, with prices increasing over 300% since September 2023, driven by the rise of AI applications [1][2] - The consumption electronics sector is expected to implement a combination of structural price increases and cost-sharing strategies with the supply chain, particularly as the demand for consumer electronics like smartphones and computers is projected to rise through 2026 [1] - The consumption electronics ETF closely tracks the performance of the China Securities Consumption Electronics Theme Index, which includes 50 listed companies involved in component production and brand design [2][3] Group 2 - The top ten weighted stocks in the China Securities Consumption Electronics Theme Index account for 56.39% of the index, indicating a concentration of investment in key players such as Luxshare Precision and Cambricon Technologies [3] - AI is enhancing the demand for consumer batteries, as the integration of AI in devices like smartphones and wearables is leading to increased power consumption and a higher demand for lithium batteries [2]

截至12月15日收盘，同花顺果指数概念下跌2.08%，位居概念板块跌幅榜前列，板块内，东山精密、立 讯精密、长盈精密等跌幅居前，股价上涨的有2只，涨幅居前的有信维通信、环旭电子等，分别上涨 5.56%、5.17%。 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300115 | 长盈精密 | -4.96 | 9.14 | -142089.59 | | 002475 | 立讯精密 | -5.00 | 1.69 | -137505.45 | | 601138 | 工业富联 | -4.23 | 0.69 | -95017.62 | | 002600 | 领益智造 | -3.25 | 2.38 | -37389.17 | | 002241 | 歌尔股份 | -2.94 | 1.98 | -28919.05 | | 300433 | 蓝思科技 | -3.33 | 1.54 | -18798.94 | | 600745 | 闻泰科技 | -2.76 | 2.62 | -18617.13 | | 002938 ...

| 300516 | 久之洋 | 4.50 | 9.74 | 7914.48 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 688727 | 恒坤新材 | 7.14 | 32.69 | 7757.55 | | 002916 | 深南电路 | 4.94 | 2.49 | 7733.17 | | 300053 | 航宇微 | 1.28 | 19.11 | 7419.52 | | 688019 | 安集科技 | -3.83 | 2.54 | 7077.95 | | 688396 | 华润微 | -1.18 | 1.27 | 6372.98 | | 300903 | 科翔股份 | 1.04 | 8.97 | 5892.67 | | 002409 | 雅克科技 | 0.99 | 4.44 | 5189.37 | | 688502 | 茂莱光学 | 0.50 | 15.66 | 5174.99 | | 300054 | 鼎龙股份 | 4.20 | 4.95 | 4999.53 | 资金面上看，两市主力资金全天净流出471.84亿元，今日有8个行业主力资金净流入，国防军工行业主 力资金净流入规模居 ...

12月15日上午，A股三大指数走势分化，上证指数盘中上涨0.18%，保险、林木、软饮料等板块涨幅靠 前，摩托车、电脑硬件跌幅居前。消费电子低迷，截至10:45，消费电子ETF（159732）下跌1.73%，其 成分股佰维存储下跌4.77%，胜宏科技下跌4.19%，东山精密下跌4.16%。部分个股活跃，环旭电子上涨 6.41%，信维通信上涨5.59%。 消费电子ETF（159732）跟踪国证消费电子指数，主要投资于业务涉及消费电子产业的50家A股上市公 司，行业主要分布于电子制造、半导体、光学光电子等市场关注度较高的主流板块。 （文章来源：每日经济新闻） 银河证券表示，智能眼镜品类持续受到关注，阿里智能眼镜热销进一步验证该品类的市场潜力。关于手 机、PC等成熟大品类市场将受到存储价格上涨带来的不利影响，但是AI+会成为其中更重要的变量。 根据IDC，2025年第三季度全球智能眼镜（Smart Eyewear）市场出货量429.6万台，同比增长74.1%。其 中全球音频和音频拍摄眼镜市场出货量299.4万台，同比增长287.5%；AR/VR市场出货130.2万台，同比 下滑23.2%。 ...

信维通信在今年（2025 年）有哪些根本性变化，促使其被推荐为核心投资标 的？ 今年（2025 年），信维通信发生了一些根本性的变化，主要体现在新业务的 培育和即将实现的放量。过去几年，公司收入没有显著增长，原因在于新业务 尚未贡献显著收入。然而，从今年开始，我们明确看到这些新业务将在明年 （2026 年）或后年开始放量。预计未来三年甚至更长时间内，公司将进入一 个明确的业绩上升周期。因此，我们在此时点对信维通信做出核心推荐。 信维通信 20251214 摘要 信维通信的核心业务仍以消费电子为主，包括天线、无线充电和结构件， 公司致力于研发下一代天线方案，以重回苹果供应链。 信维通信推出透明玻璃天线方案，已送样北美大客户，有望应用于苹果 20 周年款，预计每年带来 23 亿至 25 亿美元收入。 2025 年新增 iO 公司客户，预计 2026 年出货量达 2000 万至 3,000 万 部，信维为其提供天线、无线充电和结构件，总价值约 30 亿元人民币， 利润增量 6 亿元。 亚马逊于 2025 年首次成为信维通信的卫星相关产品客户，预计明年的 高速增长将显著提升公司卫星业务收入。 2025 年信维通信来自 ...

越来越多A股公司在加速布局商业航天赛道，甚至将其视为第二增长曲线。 12月14日晚，信维通信发文表示，作为国内泛射频领域的领军企业，公司在商业航天领域的布局已形成独特优势。公司不仅持续为低轨星座项目提供关键 支持，还成功构建了涵盖材料研发到产品制造的全链路技术能力。商业卫星已成为公司"1+3+N"战略重要组成部分之一。 信维通信在商业卫星领域的客户已覆盖国内外头部企业。国外客户方面，公司从2021年开始服务于北美大客户，并连续多年独供卫星地面终端产品高频高 速连接器，目前双方合作的产品品类持续丰富，业务规模稳步扩大；2025年公司成功新增另一家北美商业卫星客户，为其提供包括天线、连接器等在内的 产品解决方案，并已实现产品出货。国内客户方面，信维通信已成为国内头部卫星客户的核心供应商，参与供应的产品品类进一步拓展，实现了从零组件 到整机的跨越。 信维通信认为，全球商业航天行业已进入一个规模化、产业化发展的快车道。公司将持续关注商业航天带来的技术演进与市场机遇，致力于为连接天地一 体的未来通信网络提供核心技术与解决方案支撑，与业界伙伴共筑产业新生态。 霍莱沃在最新发布的投资者关系活动记录表中表示，今年以来，受益于 ...

证 券 研 究 报 告 信维通信（300136）深度研究报告 强推（上调） 全球一站式泛射频解决方案领导者，多业务 齐头并进公司已进入新一轮上升周期 ❖ 风险提示：智能手机出货量不及预期、AI 终端创新进度不及预期、商业卫星 发展不及预期 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 公司研究 通信终端及配件 2025 年 12 月 14 日 | 目标价：50.05 | 元 | | --- | --- | | 当前价：35.95 | 元 | 华创证券研究所 证券分析师：岳阳 邮箱：yueyang@hcyjs.com 执业编号：S0360521120002 证券分析师：高远 邮箱：gaoyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523080005 公司基本数据 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 8,744 | 9,889 | 12,178 | 16,782 | | 同比增速(%) | 15.8% | 13.1% | 23.1% | 37.8% | | 归母净利润 ...

信维通信 20251211 摘要 信维通信受益于手机、眼镜、手表等端侧设备天线独立设计回归，尤其 苹果折叠屏和 20 周年纪念款手机可能采用新天线方案，推动北美市场 业务增长，并受益于 OpenAI 硬件和机器人等新兴硬件的增量需求。 卫星通信是重要增长驱动力，SpaceX 预计 2025 年出货四五百万套设 备，2026 年翻倍。信维通信是国内少数能在此领域产生 10 亿级别收入 的公司，核心供应商地位稳固，将显著受益于市场扩展。 苹果和安卓旗舰机采用钢壳电池，提高了对散热和导热性能的要求，信 维通信凭借技术优势，将受益于这一趋势，同时公司在芯片级散热方面 也有深入布局，为未来增长奠定基础。 信维通信通过设立高端 MLCC 工厂并逐步增加控制力，将在高价值 MLCC 市场占据重要位置，提升标准器件能力，为整体业绩提供强劲支 撑，进入新的成长周期。 元器件涨价对 AI 端侧设备有影响，但苹果等北美大客户供应链锁价能力 强，可有效消化成本压力，甚至提升市场份额。安卓高端机则面临成本 上涨压力，苹果产品比价效应更明显。 Q&A 信维通信的新一轮成长周期的主要驱动力是什么？ 信维通信的新一轮成长周期主要由以下几个方 ...