发布员工持股计划，彰显长期发展信心。4 月 18 日，公司发布《2024 年度 员工持股计划（草案）》，本次员工持股计划拟参与员工总人数不超过 300 人， 其中，董监高 4 人，其他员工不超过 296 人；拟募集资金总额不超过 7980 万元；受让公司回购股份的价格为 5.32 元/股。业绩考核目标为以公司 2023 年营收为基数，2024-2026 年的营收增长率不低于 8.42%/19.71%/34.21%， 或以 2023 年扣非归母净利润为基数，2024-2026 年的扣非归母净利润增长率 不低于 73.33%/131.11%/203.34%。同时，以审议本次员工持股计划草案的 董事会召开日公司股票收盘价 9.46 元/股测算，预计摊销成本合计 6210 万 元，摊销至 2024-2027 年分别为 1811/2691/1294/414 万元。我们认为，此 次激励有利于增强员工凝聚力和积极性，有效留住优秀管理人才，提升公司 核心竞争力，促进公司长期可持续发展。 盈利预测与投资评级： 预计公司 2024-2026 年 归 母 净 利 润 分 别 为 6.53/7.85/9.39 亿元，当前股价对应 P ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Lu'an Environmental Energy, expecting a price increase of over 15% relative to the industry index in the next six months [14]. Core Views - The report highlights that the company's performance is under pressure due to falling coal prices, but it continues to provide high dividends to shareholders [2][6]. - The company is recognized as the only national high-tech enterprise in the coal industry, with advanced mine automation and strong market competitiveness [7]. Financial Summary - In 2023, the company achieved operating revenue of 43.14 billion yuan, a decrease of 20.55% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 7.92 billion yuan, down 44.11% year-on-year [2]. - The average selling price of coal in 2023 was 727.66 yuan/ton, a decline of 21.81% year-on-year, while the average selling cost was 347.69 yuan/ton, a slight decrease of 3.27% year-on-year [4]. - The company's coal business generated a gross profit of 20.89 billion yuan in 2023, down 30.92% year-on-year, with a gross margin of 52.22% [4]. Production and Sales - In 2023, the total coal production was 60.46 million tons, an increase of 6.26% year-on-year, while total sales reached 54.98 million tons, up 3.85% year-on-year [4]. - The company plans to increase its coal production capacity by 7.2 million tons per year through ongoing and planned mining projects [6]. Dividend Policy - The company maintains a high dividend strategy, proposing a cash dividend of 1.589 yuan per share, resulting in a total cash dividend of 4.753 billion yuan, which corresponds to a dividend yield of 6.67% [6]. Earnings Forecast - The report forecasts that the company will achieve operating revenues of 44.22 billion yuan, 45.79 billion yuan, and 47.03 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with net profits of 8.05 billion yuan, 8.12 billion yuan, and 8.36 billion yuan [7][8].

证券研究报告|公司动态点评 2024 年 04月 21日 东方雨虹（002271.SZ） Q4 业绩承压，分红比例明显提升 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 31,214 32,823 36,203 39,751 43,488 股票信息 增长率yoy（%） -2.3 5.2 10.3 9.8 9.4 归母净利润（百万元） 2,121 2,273 2,870 3,305 4,038 行业 建材 增长率yoy（%） -49.5 7.2 26.2 15.2 22.2 2024年4月19日收盘价（元） 13.54 ROE（%） 7.8 8.0 9.1 9.6 10.5 总市值（百万元） 34,100.01 EPS最新摊薄（元） 0.84 0.90 1.14 1.31 1.60 流通市值（百万元） 27,021.03 P/E（倍） 17.2 16.1 12.7 11.0 9.0 总股本（百万股） 2,518.46 P/B（倍） 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 流通股本（百万股） 1,995.64 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 ...

证券研究报告 | 行业动态点评 2024 年 04月 16日 纺织服装及美容护理 一季度社零总额同比增加 4.70%，服装及化妆品均有增长 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023A/E 2024E 2023A/E 2024E 002154.SZ 报喜鸟 买入 0.46 0.55 12.41 10.38 行业走势 002674.SZ 兴业科技 买入 0.79 0.95 13.87 11.54 300896.SZ 爱美客 增持 8.59 11.82 34.7 25.22 纺织服装 沪深300 300979.SZ 华利集团 增持 2.72 3.18 24.04 20.56 9% 603605.SH 珀莱雅 增持 2.75 3.5 36.61 28.77 4% 0% 资料来源：长城证券产业金融研究院（其中，报喜鸟、爱美客、华利集团2023年EPS为实际值） -5% -9% 一季度社零总额同比增幅为 4.70%，服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比 -14% +2.50%。根据国家统计局发布的数据，2024 年一季度社会消费品零售总 -19% 额为 120327亿元，同比增 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 19日 长安汽车（000625.SZ） 4Q23 自主盈利维持高位，2024 迎来智电新车周期大年 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 121,253 151,298 191,992 224,367 259,188 股票信息 增长率yoy（%） 15.3 24.8 26.9 16.9 15.5 归母净利润（百万元） 7,799 11,327 9,325 12,637 15,936 行业 汽车 增长率yoy（%） 119.5 45.2 -17.7 35.5 26.1 2024年4月19日收盘价（元） 17.03 ROE（%） 12.3 12.7 11.0 13.2 14.4 总市值（百万元） 168,891.43 EPS最新摊薄（元） 0.79 1.14 0.94 1.27 1.61 流通市值（百万元） 139,884.50 P/E（倍） 21.7 14.9 18.1 13.4 10.6 总股本（百万股） 9,917.29 P/B（倍） 2.7 2.4 2.2 1.9 1.7 流通股本（ ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 04月 21日 煤炭 情绪回暖煤价开始反弹，低库存下仍看好上涨空间 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 000983.SZ 山西焦煤 增持 1.53 1.48 7.39 7.64 行业走势 600188.SH 兖矿能源 增持 2.71 2.96 9.32 8.53 600985.SH 淮北矿业 增持 2.51 2.68 7.98 7.47 煤炭 沪深300 601088.SH 中国神华 增持 3.0 3.18 13.96 13.17 34% 601225.SH 陕西煤业 增持 3.67 3.6 7.42 7.56 26% 601699.SH 潞安环能 增持 3.06 3.15 7.78 7.56 18% 10% 资料来源：长城证券产业金融研究院 2% -5% 动力煤基本面：本周市场情绪转暖，价格上涨。根据中国煤炭市场网，产地 -13% 方面，榆林区域多数调价煤矿以小幅上涨为主。鄂尔多斯区域供需表现常态， -21% 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 ...

证券研究报告 | 行业动态点评 2024 年 04月 22日 银行 信贷平滑，预计社融、贷款增速为年内低点 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002142.SZ 宁波银行 买入 3.75 4.13 5.9 5.4 行业走势 600926.SH 杭州银行 买入 2.31 2.76 5.2 4.4 601128.SH 常熟银行 买入 1.2 1.41 6.3 5.4 银行 沪深300 601577.SH 长沙银行 买入 1.78 1.96 4.6 4.2 14% 601658.SH 邮储银行 买入 0.83 0.86 5.9 5.6 9% 4% 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 -1% -6% 事件：3月新增人民币贷款 3.29万亿，同比少增 0.66万亿；新增社融 4.87 -10% 万亿，同比少增0.52万亿；社融余额同比8.7%，环比-0.3pct。M1同比 1.1%， -15% 环比-0.1pct，M2同比 8.3%，环比-0.4pct。 -20% 2023-04 2023-08 2023-12 202 ...

证券研究报告 | 行业专题报告 2024 年 04月 22日 电子 指引服务器 AI 营收翻番成长，下调半导体行业增速至 10% 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023 2024E 2023 2024E 300782.SZ 卓胜微 增持 2.18 2.94 39.99 29.71 行业走势 301308.SZ 江波龙 增持 -2.01 1.59 -49.35 62.27 688521.SH 芯原股份 买入 -0.59 0.08 -50.82 371.63 电子 沪深300 资料来源：长城证券产业金融研究院（注：卓胜微相关数据为2023年业绩快报公告值） 3% -2% 台积电24Q1营收同比+13%，高于指引，毛利率 53.1%，位于指引中值。 -7% 24Q1营收 188.7亿美元（原指引 180亿美元~188亿美元），略超指引，同 -12% -18% 比增长 12.9%，环比下降 3.8%，环比下降主要受终端智能手机季节性影响； -23% 毛利率 53.1%（原指引52.0%~54.0%），位于指引中值，同比下降 3.2pct， -28% 环比提升0.1pc ...

事件。4 月 17 日，公司发布 2023 年报。2023 年，公司实现营业收入 15.55 亿元，同比减少 4.32%；实现归母净利润 1.37 亿元，同比减少 45.86%。 分析师 侯 宾 分析师 姚 久花 资产负债表（百万元） 利润表（百万元） 会计年度 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 会计年度 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 流动资产 2456 2350 3037 3261 3744 营业收入 1625 1555 2410 2748 3105 现金 1070 963 1493 1702 1952 营业成本 1185 1165 1805 2048 2277 应收票据及应收账款 750 710 486 715 575 营业税金及附加 6 8 12 13 15 其他应收款 2 16 12 20 17 销售费用 27 38 65 74 72 预付账款 6 9 13 12 17 管理费用 40 86 135 153 165 存货 364 405 785 565 937 研发费用 88 116 206 240 267 其他流动资产 265 247 247 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a price increase of over 15% relative to the industry index in the next six months [24]. Core Views - The company has shown significant revenue and profit growth in Q1 2024, with revenue reaching 1.982 billion yuan, a year-on-year increase of 20.51%, and a net profit of 97 million yuan, up 18.06% year-on-year [6][9]. - The controller segment achieved revenue of 1.962 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 22.29%, indicating strong customer demand and sufficient orders [1]. - The company is actively expanding its product offerings and customer base, achieving good results in acquiring new clients and projects, which enhances its market share [3]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2024, the company's gross margin was 16.84%, a decrease of 0.41 percentage points year-on-year, while the controller segment's gross margin improved by 0.73 percentage points year-on-year [2]. - The company’s operating income for 2024 is projected to be 9.579 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 27.6% [6]. - The net profit attributable to the parent company is expected to reach 603 million yuan in 2024, representing an 81.8% year-on-year increase [6]. Strategic Initiatives - The company is increasing its investment in new strategic planning and business development, which has led to a rise in expenses, particularly in sales and R&D [2]. - The company has established R&D and operational centers in over 20 countries, accelerating its overseas market expansion [3]. Future Outlook - The company is expected to benefit from its global expansion strategy, with projected net profits of 603 million yuan, 791 million yuan, and 1.053 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [9]. - The current price-to-earnings ratio (P/E) is projected to be 17.7, 13.5, and 10.1 for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, indicating a favorable valuation [6].