海外煤炭潜在供给收缩或不止印尼 [Table_ReportTime] 2026 年 2 月 8 日 证券研究报告 行业研究-周报 [Table_ReportType] 行业周报 | [Table_StockAndRank] 煤炭开采 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | 高升：煤炭钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 李睿：煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 刘波： 煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 矿井产能利用率为 86.67%(-2.46 个百分点)。需求方面，内陆 17 省日 耗周环比下降 81.80 万吨/日(-18.1%)，沿海 8 省日耗周环比下降 16.30 万吨/日(-7.22%)。非电需求方面 ...

[Table_Page] 投资策略周报|煤炭开采 证券研究报告 [Table_Title] 煤炭行业周报（2026 年第 6 期） 本周动力煤市场稳中有升，进口煤优势进一步收窄 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-02-08 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 -10% -3% 4% 10% 17% 24% 02/25 04/25 07/25 09/25 11/25 02/26 煤炭开采 沪深300 | [分析师： Table_Author]沈涛 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260523030001 | | SFC CE No. AUS961 | | | 010-59136686 | | | shentao@gf.com.cn | | | 分析师： 安鹏 | | | | SAC 执证号：S0260512030008 | | SFC CE No. BNW176 | | | 021-38003693 | | | an ...

煤炭周报 印尼减产增强供给收缩预期，看好节后行情 glmszqdatemark 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601001 | 晋控煤业 | 15.67 | 1.68 | 1.01 | 1.32 | 9 | 16 | 12 | 推荐 | | 600546 | 山煤国际 | 11.03 | 1.14 | 0.67 | 1.17 | 10 | 16 | 9 | 推荐 | | 601699 | 潞安环能 | 13.37 | 0.82 | 0.74 | 1.01 | 16 | 18 | 13 | 推荐 | | 600348 | 华阳股份 | 9.36 | 0.62 | 0.47 | 0.67 | 15 | 20 | 14 | 推荐 | | 600188 | 兖矿能源 | 15. ...

供给收缩或提振煤价，逢低再布局弹性标的 煤炭 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 02 月 07 日 执业证书编号：S0740522040001 Email：duchong@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 上市公司数 | 37 | | 行业总市值(亿元) | 19,855.11 | | 行业流通市值(亿元) | 19,441.23 | 2026-02-02 配置机会》2026-01-31 2026-01-24 | 增持（维持） 评级： | | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：杜冲 | | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025E | 202 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained at "Overweight" [2][26]. Core Insights - The report highlights that Indonesia's coal production is expected to decline significantly in 2026 due to the revision of the RKAB quota, with production set at approximately 600 million tons, a notable decrease from 740 million tons in 2025 [6][7]. - The reduction in coal production is anticipated to lead to a tightening of coal supply, which may drive up global coal prices, particularly for thermal coal [7]. - The Indonesian government is implementing policies to control coal production and exports, aiming to enhance domestic energy security and increase fiscal revenue through coal export taxes [7]. Summary by Sections Industry Overview - The total number of listed companies in the coal industry is 37, with a total market capitalization of approximately 198.55 billion yuan and a circulating market capitalization of about 194.41 billion yuan [2]. Regulatory Changes - The Indonesian Ministry of Energy and Mineral Resources is reviewing the RKAB quotas, which are crucial for coal mining operations. The approval rate for the first batch of RKAB in 2026 was only 71.49%, with significant reductions in approved quotas for many companies [6][7]. Market Dynamics - The report notes that the domestic market obligation (DMO) will be adjusted to ensure local demand is met before allowing coal exports. The DMO demand is expected to remain above 250 million tons [7]. - The report predicts that Indonesia's coal exports will face substantial declines starting in Q2 2026, which will further constrain global coal supply and potentially elevate prices [7]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on high-elasticity stocks in the thermal coal sector, including companies like Yanzhou Coal Mining Company, Huayang Co., and others, as they are expected to benefit from rising coal prices [7].

煤炭 行业事件点评 领先大市-A(上调) 2026 年 2 月 6 日 行业研究/行业分析 【山证煤炭】弱法币致实物定价权提升， 关注短期事件驱动影响-【山证煤炭】行 业周报（20260126-20260201） 2026.2.3 【山证煤炭】2025 年四季度煤炭债复盘： 财务表现仍有改善空间，供应链风险可 控 2026.1.27 胡博 执业登记编码：S0760522090003 邮箱：hubo1@sxzq.com 程俊杰 执业登记编码：S0760519110005 邮箱：chengjunjie@sxzq.com 印尼矿商暂停现货出口，减产落地超市场预期 分析师： 投资建议：考虑海外煤价或将受催化，有望提振国内煤价预期，上调行 业评级。若海外煤价加速上涨，利好海外业务占比较高的【兖矿能源】。此 外，【潞安环能】、【山西焦煤】、【晋控煤业】、【山煤国际】等弹性品种也将 受益。 风险提示：印尼煤炭减产不及预期，印尼煤炭矿商恢复出口，海外价格上涨 不及预期。 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 煤炭板块近一年市场表现 资料来源：常闻 行业研究/行业分析 投资要点： 事件：2 月 3 日据财联社报道，印尼矿业 ...

这样的局面一直延续到昨日下午收盘。据同花顺（300033）数据，昨日煤炭开采加工板块整体收涨 7.92%，成分股中恒源煤电（600971）、开滦股份（600997）、山西焦煤（000983）、大有能源 （600403）、兖矿能源、潞安环能（601699）、中煤能源、美锦能源、陕西黑猫、山煤国际 （600546）、晋控煤业、宝泰隆（601011）、山西焦化、云煤能源等股均斩获首板涨停，陕西煤业 （601225）、淮北矿业（600985）涨超8%，郑州煤电（600121）、昊华能源（601101）等股跟涨。 消息面上，近期，受寒潮影响，国内多地迎来大风雨雪天气，居民取暖拉动能源需求攀升。为确保冬季 能源供应平稳有序，助力百姓温暖过冬和经济平稳运行，各地纷纷加大能源保供力度，推动煤炭稳产稳 供、天然气增储上产、清洁能源应发尽发。 展望后市，机构普遍看好煤价趋稳反弹及节后行情，在春节假期临近背景下，终端补库需求与供应收缩 共同支撑市场，煤价有望实现稳中略涨。大同证券分析师景剑文认为，整体来看，动力煤市场供需偏紧 格局未改，叠加春节后旺季需求预期，煤价中长期具备向上空间。 煤炭ETF年初以来累计上涨超10% 昨日早盘煤 ...

4613.96 煤炭指数昨日分时走势图 ◎记者 王文嫣 截至2月4日收盘，万得央企煤炭概念指数、万得煤炭开采精选指数涨幅分别达到7.61%和7.58%，中煤 能源、恒源煤电、兖矿能源、山西焦煤、潞安环能、山煤国际、晋控煤业等一批个股涨停。 煤炭企业人士、研究员认为，短期内煤价或受印尼矿商暂停现货煤炭出口等消息的扰动。从中长期来 看，煤炭供需基本面有望持续改善，年度价格中枢有望上移。 近年来，新疆煤炭产量迅速攀升，成为影响市场的重要变量。新疆维吾尔自治区统计局最新发布数据， 2025年全疆规模以上工业企业原煤累计产量5.53亿吨，同比增长1.9%，较2024年17.5%的增速明显放 缓。 煤炭市场已提前进入春节放假状态 卓创资讯煤炭行业报告认为，2026年国内动力煤供应量整体仍将保持在高位充裕水平，但考虑到国内超 产核查及"反内卷"工作将继续推进，且新增产能有限，同时煤矿或有控制产量以平衡库存保障利润行为 等因素影响产量，原煤产量增速将放缓的预期较强。 从供应端来看，主产区部分民营煤矿提前进入春节假期，国有煤矿维持稳定生产以保障供应，整体产量 边际收缩。 从需求端来看，前期寒潮推动沿海电厂日耗维持高位，但随着寒 ...

（来源：淘金ETF） 1. 兖矿能源（600188） 是山东济宁的龙头煤企，核心业务涵盖煤炭开采、洗选加工、煤化工及电力等领域，依托山东优质煤炭 资源布局多个现代化高产高效矿井，同时延伸产业链至甲醇、醋酸等化工产品，构建了煤电化一体化的 产业格局。此次煤炭板块集体上涨，源于市场对能源保供需求的提升与煤价企稳回升的预期，凭借完善 的产业链布局，直接受益于煤价上涨带来的业绩弹性，同时其海外资产布局也进一步增强了抗风险能 力。展望未来，公司将持续深化"煤为基础、多元协同"战略，加快布局新能源项目，推动绿电与传统能 源的融合发展，在保障能源安全与低碳转型的双重目标下，有望实现高质量发展。 2. 潞安环能（601699） 是山西长治的核心煤企，主营业务以焦煤、喷吹煤等优质煤炭的开采与销售为主，配套建设了洗选、焦 化等产业链环节，拥有多座大型现代化矿井，是国内重要的优质动力煤和炼焦煤供应商。在本次煤炭板 块行情中，凭借其焦煤产品的稀缺性，直接受益于下游钢铁行业需求回暖带来的价格上涨，同时公司积 极推进智能化矿山建设，提升生产效率与安全水平，进一步巩固了行业竞争力。未来，公司将聚焦主业 升级，加快推进"减碳降碳"技术改造， ...

Group 1 - The article highlights a significant reduction in coal production quotas by the Indonesian government, which aims to boost coal prices by decreasing export volumes by 40% to 70% for major miners by 2025 [5] - Additionally, the Indonesian government plans to impose an export surcharge, which may further weaken the profitability of the coal industry [5] Group 2 - The article lists several companies involved in coal mining, coal chemical, and coal-electricity integration, including China Shenhua, Zhengzhou Coal Electricity, and Yanzhou Coal Mining [8][9]