证券研究报告 | 行业周报 2024 年 03月 31日 煤炭 市场情绪弱稳运行，下游需求缓慢提升 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 000983.SZ 山西焦煤 增持 1.53 1.48 6.75 6.97 行业走势 600188.SH 兖矿能源 增持 2.84 2.99 8.38 7.96 600985.SH 淮北矿业 增持 2.7 2.87 6.16 5.79 煤炭 沪深300 601088.SH 中国神华 增持 3.0 3.18 13.03 12.29 32% 601225.SH 陕西煤业 增持 3.67 3.6 6.84 6.97 24% 601699.SH 潞安环能 增持 3.06 3.15 6.76 6.57 17% 9% 资料来源：长城证券产业金融研究院 1% -6% 动力煤基本面：本周市场情绪稍有好转，价格整体承压。根据中国煤炭市场 -14% 网，产地方面，产地方面，榆林区域交投情绪保持，热销煤矿车辆依旧较多， -22% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 周边煤矿虽然需 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 29日 白云山（600332.SH） 23 年业绩稳健增长，24 年高质量发展可期 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 70,788 75,515 81,013 86,289 91,125 股票信息 增长率yoy（%） 2.6 6.7 7.3 6.5 5.6 归母净利润（百万元） 3,967 4,056 4,545 5,079 5,665 行业 医药 增长率yoy（%） 6.6 2.2 12.1 11.8 11.5 2024年3月28日收盘价（元） 28.65 ROE（%） 12.6 11.6 12.0 12.1 12.2 总市值（百万元） 46,578.91 EPS最新摊薄（元） 2.44 2.49 2.80 3.12 3.48 流通市值（百万元） 40,278.78 P/E（倍） 11.7 11.5 10.2 9.2 8.2 总股本（百万股） 1,625.79 P/B（倍） 1.5 1.3 1.2 1.1 1.0 流通股本（百万股） 1,405.89 资料来源：公司财报，长城证券产 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03 月 29 日 吉比特（603444.SH） 2023 业绩点评:23 年业绩承压，关注 24 年新品表现 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|------------------------------------------|-----------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 5,168 | 4,185 | 4,516 | 4,864 | 5,212 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 11.9 | -19.0 | 7.9 | 7.7 | 7.2 | | | | 归母净利润（百万元） | 1,461 | 1,125 | 1,297 | 1,450 | 1,569 | 行业 | 传 ...

证券研究报告 【长城公用&电新】本周（2.26-3.1） 研究汇总和数据跟踪 评级（强于大市） 长城证券产业金融研究院 分析师：于夕朦S1070520030003 联系人：何郭香池S1070121120062 ...

证券研究报告 | 行业动态点评 2024 年 03月 31日 通信 海外巨头加码 AI 布局，推动大模型及应用端深化发展 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 300308.SZ 中际旭创 买入 2.72 5.06 57.56 30.94 行业走势 300394.SZ 天孚通信 买入 1.85 2.94 81.77 51.45 600941.SH 中国移动 买入 6.16 6.71 17.17 15.76 通信 沪深300 601728.SH 中国电信 买入 0.33 0.38 18.42 16.0 19% 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 13% 7% 2% 事件：3月30日，据 The Information，微软携手 OpenAI投入1000亿美元 -4% 开发代号为 Stargate 的全新人工智能超级计算机，同时谷歌、xAI及亚马逊 -10% 分别在本周宣布了在AI领域布局的最新进展。 -16% -22% 海外 AI布局不断推进，持续引领行业变革。随着 AI算法的发展迭代，全球 2023-03 202 ...

证券研究报告|行业双周报 2024 年 03月 29日 传媒 传媒双周报：国内外大模型进展迅速，快手举办 2024 年磁力大会 行情回顾：2024年3月16日至 3月 29日，上证指数下跌 0.44%，沪深 300 强于大市（维持评级） 下跌 0.91%，申万传媒行业下跌1.01%。 行业走势 国内外大模型多模态及长文本能力持续提升，AI应用有望迎来爆发式增长。 （1）国产大模型方面，月之暗面于 3月 18日宣布Kimi智能助手已支持 200 传媒 沪深300 万字超长无损上下文，并开启产品内测。Kimi 智能助手的智能搜索功能，可 26% 18% 根据用户的问题，主动去互联网上搜索、分析和总结最相关的多个页面，生 10% 成更直接、更准确的答案；此外阿里通义千问于3月 22日升级，向所有人免 2% -6% 费开放1000万字的长文档处理功能，所有金融、法律、科研、医疗、教育等 -14% 领域的专业人士，都可通过通义千问网站和APP快速读研报、分析财报、读 -22% 科研论文、研判案情、读医疗报告、解读法律条文、分析考试成绩、总结深度 -30% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 28日 德赛西威（002920.SZ） 业绩再创新高，持续拓展产品和市场，看好公司受益汽车智能化升 级快速发展 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 14,933 21,908 28,174 35,555 43,982 股票信息 增长率yoy（%） 56.0 46.7 28.6 26.2 23.7 归母净利润（百万元） 1,185 1,547 2,088 2,814 3,278 行业 汽车 增长率yoy（%） 42.2 30.6 35.0 34.8 16.5 2024年3月27日收盘价（元） 120.00 ROE（%） 17.9 19.1 23.2 25.7 24.6 总市值（百万元） 66,600.73 EPS最新摊薄（元） 2.13 2.79 3.76 5.07 5.91 流通市值（百万元） 66,181.52 P/E（倍） 59.0 45.2 33.5 24.9 21.3 总股本（百万股） 555.01 P/B（倍） 10.8 8.8 7.3 5.8 4.7 流通股本（百万股） 5 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 04月 01日 交通运输 航司集体披露年报，同比减亏幅度显著 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 600009.SH 上海机场 增持 0.7 1.97 46.13 16.39 行业走势 600029.SH 南方航空 增持 0.14 0.72 40.43 7.86 600115.SH 中国东航 增持 0.03 0.56 128.00 6.86 交通运输 沪深300 3% 601021.SH 春秋航空 增持 2.14 3.73 23.15 13.28 -1% 601111.SH 中国国航 增持 0.18 1.15 39.83 6.23 -4% -8% 603885.SH 吉祥航空 买入 0.59 1.26 20.73 9.71 -11% 资料来源：Wind 长城证券产业金融研究院 -15% -19% 三大航发布 2023 年报，经营数据整体向好。近日，三大航发布了 2023年 -22% 2023-04 2023-08 2023-11 2024-03 报，较去年均实现大幅减亏，营收大 ...

瑞华泰（688323.SH） 事件：公司发布 2023 年年报，2023 年公司实现营收 2.76 亿元，同比-8.55%； 实现归母净利润-0.20 亿元，同比转亏；实现扣非净利润-0.22 亿元，同比转 亏。其中单季度 Q4 公司实现营收 0.67 亿元，同比-13.91%，环比-22.10%； 实现归母净利润-0.12 亿元，同比转亏，环比转亏；实现扣非净利润-0.10 亿 元，同比转亏，环比亏损扩大。 24 年嘉兴新产能即将释放，未来有望多点开花：嘉兴 1,600 吨募投项目厂房 建设已基本完成，4 条主生产线和配套工厂系统安装工作已完成,并进行了设 分析师 邹 兰兰 | --- | |-----------------------------------------------------| | | | 相关研究 | | 1 、《 Q2 业绩环比改善，产能建设推动新品放量—瑞华 | | 泰（ 688323 ）公司动态点评》 2023-08-30 | | | 公司动态点评 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03 月 27 日 | --- | --- | - ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Telecom, expecting the stock price to outperform the industry index by over 15% in the next six months [12]. Core Views - China Telecom achieved steady growth in 2023, with significant advancements in emerging industries, particularly in the cloud sector. The company is optimizing capital expenditures through continuous investment in production and data services [2][3]. - The company reported a revenue of 507.84 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 6.9%, and a net profit of 30.45 billion yuan, up 10.3% year-on-year [1][2]. Financial Performance Summary - **Revenue Growth**: - 2022A: 474.97 billion yuan - 2023A: 507.84 billion yuan (6.9% growth) - 2024E: 560.71 billion yuan (10.4% growth) [1] - **Net Profit**: - 2022A: 27.59 billion yuan - 2023A: 30.45 billion yuan (10.3% growth) - 2024E: 33.89 billion yuan (11.3% growth) [1] - **Key Financial Ratios**: - ROE: Expected to increase from 6.8% in 2023A to 7.1% in 2024E [1]. - EPS: Expected to rise from 0.33 yuan in 2023A to 0.37 yuan in 2024E [1]. Business Segment Performance - **C-end Business**: - Mobile communication service revenue reached 195.66 billion yuan in 2023, a 2.4% increase year-on-year. The mobile ARPU was 45.4 yuan, up 0.4% [2]. - The number of 5G package customers increased by 50.7%, with a penetration rate of 78.1% [2]. - **B-end Business**: - The number of wired broadband users reached 190 million, with a comprehensive ARPU of 47.6 yuan, a 2.8% increase [2]. - IoT connections surged by 120.1%, reaching 527 million [2]. - **Cloud Services**: - Tianyi Cloud generated 97.23 billion yuan in revenue, a 67.9% increase, maintaining a leading position in the public cloud market [2]. Capital Expenditure and Management - Capital expenditure in 2023 was 98.84 billion yuan, a 6.82% increase, making China Telecom the only major operator with positive CAPEX growth [2]. - The company aims to increase the proportion of production and data CAPEX to 38.5% in 2024 [2]. Market Value Management - The company's market value has increased 2.2 times since the end of 2020, with a dividend payout ratio exceeding 70% in 2023, aiming to raise it to over 75% within three years [2].