证券研究报告 | 行业专题报告 2024 年 03月 20日 通信 算力持续催化数据中心行业发展，持续看好相关产业链投资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.41 0.54 64.61 49.06 行业走势 300308.SZ 中际旭创 买入 2.72 5.06 63.9 34.35 300394.SZ 天孚通信 买入 1.85 2.94 87.86 55.29 通信 沪深300 600941.SH 中国移动 买入 6.41 7.08 16.1 14.57 23% 601728.SH 中国电信 买入 0.33 0.38 17.3 15.03 17% 688668.SH 鼎通科技 买入 1.88 2.6 30.83 22.29 11% 5% 资料来源：长城证券产业金融研究院 -1% -7% 国家政策不断赋能，我国数据中心持续向“智算”演进。我国IDC主要领导 -13% 者仍是电信运营商，依靠其垄断地位获得行业先发条件，第三方服务商、部 -19% 2023-03 2023-07 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 03月 19日 电力及公用事业 收购可再生能源电量监管办法更新，落实电力市场化改革要求 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002015.SZ 协鑫能科 增持 0.85 1.08 13.59 10.69 行业走势 600163.SH 中闽能源 增持 0.44 0.46 9.95 9.52 600674.SH 川投能源 增持 1.01 1.12 16.15 14.56 电力及公用事业 沪深300 600886.SH 国投电力 增持 0.84 0.99 17.51 14.86 7% 600900.SH 长江电力 买入 1.27 1.35 19.43 18.27 3% 600905.SH 三峡能源 增持 0.26 0.32 18.35 14.91 -1% -4% 600995.SH 南网储能 增持 0.43 0.5 23.49 20.2 -8% 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 -12% -16% 事件：3月18日国家发改委发布《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》 -1 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 18日 深南电路（002916.SZ） 汽车及服务器业务稳步增长，加速技术与客户推进进程，助力业绩 发展 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 13,992 13,526 15,283 17,703 20,899 股票信息 增长率yoy（%） 0.4 -3.3 13.0 15.8 18.1 归母净利润（百万元） 1,641 1,398 1,548 1,908 2,431 行业 电子 增长率yoy（%） 10.8 -14.8 10.7 23.3 27.4 2024年3月15日收盘价（元） 88.92 ROE（%） 13.4 10.6 10.8 12.2 13.8 总市值（百万元） 45,605.07 EPS最新摊薄（元） 3.20 2.73 3.02 3.72 4.74 流通市值（百万元） 45,423.41 P/E（倍） 27.8 32.6 29.5 23.9 18.8 总股本（百万股） 512.88 P/B（倍） 3.7 3.5 3.2 2.9 2.6 流通股本（百万股） 510.83 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating, expecting the stock price to outperform the industry index by over 15% in the next six months [3] - An "Accumulate" rating is given for expected stock price growth between 5% and 15% [3] Core Insights - The company is projected to achieve revenues of 21.18 billion, 23.83 billion, and 26.69 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with net profits of 1.06 billion, 1.31 billion, and 1.51 billion yuan, reflecting year-on-year growth rates of 30.0%, 23.4%, and 15.1% [4] - The current price-to-earnings (P/E) ratios are 16.0X, 12.9X, and 11.2X for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, supporting the "Accumulate" rating [4] Financial Performance Summary - Revenue for 2022 was 11.60 billion yuan, increasing to 18.66 billion yuan in 2023, with a projected growth to 21.18 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth rate of 13.5% [5][7] - The net profit for 2022 was 717 million yuan, with an increase to 816 million yuan in 2023, and a forecast of 1.06 billion yuan in 2024, showing a growth rate of 30.0% [5][7] - The company's gross margin is expected to be 13.1% in 2024, decreasing slightly to 12.9% in 2025 and 12.7% in 2026 [5] Operational Highlights - The company has significantly increased its N-type TOPCon battery production capacity to approximately 40GW, leading the industry in shipments with a total of 29.96GW of battery products shipped in the last year [14] - The company has optimized its asset structure by writing down 894 million yuan for P-type PERC battery assets, focusing on new technology research and development [8][14] Market Expansion - The company has increased its overseas sales from 0.29% to approximately 4.69%, with a target of over 10% in 2024, indicating strong growth potential in international markets [26] - The company has submitted an application for H-share listing to enhance its capital operations and support its global expansion strategy [26]

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 03月 18日 交通运输 24 夏秋航季时刻出炉，国内供给压力小幅缓解 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 600009.SH 上海机场 增持 0.7 1.97 53.09 18.86 行业走势 600029.SH 南方航空 增持 0.14 0.72 41.29 8.03 600115.SH 中国东航 增持 0.03 0.56 124.00 6.64 交通运输 沪深300 6% 601021.SH 春秋航空 增持 2.14 3.73 26.39 15.14 2% 601111.SH 中国国航 增持 0.18 1.15 42.06 6.58 -1% -5% 603885.SH 吉祥航空 买入 0.59 1.26 21.92 10.26 -8% 资料来源：Wind 长城证券产业金融研究院 -12% -16% 24夏秋航季时刻出炉，国内供给放缓预留国际线空间。日前民航局发布 2024 -19% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 夏秋航季计划，国内客运航班 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 03月 16日 非银行金融 监管明确打造一流投资银行和投资机构的路线图，有望提振市场信 心-非银周观点 本周五盘后证监会公布了多项重磅政策，引起市场高度关注，券商、金融 IT 强于大市（维持评级） 存在补涨需求，谨慎看好优质券商、金融 IT 及关注部分高分红非银金融个 股机会。历史上，三月走势可能偏震荡。从配置窗口看，美国十年期国债收 行业走势 益率波动回落升到 4.31%附近，美元指数波动回升到 103.45 附近，中美利 非银行金融 沪深300 差压力有所走阔。交易节奏层面而言，当下券商板块成交金额波动回升到相 20% 对低位 189亿元（2023年 8月高点为1564亿元），板块处于寻底区间，在 14% 证监会新政背景下，或成为部分资金选择板块，存在补涨潜质。我们仍谨慎 9% 3% 看好相对低估值优质国资券商、具备并购重组想象空间券商，在海外AI巨头 -2% 英伟达业绩超预期的背景下，有望映射到国内优质金融IT。交易节奏看，板 -8% -14% 块空间可能会因并购预期而走强，取决于前排的国联证券、中国银河、同花 -19% 顺、财富趋势等个股走势所带动的情绪热度。 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 18日 深天马 A（000050.SZ） Q4 盈利环比改善，Micro-LED 业务蓄势待发 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 31,447 32,271 34,704 37,654 41,419 股票信息 增长率yoy（%） -6.9 2.6 7.5 8.5 10.0 归母净利润（百万元） 112 -2,098 -667 345 800 行业 电子 增长率yoy（%） 424.8 -1978.0 68.2 151.7 132.2 2024年3月15日收盘价（元） 9.17 ROE（%） 0.4 -7.3 -2.4 1.2 2.7 总市值（百万元） 22,537.55 EPS最新摊薄（元） 0.05 -0.85 -0.27 0.14 0.33 流通市值（百万元） 21,786.03 P/E（倍） 198.9 -10.6 -33.3 64.5 27.8 总股本（百万股） 2,457.75 P/B（倍） 0.7 0.8 0.8 0.8 0.8 流通股本（百万股） 2,375.79 资料 ...

产业研究报告 2024 年 03月 18日 车网互动行业报告 驭车驰电，电动车时代下的车网互动新纪元 电动车时代，车网互动成为维护电网供需平衡的理想之选。汽车电动化势不 作者 可挡，电动车规模化无序充电会影响电网发用电计划曲线和区域电力平衡； 分析师 何文雯 导致区域峰值负荷持续增加，拉大电网负荷峰谷差；造成局部配网台区重过 执业证书编号：S1070523050001 载等问题，对配电网运营提出更高要求。车网互动主要包括有序充电、双向 邮箱：hewenwen@cgws.com 充放电（V2G）等形式。V2G即 Vehicle-to-Grid（车辆到电网），是指将新能 源汽车作为可移动的储能装置，通过充放电桩和电网进行双向充放电交流， 相关研究 比起有序充电是更卓越的能源管理方案。V2G可充分发挥电动车集“源”“荷” 1、《钙钛矿电池产业化发展研究报告—电力设备及新 一体的特性。为电网提供削峰填谷、频率调节、需求响应等服务，减轻电动 能源》2024-03-12 2、《能源基础设施REITs市场回顾与展望》2024-03-08 车无序充电对电网的影响。电动车未来储能容量可与日消费总电量相当，调 3、《2023 年 ...

证券研究报告 | 行业深度报告 2024 年 03月 19日 煤炭 煤炭行业高股息特征再探讨——拥抱确定性 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 000983.SZ 山西焦煤 增持 1.53 1.48 6.72 6.95 行业走势 600985.SH 淮北矿业 增持 2.7 2.87 6.08 5.72 601088.SH 中国神华 增持 3.0 3.21 12.25 11.45 煤炭 沪深300 601225.SH 陕西煤业 增持 3.67 3.6 6.63 6.76 36% 601699.SH 潞安环能 增持 3.06 3.15 7.39 7.18 28% 20% 资料来源：长城证券产业金融研究院 12% 4% 低利率环境下，煤炭板块具有较高的投资性价比。当前无风险收益率较低， -3% 未来现金流通过利率折现的现值上升，高股息资产吸引力明显提升，而煤炭 -11% 板块则更具投资性价比。2021年以来，由于煤炭企业整体经营情况转好，业 -19% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 绩稳步提升 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 19日 平煤股份（601666.SH） 价格下跌盈利下降，高分红强化股东回报 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（首次评级） 营业收入（百万元） 36,044 31,561 31,713 32,507 33,640 股票信息 增长率yoy（%） 21.4 -12.4 0.5 2.5 3.5 归母净利润（百万元） 5,739 4,003 4,611 4,948 5,241 行业 煤炭 增长率yoy（%） 96.4 -30.3 15.2 7.3 5.9 2024年3月18日收盘价（元） 11.93 ROE（%） 24.9 14.6 16.0 15.2 14.5 总市值（百万元） 27,983.95 EPS最新摊薄（元） 2.45 1.71 1.97 2.11 2.23 流通市值（百万元） 27,837.39 P/E（倍） 4.9 7.0 6.1 5.7 5.3 总股本（百万股） 2,345.68 P/B（倍） 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 流通股本（百万股） 2,333.39 资料来源：公司财报，长城证券产业金 ...