Inflation and Price Indexes - CPI and PPI both declined, indicating inflationary pressures are under control[1] - Major raw material purchase price index fell by 5.2 percentage points to 51.7%[4] - Factory price index decreased by 2.5 percentage points to 47.9%[4] Manufacturing Sector Insights - Manufacturing PMI remained at 49.5%, below the critical threshold for two consecutive months[11] - New orders index fell by 0.1 percentage points to 49.5%, indicating ongoing demand weakness[23] - Production index held steady at 50.6%, but reflects a slower growth rate compared to demand[36] Service and Construction Sector Trends - Service sector business activity index decreased by 0.3 percentage points to 50.2%, indicating a slowdown in expansion[5] - Construction sector PMI dropped to 52.3%, down 2.1 percentage points due to adverse weather conditions[29] - New orders index for construction remained low at 44.1%, reflecting weak demand[29] Economic Outlook - Overall economic recovery remains fragile, with internal demand insufficient to drive growth[14] - Manufacturing sector shows signs of passive inventory accumulation due to demand shortfalls[31] - Future expectations for production activities remain positive, with a slight increase to 54.1%[36]

gzhao@ccxi.com.cn 6 月金融数据点评： 货币供给及社融增速触及历史新低，微观主体信心偏弱财政需进一步发力 M1、M2 增速均进一步下探，实体部门预期亟待提升。6 月 M1 同比增速为-5.00%，较 上月下降 0.8 个百分点；M2 同比增速为 6.20%，比上月下降 0.8 个百分点，连续 16 个月 走低。M2 与 M1 同比的剪刀差为 11.2%，环比不变，同比上升 3 个百分点。M1 增速连续三 月为负，资金活化程度持续疲弱。从存款结构来看，6 月居民部门存款增加 2.14 万亿， 同比少增 5315 亿元；企业部门存款增加 1.01 万亿，同比少增 1.06 万亿。从上半年情况 来看，1-6 月新增人民币存款 11.46 万亿，同比少增 8.64 万亿，其中，居民部门少增 2.64 万亿，企业部门少增 6.41 万亿，财政存款少增 2309 亿元，非银行业金融机构多增 1.13 万亿，受存款利率下降影响，上半年"存款搬家"情况较为显著。今年以来，M1、 M2 增速持续低迷，虽然有监管打击"手工补息"的原因，但该影响正在减弱，主要还是 受企业预期较弱影响，一方面企业活期存款增速下行， ...

南竹竿胡同 2 号银河 SOHO5 号楼 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

德国政府就 2025 年预算草案达成一致 南非 15 年来首次实现基本预算盈余 财政部望 2025 年退出"灰名单" 迫于财政压力 泰马印逐步调整燃油补贴 老挝外债翻倍 中国称正助相关国家减轻债务负担 主权与国际评级部 工党赢得英国议会下院选举 斯塔默将出任首相 泽连斯基表示俄乌谈判可采取分别与第三方谈判的模式 中菲同意缓和南中国海局势 土耳其反对党领袖预计土耳其可能会在 18 个月内提前举行选举 莫迪访俄引美担忧 巴基斯坦两党执政僵局结束 国际宏观热点评论 1、美国 6 月劳动力市场放缓 6、南非第一季度投资下降 1.8% 央行或于 11 月份下调回购利率 据南非工程新闻网站报道，南非储备银行发布《季度公报》称， 南非 15 年来首次实现基本预算盈余（即收入超过非利息支出），2023/24 财年基本预算盈余达到 316 亿兰特，在 GDP 中占比 0.4%。南非储备 银行表示，非利息支出下降主要由于表决支出减少，特别是金融资产 支付急剧下降，反映出政府对国有企业的资本重组有限。南非财政部 长戈东瓜纳对向国有企业提供资金持坚定立场，只有在其满足严格条 件的情况下才会提供救助。目前南非债务占 GDP 的比例为 ...

www.ccxi.com.cn 中诚信国际 中国 AMC 行业 2024 年 7 月 目录 | | | |--------------|----| | 要点 | 1 | | 主要关注因素 | 2 | | 结论 | 7 | 联络人 | | | |------------|-----------------------| | 企业评级部 | | | 刘 洁 | 027-87339288 | | | jliu01@ccxi.com.cn | | 刘鸿雨 | 027-87339288 | | | hyliu.eva@ccxi.com.cn | 其他联络人 龚天璇 027-87339288 txgong@ccxi.com.cn AMC 化解中小金融机构风险案例浅析 本报告分别从资金来源、不良资产剥离及处置方式两方面梳理总结了地方 AMC 参与化解中小金融机构风险的典型案例。中诚信国际认为,目前中小 金融机构潜在风险仍较大,AMC 逆周期金融救助与风险化解的功能与作用进 一步凸显,业务发展空间扩大;AMC 主要通过政府资金注入、金融产品工具 解决收购不良资产资金问题,反委托清收成为主流不良处置方式,因而优化 监管政策、给 ...

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中诚信国际信用评级有限责任公司 数据来源：Choice，中诚信国际整理 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------|-------|-------|----------|-------|------------------------|-----------------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 邮编： | | | 100020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 电话：（ | | | 86010）66428877 | | | | | | 传真：（ | | | 86010）66426100 | | | 网址： | | | | | http://www.ccxi.com.cn | | | 5 月工业企业利润数据点评： 投资收益增长趋缓工业企业利润边际回落，关注应收账款上升与以价换量问题 | --- | --- | |------------------------------------------------------------ ...

， 高收益债策略双周报-2024 年第 16 期 5 月商品房销售降幅收窄，高收益债净价指数有所下跌 6 月 11 日至 6 月 2 1 日，央行公开市场开展 4060 亿元逆回购、1820 亿元中期借 贷便利，同期有 180 亿元逆回购、2370 亿元中期借贷便利和 700 亿元国库现金定存到 期，最终央行净投放 2630 亿元，受机构缴准和税期走款影响，资金面较为紧张，资金 利率上行。5 月经济数据略低于预期，债券市场收益率普遍下行，信用利差多数收窄。 高收益债1一级市场新发一只民企债，二级市场成交延续缩量，城投2债重点区域净价指 数涨跌互现，贵州、云南涨幅相对较高；产业债重点行业净价指数多数上涨，建筑、 化工涨幅居前，仅房地产、交通运输行业有所下跌。 图 1：2011 年以来 1-5 月商品房累计销售面积 图 2：2011 年以来 1-5 月商品房累计销售额 www.ccxi.com.cn 高收益债策略双周报-2024 年第 16 期 5 月商品房销售降幅收窄，高收益债净价指数有所下跌 指数表现：净价指数有所下跌，房地产行业表现不佳 期有所下跌，6 月 21 日指数点位为 102.34，跌幅为 0.03 ...

国际宏观热点评论 6 月 13 日，巴基斯坦财政部长穆罕默德·奥朗则布表示，与 IMF 的谈判正在进行中，并且正在朝着正确的方向发展，预计下个月将与 IMF 达成协议，获得新贷款以解决该国的经济困境。6 月 12 日，财政 部长在预算演讲中表示，巴基斯坦政府的目标是在 7 月 1 日开始的财 政年度中将预算赤字收窄至占国内生产总值的 6.9%，税收总额增长至 13 万亿卢比。政府提出通过各种调整和新的征税方式征收历史最高的 附加税，可能会增加本已紧张的纳税人负担。增加税收的目的是为了 根据 IMF 的要求增加 3.8 万亿卢比的额外收入。 外债偿付方面，获得 IMF 新一笔贷款对该国改善外部流动性并获 得其他双多边合作伙伴的援助极为重要。巴基斯坦 2025 财年需偿还的 外债总额达 243 亿美元，其中 39 亿美元将用于支付利息，其余 204 亿 美元用于偿还本金。尽管当前巴基斯坦央行持有的外汇储备达 91.3 亿 美元，可覆盖两个多月的进口开支，远高于 2023 年 6 月的 44.5 亿美元， 但尚不足以支持该国外债偿还需求。目前，巴基斯坦正在与 IMF 就一 笔 60-80 亿美元的贷款进行谈判，一旦 ...

市场跟踪 房地产行业 新政后市场冲高回落,去库存任重道远 ——2024 年 6 月房地产市场跟踪 行业热点 重点城市陆续跟进落实"517"新政:在中央层面宣布"517"新政后, 各重点城市陆续落地实施,目前仅有北京尚未跟进,在商品住宅库存 仍然高企的情况下,预计北京将在外地户籍社保及纳税年限要求、首 付比例、商业贷款利率下限等方面有所优化。 新政对市场信心提振起到关键作用,但政策效果已有后继乏力迹象: "517"系列新政出台后全国热点城市新房到访量激增、5 月新增居民 中长期贷款金额较上月实现从负增长到正增长转变、市场成交量短期 内明显抬升等;但另一方面,由于收入增长预期不足导致居民贷款意 愿相较过去三年同期仍处于底部,叠加购房人观望情绪较浓,目前新 房到访成交转化率仍偏低,同时,由于此番新政对前期限制较多的一 线及少部分核心二线城市的松绑效果更为明显,全国范围的市场成交 量出现冲高后回落趋势。 行业近况 5 月房地产市场在重大利好政策刺激下成交量环比回升,但政策效果 持续性有待观察,预计年中房企业绩冲刺将推动 6 月市场继续呈以价 换量的环比弱修复态势。土地市场继续运行于历史低位,供给不断缩 量使得商品房库 ...