Investment Rating - The report assigns an "Outperform" rating to the company for the first time, with a reasonable valuation range of 102.00 - 112.30 CNY, indicating a potential premium of 3%-13% over the current stock price of 99.51 CNY [6]. Core Insights - The company has over 20 years of experience in the smart metering market, with more than 90% of its revenue coming from overseas. It has successfully deployed over 90 million smart metering terminals in over 40 countries [1][7]. - The global smart metering market is projected to grow from 23.171 billion USD in 2023 to 36.387 billion USD by 2028, with a CAGR of 9.5% [2][32]. - The company is expanding its market presence in emerging markets, including the Middle East, Central Asia, South America, Southeast Asia, and Africa, while maintaining a strong foothold in Europe [3][48]. Summary by Sections Company Overview - The company, originally part of Shenzhen Technology's metering systems division, has been involved in smart metering since 1998, collaborating with Italy's ENEL. It became an independent entity in 2016 and has a concentrated ownership structure, with the State-owned Assets Supervision and Administration Commission as the ultimate controller [7][48]. Financial Performance - The company expects a revenue of 2.933 billion CNY in 2024, a 15% increase year-on-year, with overseas revenue projected at 2.66 billion CNY, accounting for over 90% of total revenue and growing by 27% [1][13]. - The net profit for 2024 is anticipated to be 589 million CNY, reflecting a 21% year-on-year growth [1][13]. Market Trends - The European smart metering market is entering a new generation of smart meter replacements, with user numbers expected to grow significantly. The company holds a 12.1% market share in Europe, with 16.57 billion CNY in revenue from this region in 2023 [3][50]. - In China, the State Grid and Southern Grid are accelerating the deployment of new generation smart meters, with a projected procurement of 8.939 million units in 2024, a growth of over 25% [2][42]. Business Segments - The company's primary business segment is smart metering terminals, which generated 28.9 billion CNY in revenue in 2024, accounting for 98.5% of total revenue. The AMI system software segment contributed 0.24 billion CNY, or 0.8% of total revenue [19][58]. - The company has established a diverse customer base, including major power companies globally, with the top five customers accounting for 46.58% of total revenue in 2024 [54]. Profitability and Valuation - The company is expected to achieve a net profit of 834 million CNY in 2025, with a projected growth rate of 42% from 2024 to 2025. The PE ratio is forecasted to decrease from 28.4 in 2023 to 13.1 by 2027 [4][59]. - The gross margin is expected to remain stable, with a slight increase in net margin anticipated [23][59].

一、授权现金管理情况 （一）审议情况 证券代码：920029 证券简称：开发科技 公告编号：2025-122 成都长城开发科技股份有限公司 关于开立募集资金现金管理专用结算账户及 使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 为提高资金使用效率，增加公司收益水平，为股东获取更好的投资回报，2025年6月13日， 公司召开第二届董事会第一次会议、第一届监事会第二十二次会议审议通过《关于使用部分 闲置募集资金进行现金管理的议案》，公司拟使用不超过人民币5亿元（含本数）的闲置募集 资金进行现金管理，择机购买安全性高、流动性好、能够保障投资本金安全的产品，包括但 不限于结构性存款、大额存单等产品，且购买的产品不得质押或作其他用途，拟投资产品的 期限最长不超过12个月，在上述额度内，资金可循环滚动使用，不影响募集资金投资计划正 常进行。 决议自公司董事会审议通过之日起12个月内有效，如单笔产品存续期超过前述有效期， 则决议的有效期自动顺延至该笔交易期满之日。 具体内容 ...

证券代码：920029 证券简称：开发科技 公告编号：2025-087 成都长城开发科技股份有限公司 董事会议事规则 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 审议及表决情况 成都长城开发科技股份有限公司于 2025 年 6 月 26 日召开第二届董事会第二 次会议，审议通过了《关于制定及修订公司部分内部管理制度的议案》之子议案 3.2：《关于修订<董事会议事规则>的议案》；议案表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案尚需提交股东会审议。 二、 制度的主要内容，分章节列示： 成都长城开发科技股份有限公司 董事会议事规则 第一条 宗旨 为进一步规范成都长城开发科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会的 议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地履行其职责，提高董事会规范运 作和科学决策水平，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）《上 市公司治理准则》《北京证券交易所股票上市规则》及其他法律、行政法规的规 定，以及《成都长城开发科技股份有限公司章程》（以下简称《 ...

关于召开 2025 年第二次临时股东会通知公告（提供网络投票） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开基本情况 （一）股东会届次 证券代码：920029 证券简称：开发科技 公告编号：2025-121 成都长城开发科技股份有限公司 本次会议为 2025 年第二次临时股东会。 （二）召集人 本次股东会的召集人为董事会。 根据《公司法》和《公司章程》的有关规定，公司董事会于 2025 年 6 月 26 日召开第二届董事会第二次会议，审议通过了《关于提请召开 2025 年第二次临 时股东会的议案》。 （三）会议召开的合法合规性 公司本次股东会的召集符合《公司法》等相关法律、法规、规范性文件及《公 司章程》的有关规定。 （四）会议召开方式 本次会议采用现场投票和网络投票相结合方式召开。 公司股东应选择现场投票或网络投票的其中一种方式参与表决，如果同一 表决权出现重复投票表决的，以第一次投票表决结果为准。 （五）会议召开日期和时间 1、现场会议召开时间：2025 年 7 月 11 日 14: ...

证券代码：920029 证券简称：开发科技 公告编号：2025-084 成都长城开发科技股份有限公司 第一届监事会第二十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 5.会议主持人：监事会主席才淦 6.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》、《公司章 程》和《监事会议事规则》等有关法律、行政法规、规范性文件的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席监事 3 人，出席和授权出席监事 3 人。 监事才淦因异地工作以通讯方式参与表决。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于取消公司监事会、修订<公司章程>并办理工商登记 的议案》 1.议案内容： 1.会议召开时间：2025 年 6 月 26 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场结合通讯方式 4.发出监事会会议通知的时间和方式：2025 年 6 月 23 日以电子邮件方式发出 根据《中华人民共和国公司法》《上市公司章程指引（2 ...

证券代码：920029 证券简称：开发科技 公告编号：2025-083 成都长城开发科技股份有限公司 第二届董事会第二次会议决议公告 5.会议主持人：董事长莫尚云 6.会议列席人员：董事会秘书、监事、其他高级管理人员 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 6 月 26 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场结合通讯方式 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 6 月 23 日以电子邮件方式发 出 本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等有关法 律、行政法规、规范性文件及《公司章程》和《董事会议事规则》的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 9 人，出席和授权出席董事 9 人。 董事莫尚云因异地工作以通讯方式参与表决。 董事周庚申因异地工作以通讯方式参与表决。 董事彭秧因异地工作以通讯方式参与表决。 二、议案审议情况 （一）审议 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于成都长城开发科技股份有限公司 新增预计 2025 年日常性关联交易的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"或"保荐机构"） 担任成都长城开发科技股份有限公司（以下简称"开发科技"或"公司"）向不 特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的保荐机构，对开发科技 履行持续督导义务。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《北京证券交易所 股票上市规则》《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》《北京证券交 易所证券发行上市保荐业务管理细则》等相关法律、法规和规范性文件的规定， 华泰联合证券对开发科技新增预计 2025 年日常性关联交易的事项进行了核查， 具体情况如下： 一、日常性关联交易预计情况 （一）预计情况 公司第一届董事会第三十次会议、2024 年年度股东会审议通过《关于预计 2025 年日常性关联交易的议案》，具体内容详见公司于北京证券交易所指定信息 披露平台（www.bse.cn）披露的《关于预计 2025 年日常性关联交易的公告》（公 告号：2025-017）。 因公司业务发展及经营需要，本次需新增预计日常关联交易，具体情况如下： 单位：元 ...

证券代码：920029 证券简称：开发科技 公告编号：2025-086 成都长城开发科技股份有限公司 股东会议事规则 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 审议及表决情况 成都长城开发科技股份有限公司于 2025 年 6 月 26 日召开第二届董事会第二 次会议，审议通过了《关于制定及修订公司部分内部管理制度的议案》之子议案 3.1：《关于修订<股东会议事规则>的议案》；议案表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案尚需提交股东会审议。 二、 制度的主要内容，分章节列示： 成都长城开发科技股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总 则 第一条 为规范成都长城开发科技股份有限公司（以下简称"公司"）行为， 保证股东会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》） 《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）《上市公司股东会规则》《北 京证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）《北京证券交易所 上市公司持续监管办法（试行）》及其他法律、行政法规 ...

证券代码：920029 证券简称：开发科技 公告编号：2025-115 成都长城开发科技股份有限公司 子公司管理制度 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 二、 制度的主要内容，分章节列示： 成都长城开发科技股份有限公司 子公司管理制度 第一章 总 则 第一条 成都长城开发科技股份有限公司（以下简称"公司"）为加强对子公 司的管理控制，持续提高公司治理水平，更好地保障公司健康、可持续发展，根 据《中华人民共和国公司法》《北京证券交易所股票上市规则》（以下简称《上 市规则》）、《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》以及《成都长 城开发科技股份有限公司章程》(以下简称《公司章程》)等规定，结合公司的实 际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称子公司系指公司持有其50%以上股权，或者能够决定其 董事会半数以上成员组成，或者通过协议或者其他安排能够实际控制的下属各级 子、孙公司。 一、 审议及表决情况 成都长城开发科技股份有限公司于 2025 年 6 月 26 日召开第二届董事会第二 次会议， ...

证券代码：920029 证券简称：开发科技 公告编号：2025-104 成都长城开发科技股份有限公司 董事会提名委员会工作细则 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 审议及表决情况 成都长城开发科技股份有限公司于 2025 年 6 月 26 日召开第二届董事会第二 次会议，审议通过了《关于制定及修订公司部分内部管理制度的议案》之子议案 3.19：《关于修订<董事会提名委员会工作细则>的议案》；议案表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案无需提交股东会审议。 二、 制度的主要内容，分章节列示： 成都长城开发科技股份有限公司 董事会提名委员会工作细则 第一章 总 则 第一条 为规范成都长城开发科技股份有限公司（以下简称"公司"）领导人 员的产生，优化董事会组成，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》 《成都长城开发科技股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）及其他有关规 定，公司特设立董事会提名委员会，并制定本工作细则。 第二条 董事会提名委员会是董事会按照股东 ...