Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Huaneng International, indicating an expected stock price increase of over 20% relative to the market benchmark within the next six months [11][15]. Core Views - The company reported a decline in revenue and net profit for Q3 2024, with revenue at CNY 184.40 billion, down 3.62% year-on-year, and net profit attributable to shareholders at CNY 10.41 billion, down 17.12% year-on-year [1][2]. - The decrease in net profit is attributed to reduced investment income, impairment provisions, and increased losses from minority shareholders and REIT-like holders [2]. - The company is actively promoting green and low-carbon development, with significant growth in wind, solar, and hydropower performance [4]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company's on-grid electricity volume increased by 1.14%, while the average on-grid settlement price decreased by 2.63% [2]. - In Q3 2024, the company recognized an asset impairment loss of CNY 1.19 billion [2]. - The total profit from coal-fired power generation for the first three quarters was CNY 6.57 billion, a year-on-year increase of 91.16% [3]. - The company’s wind, solar, and hydropower installations saw significant increases, with respective on-grid electricity volume growth rates of 16.12%, 72.92%, and 34.19% [4]. Earnings Forecast - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 has been revised down to CNY 10.44 billion, CNY 12.31 billion, and CNY 13.08 billion, respectively [5]. - The corresponding price-to-earnings ratios are projected to be 10.7, 9.1, and 8.5 times for the same period [5][6].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [2] Core Views - The company's Q3 2024 performance was slightly below expectations due to impairment losses, but coal power operations remained stable, and renewable energy showed signs of recovery [3] Financial Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported revenue of 188.4 billion, a year-on-year decrease of 3.6%, and a net profit attributable to shareholders of 10.4 billion, down 17.1% year-on-year [8] - In Q3 2024, revenue was 65.6 billion, a year-on-year increase of 0.5%, while net profit was 2.96 billion, a significant decline of 52.7% year-on-year, which was lower than previous expectations [8] - The company's coal power segment maintained high profitability, with total profits of 2.59 billion in Q3 2024, down 9.0% year-on-year [8] - The company achieved a total electricity sales volume of 107.7 billion kWh in Q3 2024, a slight decrease of 0.3% year-on-year but an increase of 37.8% quarter-on-quarter [8] Renewable Energy Performance - The company's renewable energy sales volume reached 136 billion kWh in Q3 2024, representing a year-on-year increase of 41.3% [8] - The profitability of the renewable energy segment recovered, with total profits of 2.36 billion in Q3 2024, up 58.3% year-on-year [8] - The company added 5.3 GW of new renewable energy capacity in the first three quarters of 2024, with 2.2 GW added in Q3 alone [8] Financial Projections - The company maintains its EPS forecasts for 2024, 2025, and 2026 at 0.77, 0.87, and 0.96 respectively [8] - The target price remains at 11.10, reflecting a valuation premium due to the company's leading position in the thermal power industry [8] Market Data - The company's current stock price is 7.27, with a market capitalization of 114.125 billion [4] - The stock has traded within a range of 6.38 to 10.14 over the past 52 weeks [4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：902） 海外監管公告 中國 • 北京 2024年10月30日 夏 清 （獨立非執行董事） 賀 強 （獨立非執行董事） 張麗英 （獨立非執行董事） 張守文 （獨立非執行董事） 黨 英 （獨立非執行董事） 华能国际电力股份有限公司 与中国华能财务有限责任公司开展金融业务的 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 承董事會命 華能國際電力股份有限公司 黃朝全 公司秘書 於本公告日，本公司董事為： 王 葵 （執行董事） 王志傑 （執行董事） 黃曆新 （執行董事） 杜大明 （非執行董事） 周 奕 （非執行董事） 李來龍 （非執行董事） 曹 欣 （非執行董事） 李海峰 （非執行董事） 丁旭春 （非執行董事） 王劍鋒 （非執行董事） 风险处置预案 第一章 总则 第一条 为有效防范、及时控制和化解华能国际电力股 份有限公司（以下简称公司）与中国华能财务有限责任公司 （以 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 承董事會命 華能國際電力股份有限公司 黃朝全 （股份代號：902） 海外監管公告 於本公告日，本公司董事為： 公司秘書 王 葵 （執行董事） 王志傑 （執行董事） 黃曆新 （執行董事） 杜大明 （非執行董事） 周 奕 （非執行董事） 李來龍 （非執行董事） 曹 欣 （非執行董事） 李海峰 （非執行董事） 丁旭春 （非執行董事） 王劍鋒 （非執行董事） 中國 • 北京 2024年10月30日 夏 清 （獨立非執行董事） 賀 強 （獨立非執行董事） 張麗英 （獨立非執行董事） 張守文 （獨立非執行董事） 黨 英 （獨立非執行董事） 证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号: 2024-062 华能国际电力股份有限公司 关于公司 2025 年度开展金融衍生品业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：902） 夏 清 （獨立非執行董事） 賀 強 （獨立非執行董事） 張麗英 （獨立非執行董事） 張守文 （獨立非執行董事） 黨 英 （獨立非執行董事） 会计师事务所履职情况评估报告 海外監管公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 承董事會命 華能國際電力股份有限公司 黃朝全 公司秘書 於本公告日，本公司董事為： 王 葵 （執行董事） 王志傑 （執行董事） 黃曆新 （執行董事） 杜大明 （非執行董事） 周 奕 （非執行董事） 李來龍 （非執行董事） 曹 欣 （非執行董事） 李海峰 （非執行董事） 丁旭春 （非執行董事） 王劍鋒 （非執行董事） 中國 • 北京 2024年10月30日 2 1 会计师事务所履职情况评估报告 业务收入人民币 55.85 亿元，证券业务收入人民币 24.38 亿元。2023 年度 A 股上市公司年报审计客户共计 137 家，收费 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：902） 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 海外監管公告 黃朝全 公司秘書 於本公告日，本公司董事為： 王 葵 （執行董事） 王志傑 （執行董事） 黃曆新 （執行董事） 杜大明 （非執行董事） 周 奕 （非執行董事） 李來龍 （非執行董事） 曹 欣 （非執行董事） 李海峰 （非執行董事） 丁旭春 （非執行董事） 王劍鋒 （非執行董事） 中國 • 北京 2024年10月30日 夏 清 （獨立非執行董事） 賀 強 （獨立非執行董事） 張麗英 （獨立非執行董事） 張守文 （獨立非執行董事） 黨 英 （獨立非執行董事） 证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号: 2024-058 华能国际电力股份有限公司 第十一届监事会第五次会议决议公告 承董事會命 華能國際電力股份有限公司 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 902 第十一屆董事會第九次會議決議公告 五、 關於聘任公司2025年度審計師的議案 同意聘任立信會計師事務所（特殊普通合夥）為公司2025年度境內審計師；聘任 香港立信德豪會計師事務所有限公司為公司2025年度香港審計師。2025年度審 計費用擬定為1,809萬元人民幣，其中包括內控審計費用300萬元人民幣，並根 據實際審計範圍調整。同意《會計師事務所履職情況評估報告》。 華能國際電力股份有限公司（「公司」或「華能國際」））董事會，於2024年10月29日在公司本 部召開第十一屆董事會第九次會議（「會議」或「本次會議」），會議通知和補充通知分別於 2024年10月14日和2024年10月25日以書面形式發出。會議應出席董事15人，親自出席和 委託出席的董事15人。周奕董事因其他事務未能親自出席會議，委託王葵董事長代為表 決。曹欣董事、李海峰董事因其他事務未能親自出席會議，委託王劍鋒董事代為表決。 丁旭 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 902 關於計提資產減值準備的公告 華能國際電力股份有限公司（「公司」或「華能國際」）於2024年10月29日召開第十一屆董事 會（「董事會」）第九次會議審議通過了《關於公司計提資產減值準備的議案》。為客觀反映 公司資產狀況和經營成果，確保會計信息真實可靠，公司按照《企業會計準則第8號－資 產減值》的相關規定，定期判斷資產是否存在可能發生減值的跡象，對存在減值跡象的資 產進行減值測試和評估，並根據中國企業會計準則（「會計準則」）的要求，對經測試和評 估的資產可收回金額低於賬面價值的資產計提減值準備。除特別註明外，本公告內金額 單位均為人民幣元。主要情況如下： （二）母公司層減值情況 一、計提減值準備情況 1. 長期資產減值11.48億元：以資產組為基礎的減值共計11.36億元，包括華 能國際電力股份有限公司濟寧電廠（「濟寧電廠」）7.27億元和華能吉林發電 有限公司農安生物質發電廠4.09億元；其他單項 ...

902 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 關連交易 成立合資公司 - 1 - I. 緒言 本公司於2024年10月29日與華能水電訂立合資協議，據此，本公司將與華能水電共 同出資設立雨汪公司，本公司將以人民幣150,960萬元出資，華能水電將以人民幣 145,040萬元出資。本次交易完成後，本公司將持有雨汪公司51%的權益，華能水電 將持有雨汪公司49%的權益。 成立合資公司 本公司於2024年10月29日與華能水電訂立合資協議，據此，本公司將與華能水電共同 出資設立雨汪公司，本公司將以人民幣150,960萬元出資，華能水電將以人民幣 145,040萬元出資。本次交易完成後，本公司將持有雨汪公司51%的權益，華能水電將 持有雨汪公司49%的權益。 截至本公告發佈之日，華能集團直接持有華能開發75%的權益，間接持有華能開發 25%的權益，而華能開發持有本公司32.28%的權益，為本公司的直接控股股東。華能 集團亦直接持有本公司9.91%的 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本文件的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本文件全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 902 華能集團框架協議之持續關連交易； 華能財務框架協議之須予披露交易及持續關連交易；及 建議變更核數師 獨立董事委員會及獨立股東之獨立財務顧問 華能集團框架協議 於2024年10月29日，本公司與本公司最終控股股東華能集團簽訂了華能集團框架協 議，期限自2025年1月1日至2025年12月31日。根據華能集團框架協議，本公司將與華 能集團及其附屬公司與聯繫人進行（其中包括）以下交易：(1)採購輔助設備和產品；(2) 購買燃料和運力；(3)租賃設備及土地和辦公樓；(4)接受技術服務、工程承包及其他服 務；(5)委託華能集團及其附屬公司和聯繫人代為銷售；(6)接受華能集團及其附屬公司 和聯繫人的委託代為銷售；(7)銷售產品及相關服務；(8)購買熱力產品及相關服務； (9)銷售熱力產品及相關服務；(10)購買碳減排資源及相關服務；(11)銷售碳減排資源 及相關服務；(12)借入信託貸款及接受貸款；及(13 ...