中金发布研报称，考虑锦欣生殖(01951)2H25业务有所回暖，上调25年经调净利润预测19%至2.0亿元;考 虑26年深圳新院区增加折摊及利息费用财务确认方法调整，下调26年预测34%至2.8亿元，引入27年预 测3.6亿元，当前股价对应26年24.8倍P/E(基于经调净利润口径，下同)。维持"跑赢行业"评级，考虑盈利 预测变化但板块估值中枢回调，下调目标价10%至3.5港元，对应26年34.9倍P/E，较当前有41.1%空间。 经营质量及资产结构优化，期待利润端及现金流回暖 1H25公司完成海外资产减值等风险事项处理;该行预计25FY表观仍有较大额的一次性亏损，经调净利润 约2.0亿元，下半年环比已有明显改善。随着公司持续推进结构优化、成本治理、资产质量改善，26年 利润端有望继续体现成效，该行预计26FY EBITDA有望回到~5.5亿元，对应净利润及自由现金流亦有同 步好转。 聚焦核心业务，回笼资金、加强股东回报 公司预计深圳新院1Q26将全面完成搬迁，期待核心业务市场份额加速提升。根据公司公众号，公司积 极推进美国HRC重组，预计1H26末出现明显改善、回笼资金;同时公司公众号披露公司计划在杠杆率下 ...

中金发布研报称，考虑锦欣生殖(01951)2H25业务有所回暖，上调25年经调净利润预测19%至2.0亿元;考 虑26年深圳新院区增加折摊及利息费用财务确认方法调整，下调26年预测34%至2.8亿元，引入27年预 测3.6亿元，当前股价对应26年24.8倍P/E(基于经调净利润口径，下同)。维持"跑赢行业"评级，考虑盈利 预测变化但板块估值中枢回调，下调目标价10%至3.5港元，对应26年34.9倍P/E，较当前有41.1%空间。 中金主要观点如下： 预测25FY经调净利润约2.0亿元 锦欣生殖将于3月下旬发布2025年全年业绩，该行预计公司25FY收入端同比略微下降，经调整净利润约 2.0亿元，其中2H25在收入利润端均有较明显环比改善。 2H25周期数逐季改善，预计26年重回稳健增长 受辅助生殖纳入医保政策影响，公司整体周期中人工授精(IUI)周期占比提升，影响客单价及收入。 2H25起出现明显修复，根据公司公告25FY累计周期数同比-1.4%，对比1H25/1-3Q25的-8.3%/-5.2%有明 显收窄。考虑1H25客单价仍有一定压力，该行预计25FY收入端同比仍有小幅下降;但在经营改善趋势 下，26 ...

机构：中金公司 研究员：李千翊/张琎 预测25FY经调净利润约2.0 亿元 锦欣生殖将于3 月下旬发布2025 年全年业绩，我们预计公司25FY收入端同比略微下降，经调整净利润 约2.0 亿元，其中2H25 在收入利润端均有较明显环比改善。 关注要点 经营质量及资产结构优化，期待利润端及现金流回暖。1H25 公司完成海外资产减值等风险事项处理； 我们预计25FY表观仍有较大额的一次性亏损，经调净利润约2.0 亿元，下半年环比已有明显改善。随着 公司持续推进结构优化、成本治理、资产质量改善，26 年利润端有望继续体现成效，我们预计26FY EBITDA有望回到~5.5 亿元，对应净利润及自由现金流亦有同步好转。 聚焦核心业务，回笼资金、加强股东回报。公司预计深圳新院1Q26 将全面完成搬迁，期待核心业务市 场份额加速提升。根据公司公众号1，公司积极推进美国HRC重组，预计1H26 末出现明显改善、回笼 资金；同时公司公众号披露公司计划在杠杆率下降后启动中长期股票回购方案。 盈利预测与估值 考虑2H25 业务有所回暖，上调25 年经调净利润预测19%至2.0亿元；考虑26 年深圳新院区增加折摊及 利息费用财务确认 ...

锦欣生殖医疗集团有限公司是一家投资控股公司，主要提供试管受精（IVF）服务。该公司通过其子公 司主要提供辅助生殖服务、管理服务、流动手术中心设施服务、辅助医疗服务、妇产儿科医疗服务，以 及从事医疗消耗品及设备销售业务。该公司主要在中国及美国提供服务。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 证券之星消息，1月23日南向资金增持91.45万股锦欣生殖（01951.HK）。近5个交易日中，获南向资金 增持的有5天，累计净增持1745.25万股。近20个交易日中，获南向资金减持的有11天，累计净减持 1343.35万股。截至目前，南向资金持有锦欣生殖（01951.HK）14.54亿股，占公司已发行普通股的 52.73%。 ...

锦欣生殖医疗集团有限公司是一家投资控股公司，主要提供试管受精（IVF）服务。该公司通过其子公 司主要提供辅助生殖服务、管理服务、流动手术中心设施服务、辅助医疗服务、妇产儿科医疗服务，以 及从事医疗消耗品及设备销售业务。该公司主要在中国及美国提供服务。 证券之星消息，1月22日南向资金增持583.9万股锦欣生殖（01951.HK）。近5个交易日中，获南向资金 增持的有4天，累计净增持923.0万股。近20个交易日中，获南向资金减持的有11天，累计净减持928.2万 股。截至目前，南向资金持有锦欣生殖（01951.HK）14.53亿股，占公司已发行普通股的52.69%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

锦欣生殖医疗集团有限公司是一家投资控股公司，主要提供试管受精（IVF）服务。该公司通过其子公 司主要提供辅助生殖服务、管理服务、流动手术中心设施服务、辅助医疗服务、妇产儿科医疗服务，以 及从事医疗消耗品及设备销售业务。该公司主要在中国及美国提供服务。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 证券之星消息，1月20日南向资金增持404.2万股锦欣生殖（01951.HK）。近5个交易日中，获南向资金 减持的有3天，累计净减持780.6万股。近20个交易日中，获南向资金减持的有12天，累计净减持2360.8 万股。截至目前，南向资金持有锦欣生殖（01951.HK）14.43亿股，占公司已发行普通股的52.31%。 ...

证券之星消息，1月19日南向资金增持213.85万股锦欣生殖（01951.HK）。近5个交易日中，获南向资金 减持的有4天，累计净减持1784.3万股。近20个交易日中，获南向资金减持的有13天，累计净减持 2813.35万股。截至目前，南向资金持有锦欣生殖（01951.HK）14.39亿股，占公司已发行普通股的 52.17%。 锦欣生殖医疗集团有限公司是一家投资控股公司，主要提供试管受精（IVF）服务。该公司通过其子公 司主要提供辅助生殖服务、管理服务、流动手术中心设施服务、辅助医疗服务、妇产儿科医疗服务，以 及从事医疗消耗品及设备销售业务。该公司主要在中国及美国提供服务。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，锦欣生殖(01951.HK)盘中一度涨超7%，截至发稿涨5.28%，报2.59港元，成交额1.65亿港 元。 ...

消息面上，根据锦欣生殖1月6日公告，随着年度收官，公司第四季度运营数据延续前三季度的改善态 势，展现出持续向好的经营韧性。截至2025年末，IVF累计取卵周期数同比降幅从前三季度的5.2%收窄 至1.4%。海通国际此前指出，公司作为国内辅助生殖龙头，受益于中、美生育政策持续加码，2026年 有望在低基数下业绩边际改善。 锦欣生殖(01951)盘中曾涨超7%，截至发稿，涨5.28%，报2.59港元，成交额1.65亿港元。 ...

Core Viewpoint - The stock of Jinxin Fertility (01951) has shown a positive trend, with a rise of over 7% during the trading session and currently up by 5.28%, indicating strong market interest and confidence in the company's performance [1] Group 1: Company Performance - Jinxin Fertility's fourth-quarter operational data continues to show improvement, following a positive trend from the previous three quarters, demonstrating resilient business operations [1] - By the end of 2025, the cumulative number of IVF egg retrieval cycles is expected to see a reduction in year-on-year decline from 5.2% in the previous three quarters to 1.4%, indicating a significant recovery in performance [1] Group 2: Market Context - As a leading player in the domestic assisted reproductive industry, Jinxin Fertility is poised to benefit from the ongoing enhancement of fertility policies in China and the United States, with expectations for marginal performance improvement in 2026 from a low base [1]