房地产 2024 年 08 月 25 日 万物云 (02602) ——业绩承压，全额分红，蝶城提质增效 报告原因：有业绩公布需要点评 | --- | --- | |------------------------|---------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 23 日 | | 收盘价（港币） | 17.02 | | 恒生中国企业指数 | 6219.24 | | 52 周最高/最低（港币） | 29.95/16.70 | | H 股市值（亿港币） | 199.40 | | 流通 H 股（百万股） | 1,171.57 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0926 | 一年内股价与基准指数对比走势： 资料来源：Bloomberg 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 邓力 A0230523050001 dengli@swsresearch.com 联系人 邓力 (8621)23297818× dengli@swsresearch.com 买入（维持）投资要点： ⚫ 24H1 归母净利润同比-23%、低于预期，应 ...

23 Aug 2024 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 奥尼沃 （ 2602 香港 ）1H24 错过 ， 提高了 div 。再次支付至 100 ％ 核心净利润 Onewo 的 1H24 收益低于市场预期 ， 但该公司提高了 股息支付率从核心净利润的 30% 到 100% (55% 中期股息 + 45% 特殊 div.) ， 基于 22 日的收盘价 ， div 收益率为 9.1% 8 月假设全年没有特别股息支付。 1H24 收入增长 同比增长 9.6% ， 毛利率 （ GPM ） 收缩 1.4 个百分点至 13.6% ， 净利润 同比下降 23% 。我们的主要发现是 ： 1 ）住宅 PM 和 Bpaas 尽管行业条件充满挑战 ， 但仍为公司提供了至关重要的支持。 2)商业 PM 在 1H24 面临挑战 ， 收入增长伴随 毛利率下降 ， 主要是由于降价以吸引客户和 在疲软的经济环境中成为 AR 的主要来源。3)AIoT 收入受到开发商相关问题的严重影响 ， 短期 扩展到非开发者客户端 ， 导致 GP 和 AR 的潜在增加。4)城市服务保持盈利 ， 但将 也增加了 AR 负担。我们预计开发人员将继 ...

23 Aug 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Onewo (2602 HK) | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Onewo Inc. 萬物雲空間科技服務股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （股份代號：2602) 截至2024年6月30日止六個月的未經審核中期業績公告 業績摘要 截至2024年6月30日止六個月，報告期內收入為人民幣175.6億元，同比增長 9.6%。其中，社區空間居住消費服務板塊收入為人民幣101億元，同比增長 11.8%；商企和城市空間綜合服務板塊收入為人民幣60.7億元，同比增長7.0%； AIoT及BPaaS解決方案服務板塊收入為人民幣13.9億元，同比增長5.7%；剔除 開發商影響註1後，報告期內本集團收入為人民幣153.6億元，同比增長16.2%。 截至2024年6月30日止六個月，報告期內毛利人民幣24億元，同比降低0.6%； 剔除開發商影響後，毛利為人民幣20億元，同比增長12.8%。 截至2024年6月30日止六個月，循環型業務註2收入為人民幣149億元，同比 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/房地产/房地产 证券研究报告 万物云（2602）公司跟踪报告 2024年06月19日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 启动回购展现信心，深耕三大战略优势 股票数据 [Table_Summary] 6[T月ab18le日_S收t盘oc价kI（nf港o元] ） 23.45 投资要点： 52周股价波动（港元） 16.12-29.10 总股本（亿股） 11.76 总市值（亿港元） 283.33  拟启动回购，拟用自有资金创造价值回报。2024年6月4日，董事会决定适 相关研究 时行使股份购回授权于公开市场回购H股，拟动用的资金上限为58.0亿港元， [《Ta循b环le业_R务e引po领r增tIn长fo，]打造坚实盈利底盘》 获准回购最多1.18亿股H股，占公司于股东周年大会上通过特别决议案当日 已发行H股总数的10%，并维持足够的公众持股量。公司拟以自有财务资源 2024.03.26 《蝶城战略优势兑现，循环业务引领增长》 拨付股份回购所需资金，并不动用H股于2022年9月在香港联合交易所有 限公司主板上市所得款项。 2023.08.29 ...

公司研究 | 年报点评 万物云 02602.HK 买入（维持） 业绩显著增长，蝶城战略成效显现 股价（2024年04月26日） 19.14港元 目标价格 26.43港元 52周最高价/最低价 35.33/16.7港元 ——2023年报点评 总股本/流通H股（万股） 118,124/118,124 H股市值（百万港币） 22,609 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产 事件：公司近期披露2023年年报，实现营业收入331.8亿元，同比增长10.2%，实现归 报告发布日期 2024年04月29日 母净利润19.5亿元，同比增长29.3%。 ⚫ 业绩显著增长，坚持有现金流的利润。公司23年营收同比增长10.2%，分业务看， 1周 1月 3月 12月 住宅物管/商企城市服务/科技收入分别为 187/117/28 亿元，同比增长 绝对表现 7.89 -1.24 1.06 -44.04 13.0%/4.7%/16.9%。23年公司归母净利同比增长29.3%，业绩增速显著高于营收增 相对表现 -0.91 -7.46 -9.59 -33.38 速，主要由于 1）公司综合毛利率同比上升 0.4pct 至 14.5%，主要 ...

Onewo Inc. 萬物雲空間科技服務股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability) Onewo Inc. 萬物雲空間科技服務股份有限公司 ANNUAL REPORT 2023 年度報告 Stock Code | 股份代號：2602 Annual Report 年度報告 2023 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-----------|------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | CONTENTS | | | | | 目錄 | | | | | | 2 | Corporate Milestones | ...

hcraeseR 股 票 研 [Table_Title] Chunli Zhan 詹春立 ytiuqE Company Report: Onewo (02602 HK) 中文版 究 (852)2509 7745 公司报告： 万物云 (02602 HK) Chinese version james.zhan@gtjas.com.hk 26 March 2024 实[Ta现ble_更Su均mm衡ary的] 增长，高派息率，维持“买入” tropeR 公  我们维持“买入”评级，下调目标价至 27.70 港元。我们预计公司 [RTaabtlien_gR:a nk] Buy 2024-2026年每股盈利分别为人民币1.934元、人民币2.247元和人 司 Maintained 民币2.623元，对应2023-2026年的年复合增长率为16.5%。我们采 ynapmoC 报 用市盈率估值法，以13.0倍的2024年市盈率得出万物云的目标价为 评级： 买入 (维持) 告 27.70港元。我们维持“买入”评级。  实现更均衡的增长与高派息率。公司正通过审慎的规模扩张和盈利能 [6T-a1b8lem_ PTrPic e目 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [4][5]. Core Views - The company's revenue for 2023 was 33.184 billion yuan, representing a year-on-year growth of 10.2%. The gross profit was 4.812 billion yuan, up 13.7% year-on-year. The circular business model, which includes community space residential property services, commercial space property and facility management, and BPaaS solutions, generated 26.665 billion yuan in revenue, a 14.2% increase, accounting for 80.4% of total revenue [7][8][9]. - The company has significantly increased shareholder returns, proposing a profit distribution of 55% of core net profit for the year ending December 31, 2023, compared to 16% in 2022. The dividend per share for 2023 is 1.092 yuan, resulting in a dividend yield of 5.94% based on the closing price on March 22, 2024 [4][7][8]. - The company has implemented a strategic focus on three main areas, enhancing its competitive advantage. By the end of 2023, it had established 621 butterfly city bases and completed process transformations for 150 butterfly cities, improving overall efficiency by 4.5% [9][10]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a total revenue of 33.184 billion yuan, with a gross profit of 4.812 billion yuan. The gross margin improved to 14.5%, up 0.4 percentage points from 2022. The circular business model's gross margin was 12.7%, an increase of 1.2 percentage points [7][8][11]. - The net profit for 2022 was 2.036 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 28.3%. The EBITDA was 3.558 billion yuan, up 25.3% [4][7][11]. Business Segments - Community space residential consumption service revenue reached 18.738 billion yuan in 2023, a 13.0% increase, accounting for 56.5% of total revenue. The commercial and urban space comprehensive service revenue was 11.664 billion yuan, growing 4.7% [7][8][11]. - AIoT and BPaaS solution service revenue was 2.781 billion yuan, up 16.9%, contributing 8.4% to total revenue [7][8][11]. Strategic Initiatives - The company has deepened its three strategic focuses, with a notable reduction in reliance on a single client, Vanke, as the revenue share from related transactions decreased to 13.5% in 2023 [9][10]. - The integration of AI technologies has been a key focus, with the deployment of smart platforms enhancing operational efficiency [10][11]. Valuation - The reasonable value range for the company is estimated between 47.36 yuan and 53.21 yuan, based on PE and PS valuations [5][18][24].

[Table_StockInfo] 买入 2024年 03月 23日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 19.88港元 万 物 云（2602.HK） 房地产 目标价： ——港元 蝶城布局持续落地，管理规模稳步增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab收le入_S结u构mm持a续ry优] 化，盈利能力稳定提升。2023年公司总收入331.8亿元，同比 [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 增长 10.2%；毛利 48.1亿元，同比增长 13.7%；毛利率为 14.5%，同比提升 执业证号：S1250522100001 0.4个百分点；其中，2023年循环型业务收入为266.6亿元，同比增长14.2%， 电话：13003109597 占收入比例为80.4%，同比增加了2.8个百分点；2023年公司利润为20.4亿元， 邮箱：cth@swsc.com.cn 增长 28.3%，全年经营活动所得现金流净额为 25.9亿元；核心净利润为 23.4 分析师：刘洋 亿元，较2022年同口径金额增长29.8%。 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867  实施多元 ...