2025 年 1 月 7 日 公司研究 股票挂钩证券溢价发行，助力公司海外扩张与回购 ——名创优品（9896.HK）发行股票挂钩证券点评 要点 事件：公司发行总金额 5.5 亿美元的股票挂钩证券，同时订立看涨期权价差 2025 年 1 月 7 日,公司发布公告，宣布于 1 月 14 日将发行总金额 5.5 亿美元 的股票挂钩证券（下称"证券"）。每份证券的面值为 20 万美元，按年利率 0.5%支付利息，半年支付一次。证券将于 2032 年 1 月 14 日到期，初始行 使价为每股 64.395 港元，较公司截至 2025 年 1 月 6 日的五日平均收盘价每 股 48.28 港元溢价 33.38%。 同时，公司于 1 月 7 日订立看涨期权价差，其中包括两份期权：1）公司买 入行权价为 64.395 港元的公司看涨期权；2）公司卖出行权价为 102.10 港 元的公司看涨期权。两份期权的行权日均为上述证券的行使期内。 点评：低息融资助力公司业务扩张，溢价展现公司信心 根据公告，公司计划将此次交易所得款项净额的50%用于海外门店网络扩展、 供应链优化与发展、品牌建设推广、海外运营资金以及其他一般公司用途， 而 ...

名创优品表示，计划将债券发行所募集的资金约一半用于股票回购，一半用于加速海外市场开拓。 此次可转债将以现金结算，转股期限为6年。 证券时报e公司讯，1月6日晚间，名创优品（HK：09896）公告，将发行总额合计5.5亿美元的可转换公 司债券，此次发行的可转债将于2032年到期，票息率为0.5%，初始转换定价为102港元，转股溢价 100%。 ...

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨名创优品（9896.HK） [Table_Title] 名创优品 2024 年三季报点评：Q3 表现稳健， 期待四季度海外旺季和重点 IP 上市 报告要点 [Table_Summary] 单三季度公司实现收入 45.23 亿元，同比增长 19.3%，经调整净利润同比增长 6.9%至 6.86 亿 元，经调整净利润率为 15.2%。 分析师及联系人 [Table_Author] 李锦 罗祎 SAC：S0490514080004 SAC：S0490520080019 SFC：BUV258 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 名创优品（9896.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 名创优品 2024 2] 年三季报点评：Q3 表现稳健， 期待四季度海外旺季和重点 IP 上市 [Table_Summary2] 事件描述 2024Q3 公司实现收入约 45.23 亿，同比增长 19.3%；期内利润约 6.48 亿元，同比增长 4.9%， 经调整后净利润 6.86 亿元，同比增长 6.9%。经调整净利润 ...

证券研究报告 | 2025年01月06日 名创优品（09896.HK） 持续推进大 IP 合作，兴趣消费属性持续强化 优于大市 |  | 公司研究·公司快评 |  | 商贸零售·专业连锁Ⅱ |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 张峻豪 | 021-60933168 | zhangjh@guosen.com.cn | 执证编码：S0980517070001 | | 证券分析师： | 孙乔容若 | 021-60375463 | sunqiaorongruo@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523090004 | | 证券分析师： | 柳旭 | 0755-81981311 | liuxu1@guosen.com.cn | 执证编码：S0980522120001 | 事项： 12 月 31 日，公司官宣与黑神话 IP 合作，成为其官方授权合作伙伴，联名产品预计将于 2025 年发售。 国信零售观点：公司持续深耕兴趣零售领域，聚焦 IP 创新，通过扩展与全球知名 IP 合作，不断强调 IP 属性的重要性，并通 ...

证券时报e公司讯，近日，名创优品旗下超4000家门店接入"支付宝碰一下"支付服务。 顾客结账时，不需要找支付宝App或者付款码，解锁手机碰一下收银设备即可。 今年7月支付宝首家推出"碰一下"支付体验至今，目前已覆盖全国超100城，接入商场、商圈超1000家。 ...

会议要点 1、海外业务 海外门店拓展及收入增长：2024 年全年海外开店数量预计能达到 650 到 700 家海外门店， 今年开的门店为明年收入端增长积累了势能，预计 2025 年海外收入端增长比 2024 年略快。 海外业务毛利率提升：集团推进的 IP 产品战略使海外销售及 IP 产品出货占比提升，海外业 务毛利率提升是渐进过程，明年毛利率有向上空间。 海外费用控制及利润率：前九个月费用增长绝大部分与海外直营门店拓展相关，美国市场 费用控制若向好，整体费用控制趋势能较好延续，预计明年费用控制势头良好，利润率端 趋势更加向好。 4、新 IP 产品 铺货策略：新出的 IP 产品会优先在大店铺货，如 IP line 店、主题店、旗舰店等，会根据标 杆门店销量及先发城市的销售情况，决定是否进行全国铺货。 海外铺货及 IP 储备：IP 联名除按单个 IP 品牌签外，也会按单个地区签，会先看 IP 在亚洲 市场受欢迎程度，再考虑在其他海外地区铺货；公司在今年 Q3 左右开始做明年的 IP 储备， 储备量已有，具体 IP 品牌或形象会在推出前一段时间公布。 5、美国市场 10、IP 授权合作 2、淘特业务 盈利能力提升： ...

好各位投资者大家晚上好我是智商证券的玛丽再次呢为大家强调我们的重点推荐您看游戏各位可以看到我们的标题是IP航母加胖改永辉最佳共振点到来我先 民创是属于这两条线当中真真正正的龙头那为什么我们在这个时间点上又谈到了这个最佳共振点到来呢这个我们回顾今年整个民创的表现啊年初以来到现在依然是属于这个负的收益率 那应当说股价表现一直都是属于相对偏弱的哪怕是最近的一段时间10月份这个永辉这条主线大涨明创也只是跟涨然后包括股资经济这条线呢A股都炒得如火如荼的但实际上明创的表现也是属于非常弱的一旦有什么样的一些利空呢你会发现它的股价还有同样出现了一些调整 那我们认为他这个一直到这个11月底之前他的股价表现相对偏弱我认为核心是属于两个方面的原因一个是因为去年的涨幅相对比较高另外一方面呢还是跟今年二三季度业绩增速利润增速相对比较疲弱有很大的关系但是我们认为从这个11月29号开始也就是从上个中午开始他就不一样了 为什么说这个时间点它不一样了我们来看这个公司的三季度的收入增速应当说还是符合预期的接近20%的一个增长但是这个利润增速它只有不到10%的一个增长应当说是属于比较纤弱的 但是这个应当说已经提前都反映这个股价的走势当中了在这样的 ...

Industry Trends - The Chinese retail industry is entering a high-speed development phase, with a shift towards quality retail [1] - 2024 is considered the first year of transformation for the Chinese retail industry, with global retail undergoing a major reshuffle [7] - The future of Chinese physical retail will focus on product innovation, consumer experience, and quality retail, with an online-to-offline model [9] - Consumer demand is shifting towards happiness, pleasure, and better quality products rather than low quality and low prices [10] - Interest consumption is a global trend, with Chinese brands well-positioned to capitalize on this due to their complete industrial supply chain and large consumer base [12] Company Strategy - The company is entering a high-quality development stage, focusing on IP collaborations to gain global recognition [8] - The company has introduced a new brand positioning as a "global IP co-branding collection store", collaborating with over 150 well-known IPs globally [14] - The company aims to become the world's number one IP design retail group, with over 7,400 stores globally, including 4,000 in China and nearly 3,000 overseas [15] - The company has achieved several firsts, including being the first Chinese retail brand to enter Paris and the Asian retail brand with the most stores in the US [16] - The company's vision for the next decade is to lead 100 Chinese IPs to the global market, focusing on cultural consumption and IP economy [17] Retail Philosophy - Low quality and low prices create a vicious cycle that benefits no one in society, while quality and happiness-driven business models create positive cycles [10] - Good products should not only meet functional needs but also emotional needs of consumers [11] - Retail should return to its essence by focusing on product quality and service to create great brands [18] - Companies should compete on quality and innovation rather than price, as low prices are detrimental to society, consumers, and businesses in the long run [19] Global Expansion - The company has successfully expanded globally, with stores in 112 countries and regions, and has become a well-known brand internationally [15] - The company has opened its largest global store in Jakarta, Indonesia, a country with significant population dividends and a young demographic [16] - The company's global expansion strategy includes localizing operations and integrating with local business and culture [12] - The company has achieved significant milestones in its international expansion, including opening stores in New York's Times Square and during the Paris Olympics [16]

| --- | |-------| | | | | 海外直营加速拓展，IP 战略持续推进 ——名创优品 2024 年三季报点评 | --- | |-------| | | | | | --- | |-------| | | | | ◼ 事件 公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营业收入 122.813 亿元，YoY+22.8%，经调净利润 19.281 亿元，YoY+13.7%，剔除净汇 兑亏损及收益经调净利润约 19.5 亿元，YoY+18.3%。其中 24Q3 公司 实现收入45.226亿元，YoY+19.3%，经调净利润6.862亿元，YoY+6.9%。 前三季度海外市场加速拓展，我们认为海外加速拓店趋势仍将延续。 ◼ 核心观点 受益于门店数量增加，公司业绩稳步提升。截止 24/09/30，公司已在 全球开设门店 7420 家，其中名创优品品牌国内/外门店数分别为 4250/2936 家，同比分别增加 448/623 家；TOP TOY 门店数 234 家， 同比增加 112 家，依然处于快速扩张期，2024 年前三季度共新增 859 家门店，距离 24 年净增 900-1100 ...

IEF 2024年12月16日 MINISO 9896 HK 市场之捕 打开成长宫 分析师。 ■ 星子 ■ 公司主要定位于自有品牌生活家居产品市场和潮 流玩具市场，捕捉双市场之高增长。 名创优品根据市场环境因地制宜采用三种门店运 营模式，以实现快速扩张。展望未来，我们预期 合伙人模式持续扩张；下沉市场和海外市场仍以 代理模式为主；但直营模式的海外门店数量有望 提升。 L 名创优品的产品定位和多元化门店经营模式赢得 市场好评，预计未来在中国市场的收入将继续保 持双位数增长。TOP TOY品牌也在悦己消费趋 势下实现良好增长。海外市场方面，公司加速布 局，未来有望继续维持高双位数增速。 交银国际研究 首次覆盖 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 46.80 港元 60.00 +28.2% 消费 2024 年 12 月 16 日 名创优品 (9896 HK) 双市场之捕捉者；出海打开成长空间；首予买入 捕捉双市场之高增长。公司主要定位于自有品牌生活家居产品市场和潮流 玩具市场。其中，自有品牌综合零售通过名创优品品牌贡献了最大的收入。 该市场竞争格局分散，全球市场规模在未来三年预计以双位数的复合增速 增至 868 亿美元 ...