总市值（亿港元）： 486.18 F 证券研究报告 名创优品（09896.HK） 买入-A(维持) 国内名创业务客单价稳中有升，2024Q3 毛利率同环比继续提升 2024 年 12 月 2 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 11 月 29 日，公司公布截至 2024 年 9 月 30 日止前九个月业绩。2024Q1-Q3， 公司实现营收 122.81 亿元，同比增长 22.8%；实现经调整净利润 19.28 亿元，同 比增长 13.7%；剔除汇兑损益，经调整净利润同比增长 18.3%。 事件点评 资料来源：最闻，山西证券研究所 2024Q3 公司营收增速符合预期，海外市场保持快速增长。营收端， 2024Q1-Q3，公司实现营收 122.81 亿元，同比增长 22.8%。其中，可比同店销售 同比增长低单位数，平均门店数量同比增长 19%。2024Q3，公司实现营收 45.23 市场数据：2024 年 11 月 29 日 亿元，同比增长 19.3%，其中，国内市场收入同比增长 8.7%，海外市场收入同 收盘价（港元）： 38.700 比增长 39.8%。业绩端，2024Q1-Q3，公司实现经 ...

证券研究报告·海外公司点评·专业零售(HS) 名创优品（09896.HK） 2024Q3 业绩点评：高基数下短期承压，期待 Q4 海外直营提速&重磅 IP 催化 2024 年 12 月 02 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|----------|----------|----------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 13838 | 17141 | 20327 | 23477 | | 同比 (%) | 39.42 | 23.87 | 18.59 | 15.50 | | 归母净利润（百万元） | 2253 | 2529 | 3006 | 3441 | | 同比 (%) | 111.48 | 12.24 | 18.86 | 14.49 | | Non-IFRS 净利润 | 2,356.73 | 2,798.99 | 3,235.95 | 3,611.42 | | 同比 ...

大家好感谢等待欢迎收听宁川网群2024年第三季度采报电话会议现在所有的参会者均处于收听模式在管理层发言之后我们将进行问答环节在参加问答环节之前请交出您的姓名和所在机构并注意本次活动将会被录音本次电话会议将提供英语同声传译 您可以在Zoom会议中点击传译来选择语言我们已于今天早些时候公布了第三季度的财务业绩现在可以在我们的投资者关系网站上查阅参加今天的会议有我们的创始人及兼首席执行官叶国富先生和首席财务官张俊坚先生在我们继续之前我再复说一下这次Progress海报新闻稿中的安全稿声明 该声明也适用于本次电话会因为我们将发表前瞻性声明请注意我们今天将讨论非国际财务报告准则财务指标我们已在公司财报和提交给美国证交会和香港交易所文件中解释这些指标并与根据国际财务报告准则报告的最可比指标进行了调节除非另外有说明货币单位均为人民币 此外我们还为今天的电话会议准备了包含财务和业务运营信息的PPT演示文稿如果您正在使用Zoom会议现在就可以看到您也可以稍后在我们的投资者关系网站上预览下面有请易博夫先生开始发言大家好欢迎参加明超优品集团2024年KU3第三季度财报电话会议 截止2024年9月30日集团门店竞争859家,秘密手中 ...

证券研究报告 名创优品 (9896 HK) 港股通 Q3 海外拓展加速，IP 战略持续显效 华泰研究 季报点评 2024 年 12 月 01 日│中国香港 零售 公司发布 24Q3 季报，三季度营收同增 19.3%至 45.2 亿元，其中国内 Miniso/ 海外 Miniso/Top Toy 分别同增 5.7%/39.8%/50.4%，海外得益于 IP 战略、 拓店加速、海运扰动缓解等，延续快速成长。经调整净利同增 6.9%至 6.9 亿元，受国内同店承压、海外直营店投入的拖累。我们认为上述不利因素均 有望在 Q4 缓解，叠加哈利波特等热门 IP 及海外旺季推动，看好 Q4 业绩增 速及利润率边际向好，以及中长期公司在 IP 战略赋能下的全球拓展前景。 海外市场及 Top Toy 增势亮眼，拓店环比加速 Q3 分业务看：1）国内 Miniso 营收同增 5.7%，受宏观环境及高基数拖累， 其中客流下降近 6%，客单价同比微增，IP 战略下高线城市客单价表现更优。 2）海外 Miniso 营收同增 39.8%，其中直营市场同增 55.4%，美国及印尼 市场重点发力；代理市场同增 26.5%，得益于 IP 策略 ...

Investment Rating - Maintain "Recommend" rating with a current price of HKD 38 70 [3] Core Views - Overseas and TOP TOY segments performed strongly with steady gross margin improvement and deepening IP strategy [2] - Revenue for 24Q1-3 reached RMB 12 281 billion yoy +22 8% with adjusted net profit of RMB 1 928 billion yoy +13 7% [4] - Overseas same-store sales showed high single-digit growth while TOP TOY achieved profitability for four consecutive quarters [4] - Gross margin improved to 44 1% in 24Q1-3 yoy +3 7pct driven by IP strategy and product mix optimization [4] - Sales expense ratio increased due to expansion of directly operated stores particularly in strategic overseas markets like the US [4] - The company is accelerating store expansion with 7 186 MINISO stores and 234 TOP TOY stores as of September 30 2024 [4] - IP strategy continues to expand with over 100 global IP collaborations and the launch of MINISO LAND a new store format [4] Financial Performance - 24Q1-3 revenue breakdown: Domestic RMB 7 738 billion yoy +22 8% Overseas RMB 4 543 billion yoy +41 5% [4] - Adjusted net profit margin for 24Q1-3 was 15 7% yoy -1 3pct excluding net exchange gains/losses [4] - FY2024E revenue is projected at RMB 15 391 billion yoy +34 1% with adjusted net profit of RMB 2 419 billion yoy +36 7% [7] - FY2024E gross margin is expected to reach 43 08% with a net profit margin of 15 71% [7] - ROE for FY2024E is forecasted at 24 94% with ROIC at 23 96% [7] Store Expansion - MINISO store count reached 7 186 as of September 30 2024 with 4 250 in China and 2 936 overseas [4] - TOP TOY store count reached 234 with 29 directly operated stores and 205 third-party stores [4] - The company plans to add 340-450 domestic MINISO stores and 550-650 overseas MINISO stores in 2024 [4] - As of 24Q3 domestic store expansion progress was 72%-93% while overseas progress was 69%-82% [4] IP Strategy - MINISO has collaborated with over 100 global IPs including Hello Kitty Barbie Harry Potter and Disney [4] - The new MINISO LAND store format launched in Shanghai with a monthly revenue of RMB 12 03 million during trial operation [4] - MINISO LAND stores are planned for key cities like Beijing Guangzhou and Chengdu further strengthening the IP-driven brand positioning [4] Valuation - FY2024E PE is projected at 16X with FY2025E and FY2026E PE at 13X and 11X respectively [4] - FY2025E and FY2026E net profit are forecasted at RMB 3 114 billion and RMB 4 167 billion respectively [4]

2024 年 11 月 30 日 公司盈利预测与估值简表 公司研究 海外进入旺季，哈利波特联名表现良好 ——名创优品（9896.HK）2024 年三季报点评 要点 公司 3Q2024 营收同增 19.3%，公司权益股东应占利润同增 4.8% 11 月 29 日,公司公布 2024 年三季报：1-3Q2024 实现营业收入 122.8 亿元， 同增 22.8%,实现公司权益股东应占利润 18.1 亿元，对应基本 EPS 为 1.54 元，同增 14.1%；实现经调整净利润 19.3 亿元，同增 13.7%。 单季度拆分来看，3Q2024 实现营业收入 45.2 亿元，同增 19.3%，实现公司 权益股东应占利润 6.4 亿元，同增 4.8%，对应基本 EPS0.52 元；实现经调 整净利润 6.9 亿元，同增 6.9%。 公司 3Q2024 综合毛利率同比上升 3.11pct，期间费用率同比上升 5.93pct 1-3Q2024 公司综合毛利率为 44.13%，同比上升 3.71 个百分点。单季度拆 分来看，3Q2024 公司综合毛利率为 44.89%，同比上升 3.11 个百分点。公 司毛利率同比高增主要由于 ...

25.00 33.00 41.00 49.00 57.00 65.00 73.00 成交金额 名创优品 恒生指数 名创优品 (09896.HK) 买入(维持评级) 港股公司点评 证券研究报告 业绩简评 11 月 29 日公司披露 24Q3 财报，24Q1-3 营收 122.8 亿元（+22.8%）, 调整后净利 19.28 亿元(+13.7%);其中 24Q3 营收 45.2 亿元 (+19.3%)，调整后净利 6.86 亿元(+6.9%)。24Q3 国内/海外实现营 收 27.1/18.1 亿元（同比+9%/+40%）。 经营分析 国内：高线城市延续快速展店，受客流影响同店有所波动：1)国内 名创: 24Q3/Q1-3 营收 24.4/70.3 亿元（+5.7%/+12.3%），截至 9 月底门店数 4250 家（YTD+324 家），其中一/二线门店新增+41/+154 家；Q1-3 同店销售中个位数下滑（平均客单价/客单量+0.2%/-中 个位数），主因受低线城市线下客流影响，IP 引流下预计高线城市 影响较小。2）TOP TOY：24Q3/Q1-3 营收 2.7/7 亿元（+49.8%/+43%）， ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 MINISO Group Holding Limited 名創優品集團控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限責任公司） （股份代號：9896） 內幕消息 截至2024年9月30日止三個月及九個月的 未經審計財務業績 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------| | | | | 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第 13.09 貨條例》（第 571 章）第 XIVA 部刊發。 | 條及《證券及期 | | 名創優品集團控股有限公司（「 名創優品 」或「 本公司 公司截至 2024 年 9 月 30 日止三個 ...

各位投资者大家早上好我是智商证券的玛丽再次给大家带来民创优品的重点推荐这个公司我们推了比较长的时间虽然过去的股价表现相对一般我们还是坚信距离它有它表现的时间点是越来越近了所以在这个位置上还是有必要要重点再次做一下提醒 名车优品是一家全球化的家居日用潮玩百货商只不过它是嫁接了年轻人非常喜爱的各种IP资产比如说像哈利波特 巴比 鲁皮 吉卡娃等等一百多个大家耳熟能详的IP资产公司2013年开始成立成立到现在一路高歌猛进 即使是今天经历了疫情也就是十多年的时间公司已经发展成国内四千多家海外大概是三千家左右今年的收入有望达到一百七十亿利润超过二十八亿的这样的一家企业应当说过去的历史还是非常的优秀的 公司的核心成长驱动主要是来自于国内和国外两个部分那海外这一部分呢最大的成长驱动是来自于美国市场美国市场在2022年跑通之后 2023年就进入到比较快的渠道开拓阶段当然主要是集中在2023年的四季度2023年底公司在美国大概是118家渠道那根据我们跟踪到的情况呢 目前公司有计划落地的渠道数量已经是260多家了也就是过去的一年公司大概在美国新开了就是2024年新开应该是在140多家到150家这样的一个渠道数量那美国本身它的单电的 ...

证券研究报告·海外公司点评·专业零售(HS) 名创优品（09896.HK） 举办全球品牌战略升级成果发布会：注重体 验不卷价格，定位"全球 IP 联名集合店" 2024 年 10 月 31 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|----------|----------|----------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 13838 | 17008 | 20602 | 24311 | | 同比 (%) | 39.42 | 22.90 | 21.13 | 18.00 | | 归母净利润（百万元） | 2253 | 2530 | 3140 | 3730 | | 同比 (%) | 111.48 | 12.28 | 24.12 | 18.77 | | Non-IFRS 净利润（百万元） | 2,356.73 | 2,800.00 | 3,370.31 | 3,899.81 | ...