证券研究报告 港股公司|公司点评|名创优品（09896） 国内同店稳健，直营拓店加速 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月01日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024Q2 及 2024H1 财务业绩。2024Q2 公司实现收入 40.4 亿元/同比+24.1%，其 中 MINISO 中国/MINISO 海外/TOPTOY 收入同比分别+18.3%/+35.5%/+24.3%。2024Q2 公 司毛利率为 43.9%，创下历史新高；经调净利润为 6.3 亿元/同比+9.4%，若剔除净汇兑损益， 经调净利润同比增长 24.6%。 |分析师及联系人 邓文慧 曹晶 SAC：S0590522060001 SAC：S0590523080001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 名创优品(09896) 国内同店稳健，直营拓店加速 | --- | --- | |----------------------------|---------------------------------| | | | | 行 业： 投资评级： | 商贸零售/专业连锁Ⅱ 增持（维持） | | ...

2024 年 9 月 2 日 公司研究 总门店数突破 7000 家，推出 20 亿港元回购计划 ——名创优品（9896.HK）2024 年中报点评 要点 公司 2Q2024 营收同增 24.1%，公司权益股东应占利润同增 9.0% 8 月 30 日,公司公布 2024 年二季报：1H2024 实现营业收入 77.6 亿元，同增 25.0%,实现公司权益股东应占利润 11.7 亿元，对应基本 EPS 为 0.94 元，同 增 17.5%；实现经调整净利润 12.4 亿元，同增 17.8%。 单季度拆分来看，2Q2024 实现营业收入 40.4 亿元，同增 24.1%，实现公司 权益股东应占利润 5.9 亿元，同增 9.0%，对应基本 EPS0.47 元，同增 9.3%； 实现经调整净利润 6.2 亿元，同增 9.4%。 公司 2Q2024 综合毛利率同比上升 4.10pct，期间费用率同比上升 6.63pct 1H2024 公司综合毛利率为 43.69%，同比上升 4.10 个百分点。单季度拆分 来看，2Q2024 公司综合毛利率为 43.95%，同比上升 4.10 个百分点。公司 毛利率同比高增主要由于：1） ...

证券研究报告 | 2024年09月02日 名创优品（09896.HK） 优于大市 二季度营收同比增长 24%，海外门店加速扩张 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 9,926 | 13,839 | 17,395 | 21,170 | 25,235 | | (+/-%) | -2.0% | 39.4% | 25.7% | 21.7% | 19.2% | | 净利润(百万元) | 1065 | 2253 | 2755 | 3330 | 3958 | | (+/-%) | 85.7% | 111.5% | 22.3% | 20.9% | 18.9% | | 每股收益（元） | 0.47 | 1.78 | 2.19 | 2.64 | 3.14 | | EBIT Margin | 10.3% | 18.2% | 18 ...

投资要点 ❑ 8 月 30 日公司发布二季度财报： 1） 单 Q2 营收 40.35 亿元（+24%），经调整净利润 6.25 亿元（+9.4%）。经调整 净利润同比增速放缓主要系汇率原因：23Q2 汇兑收益约 6610 万元，24Q2 汇兑损失 420 万元，若剔除汇兑损益的影响，经调整净利润同比+24.6%。公 司稳步推进 IP 战略，Q2 毛利率 43.9%再创新高（同比+4.1pct，环比 +0.5pct），经调整净利率 15.5%（同比-2.1pct，环比-1.1pct）。 2） 上半年营收 77.6 亿元（+25%），经调整净利润 12.4 亿元（+18%），上半年公 司可比同店销售增长 7%，门店数增加 19%。 ❑ MINISO 海外：直营稳健成长，海外本地化仍处初级阶段 1） Q2、H1 海外营收分别 15.1 亿元（+35%）、27.3 亿元（+43%）。截至 Q2 末， MINISO 海外门店共 2753 家，占全部门店的 40%。Q2 净增 157 家，拆分来 看，亚洲（除中国）、拉美、欧洲、北美、其他地区分别净增 82 家、21 家、 7 家、43 家、4 家。H1 海外共计新增 2 ...

股 票 研 究 海 外 公 司 （ 中 国 香 港 ） 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 海外拓店提速释放，旺季表现值得期待 名创优品(9896) [Table_Industry] 批零贸易业 [Table_Invest] 评级： 增持 ——名创优品 2024Q2 业绩点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.31 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|------------------|-------| | | | | | | | [table_Authors] 刘越男 ( 分析师 ) | 苏颖 ( 分析师 ) | | | | 021-38677706 | 021-38038344 | | | | liuyuenan@gtjas.com | suying@gtjas.com | | | 登记编号 | S0880516030003 | S088052211000 ...

本次电话会议仅服务于国泰捐赠券正式签约客户会议音频及文字记录的内容仅供国泰捐赠券客户内部学习使用不得外发并且必须经国泰捐赠券研究所审核后方可留存国泰捐赠券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容未经允许和授权 转载转发均属侵权国泰均安证券将保留追究其法律责任的权利国泰均安证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任尝有风险投资需谨慎提请广大投资者谨慎做出投资决策 大家好欢迎参加商社框架40奖名创优品深度解读与业绩拆分目前所有的参会者均处于静音状态现在有请主讲人开始发言谢谢各位投资者大家晚上好非常感谢大家参加今天的电话会我是国泰圈的研究员李云南那么今天是框架的报告的第三个大专题就是评价出海 里面的一个很重要的公司民生有品的业绩的一个解读以及未来的战略展望那么民生有品是我们推了很久的这样一个公司这公司的话我们认为是一个全球性的这样一个公司未来很有可能会颠覆掉海外的很多的存量的这样一个现象零售业态所以虽然短期的这个股价会有一些波动但从长期的角度上来看的话我们觉得 这个公司还是非常值得关注的这个投资的这个建议我们今天先不做重点的汇报先讲一下这个公司的一个基本的一个情况那么人生物品是2013年的时候成立的那么它成立的支出的话 ...

本次电话会议仅服务于星业证券客户会议音频及文字记录的内容版权为星业证券所有内容必须经星业证券审核后方可留存未经允许和授权转载转发此次会议内容均属侵权 星夜证券将保留追究其法律责任的权利电话会议所有参会人员不得泄露内幕信息以及未公开重要信息涉及外部嘉宾发言的星夜证券不保证其发言内容的准确性与完整性 商业证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提醒投资者注意投资风险审慎参考会议内容 好的各位投资人大家上午好欢迎今天七点半继续收听我们的新生海外100奖系列那今天我们跟大家分享的是性价比消费的第一篇明创优品的深度我还记得 Q1的时候跟大家把民生有品的模式又做了一个梳理包括跟海外的对标那么经过了一年其实短短一年的变化其实我们看到民生有品在海外的市场扩张已经迈向一个新的阶段包括最近的美国市场其实取得了比我预期而言更快的进展那么 我们从对标的角度来讲其实看民生有品这样一个折扣零售商的发展模式 美国在中部和东部发源的包括沃尔玛包括Costco以及后面的一些专营的零售商是比较类似的他们的发展其实是先找到一个定位一个非常好的在大众心中有清晰印象的这么一个定位然后去扩 ...

[Table_Title] 【 广 发 商 社 & 海 外 】 名 创 优 品 (MNSO/09896.HK) 引领新零售，品牌出海进行时 [Table_Summary] 核心观点：（若无特别说明，本文货币单位均采用人民币单位） ⚫ 玩转 IP 联名，高频上新叠加吸睛设计能力，打造差异化新零售品牌。 当前消费环境下，生活家居等刚需性较强的标品的"低价"对刺激消 费作用有限，零售商需加码产品的情绪价值和颜值价值来夯实产品力。 基于品牌升级的战略，公司的产品结构从 100%性价比产品，升级为 "30%品牌升级+70%性价比"。公司目标是成为全球第一的 IP 设计零 售集团，并提出将在 2028 年实现 50%的 IP 产品销售和 50%的高性价 比产品销售结构。公司持续优化品类结构，IP 收入占比提升能持续拉 动集团整体毛利率。公司的 IP 运营时间长，自有品牌对国内、国际大 IP 授权的可得性、议价能力较强；同时 IP 运营经验丰富，有强大供应 链能力支撑，保障上新频率和新品质量。 ⚫ 公司前瞻布局海外市场，沉淀选品、选址经验，已取得初步成效，未 来五年仍为主力扩张驱动，集团目标未来 5 年海外业务翻四番。公司 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 [Table_Industry] 批零贸易业 名创优品(9896)[Table_Invest] 评级： 增持 [当前价格 Table_CurPrice] :(港元) 34.95 [Table_Date] 2024.07.24 IP 提振持续发力，海外拓店提速释放可期 ——名创优品 FY2024Q2 业绩前瞻 | --- | --- | --- | |----------|---------------------|------------------| | | 刘越男(分析师) | 苏颖(分析师) | | | 021-38677706 | 021-38038344 | | | liuyuenan@gtjas.com | suying@gtjas.com | | 登记编号 | S0880516030003 | S0880522110001 | 本报告导读： 预计 FY2024Q2 业绩符合预期，国内业务受益 Chiikawa 提振，海外代理出货节奏虽 受海运运费影响季度间波动，海外拓店 ...

证券研究报告·海外公司点评·专业零售(HS) 名创优品(09896.HK) 海外地标级旗舰店陆续落地,IP 战略+供应 链出海前景可期 2024 年 07 月 15 日 买入(维持) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|----------|----------|----------|----------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | FY2022A | FY2023A | FY2024E | FY2025E | FY2026E | | 营业总收入(百万元) | 10086 | 11473 | 15514 | 19470 | 23133 | | 同比(%) | 11.18 | 13.76 | 35.22 | 25.50 | 18.81 | | 归母净利润(百万元) | 638.17 | 1,768.93 | 2,503.19 | 3,207.83 | 3,790.59 | | 同比(%) | 145.10 | 177.19 | 41.51 | 28.15 | 18.17 ...