2026 年 01 月 25 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 证券分析师： 李振方 S0350524080003 lizf@ghzq.com.cn 最近一年走势 2026 年 1 月 22 日，国海化工景气指数为 92.92，较 2026 年 1 月 15 日上升 0.68。 投资建议： 日本首相高市早苗近期在国会发表涉台错误言论，暗示可能武力介入台 海局势，引发日本国内多方批评及中国政府严正交涉。我们认为，中日 关系紧张使得行业有望加快对日本半导体材料的替代，由于日本在半导 体材料方面市占率较高，我国国产率均较低，国产替代有望加速。涉及 标的： 1)光刻胶：鼎龙股份、阳谷华泰、彤程新材、晶瑞电材、久日新材、万润 股份、雅克科技、容大感光、南大光电等； 2)湿电子化学品：江化微、格林达、晶瑞电材、飞凯材料、多氟多、兴发 集团等； 3)电子气体：昊华科技、巨化股份、雅克科技、硅烷科技、杭氧股份、凯 美特气、和远气体、金宏气 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] | | | 上次评级——看好 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国 石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化 工 股 份 （600028.SH/0386.HK） 、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务 （601808.SH/2883.HK）、 海油 工程（600583.SH）、中 曼石 油 （603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅 度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在政策不确定性。（3）美国 与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油 市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能 源加大替代传统石油需求的风险 ...

2025 年 12 月 21 日，中国公司治理 50 人论坛（CCG50）在 "中国公司治理 50 人论坛第六届主题论坛（第十九届中国公司治理论坛）" 上发布了 2025 年度 中国上市公司治理和 ESG 系列优秀企业榜单。该系列榜单由 CCG50 委托北京师范大学公司治理与企业发展研究中心高明华教授团队开发，评价样本涵盖截 至 2025 年 4 月 30 日上市满一年，且剔除退市、拟退市及未发布年报公司后的 5292 家上市公司，最终解释权归属 CCG50，联系人曹向东（电话 15901348949，同微信号）。 | 2025 年度中国上市公司治理百佳企业榜单(总榜) | | --- | | 2025 年度中国上市公司中小投资者权益保护百佳企业榜单 4 | | 2025 年度中国上市公司董事会治理百佳企业榜单 . | | 2025 年度中国上市公司企业家(总经理)百佳榜单 | | 2025 年度中国上市公司财务治理百佳企业榜单 | | 2025 年度中国上市公司自愿性信息披露百佳企业榜单 17 | | --- | | 2025 年度中国出海上市公司治理五十佳企业榜单 . | | 2025 年度中国非金融业上 ...

本周行情综述 风险提示 地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。 敬请参阅最后一页特别声明 1 原油：本周原油价格继续反弹。主要核心驱动因素仍然在于地缘风险，美国继续调动军事力量以威胁伊朗，同时 哈萨克斯坦油田复产延期，预期 CPC 管道停滞及动力装置火灾导致的油田停产可能延续至 1 月末。另外由于寒冷 天气美国北达科他州产量下滑 8-11 万桶/天。尽管基本面供给过剩但地缘风险成为了市场交易的核心。未来关注 焦点主要在于特朗普是否打击伊朗以及伊朗是否有供应损失。特朗普强调理想油价在 50 美元/桶附近，我们认为 除非特朗普对伊朗地缘出现误判，否则 2026 年地缘冲突带来的价格上涨不具备持续性。当前向上驱动来自于地 缘政治，供需向下的局面仍未改变。截止 1 月 23 日，WTI 现货收于 61.07 美元，环比+1.63 美元；BRENT 现货收 于 68.73 美元，环比+0.95 美元。EIA1 月 16 日当周商业原油库存环比+360.2 万桶，前值+339.1 万桶。其中库欣 原油环比+147.8 万桶，前值+74.5 万桶。汽油库存环比+597.7 万桶，前值+897.7 万 ...

截至2026年1月23日收盘，中国石化（600028）报收于6.15元，较上周的5.84元上涨5.31%。本周，中国 石化1月23日盘中最高价报6.28元。1月19日盘中最低价报5.8元。中国石化当前最新总市值7436.92亿 元，在炼化及贸易板块市值排名2/30，在两市A股市值排名18/5182。 中国石油化工股份有限公司发布2025年生产经营业绩提示性公告，未经审计数据显示：原油产量39.70 百万吨，同比增长0.20%；天然气产量412.53亿立方米，同比增长4.02%；原油加工量250.33百万吨，同 比下降0.78%；汽油产量62.61百万吨，同比下降2.40%；柴油产量52.64百万吨，同比下降9.10%；煤油 产量33.71百万吨，同比增长7.25%；乙烯产量15,279千吨，同比增长13.46%；境内成品油总经销量 177.56百万吨，同比下降2.88%。上述数据尚未经审计，最终以年度报告为准。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 公司公告汇总：中国石化2025年煤油产量33.71百万吨，同比增长7.25 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Positive" [5] Core Viewpoints - The PVC industry is expected to undergo continuous revaluation due to its high energy consumption and carbon emissions, particularly as China approaches its carbon peak during the 14th Five-Year Plan. The supply side may face strict controls, leading to potential reductions in production quotas. The demand for PVC in developing regions such as Africa and Latin America is anticipated to drive growth, despite the challenges posed by domestic production constraints [2][7] - The petrochemical industry is experiencing an upward trend in profitability, driven by significant price increases in key products such as butadiene rubber, PX, PTA, styrene, and ethylene glycol. The market's expectations for improved demand in 2026 are contributing to this positive outlook, with potential adjustments in operational strategies by leading companies likely to reshape supply and demand dynamics [7] Summary by Relevant Sections Investment Suggestions and Targets - The report recommends several companies across various sub-sectors, including: - MDI leader: Wanhua Chemical (600309, Buy) - PVC-related companies: Zhongtai Chemical (002092, Not Rated), Xinjiang Tianye (600075, Not Rated), Chlor-alkali Chemical (600618, Not Rated), Tianyuan Co., Ltd. (002386, Not Rated) - Refining sector leaders: Sinopec (600028, Buy), Rongsheng Petrochemical (002493, Buy), Hengli Petrochemical (600346, Buy) - Phosphate chemical companies benefiting from energy storage growth: Chuanheng Co., Ltd. (002895, Not Rated), Yuntianhua (600096, Not Rated) - Oxalic acid sector: Hualu Hengsheng (600426, Buy), Huayi Group (600623, Buy), Wankai New Materials (301216, Buy) [3]

石化周报 中东地缘风声再起，建议关注后续演变 glmszqdatemark 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601857.SH | 中国石油 | 9.83 | 0.90 | 0.87 | 0.89 | 11 | 11 | 11 | 推荐 | | 600938.SH | 中国海油 | 31.40 | 2.90 | 2.60 | 2.68 | 11 | 12 | 12 | 推荐 | | 600028.SH | 中国石化 | 6.15 | 0.41 | 0.31 | 0.34 | 15 | 20 | 18 | 推荐 | | 603619.SH | 中曼石油 | 28.23 | 1.76 | 1.48 | 1.99 | 16 | 19 | 14 | 推荐 | | 603393.S ...

国家知识产权局信息显示，中国石化集团共享服务有限公司申请一项名为"一种成品油需求敏感度预测 方法及装置"的专利，公开号CN121391314A，申请日期为2025年9月。 专利摘要显示，本发明公开了一种成品油需求敏感度预测方法及装置，其中该方法包括：获取成品油的 统计数据；其中，所述统计数据包括历史成品油销量数据和历史成品油价格变化参数；对所述历史成品 油销量数据和所述历史成品油价格变化参数进行量价关系建模，得到成品油销量预测模型；通过所述成 品油销量预测模型确定成品油的需求敏感度；上述方法充分利用多个油价调整周期内的统计数据，并结 合汽油与柴油在市场响应特性上的差异性，分别构建适配的销量预测模型，能够准确反映不同成品油类 型在不同价格调整幅度下的销量变化趋势，有效克服了传统依赖人工经验判断或静态平均估算方法所带 来的主观性和不确定性，显著提升了需求敏感度分析的精度与实用性。 天眼查资料显示，中国石化集团共享服务有限公司，成立于2017年，位于北京市，是一家以从事商务服 务业为主的企业。企业注册资本30000万人民币。通过天眼查大数据分析，中国石化集团共享服务有限 公司共对外投资了1家企业，参与招投标项目81 ...

基金管理人在四季报中表示，在现金收益率持续下降的背景下，高股息资产"类固收"属性凸显，成为四季度相对占优的风格主线；相较之下，成长板块在市 场情绪担忧之下与基本面预期反复中波动加大、表现承压。鉴于宏观环境仍存在不确定性，本基金将维持基本面稳定的高分红股份作为主要投资部署，继续 看好金融、电信、能源和公用事业等板块。我们认为这些行业在经济恢复过程当中能带来良好的能见度和盈利稳定性，且能维持高分红。 截至1月22日，平安港股通红利精选混合发起式A近三个月复权单位净值增长率为-0.63%，位于同类可比基金588/621；近半年复权单位净值增长率 为-0.69%，位于同类可比基金607/621；近一年复权单位净值增长率为19.68%，位于同类可比基金525/613。 AI基金平安港股通红利精选混合发起式A（021046）披露2025年四季报，第四季度基金利润1196.43万元，加权平均基金份额本期利润0.04元。报告期内，基 金净值增长率为3.5%，截至四季度末，基金规模为3.89亿元。 该基金属于偏股混合型基金。截至1月22日，单位净值为1.286元。基金经理是丁琳，目前管理6只基金。其中，截至1月22日，平安消费 ...

相对走势 石化周报 中东地缘风声再起，建议关注后续演变 glmszqdatemark 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601857.SH | 中国石油 | 9.83 | 0.90 | 0.87 | 0.89 | 11 | 11 | 11 | 推荐 | | 600938.SH | 中国海油 | 31.40 | 2.90 | 2.60 | 2.68 | 11 | 12 | 12 | 推荐 | | 600028.SH | 中国石化 | 6.15 | 0.41 | 0.31 | 0.34 | 15 | 20 | 18 | 推荐 | | 603619.SH | 中曼石油 | 28.23 | 1.76 | 1.48 | 1.99 | 16 | 19 | 14 | 推荐 | | 603 ...