固收周报 避险情绪主导债市 美债收益率显著回落 美债收益率明显回落， 10 年期和 2 年期美债收益率上周分别下行 15 个和 10 个基 点至 3.94% 和 3.37% 。虽然近期数据显示美国通胀压力有所回升，但市场情绪被 避险情绪主导，带动美债收益率明显回落。受到美债收益率明显回落的提振，上 周中资美元债表现较佳，彭博巴克莱中资美元债总回报指数全周上涨 0.4% 。上 周末，美以正式对伊朗展开军事行动，伊朗随即反击，并封锁霍尔木兹海峡，带 动原油价格大幅上涨。特朗普称针对伊朗的军事行动可能会持续四星期，短期内 在避险情绪和通胀预期升温的共振下，美债可能维持波动。高于预期的通胀数据 和地缘冲突触发的能源价格上升，也进一步降低美联储于 3 月降息的可能性。在 岸市场方面， 3 年期和 10 年期国债收益率分别较春节假期前持平和上行 2 个基点 至 1.38% 和 1.82% 。周一，境内利率债市同样受到避险情绪提振，各期限国债收 益率普遍有所回落。两会将在本周召开，届时将公布 2026 年经济目标、财政支 持力度等，并可能释放更多货币政策信号，债市料将会有所定价。 离岸市场：美债市场提前定价战争风险 中资美 ...

截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國石油化工股份有限公司 呈交日期: 2026年3月2日 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00386 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 23,945,350,600 | RMB | | 1 RMB | | 23,945,350,600 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 23,945,350,600 | RMB | | 1 RMB | | 23,945,350,600 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【合成橡胶投资周报】 节后累库成交乏力，BR震荡偏弱运行 行情回顾 国贸期货 能源化工研究中心 2026-3-2 国贸期货研究院：叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 国贸期货研究院（助理分析师）：施宇龙 从业资格证号：F03137502 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 丁二烯橡胶：节后累库成交乏力，B R震荡偏弱运行 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | 12 15 1 27% 76 25 3 28 -0 35% 81 74 （1）上周国内丁二烯产量 万吨（ ），产能利用率为 %；高顺顺丁产量 万吨（ ），产能利用率为 %； | | | | （2）丁二烯方面，周内南京诚志、斯尔邦、燕山石化等装置维持停车状态，中化泉州石化、海南炼化装置陆续重启，影响周产量环比提升；顺丁橡胶方 | | | | 面，茂名石化顺丁装置且华北部分降负民营装置负荷提升，扬子顺丁短停预计重启，产能利用率提升至高位水平。 ...

2026 年 03 月 01 日 行业研究 评级：推荐(维持) | 研究所： | | | --- | --- | | 证券分析师： | 董伯骏 S0350521080009 | | | dongbj@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 李永磊 S0350521080004 | | | liyl03@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 李振方 S0350524080003 | | | lizf@ghzq.com.cn | [Table_Title] 关注油价上涨，关注化工旺季到来—看好全球化 工反内卷大周期+AI 需求大周期 ——基础化工行业周报 最近一年走势 2026 年 2 月 26 日，国海化工景气指数为 94.19，较 2026 年 2 月 19 日上升 0.22。 投资建议： 从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙 头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限 的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重 点关注。碳排放管控下的反内卷有望重估中国化工行业，后续措施有望 使全球以及中国化工行业产能扩张大幅放缓，并对部 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] 行业评级 ——看好 上次评级——看好 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 原油周报：美伊冲突升级[Table_T ，油价itle震荡] 上涨 [Table_ReportDate0] 2026 年 3 月 1 日 本期内容提要： [Table_Author] [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2026年 2月 27 日当周，国际油价小幅上涨。近期 市场关注焦点依旧在美伊问题，春节期间美国向伊朗附近海域部署军 舰，且美伊双方均加强军事活动，引发油价明显上涨。本周，石油市 场对美伊第三轮谈判仍保持谨慎，叠加 EIA 显示美国原油库存增加 ...

证券研究报告 原油周报：美国&以色列轰炸伊朗，国际局势进一步紧张 大化工首席分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 石化化工分析师：周少玟 执业证书编号：S0600525070005 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2026年3月1日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 ◼ 【美国原油】 2 ◼ 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别71.3/65.9美元/桶，较上周分别+1.3/+1.1美元/桶。 ◼ 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.5/4.4/4.2/0.2亿桶，环比 +1599/+1599/+0/+88万桶。 ◼ 3）原油产量：美国原油产量为1370万桶/天，环比-3万桶/天。美国活跃原油钻机本周407台，环比-2台。美国活跃压裂 车队本周160部，环比+7部。 ◼ 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1566万桶/天，环比-42万桶/天；美国炼厂原油开工率为88.6%，环比-2.4pct。 ◼ 5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净进口 ...

2026 年 3 月 1 日 行业研究 中东地缘局势升级，油气、油服、油运长期价值凸显 ——石油化工行业周报第 440 期（20260223—20260301） 要点 美以对伊朗发动空袭，中东地缘政治局势全面升级。 2 月 28 日，以色列与美 国对伊朗首都德黑兰发动空袭。截至 3 月 1 日，伊朗最高领袖哈梅内伊在空 袭中身亡，伊朗革命卫队称对以色列和美国军事基地的"最猛烈"进攻行动即 将开始，同时宣布，作为石油和天然气运输重要航道的霍尔木兹海峡已不再安 全，因此于 2 月 28 日对船只关闭。国际油轮交通监测系统实时数据显示，霍 尔木兹海峡周边海域油轮航行速度普遍降至零，大量船只停航避险。中东地缘 政治冲突全面升级。 油价快速上行，市场担忧伊核协议谈判中断、原油运输风险。截至 2 月 27 日， 布伦特、WTI 原油分别报收 73.21、67.29 美元/桶，较年初分别上涨 20.2%、 17.2%。本轮中东地缘冲突对原油市场的影响包括：（1）伊核谈判前景受到 重大影响，对伊朗石油生产销售的制裁可能加剧。（2）地缘冲突加剧导致原 油运输风险加剧，霍尔木兹海峡遭到封锁威胁全球原油运输安全。历史上中东 地缘冲 ...

2026 年 3 月 1 日 联合研究 春归 ——光研之声 2026 年 3 月联合月报 要点 当前策略观点 2 月权益市场先抑后扬。2 月份的资本市场在月初出现了一定程度的波动， 但之后持续回升。我们认为主要原因一方面与春节前市场交易热度下行有 关，另一方面也受到了短期政策引导市场降温以及部分中长期资金短期流出 影响。并不影响市场长期趋势。在春节后，市场逐步回升，交易热度也有所 提升。 未来将进入到经济数据与政策验证阶段，市场表现值得期待。在春节之后， 市场交易热度会出现季节性回升，奠定了未来市场表现的基础。同时，未来 一个月市场将进入到密集的数据与政策验证期。1、2 月份的一系列经济金融 数据将会逐步披露，奠定市场对于全年经济的基础预期。从目前已经披露的 部分数据以及高频数据来看，经济仍然处于高质量逐步修复的趋势之中。结 合之前的年报预告情况，预计未来经济与企业盈利数据将给资本市场带来支 撑。此外，全国"两会"也将在 3 月份召开，这将确定全年的政策基调以及 经济目标，对于资本市场同样意义重大，值得重点关注。不过外部可能会有 一定的不确定性，例如中东区域，或许会带来一定程度扰动。总体来看，3 月份权益市场 ...

美伊冲突点评 美伊冲突对化工影响几何？ glmszqdatemark 2026 年 03 月 01 日 推荐 维持评级 [Table_Author] 1． 化工"双碳"：政策擎双碳，化工领方向- 2026/01/30 2． 2025Q4 化工行业基金持仓分析：化工持 仓触底反弹，龙头配置价值凸显- 2026/01/27 3． 商业航天：化工赋能星海征途- 2026/01/13 4． 大化工行业 2026 年度投资策略：开局就 是破局，迎化工新五年-2025/12/26 5． 化工行业周报（20250908-20250914）： 本周液氯、环氧氯丙烷、硫磺、丙烯酸丁 酯等产品涨幅居前-2025/09/16 分析师承诺 | 分析师 | 许隽逸 | | --- | --- | | 执业证书： S0590524060003 | | | 邮箱： | xujy@glms.com.cn | | 分析师 | 张玮航 | | 执业证书： S0590524090003 | | | 邮箱： | whzhang@glms.com.cn | | 分析师 | 陈律楼 | | 执业证书： S0590524080002 | | | 邮箱： ...

美伊地缘升温，原油供应或受影响 glmszqdatemark 石化周报 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 600938.SH | 中国海油 | 35.87 | 2.90 | 2.60 | 2.68 | 12 | 14 | 13 | 推荐 | | 603619.SH | 中曼石油 | 36.35 | 1.76 | 1.48 | 1.99 | 21 | 25 | 18 | 推荐 | | 601857.SH | 中国石油 | 10.86 | 0.90 | 0.87 | 0.89 | 12 | 12 | 12 | 推荐 | | 600028.SH | 中国石化 | 6.46 | 0.41 | 0.31 | 0.34 | 16 | 21 | 19 | 推荐 | | 603393.SH | 新天然气 | 34.07 ...