港股通 证券研究报告 中国石化 (386 HK/600028 CH) H1 盈利稳步增长，降本增效成果显著 386 HK 600028 CH 投资评级： 买入(维持) 买入(维持) 目标价： 港币：6.81 人民币：8.99 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 26 日│中国内地/中国香港 石油化工 24H1 归母净利 357 亿元，同比+2%，维持"买入"评级 中国石化于 8 月 25 日发布半年报，实现营收 15761 亿元，yoy-1%，实现 归母净利 357 亿元（扣非后 356 亿元），yoy+2%（扣非后+6%）。其中 Q2 单季度营收 7862 亿元，yoy/qoq-2%/-0.5%，实现归母净利 174 亿元， yoy/qoq+16%/-5%。公司拟中期派息 A 股每股 0.146 元(含税)，并计划 8- 15 亿元回购 A 股股份，拟用于注销并减少注册资本。我们预计 24-26 年归 母净利润 750/769/781 亿元，对应 EPS 为 0.62/0.63/0.64 元，以 0.91 港 币汇率折算，结合 A/H 股可比公司估值（Wind、Bloomberg 一致预期 24 年平 ...

2024 年 8 月 26 日 公司研究 Q2 业绩同比明显改善，推出分红承诺彰显股东回报价值 ——中国石化（600028.SH/0386.HK）2024 半年报点评 A 股：买入（维持） 当前价：6.82 元 H 股：买入（维持） 当前价：5.10 港元 要点 事件： 公司发布 2024 年半年报，2024H1，公司实现营业总收入 15761 亿元，同比 -1.10%；实现归母净利润 357 亿元，同比+1.69%。2024Q2 单季，公司实现营业总 收入 7862 亿元，同比-2.02%，环比-0.48%；实现归母净利润 174 亿元，同比 +15.84%，环比-5.07%。 点评： 一、油价高位叠加化工需求持续恢复，Q2 归母净利润、24H1 现金流同比明显改善 2024H1，受中东地区地缘政治局势紧张、OPEC+延长自愿减产等因素影响， 国际油价高位震荡，布油均价为 83.39 美元/桶，同比+4.4%。境内天然气需求快速 增长，表观消费量同比增长 10%；受柴油需求下降影响，境内成品油消费量同比下 降 0.5%；境内主要化工产品需求保持增长，乙烯当量消费量同比增长 4.3%。公司 紧贴市场需求，深入 ...

证券研究报告·公司点评报告(AH)·炼化及贸易 中国石化（600028.SH）/中国石油化工股份 （00386.HK） 2024 年半年报点评：经营情况整体向好，制 定回购计划，高股息率突出 2024 年 08 月 26 日 买入(维持)-A /买入(维持)-H | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3318168 | 3212215 | 3343008 | 3345439 | 3400169 | | 同比（%） | 21.06 | (3.19) | 4.07 | 0.07 | 1.64 | | 归母净利润（百万元） | 67082 | 60463 | 70440 | 72998 | 74463 | | 同比（%） | (5.79) | (9.87) | 1 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|中国石化（600028） 龙头央企股东回报再加码 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月26日 证券研究报告 |报告要点 中国石化于 2024 年 8 月 25 日发布 2024 年半年度报告，1H24 公司实现营业收入 15761.31 亿 元，同比减少 1.10%，实现归母净利润 357.03 亿元，同比增加 1.69%。其中，2024Q2 实现营 业收入 7861.84 亿元，同比减少 2.02%%，环比减少 0.48%，2024Q2 实现归母净利润 173.87 亿元，同比增加 15.84%，环比减少 5.07%。 |分析师及联系人 许隽逸 陈律楼 SAC：S0590524060003 SAC：S0590524080002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 2024年08月26日 glzqdatemark2 中国石化(600028) 龙头央企股东回报再加码 | --- | --- | |------------|---------------------| | 行 业： | 石油石化/炼化及贸易 | ...

2024 年半年度报告 目录 公司简介 主要财务数据及指标 董事长致辞 经营业绩回顾及展望 管理层讨论与分析 公司治理 环境和社会责任 重要事项 股份变动及股东情况 债券相关情况 财务报告 备查文件目录 董事、监事、高级管理人员书面确认 本报告包括前瞻性陈述。除历史事实陈述外，所有本公司预计或期待 未来可能或即将发生的业务活动、事件或发展动态的陈述（包括但不 限于预测、目标、储量和其他预估及经营计划）都属于前瞻性陈述。 受诸多可变因素的影响，未来的实际结果或发展趋势可能会与这些前 瞻性陈述出现重大差异，该等前瞻性陈述不构成本公司对投资者的实 质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应 当理解计划、预测与承诺之间的差异。本报告中的前瞻性陈述为本公 司于2024年8月23日作出，除非监管机构另有要求，本公司今后没有 义务或责任对该等前瞻性陈述进行更新。 重要提示：中国石化董事会及其董事、监事会及其监事、高级管理人 员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。本公 司不存在被控股股东及其他关联方非经营性资金占用情况。中国石化 ...

①今年起转型低空经济+算力建设，公司不仅掌握枢纽机场且第一批2000P算力已交付，分析师看好营 收空间和商业模式有望迎来质的变化； ②油价运行轨迹有望增强这家公司盈利能力，叠加央企市值管 理考核+低估值高分红属性，这家油气龙头股价距离年内新高仅一步之遥。 《风口研报》今日导读 1、大名城（600094）：①公司当前主业仍为房地产，但经过多次计提存货跌价减值，剩余在手项目主 要为华东地区，质地较好，并于2024年开始布局低空经济和"港数闽算"；②福建低空建设意义重大， 公司掌握枢纽机场，低空运营前景可期，此外福建省算力成本相比香港优势明显，海底光缆直通香港， 目前合资公司第一批2000P算力已交付，有望为公司低空业务提供优质现金流；③东吴证券王紫敬看好 公司全面自我转型，营收空间和商业模式有望迎来质的变化，预计2024-26年归母净利润为 2.09/1.61/1.45亿元，当前PB(LF)估值为0.68倍，略低于可比公司，安全边际较高；④风险因素：转型 进度不及预期。 2、中国石化（600028）：①近期原油价格处于震荡区间，衰退预期+地缘政治影响油价未来预期，华 鑫证券张伟保认为公司炼化端成本压力缓解，盈利能 ...

证 2024 年 08 月 12 日 研 报 告 公 司 研 究 究 持续增加优质储量，油价下行催化公司利润修复 —中国石化（600028.SH）公司动态研究报告 ▌ 投资"深地工程"，增加优质规模储量 2023 年公司多个勘探项目取得重大突破。公司原油探明 储量达到 2003 百万桶，同比增长 2.09%；天然气探明储量达 到 9.3 万亿立方英尺，同比增长 5.73%。公司计划在 2024 年 加强风险勘探，加大"深地工程"、页岩油气等领域勘探力 度，以继续增加优质规模储量。根据公司公告，2024 年公司 资本支出预算保持稳定，总额为人民币 1730 亿元，保持在 1700 亿元以上，其中勘探、炼油、营销、化工支出预计分别 占资本支出预算总额的约 45%、14%、11%和 26%。公司规划 2024 年产量目标为原油 279.06 百万桶，天然气 1.4 万亿立 方英尺。 ▌ 供给端有取消减产压力和需求有衰退预期，双重 压力下油价有高位回调预期，公司盈利能力有望改 善 随着四季度临近，欧佩克取消自愿性减产越来越近，供 给端有可能面临较大压力，近期美国多项就业数据严重偏离 市场预期，引发市场对美国衰退、原油 ...

2024 年 7 月 30 日 公司研究 深化改革坚定高质量发展，全力完成全年各项目标 ——中国石化（600028.SH/0386.HK）2024 年中工作会议点评 A 殷：买入（维持） 当前价：6.70 元 H 股：买入（维持） 当前价：4.93 港元 其后 事件： 作者 分析师：赵乃江 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：教育教 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 wanglimo@ebscn.com 市场地 .9 股本(2 1 总市值(亿元)： 一年最低/最高(元)： 近 3 月换手率： 1217.00 8153.89 4.99/6.70 7.11% 政府市场局 14% 5% -3% -12% -21% 01/24 05/24 中国有限 1970年 961M3M1Y 29.53相关10.6714.76 40318.158.8413.99 资料求求：Wind 482444 ...

业绩环比大幅改善，高分红显投资价值 中国石化（600028.SH）/化工 证券研究报告/公司点评 2024年5月9日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：6.39元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 3,318,168 3,212,215 3,328,136 3,365,726 3,413,121 分析师：孙颖 增长率yoy% 21% -3% 4% 1% 1% 执业证书编号：S0740519070002 归母净利润（百万元） 66,302 60,463 70,798 75,346 80,615 Email：sunying@zts.com.cn 增长率yoy% -7% -10% 17% 6% 7% 每股收益（元） 0.54 0.51 0.58 0.62 0.66 净资产收益率 8.4% 7.5% 8.5% 8.6% 8.8% P/E 11.7 12.9 11.0 10.3 9.6 P/B 1.0 1.0 0.9 0.9 0.8 备注：股价取自2024/5 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 石油/能源 [ Table_Main[中ITnaf 国bol]e 石_Ti化tle]( 600028) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业绩稳定向上，Q1 化工板块环比减亏 目标价格： 8.13 上次预测： 8.00 公 ——中国石化2023 年报以及 2024 一季报点评 当前价格： 6.32 司 孙羲昱(分析师) 杨思远(分析师) 陈浩越(研究助理) 2024.05.07 更 021-38677369 021-38032022 021-38031035 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 sunxiyu@gtjas.com yangsiyuan026856@gtjas.com chenhaoyue028692@gtjas.com 证书编号 S0880517090003 S0880522080005 S0880123070130 52周内股价区间（元） 5.24-6.89 报 总市值（十亿元） 769 告 本报告导读： 总股本/流通A股（十亿股） 122/0 流通 B股/H股（十亿股） 0/0 公司2023年以及 ...