公司报告 | 季报点评 中国石化（600028） 证券研究报告 2024年04月 29日 投资评级 Q1 净利润 183 亿，业绩略超预期 行业 石油石化/炼化及贸易 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 6.54元 中国石化2024Q1业绩略超预期 目标价格 元 2024年Q1公司营业收入达7900亿元，同比-0.17%；归母净利润为183亿 基本数据 元，同比-8.88%，略超预期。 A股总股本(百万股) 97,362.41 上游勘探：产量超规划增长，降本增效显著 流通A股股本(百万股) 94,971.97 A股总市值(百万元) 636,750.16 产量超规划增长：2024Q1油气当量产量1.29 亿桶，同比+3.4%；其中原油 流通A股市值(百万元) 621,116.69 产量同比+1.3%，天然气产量同比+6%，增速超年初规划（全年规划原油产 每股净资产(元) 6.85 量增速+0.3%，天然气产量增速+3.1%）。 资产负债率(%) 52.65 一年内最高/最低(元) 6.99/5.15 降本显著：在原油实现价格基本持平、天然气实现价格同比-5.7%的情况下， 板块收入同比+1.3%，利润却同比 ...

证券研究报告·公司点评报告(AH)·炼化及贸易 中国石化（600028.SH）/中国石油化工股份 （00386.HK） 2024 年一季报点评：经营情况整体向好，高 2024 年 04月 29日 股息率突出 证券分析师 陈淑娴 买入(维持)-A /买入(维持)-H 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 研究助理 何亦桢 营业总收入（百万元） 3,318,168 3,212,215 3,472,945 3,487,303 3,564,530 执业证书：S0600123050015 heyzh@dwzq.com.cn 同比（%） 21.06 (3.19) 8.12 0.41 2.21 归母净利润（百万元） 67,082 60,463 66,951 69,854 70,635 行业走势 同比（%） (5.79) (9.87) 10.73 4.34 1.12 中国石化 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.55 0.50 0.55 0.57 0.58 3% P/E ...

[Table_MainInfo] 公司研究/石油天然气/石油天然气 证券研究报告 中国石化（600028）公司季报点评 2024年04月29日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 盈利环比改善 股票数据 [Table_Summary] 0[4T月ab2le6_日S收to盘ck价（In元fo）] 6.54 投资要点： 52周股价波动（元） 5.15-6.99 总股本/流通A股（百万股） 121740/94972  中国石化公布2024年一季报。2024年一季度，中石化实现营业收入7899.67 总市值/流通市值（百万元） 796178/780544 亿元，同比下降 0.2%；实现归属于母公司股东净利润 183.16亿元（折合每 相关研究 股收益0.153元），同比下降8.9%，环比增长144.3%。 [《Ta业b绩le稳_R定e，p分or红tI比nf例o]高 》2024.03.25 《第三季度归母净利润同比增长 34%》  一体化经营，业绩稳定性强。1Q24布伦特油价逐月上涨，1-3月平均价格分 别为 79.20 美元/桶、81.60 美元/桶、84.84 美元/桶；季度均价 8 ...

2024年4月29日 公司研究 Q1 业绩环比显著改善，静待化工景气修复 ——中国石化（600028.SH/0386.HK）2024 年一季报点评 A 股：买入（维持） 要点 当前价：6.54元 H 股：买入（维持） 事件： 公司发布 2024 年一季报，2024Q1，公司实现营业总收入 7900 亿元，同比 当前价：4.80港元 -0.17%，环比+6%，实现归母净利润183亿元，同比-8.88%，环比+144%。 作者 点评： 分析师：赵乃迪 一、下游需求持续恢复，Q1归母净利润环比大幅改善 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 2024 年以来，受中东地区地缘政治局势紧张、OPEC+延长自愿减产等因素影 zhaond@ebscn.com 响，国际油价高位震荡，Q1布油均价为81.76美元/桶，同比-0.4%，环比-1.3%。 分析师：蔡嘉豪 境内天然气需求较快增长，成品油需求保持增长，化工产品需求增速同比加快，受 执业证书编号：S0930523070003 新增产能持续释放和原料成本上升影响，化工毛利仍处于低位。公司紧贴市场需求， 021-52523800 深入开展全产业 ...

[Table_Header] 公司点评●化工行业 2024年 4月 28日 [Table_Title] [Table_StockCode] 中国石化（600028.SH） Q1 业绩符合预期，静待下游业务改善 [Table_InvestRank] 推荐 （维持评级） 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um 公ma司ry发] 布 2024年一季度报告，一季度实现营业收入 7899.67亿元，同比 [任Ta文b坡le_ Authors] 下降 0.17%、环比增长 6.43%；实现归母净利润 183.16亿元，同比下降 8.88%、 环比增长 144.31%。 ：010-80927675 ：renwenpo_yj@chinastock.com.cn ⚫ 增储增产增效取得积极进展，上游业务改善较为显著 分业务板块来看，一 季度公司勘探及开发、炼油、营销及分销业务分别实现经营收益 140.07、69.74、 分析师登记编号：S0130520080001 80.00亿元，同比分别变化 9.0%、-33.0%、1.0%；化工业务经营亏损 15.64亿 元，亏损同比收窄 12.1%。其中，上游勘探及开发业务经 ...

中国石化（600028.SH）2024年一季报点评 上游产量稳步增长，下游成本管控持续强化 2024年04月29日 ➢ 事件：2024年4月28日，公司发布2024年第一季度报告。2024年第一 推荐 维持评级 季度，公司实现营业收入7899.7亿元，同比微降0.2%；实现归母净利润183.2 当前价格： 6.54元 亿元，同比下降8.9%；实现扣非归母净利润181.9亿元，同比下降7.8%。 ➢ 勘探及开发：原油量价稳增，天然气量增价减，利润稳步增长。原油方面， 24Q1，公司实现原油产量7036万桶，同比增长1.3%；其中，国内产量为6311 [Table_Author] 万桶、同比增长2.0%，境外产量725万桶、同比下降5.0%；原油实现价格75.43 美元/桶，微幅增长0.3%。天然气方面，24Q1，公司实现天然气产量3505亿立 方英尺，同比增长6.0%；实现价格为1.98元/立方米，同比下降5.7%。综合来 看，在油气产量稳步增长的背景下，公司勘探及开发板块利润依然稳步增长，息 税前利润为148.23亿元，同比增长11.0%。 ➢ 炼油：受成品油价格下滑的影响，效益同比下滑。24Q1，公司汽/柴 ...

S1130519040001 xujunyi gjzq.com.cn 业绩简评 S1130522060004 中国石化于2024 年 4 月28 日发布公司2024 年第一季度业绩报 c henlvlou gjzq.com.cn 告，2024Q1 实现营业收入7899.67 亿元，同比减少0.2%；实现 归母净利润181.86 亿元，同比减少7.80%，业绩符合预期。 6.54 经营分析 成品油销售板块有望持续维持强势势头：公司 2024Q1 原油加工 量达6330 万吨，同比增加1.70%，分别生产汽油/柴油/煤油1622 万 吨/1475 万 吨/786 万 吨， 分别 同比 增加 6.99%/减 少 5.33%/19.82%。与此同时，2024 年成品油销售市场持续旺盛， 公司 2024Q1 成品油总经销量达 5981 万吨，同比增加 6.50%； 成品油零售量达2931 万吨，同比基本持平，持续维持在较高水平， 伴随出行强度进一步修复，油品需求有望进一步提升，公司炼油+ 成品油销售板块有望维持中高景气。 上游油气勘探开发板块业绩有望稳中有升：公司积极响应国家增 人民币(元) 成交金额(百万元) 储上产 ...

证券研究报告 [一Ta季ble度_Ti公tl司e] 经营稳健，增储上产与降本增效持续推进 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年4月29日 [T点ab评le_报Rep告or tType] [T 事ab 件le ：_S 2u 0m 2m 4a 年ry] 4 月28日晚，中国石化发布 2024年一季度报告。2024年 一季度公司实现营业收入 7899.67 亿元，同比下降 0.17%，环比增长 [T中ab国le石_S化toc(k6A0n0d0R2an8k.]S H) 6.43%；实现归母净利润 183.16 亿元，同比下降 8.88%，环比增长 投资评级 买入 144.31%；实现扣非后归母净利润181.86亿元，同比下降 7.76%，环比增 长 74.65%；实现基本每股收益 0.15 元，同比下降 8.93%，环比增长 上次评级 买入 150.00%。 [T左ab前le明_A u t能ho源r]行 业首席分析师 点评： 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com ➢ 一季度公司经营稳健，增产增销成效显著。 ...

中国石油化工股份有限公司 2024 年第一季度报告 2024年 4 月 28日 ...

石油石化 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年3月28日 600028.SH 中国石化 买入 经营业绩维持高位，分红比例再提升 原评级：买入 市场价格:人民币 6.22 2023年度公司实现营业收入32122.15亿元，同比减少3.19%；归母净利润604.63亿元， 同比减少9.87%。其中，四季度实现营收7422.74亿元，同比减少14.17%，环比减少15.29%， 板块评级:强于大市 归母净利润74.97亿元，同比减少23.79%，环比减少58.01%。2023年每股股利0.345元（含 税），现金分红比例为72.1%。公司经营质量持续改善，未来业绩有望提升，维持“买入”评级。 支撑评级的要点 股价表现 ◼ 扣非净利润同比增长，经营现金流明显改善。2023年公司销售毛利率为15.65%，同比 增加0.62 pct，净资产收益率为（摊薄）为7.50%，同比降低0.94 pct。其中第四季度 24% 销售毛利率为15.97%，同比增加3.01%，净资产收益率为（摊薄）为0.87%，同比降 16% 低0.32 pct。2023年公司经营活动产生的现金流量净额达到 1614.75亿元，同比增长 38 ...