嘉化能源 20250515 摘要 氯碱业务的发展前景如何？ 氯碱从中长期来看供需向好，目前公司年监控产能约 29.7 万吨，相较新疆及 内蒙地区竞争对手具有地理位置优势，处于长三角核心消费区域且周围需求旺 盛。同时，公司拥有自发电优势降低生产成本，并推进危废处理技改进一步扩 展产能。在这种情况下，公司整体盈利能力较为突出。 • 嘉化能源核心业务包括蒸汽供应、氯碱产能和脂肪醇生产，其中蒸汽业务 受益于嘉兴港区唯一蒸汽供应站的地位，通过煤热联动定价确保稳定毛利， 2025 年预计蒸汽销售量将达到 923 万吨，同比增长约 12%。 • 氯碱业务方面，公司拥有自发电优势，降低了烧碱生产成本，且地理位置 优越，位于长三角核心消费区域，需求旺盛。目前年监控产能约 29.7 万 吨，毛利率显著高于同行 10-15 个百分点。 • 脂肪醇业务年实际产量可达 30 万吨，紧邻下游龙头企业赞宇科技，通过 管道直接供货减少运输成本。2025 年三季度计划扩展 15 万吨新产能，总 投资额不超过 6 亿元，未来发展空间充足且盈利能力稳健。 • 公司重视股东回报，股息率稳定在 50%左右，并积极开展股票回购， 2025 年 4 月发 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking the first coverage of the stock [8][14]. Core Insights - The company focuses on a circular economy model centered around cogeneration, establishing a robust resource-product-recycling resource chain with various enterprises in the Jiaxing Port area, while also developing an energy and chemical circular industry system internally, showcasing significant core advantages and stable operations [1][25]. - The company emphasizes shareholder returns through high dividends and stock buybacks, with a combined dividend yield and buyback cancellation rate expected to approach 10% [6][42]. Summary by Sections 1. Company Overview and Business Model - The company has established a circular economy as its core development model, leveraging its cogeneration capabilities to expand into various chemical products, including caustic soda, PVC, and fatty alcohols, while focusing on domestic demand to mitigate tariff impacts [2][26]. - The company has a diversified product chain with significant production capacities, including 297,000 tons/year of caustic soda and 200,000 tons/year of fatty alcohols, and is actively enhancing its competitive edge through ongoing projects [4][29]. 2. Steam Business and External Circulation - As the only steam supplier in the Jiaxing Port area, the company benefits from strong policy and regional barriers, ensuring stable profitability through coal-heat linkage pricing and continuous optimization of cogeneration processes [3][49]. - The steam production has shown steady growth, with production increasing from 7.3 million tons in 2014 to 11.9 million tons in 2024, reflecting a compound annual growth rate of 5.0% [58]. 3. Chemical Business and Internal Circulation - The company’s chemical business, particularly in caustic soda and fatty alcohols, demonstrates strong profitability, with caustic soda and fatty alcohols contributing significantly to overall gross profit [61][62]. - The company is positioned in the core consumption area of the Yangtze River Delta, enhancing its competitive advantage in the caustic soda market, where electricity costs are a major factor [4][66]. 4. Financial Performance and Forecast - The company’s revenue is projected to grow steadily, with expected revenues of 104.12 billion, 115.83 billion, and 127.55 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, alongside net profits of 11.67 billion, 13.32 billion, and 15.12 billion yuan [7][13]. - The company maintains a low debt level, with an asset-liability ratio of only 22.69% as of the end of 2024, providing flexibility for future financial maneuvers [43].

证券代码：600273 证券简称：嘉化能源 公告编号：2025-030 浙江嘉化能源化工股份有限公司 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》的相关 规定，公司应在每个月的前 3 个交易日内公告截至上月末的回购进展情况。现将 公司回购进展情况公告如下： 截至 2025 年 4 月 30 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份数量为 0 股，占公司总股本的比例为 0%，支付的金额为 0 元，公司 2025 年回购计划尚未开 始实施回购。 三、其他事项 关于股份回购进展情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/4/10 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 年 5 1 日公司 年年度股东大会审议通 | 2025 | 月 | 2024 | | | 12 个月 | 过后 | | | | 预计回购金额 | 40,000万元~60,000万元 | | | | | 回购用途 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600273 证券简称：嘉化能源 公告编号：2025-027 浙江嘉化能源化工股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025年4月30日 (二)股东大会召开的地点：浙江省嘉兴市乍浦环山路88号嘉化研究院二楼综合会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： ■ (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议的召集人为公司董事会，董事长韩建红女士主持会议。会议的召集、召开符合《公司法》和 《公司章程》的有关规定，表决方式及表决结果合法有效。 (五)公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事9人，出席9人，其中独立董事李郁明先生、黄恺先生通过通讯方式出席会议； 2、公司在任监事3人，出席3人； 3、公司董事会秘书及全部高管出席了本次会议。 二、议 ...

本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 325 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 574,099,014 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 42.6244% | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议的召集人为公司董事会，董事长韩建红女士主持会议。会议的召集、召 开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，表决方式及表决结果合法有效。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 证券代码：600273 证券简称：嘉化能源 公告编号：2025-027 浙江嘉化能源化工股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 二、 议案审议情况 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 4 月 3 ...

回购价格：不超过人民币 12.01 元/股； 回购数量：在回购股份价格不超过人民币 12.01 元/股、资金总额不低于人 民币 40,000 万元不超过人民币 60,000 万元的条件下，预计回购股份数量不低于 3,330.55 万股（占公司当前总股本的 2.39%），不超过 4,995.84 万股（占公司当前 总股本的 3.59%），具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准； 证券代码：600273 股票简称：嘉化能源 编号：2025-029 浙江嘉化能源化工股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次回购股份相关议案已经公司第十届董事会第十一次会议及公司 2024 年 年度股东大会审议通过； 回购金额及资金来源：不低于人民币 40,000 万元，不超过人民币 60,000 万元；资金来源为自有资金及自筹资金； 回购用途：回购股份拟用于股权激励及减少公司注册资本。其中，根据公司 自身情况，拟用于股权激励的股份数量预计不超过 500 ...

北京市朝阳区建外大街甲 14 号广播大厦 5 层&9 层&10 层&13 层&17 层 电话（Tel）：86-10-65219696 传真（Fax）：86-10-88381869 股东大会法律意见书 北京海润天睿律师事务所 关于浙江嘉化能源化工股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 中国·北京 股东大会法律意见书 致： 浙江嘉化能源化工股份有限公司 北京海润天睿律师事务所（以下简称本所）接受浙江嘉化能源化工股份有限 公司（以下简称公司）的委托，指派杨雪律师、王佩琳律师出席公司 2024 年年 度股东大会，并依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《上市公司股东大会规则》《公司章程》及其他相关法律、法规和规范性文件的 规定，就公司本次股东大会的召集、召开程序、出席会议人员的资格、召集人资 格、表决程序、表决结果等有关事宜出具本法律意见书。 对本法律意见书的出具，本所律师特作如下声明： 1．本所律师仅就本次会议的召集、召开程序、出席会议人员的资格、召集 人资格、表决程序、表决结果发表意见，不对本次会议所审议的议案内容及该等 议案所表述的事实或数据的真实性、准确性和完整性发表意见； 2 ...

证券代码：600273 股票简称：嘉化能源 编号：2025-028 浙江嘉化能源化工股份有限公司 关于注销部分回购股份减少注册资本暨通知债权人的 公告 （一）浙江嘉化能源化工股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 2 月 29 日、2025 年 4 月 3 日完成 2023 年回购计划、2024 年回购计划，共回购股份 44,165,685 股。按照上述两次回购股份计划，上述回购股份拟用于股权激励及减少 公司注册资本。其中，根据公司自身情况，拟用于股权激励的股份数量合计预计不 超过 1,000 万股，具体数量将以未来董事会、股东大会审议通过股权激励方案为准； 除此之外，回购的其余股份拟用于减少公司注册资本。上述回购股份存放于公司回 购专用证券账户中。详见公司于 2024 年 3 月 1 日、2025 年 4 月 9 日在指定媒体披 露的《关于回购股份实施结果暨股份变动公告》。 公司分别于 2025 年 4 月 9 日、2025 年 4 月 30 日召开了第十届董事会第十一次 会议、2024 年年度股东大会，审议通过了《关于注销回购股份并减少注册资本的议 案》。详情请见公司分别于 2025 年 4 ...

脂肪醇（酸）增收，橡胶项目增强竞争力 嘉化能源(600273) 嘉化能源 2024 年年报及 2025 年一季报点评 本报告导读： 2024 年公司脂肪醇（酸）系列收入增长明显；2025 年各项业务稳定开展。公司推出 高性能合成橡胶项目，进一步提升公司盈利能力。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 8,774 | 9,153 | 10,696 | 11,024 | 11,635 | | (+/-)% | -23.7% | 4.3% | 16.8% | 3.1% | 5.5% | | 净利润（归母） | 1,180 | 1,008 | 1,082 | 1,184 | 1,282 | | (+/-)% | -26.2% | -14.6% | 7.4% | 9.4% | 8.3% | | 每股净收益（元） | 0.85 | 0.72 | 0.78 | 0.85 | 0.92 | | 净资产收益率(%) | 1 ...

Core Viewpoint - The company, Zhejiang Jiahua Energy Chemical Co., Ltd., has released its first quarter report for 2025, ensuring the accuracy and completeness of the information disclosed [7][17]. Financial Data - The financial report for the first quarter of 2025 has not been audited [5]. - The company has a total of 42,705,085 shares held in its repurchase account, accounting for 3.07% of the total share capital [3]. - The total amount used for share repurchase is 197.21 million yuan, with a maximum price of 8.25 yuan per share and a minimum price of 6.73 yuan per share [4]. Shareholder Information - The company has a total of 10 major shareholders, with no changes reported in the lending of shares for margin trading [2][4]. Business Operations - The company’s main business segments include chemicals, energy, and terminal loading and unloading [7]. - The report includes data on the production, sales, and revenue of major products, although specific figures are not detailed in the provided text [7]. Price Changes - The report outlines price changes for major chemical products such as fatty alcohols, polyvinyl chloride, and others during the first quarter of 2025 [8]. - The prices of key raw materials like palm oil, ethylene, and sulfur have also been reported, indicating fluctuations during the same period [10]. Other Important Information - The company has confirmed that there are no overdue guarantees as of March 31, 2025, with a total external guarantee balance of 0 yuan [4]. - The board of directors and the supervisory board have approved the first quarter report, confirming compliance with legal and regulatory requirements [12][18].