东亚前海证券有限责任公司 关于福建龙净环保股份有限公司提前赎回"龙净转债"的 核查意见 东亚前海证券有限责任公司（以下简称"东亚前海证券"或"保荐人"）作为福 建龙净环保股份有限公司（以下简称"龙净环保"或"公司"）2020 年公开发行可转 换公司债券（以下简称"龙净转债"）的保荐人，根据《上海证券交易所股票上市 规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号--规范运作》《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第 12 号--可转换公司债券》等有关法律法规规定， 对公司提前赎回"龙净转债"事项进行了专项核查，具体核查情况如下： 一、"龙净转债"发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于核准福建龙净环保股份有限公司公开发行 可转换公司债券的批复》（证监许可[2020]113 号）核准，公司于 2020 年 3 月 24 日公开发行可转换公司债券 2,000 万张，每张面值为人民币 100 元，发行总额为 人民币 200,000 万元。存续期限为自发行之日起六年。债券利率为第一年 0.20%、 第二年 0.50%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%。 经上海证券 ...

| 证券代码：600388 | 证券简称：龙净环保 | 公告编号：2024-096 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110068 | 债券简称：龙净转债 | | 福建龙净环保股份有限公司 关于股东所持部分股权司法处置完成暨权益变动超 过1%的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 2024 年 10 月 31 日，福建龙净环保股份有限公司（以下简称"龙净环保" 或"公司"）收到持股 5%以上股东福建龙翔钰实业投资有限公司（以下简称"龙 翔钰实业"）的通知，上述股东持有的 10,810,000 股股票（占公司总股本的 0.9999%） 已通过大宗交易方式被司法强制执行，该部分股权的司法处置已完成。2024 年 10 月 8 日至 10 月 15 日龙翔钰实业的一致行动人上海鑫拓诚企业管理有限公司 （以下简称"鑫拓诚"）通过二级市场减持公司 3,656,898 股股票（占公司总股本 的 0.3383%，该部分股份由二级市场取得）。 一、本次权益变动情况 （一）本次权益变 ...

● 本次龙翔钰所持公司股份被轮候冻结事项不会影响公司控制权的稳定， 不会对公司治理及生产经营产生影响。 一、本次股份被轮候冻结情况 | 证券代码：600388 | 证券简称：龙净环保 | 公告编号：2024-095 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110068 | 债券简称：龙净转债 | | 福建龙净环保股份有限公司 关于股东所持股份被轮候冻结的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 福建龙净环保股份有限公司（以下简称"龙净环保"或"公司"）持股 5%以上股东福建龙翔钰实业投资有限公司（以下简称"龙翔钰实业"）及其一 致行动人上海鑫拓诚企业管理有限公司（以下简称"鑫拓诚"）合计持有公司股 份88,620,963股（占公司总股本的8.1972%）。其中龙翔钰实业持有84,310,926股 公司股份，鑫拓诚持有4,310,037股公司股份。本次龙翔钰实业持有的84,310,926 股公司股份被轮候冻结，占其所持股份比例的100%。 1、2022年8月5日，龙翔钰实业 ...

| 证券代码：600388 | 证券简称：龙净环保 | 公告编号：2024-094 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110068 | 债券简称：龙净转债 | | 福建龙净环保股份有限公司 关于"龙净转债"预计满足赎回条件的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、"龙净转债"发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于核准福建龙净环保股份有限公司公开发行 可转换公司债券的批复》（证监许可[2020]113号）核准，公司于2020年3月24日 公开发行可转换公司债券2,000万张，每张面值为人民币100元，发行总额为人民 币200,000万元。存续期限为自发行之日起六年。债券利率为第一年0.20%、第二 年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。 经上海证券交易所自律监管决定书[2020]93号文同意，公司本次发行的 200,000万元可转换公司债券于2020年4月15日起在上海证券交易所上市交易，债 券简称"龙净转债"，债券代码"110 ...

龙净环保（600388.SH） 利润持续增长，期待新能源项目大规模落地 公司归母净利润持续增长。公司 2024 年前三季度实现总营收 66.5 亿元， 同比-11.6%；归母净利润 6.5 亿元，同比+0.9%；2024Q3 单季度实现营 收 19.8 亿元，同比-23.5%，归母净利润 2.2 亿元，同比+1.1%，业绩稳 定增长。 盈利能力稳步提升，费用管控能力及经营性现金流持续改善。公司 2024 年前三季度毛利率为 24.4%（同比+0.7pct），盈利能力持续提升。公司 2024 年前三季度销售费用率 2.8%（（同比+0.2pct），管理费用率 5.5%（（同 比-0.5pct），财务费用率 1.6%（（同比+0.04pct），三费合计比率 9.9%（（同 比-0.2pct），费用管控能力不断提升。公司 2024 年前三季度经营现金净流 量 11.6 亿元，同比+101.2%，公司经营性现金流持续改善，主要系购买 商品及税费支付现金减少所致。 环保业务"压舱石"地位稳固，抢抓市场新机遇。2024 年前三季度，公司 新增环保工程合同共计 75.4 亿元，新增环保工程合同中电力行业占比 60.1%，非 ...

| 证券代码：600388 | 证券简称：龙净环保 | 公告编号：2024-093 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110068 | 债券简称：龙净转债 | | 截至本公告披露日，福建龙翔钰实业投资有限公司（原"龙净实业投资 集团有限公司"，以下简称"龙翔钰实业"）及其一致行动人上海鑫拓诚企业管 理有限公司（以下简称"鑫拓诚"）合计持有福建龙净环保股份有限公司（以下 简称"龙净环保"或"公司"）股份 88,620,963 股（占公司总股本 8.1972%）。 其中龙翔钰实业持有公司股份 84,310,926 股公司股份（占公司总股本的 7.7986%）， 鑫拓诚持有公司股份 4,310,037 股（占公司总股本的 0.3987%）。 本次龙翔钰实业拟通过大宗交易方式被司法强制执行 10,810,000 股（占公司 总股本 0.9999%）。本次执行完毕后龙翔钰实业及鑫拓诚将合计持有公司股份 77,810,963 股（占公司总股本 7.1973%）。 龙翔钰实业不属于公司的控股股东或第一大股东及其一致行动人，本次 股份变动不会使公司控股股东及实际控制人发生变化，不会对公司的治理结构和 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Longking Environmental (龙净环保) [1][3] Core Views - In the first three quarters of 2024, the company achieved operating revenue of 6.654 billion yuan, a year-on-year decrease of 11.64%, while the net profit attributable to shareholders was 647 million yuan, a year-on-year increase of 0.91%. The net profit excluding non-recurring items was 585 million yuan, reflecting an 18.23% year-on-year growth [2] - The company's gross profit margin and net profit margin for the first three quarters of 2024 were 24.35% and 9.75%, respectively, indicating an increase of 0.68 percentage points and 1.25 percentage points year-on-year, showcasing improved profitability [2] - New signed contracts for environmental engineering projects totaled 7.544 billion yuan in the first three quarters of 2024, with a backlog of 19.213 billion yuan as of September 30, 2024, indicating stable order intake and a healthy order book [2] - The company reported a significant improvement in cash flow, with net cash flow from operating activities reaching 1.164 billion yuan, a year-on-year increase of 101.17% [2] - The green electricity projects are entering an accelerated construction and operation phase, with several projects expected to generate power in 2024, contributing to the company's growth [3] Financial Summary - The company forecasts net profit attributable to shareholders of 1.151 billion yuan, 1.478 billion yuan, and 2.027 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, representing year-on-year growth rates of 126%, 28%, and 37% [3] - The projected P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are 12, 10, and 7 times, respectively, indicating an attractive valuation [3] - As of the end of June 2024, the company's asset-liability ratio was 68.90%, and the interest-bearing debt ratio was 23.60%, reflecting a solid financial position [2][5]

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨龙净环保（600388.SH） [Table_Title] 龙净环保 2024Q3 点评：收缩低质量合同规 模，Q3 净利率同比提升 2.65pct | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024 年 10 月 18 日，龙净环保发布 2024 年三季报， Q3 营收 19.82 亿元，同比降 23.5% ；归 | | | 母净利润 2.16 亿元，同比增 1.1% ， Q3 营收增速下降较多推测主因公司收缩低质量合同规模 效果显现， Q3 毛利率 / 净利率同比提升 1.97pct/2.65pct 。公司在手订 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 环保设备Ⅱ 龙净环保(600388) 报告日期：2024 年 10 月 20 日 毛利率持续改善，海内外项目进展顺利 ——龙净环保 2024 三季报点评 投资要点 ❑ 龙净环保公布三季报： 2024Q3 实现营收 19.8 亿元，同减 23%；归母净利 2.16 亿，同增 1%。毛利率 26.5%，同比+2pct；净利率 10.9%，同比+2.7pct。 前三季度合计实现营收 66.5 亿元，同比-11.6%，归母净利 6.5 亿元，同比 +0.9%，扣非归母 5.85 亿元，同比+18%。经营净现金流 11.64 亿，同比+101%。 截止 9 月 30 日，公司资产负债率 68.90%，有息负债率 23.60%，有息负债比例 处于较低水平。 ❑ 订单结构逐步切换，毛利率持续改善。公司毛利率水平自年初以来持续改善， 已由 Q1 的 22.3%提高 4.2pct 至 Q3 的 26.5%。我们认为主要由于公司环保主业工 程合同中，电力行业订单逐步落地，公司订单结构由非电行业主导转向电力行业 主导。此外公司部分新能源运营项目不断落地，带动公司整体毛利率水平提高。 这一趋势有望延续 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, indicating a positive outlook for its future performance [3][5]. Core Insights - The company reported a revenue of 6.654 billion yuan for the first three quarters of 2024, a year-on-year decrease of 11.64%. However, the net profit attributable to shareholders increased by 0.91% to 647 million yuan, and the net profit excluding non-recurring items rose by 18.23% to 585 million yuan [3]. - The operating cash flow has significantly improved, with a net cash flow from operating activities of 1.164 billion yuan, a year-on-year increase of 101.17%. The company has a strong order backlog, with 19.213 billion yuan in hand for environmental engineering contracts and 1.284 billion yuan for energy storage system sales contracts [3]. - The acceleration of the integration of green electricity projects is notable, with several projects in various stages of development, including a 200MW wind-solar project and lithium mining projects in Serbia and Argentina [3]. - Continuous share buybacks by the controlling shareholder, Zijin Mining, reflect strong confidence in the company's long-term development [3]. Financial Summary - The company is projected to achieve revenues of 11.434 billion yuan, 13.449 billion yuan, and 15.575 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding net profits of 977 million yuan, 1.215 billion yuan, and 1.431 billion yuan [4][6]. - The earnings per share (EPS) are expected to increase from 0.90 yuan in 2024 to 1.32 yuan in 2026, with a price-to-earnings (PE) ratio decreasing from 15x to 10x over the same period [4][6]. - The company's gross margin is projected to remain stable around 24%, with a net profit margin increasing from 8.55% in 2024 to 9.19% in 2026 [6][7].