《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使 用，若您非中邮证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公 司不会因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公 平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等 利益相关方的干涉和影响，特此声明。 中邮证券研究所 证券研究报告：环保 | 公司点评报告 公司基本情况 总股本/流通股本（亿股）10.81 / 10.81 52 周内最高/最低价 19.05 / 10.13 市盈率 27.23 股票投资评级 个股表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 研究助理:王靖涵 SAC 登记编号:S1340122080037 Email:wangjinghan@cnpsec.com 新能源业 ...

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上 市 公 司 环保 2024 年 03 月 26 日 龙净环保 (600388) ——业绩受商誉减值拖累 看好今年主业及绿电兑现 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 03 月 25 日 | | 收盘价（元） | 12.29 | | 一年内最高 / 最低（元） | 19.52/9.91 | | 市净率 | 1.7 | | 息率（分红/ 股价） | | | 流通 A 股市值（百万元） | 13287 | | 上证指数 / 深证成指 | 3026.31/9422.61 | | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2023 年 12 月 31 日 | | | | | 每股净资产（元） | 7 ...

2024 年 03 月 24 日 经营质量持续提升，新能源业务扬帆起航 环保业务"压舱石"地位稳固，订单质量显著提升。2023 年度，公司新 增环保工程合同 102.9 亿元，同比增长 5.1%，其中，电力行业占比 58.1%， 非电行业占比 41.9%。受益于煤电行业的政策"小阳春"以及改造升级需 求提振，电力行业新增合同同比出现较大比例增长，钢铁、水泥行业受下 游需求影响整体偏弱。公司期末在手环保工程合同共计 185.10 亿元，仍 可提供良好业绩支撑。同时，公司对未达公司毛利率控制线及垫资合同项 目进行了严控收缩，环保业务新增合同质量以及回款条件得到显著提升。 投资建议：维持"买入"评级。公司是大气治理领域龙头企业，携手紫金 矿业积极开拓"储能+矿山绿电"第二增长曲线，预计公司业绩将迎来高 速增长。考虑商誉减值等因素影响，我们预计 2024/2025/2026 年公司实 现归母净利润 11.4/16.0/20.0 亿元，对应 PE11.8/8.4/6.7x。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|------ ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------|--------------------|------------------------------------------------------|----------------------|---------------------------------------------------|-------------------------------|----------------|-----------------| | [Table_MainInfo] [Table_Title] 龙净环保 | (6003 ...

-37% -18% 0% 19% 2023/3 2023/7 2023/11 2024/3 龙净环保 沪深300指数 上证综合指数 资料来源：Wind 风险提示 1、烟气治理竞争加剧，利润水平波动；2、储能行业竞争激烈，盈利性风险。 丨证券研究报告丨 2024-03-24 联合研究丨公司点评 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------|------------| | | | | 公司基础数据 | | | [Table_BaseData] 当前股价 ( 元 ) | 12.44 | | 总股本 ( 万股 ) | 108,111 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 108,111/0 | | 每股净资产 ( 元 ) | 6.93 | | 近 12 月最高 / 最低价 ( 元 ) | 19.52/9.91 | | 注：股价为 2024 年 3 月 22 日收盘价 | | 市场表现对比图(近 12 个月) 盈利预测与估值：公司明确"环保+新能源"双轮驱动战略，环保主业拿单能力 ...

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：2024 年 3 月 22 日，龙净环保发布 2023 年度报告，根据公告，公司 2023 年实现收入 109.73 亿元，同比-7.64%；归母净利润 5.09 亿元，同比36.74%；扣非归母净利 3.47 亿元，同比-46.92%。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|--------|------------------|------------|--------| | 营业收入（百万元） | | 10,973 | 14,306 | 17,647 | 21,304 | | 增长率（%） | | -7.6 | 30.4 | 23.4 | 20.7 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | | 509 | 1,170 | 1,584 | 1,960 | | 增长率（%） | | -36.7 | 129.9 | 35.4 | 23.8 | | 每股收益（元） | | 0.47 | 1 ...

报告期内，公司合并财务报表范围包括 69 家子（孙）公司，与上年相比，本报告期合并范 围减少 4 家子（孙）公司，新增 13 家。 1.2023 年 1 月 5 日设立龙净绿色能源（龙岩新罗）有限公司，纳入并表范围； 2.2023 年 1 月 6 日设立福建龙净储能科技有限公司，纳入并表范围； 3.2023 年 1 月 16 日设立福建龙净蜂巢储能科技有限公司，纳入并表范围； 4.2023 年 3 月 27 日设立黑龙江多铜风电有限公司，纳入并表范围； 5.2023 年 4 月 13 日处置龙净能源发展（广南）有限公司，不再纳入并表范围； 6.2023 年 5 月 23 日设立紫金龙净清洁能源（乔治敦）有限公司，纳入并表范围； 7.2023 年 5 月 25 日设立 Long King Energy Development d.o.o. Bor，纳入并表范围； LONGKING （3）情况说明 □适用 √不适用 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|------------------|-------------------|----- ...

联合研究丨公司点评丨龙净环保（600388.SH） 事件评论 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------|-------|-------|------------------------------------------------|-------|------------------------|-------|-------|----------------------------|-------| | | | | | | | | | | | | 财务报表及预测指标 | | | | | | | | | | | [Table_Finance] 利润表（百万元） | | | | | 资产负债表（百万元） | | | | | | 营业总收入 | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | 货币资金 | 2022A | 2023E | 2024E 1970 1218 -11 -307 | 20 ...