➢ 事件：公司于 4 月 17 日发布 2024 年年报，24 年实现营收 28.04 亿元，同 增 3.33%；实现归母净利润 0.44 亿元，同减 69.26%；扣非归母净利润 0.76 亿 元，同减 45.78%。单季度看，公司 24Q4 实现营收 6.49 亿元，同增 2.76%； 实现归母净利润 0.21 亿元，扣非归母净利润 0.02 亿元，较去年同期扭亏为盈。 ➢ 疆外扩张稳步推进，低温板块稳健增长。24 年乳制品行业市场消费需求延 续放缓趋势，公司实现乳制品销量 29.43 万吨，较上年同期增长 3.43%。分产品 看，24 年公司常温乳制品实现收入 14.99 亿元，同比-2.03%，占比 55.03%， 需求表现相对疲软；低温乳制品 11.18 亿元，同比+3.47%，占比 41.04%，桶酸 等产品凸显韧性；畜牧业板块公牛及外销生鲜乳销量同比大幅增加，实现收入 0.92 亿元，同比+14.32%，占比 3.37%。24 年末公司牛只存栏 6.48 万头，平 均成母牛年单产 10.66 吨。分渠道看，24 年公司疆内市场实现收入 13.59 亿元， 同比-6.31%，占比 49.90%；疆 ...

➢ 风险提示：上游奶源供应风险；资产损益持续增加；疆外竞争加剧；食品安 全问题等。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 2,804 | 3,029 | 3,291 | 3,561 | | 增长率（%） | 3.3 | 8.0 | 8.7 | 8.2 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 44 | 150 | 215 | 242 | | 增长率（%） | -69.3 | 244.6 | 42.7 | 12.6 | | 每股收益（元） | 0.14 | 0.47 | 0.67 | 0.75 | | PE | 81 | 24 | 17 | 15 | | PB | 1.5 | 1.4 | 1.3 | 1.2 | 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 4 月 18 日收盘价） 天润乳业（600419.SH）2024 年年报点评 扩张节奏稳健，静待盈利弹性释放 2025 年 04 月 20 日 ➢ ...

4月17日晚间，天润乳业（600419.SH）发布2024年年度报告，公司2024年全年实现营业收入28.04亿 元，同比增长3.33%；实现归母净利润4365.94万元，扣非净利润7600.95万元，基本每股收益0.1384元/ 股。 同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.21元（含税），合计拟派发现金红利662.32万元（含 税），占当年归母净利润比例为15.17%。 2024年，面对复杂多变的形势，天润乳业三大板块紧密协同，市场销售深挖渠道潜力、创新营销，乳品 加工专注产品质量、灵活调整生产线，牧业养殖侧重优化牛群结构、把控奶源品质，有力保障了各项生 产经营活动的平稳运行，公司经营韧性得到显著增强。 报告期内，公司坚持实施"用新疆资源，做全国市场"战略，以区域深耕与场景创新突围，积极拓展线上 线下销售渠道，加大品牌宣传和行销推广力度，打造差异化产品矩阵以满足不同消费者需求，有力带动 销售额的提升。2024年，公司实现乳制品产量29.74万吨，较去年同期提升5.12%；销量29.43万吨，较 上年同期增长3.43%。 2025年，天润乳业计划实现乳制品销量31万吨，预计实现营业收入30亿元。公司将 ...

天润乳业（600419）2024 年报点评 推荐（上调） 疆外驱动稳增，盈利持续修复 当前价：11.08 元 事项： ❖ 天润乳业发布 2024 年报。24 年实现总营收 28.04 亿元，同比+3.33%；归母净 利润 0.44 亿元，同比-69.26%；扣非归母净利润 0.76 亿元，同比-45.78%。单 Q4 实现营收 6.49 亿元，同比+2.76%；归母净利润 0.21 亿元，去年同期为-47.34 万元；扣非归母净利 0.02 亿元，去年同期为-401.26 万元。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2804 | 2951 | 3139 | 3327 | | 同比增速(%) | 3.3% | 5.2% | 6.4% | 6.0% | | 归母净利润(百万) | 44 | 121 | 169 | 202 | | 同比增速(%) | -69.3% | 177.3% | 39.4% | 19.9% | | ...

4月17日晚间，天润乳业（600419）披露2024年年报，报告期面对复杂多变的形势，公司销售、乳品加 工和牧业养殖三大板块紧密协同，有力保障了各项生产经营活动的平稳拓行，实现营业收入28.04亿 元，同比增长3.33%，其中疆外市场增长9.25%；实现归属于上市公司股东的净利润4365.94万元，实现 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7600.95万元；截至报告期末，公司总资产61.92亿 元，同比增长8.63%。 资料显示，天润乳业是农业产业化国家重点龙头企业，重视奶源基地建设，坚信对行业长期而言，得奶 源者得天下。 近期，各类食品安全事件爆发，乳制品行业的日常监管不断加强，国家相关部门也颁布新的食品安全国 家标准，进一步加强乳制品、婴幼儿食品的安全标准，因此，产品原材料安全显得尤为重要。在原材料 端，天润乳业在年报中披露，原奶采购主要以公司自有牧场为主，供应量与质量稳定，可以有效地保证 公司原料奶供应。同时，公司共拥有分布在新疆昌吉、阿克苏、沙湾、西山农场、阿拉尔等地区的26个 牛场，同时对自有奶源基地进行技术升级改造，不断提升标准化养殖水平。截至目前，公司拥有11个由 国家认定的学生饮用奶 ...

新疆天润乳业股份有限公司 新疆天润乳业股份有限公司 2024 年度董事会审计委员会 对会计师事务所履行监督职责情况报告 新疆天润乳业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会本着勤 勉尽责的原则，恪尽职守，认真履职，根据《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》和《公司 章程》《公司董事会审计委员会议事规则》等规定和要求，对中审众环会计师事 务所（特殊普通合伙）（以下简称"中审众环"）2024 年度履职情况进行评估，具 体情况如下： 一、2024 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 1.基本信息 机构名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） 组织形式：特殊普通合伙企业 历史沿革：中审众环始创于 1987 年，是全国首批取得国家批准具有从事证 券、期货相关业务资格及金融业务审计资格的大型会计师事务所之一。根据财政 部、证监会发布的从事证券服务业务会计师事务所备案名单，本所具备股份有限 公司发行股份、债券审计机构的资格。2013 年 11 月，按照国家财政部等有关要 求转制为特殊普通合伙制。 注册地址：湖北省武汉市武昌区水果湖街道中 ...

新疆天润乳业股份有限公司 | 证券代码：600419 | 证券简称：天润乳业 | 公告编号：临 | 2025-008 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110097 | 债券简称：天润转债 | | | 新疆天润乳业股份有限公司 2024 年度日常关联交易执行情况及 2025 年度日常关联交易预计情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●本次关联交易事项在董事会审议权限范围内，无需提交股东大会审议 ●日常关联交易对公司的影响：公司与关联方进行的关联交易均为满足公司 日常经营业务的需要，公司未对关联方形成较大依赖 2025 年，根据生产经营需要，公司（含子公司，下同）拟向第二大股东新疆 生产建设兵团乳业集团有限责任公司（以下简称"兵团乳业"）之全资子公司新疆 澳利亚乳业有限公司（以下简称"澳利亚乳业"）委托加工奶粉以及销售奶粉，同 时公司预计与其他关联方发生小额零星交易，该等事项构成关联交易。具体如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 ...

新疆天润乳业股份有限公司 新疆天润乳业股份有限公司 2024 年度董事会审计委员会履职情况报告 新疆天润乳业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会严格遵循 《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司独立董事管理 办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法 规，以及《公司章程》《公司董事会审计委员会议事规则》等公司内部规章制度， 秉持勤勉尽责的专业态度，全面履行审查、监督、服务职能，密切关注公司发展 动态，积极推动公司内部控制制度的完善与健全，认真落实董事会审计委员会的 各项职责。现将公司董事会审计委员会 2024 年度的履职情况报告如下： 一、董事会审计委员会基本情况 公司第八届董事会审计委员会由龚巧莉女士、张列兵先生及康莹女士 3 名董 事组成，3 名委员均为独立董事，充分保障了委员会的独立性与客观性。各委员 均具有能够胜任审计委员会工作职责的专业知识和经验，其中召集人龚巧莉女士 具备符合监管相关要求的会计专业资格，在会计、经济、财务管理等领域积累了 丰富的专业经验，能够为委员会的工作提供专业且精准的指导。其他委员也各自 拥有深厚的专业知识和丰富的 ...

新疆天润乳业股份有限公司 根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》及 其附件《第十四号——食品制造》的相关规定，现将新疆天润乳业股份有限公司 2024 年度主要经营数据公告如下： 一、2024 年度主要经营数据情况 | 证券代码：600419 | 证券简称：天润乳业 | 公告编号：临 | 2025-012 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110097 | 债券简称：天润转债 | | | 新疆天润乳业股份有限公司 关于 2024 年度主要经营数据的公告 1、主营业务按照产品类别分类情况 单位：元 币种：人民币 | 产品类别 | 2024 年 1-12 月 | | | --- | --- | --- | | 常温乳制品 | | 1,498,953,333.90 | | 低温乳制品 | | 1,117,828,547.38 | | 畜牧业产品 | | 91,921,785.67 | | 其他 | | 15,296,603.31 | | 合计 | | 2,724,000,270.26 | 2、主营业务按照销售渠道分类情况 单位：元 币种：人民币 | 销 ...

新疆天润乳业股份有限公司 公司代码：600419 公司简称：天润乳业 债券代码：110097 债券简称：天润转债 新疆天润乳业股份有限公司 2024 年度内部控制评价报告 新疆天润乳业股份有限公司全体股东： 二. 内部控制评价结论 1. 公司于内部控制评价报告基准日，是否存在财务报告内部控制重大缺陷 □是 √否 2. 财务报告内部控制评价结论 1 新疆天润乳业股份有限公司 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担 ...