中信建投证券股份有限公司关于新疆天润乳业股份有限公司 工作内容 督导情况 1、建立健全并有效执行持续督导工作制 度，并针对具体的持续督导工作制定相应 的工作计划。 保荐人已经制定了持续督导工作计 划。 2、根据中国证监会相关规定，在持续督 导工作开始前，与上市公司或相关当事人 签署持续督导协议，明确双方在持续督导 期间的权利义务，并报上海证券交易所备 保荐人已与公司签订保荐承销协议， 协议已明确了双方在持续督导期间 的权利和义务。 一、持续督导工作情况 2024 年持续督导年度报告书 | 保荐人名称： | 被保荐上市公司名称： | | --- | --- | | 中信建投证券股份有限公司 | 新疆天润乳业股份有限公司 | | 保荐代表人姓名：吴小鹏 | 联系方式：010-85156478 联系地址：北京市朝阳区景辉街 号院 号 16 1 | | | 楼泰康集团大厦 层 10 | | 保荐代表人姓名：甘伟良 | 联系方式：028-68850835 | | | 联系地址：四川省成都市武侯区天府大道中段 | | | 588 号通威国际中心 2002 室 | 根据中国证券监督管理委员会《关于同意新疆天润乳业股份有限公 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 转股价格：8.30元/股 ● 转股期起止日：2025年4月30日至2030年10月23日 经中国证券监督管理委员会《关于同意新疆天润乳业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注 册的批复》（证监许可〔2024〕899号）同意注册，新疆天润乳业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024年10月24日向不特定对象发行了990.00万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额99,000.00 万元，发行期限6年。 经上海证券交易所自律监管决定书〔2024〕149号文同意，公司本次发行的99,000.00万元可转换公司债 券于2024年11月15日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"天润转债"，债券代码"110097"。 根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定和《新疆天润乳业股份有限公司向不特定对象发行可 转换公司债券募集说明书》的约定，公司本次发行的"天润转债"自2025年4月30日起可转换为本公司股 份。 二、"天润转债"转股的相关条款 （一 ...

近日，天润乳业（600419.SH）发布2024年报。根据年报，天润乳业2024年实现营业收入28.04亿元，同比增长3.33%，但净利润仅为4365.9万元，同比大幅 下滑69.26%，陷入"增收不增利"的尴尬局面。这一业绩表现引发市场关注，在乳制品行业集体承压的背景下，区域乳企的成长空间是否已被挤压？ 从财报数据看，成本端压力与行业价格战的"双杀"成为天润乳业利润下滑的主因。尽管天润乳业通过疆外市场拓展带动营收增长，但激烈的市场竞争迫使企 业加大促销力度，拖累全年毛利率同比下降2.35个百分点至16.76%。 面对盈利困境，天润乳业正试图通过产品结构调整寻找突破口。天润乳业低温乳制品收入保持稳中有增的态势，2024年该业务营收同比增加3.447%，常温 产品营收则同比下滑2.03%，其明确将低温鲜奶、特色产品奶啤作为重点培育方向。 天润乳业这一战略与近年消费升级趋势相契合，但低温奶对冷链物流和渠道管控的高要求，也考验着区域乳企的精细化运营能力。 此外，得益于活牛和大包粉销售贡献，天润乳业的现金流改善显著，2024年经营活动现金流净额同比增长89.45%，为6.52亿元。 当前乳制品行业已进入存量竞争阶段， ...

新疆天润乳业股份有限公司 证券代码：600419 证券简称：天润乳业 公告编号：临 2025-015 债券代码：110097 债券简称：天润转债 新疆天润乳业股份有限公司 关于"天润转债"开始转股的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于同意新疆天润乳业股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2024〕899 号）同意注册， 新疆天润乳业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 24 日向不特 定对象发行了 990.00 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 99,000.00 万元，发行期限 6 年。 经上海证券交易所自律监管决定书〔2024〕149 号文同意，公司本次发行的 99,000.00万元可转换公司债券于2024 年11月15日在上海证券交易所挂牌交易， 债券简称"天润转债"，债券代码"110097"。 根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定和《新疆天润乳业股份 ...

证券研究报告·公司点评报告·饮料乳品 天润乳业（600419） 2024 年报点评：业绩符合预期，25 年业绩弹 性可期 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,714 | 2,804 | 2,973 | 3,164 | 3,372 | | 同比（%） | 12.62 | 3.33 | 6.02 | 6.42 | 6.57 | | 归母净利润（百万元） | 142.03 | 43.66 | 132.10 | 207.60 | 243.68 | | 同比（%） | (27.71) | (69.26) | 202.56 | 57.16 | 17.38 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.44 | 0.14 | 0.41 | 0.65 | 0.76 | | P/E（现价&最新摊薄） | 24.60 | 80.01 | 26.45 | 16.83 | 14.34 | [关键词： Table_Tag#业 ...

2025 年 04 月 21 日 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-04-18 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 11.08 | | 总市值（亿元） | 35 | | 总股本（百万股） | 320 | | 流通股本（百万股） | 320 | | 52 周价格范围（元） | 6.79-11.46 | | 日均成交额（百万元） | 61.73 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 天润乳业 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《天润乳业（600419）：二季度 经营承压，疆外市场开拓顺利》 2024-08-23 2、《天润乳业（600419）：利润端 承压，看好后续修复潜力》2024- 05-01 营收稳健彰显韧性，期待盈利能力修复 —天润乳业（600419.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 3、 ...

公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [天Ta润bl乳e_业Sto(c6k0A0n4d1Ra9n)k] 上次评级 买入 赵 雷 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500524100003 邮 箱：zhaolei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 证券研究报告 [Table_Title] 全年平稳收官，期待盈利持续复苏 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 20 日 投资评级 买入 [T事ab件le：_S公um司ma发ry布] 2024 年年报。2024 年，公司实现营业收入 28.04 亿元， 同比+3.33%；归母净利润 4366 万元，同比-69.26%；实现扣非归母净利润 7601 万元，同比-45.78%。其中，24Q4 公司实现营业收入 6.49 亿元，同 比+2.76%；归母净利润 2139 万元，同比+4617.96%；实现扣非归母净利 润 179 万元，同比+144.51%。 点评： 风险因素：食品安全问题，行 ...

[Table_ReportType] 公司点评报告 [天Ta润bl乳e_业Sto(c6k0A0n4d1Ra9n)k] 公司研究 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 上次评级 买入 证券研究报告 [Table_Title] 全年平稳收官，期待盈利持续复苏 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 20 日 投资评级 买入 [T事ab件le：_S公um司ma发ry布] 2024 年年报。2024 年，公司实现营业收入 28.04 亿元， 同比+3.33%；归母净利润 4366 万元，同比-69.26%；实现扣非归母净利润 7601 万元，同比-45.78%。其中，24Q4 公司实现营业收入 6.49 亿元，同 比+2.76%；归母净利润 2139 万元，同比+4617.96%；实现扣非归母净利 润 179 万元，同比+144.51%。 点评： 风险因素：食品安全问题，行业竞争加剧，扩产不及预期 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Ta ...

➢ 事件：公司于 4 月 17 日发布 2024 年年报，24 年实现营收 28.04 亿元，同 增 3.33%；实现归母净利润 0.44 亿元，同减 69.26%；扣非归母净利润 0.76 亿 元，同减 45.78%。单季度看，公司 24Q4 实现营收 6.49 亿元，同增 2.76%； 实现归母净利润 0.21 亿元，扣非归母净利润 0.02 亿元，较去年同期扭亏为盈。 ➢ 疆外扩张稳步推进，低温板块稳健增长。24 年乳制品行业市场消费需求延 续放缓趋势，公司实现乳制品销量 29.43 万吨，较上年同期增长 3.43%。分产品 看，24 年公司常温乳制品实现收入 14.99 亿元，同比-2.03%，占比 55.03%， 需求表现相对疲软；低温乳制品 11.18 亿元，同比+3.47%，占比 41.04%，桶酸 等产品凸显韧性；畜牧业板块公牛及外销生鲜乳销量同比大幅增加，实现收入 0.92 亿元，同比+14.32%，占比 3.37%。24 年末公司牛只存栏 6.48 万头，平 均成母牛年单产 10.66 吨。分渠道看，24 年公司疆内市场实现收入 13.59 亿元， 同比-6.31%，占比 49.90%；疆 ...

➢ 风险提示：上游奶源供应风险；资产损益持续增加；疆外竞争加剧；食品安 全问题等。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 2,804 | 3,029 | 3,291 | 3,561 | | 增长率（%） | 3.3 | 8.0 | 8.7 | 8.2 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 44 | 150 | 215 | 242 | | 增长率（%） | -69.3 | 244.6 | 42.7 | 12.6 | | 每股收益（元） | 0.14 | 0.47 | 0.67 | 0.75 | | PE | 81 | 24 | 17 | 15 | | PB | 1.5 | 1.4 | 1.3 | 1.2 | 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 4 月 18 日收盘价） 天润乳业（600419.SH）2024 年年报点评 扩张节奏稳健，静待盈利弹性释放 2025 年 04 月 20 日 ➢ ...