工商信息显示， 南通晶体有限公司（以下简称"南通晶体"）发生工商变更，新增国家大基金三期旗下国投集新（北京）股权投资基金（有 限合伙）为股东，同时注册资本由3亿人民币增至4亿人民币。 在今年9月，国投集新曾出现在拓荆键科融资计划当中，当时计划以不超过4.5亿元认缴拓荆键科新增注册资本192.1574万元。该交易完成 后，国投集新对拓荆键科的出资额占本次增资后拓荆键科注册资本的比例约12.7137%。截至目前，以上融资计划还未完成。 与此同时，国投集新的新目标已经浮出了"水面"，向南通晶体认缴出资1亿元，持股25%。南通晶体因此成为国投集新今年公开完成的首个 被投项目。 据悉，国投集新基金成立于2024年12月31日，出资额710.71亿元，主要出资人是大基金三期，穿透股权后其大股东为国家开发投资集团有 限公司，实控人为国务院国资委。 以下文章来源于科创板日报 ，作者余诗琪 科创板日报 . 专注科创板和科技创新，上海报业集团主管主办，界面财联社出品。 大基金三期的新动作来了。 南通晶体目前对外披露的是，通过深耕合成石英气相沉积技术，着力解决制约合成石英关键技术突破和国产化自主可控问题，进而推动光掩 模国产化。 ...

中天科技成立于1996年2月9日，于2002年10月24日在上海证券交易所上市，注册地址位于江苏省，办公地 址位于江苏省。公司是国内光电海缆巨头，在通信、电力、海洋等领域具有领先地位，拥有全产业链优势 和核心技术壁垒。 公司主营业务涵盖通信、电力、海洋、新能源、新材料等领域产品的生产与销售，以及有色金属贸易等经 营活动。所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套，所属概念板块包括锂电池、石墨烯、智能电 网、核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业第二，净利润第二 2025年三季度，中天科技营业收入达379.74亿元，行业排名第2（总家数12），行业第一名亨通光电营收 496.21亿元，行业平均数为92.61亿元，中位数为19.82亿元。当期净利润为23.57亿元，行业排名第2，行业 第一名亨通光电净利润25.37亿元，行业平均数为5.08亿元，中位数为8537.23万元。 中信建投指出，随着江苏大丰海风项目动工，公司海洋板块收入快速增长。展望"十五五"，预计海上风电 年均装机量大幅提升，截至2025年10月24日，海洋系列在手订单约131亿元。此外，公司空芯光纤项目首 次落地，携手主流通信设备商试点成功 ...

[Table_Main] 行业研究|工业|资本货物 证券研究报告 资本货物行业研究报告 2025 年 10 月 31 日 [Table_Title]深海科技，"蓝色增长极" ——深海科技行业深度报告 [Table_Summary] 报告要点： 国家战略强化顶层设计，科研与产业双向发力 在"海洋强国"战略部署下，深海科技逐步上升为国家发展的重点方向。 2025 年《政府工作报告》首次将深海科技列为新兴产业，凸显其政策 高度与发展潜力。国家相关部门相继出台配套措施，形成多部门协同 推进的政策合力，推动关键技术与核心装备的持续攻关。在此背景下， 中科院深海所、国家深海基地管理中心、上海交通大学等科研机构相 继取得阶段性成果，实现了若干核心设备的研发突破。同时，科研成 果不断向产业端转化，带动中下游企业加快配套项目建设，形成科研 与产业双向联动的发展格局，为深海科技产业链的完善奠定了坚实基 础。 市场活力持续释放，头部企业加快构建技术主导型生态 当前，深海科技产业已形成涵盖上游原材料与关键零部件供应、中游 装备制造以及下游多元化应用的产业链条。材料企业、工程装备企业 与能源企业不断拓展产品矩阵，提升自主研发能力，并加 ...

"十四五"以来，南通市委、市政府系统谋划实施现代服务业繁荣发展三年行动、生产性服务业高质量发 展三年行动，制定服务业繁荣发展十条、服务业稳增长六条、生产性服务业六条等系列政策，组建服务 业十大重点行业专班，建立服务业高质量发展双月推进机制，将服务业核心指标、年度重点目标任务全 面融入高质量考核、机关绩效考核，单独开展服务业项目考评，全市上下形成了高位统筹、各司其职、 协调配合、齐抓共管的工作局面，现代服务业高质量发展成效逐步显现。 总量规模持续扩大 规上企业蓬勃发展。建立"增量企业培育库、存量企业孵化库、非企单位转化库"三大培育库，规上服务 业企业达2412家，较"十三五"末净增952家，月度新增企业数持续位列全省前三，营收超亿元规上服务 业企业达199家，其中超10亿元企业11家。 恢复向好态势增强 "十四五"时期，南通服务业各项经济指标有所波动，但总体保持稳定向好态势，有力支撑全市经济社会 高质量发展。 "十四五"以来，全市服务业增加值总量规模居全省第四位，年均增长4.9%。2024年，服务业增加值总量 达5983亿元，占GDP比重达48.2%，分别高于第二产业(47.5%)、工业增加值(38.2%)占比 ...

内容概要：核电站电缆作为核电站安全稳定运行的"神经与血管"，是专为核电站特殊环境设计的关键配 套产品，需满足耐高温、耐辐射、耐化学腐蚀及低烟无卤阻燃等极端性能要求，承担着电力传输、信号 控制与系统保障的核心功能。在我国，核电作为能源结构转型与实现"双碳"目标的重要支撑，被纳入国 家能源战略关键路径，国家层面以"积极安全有序发展核电"为总方针，通过持续核准"华龙一号""国和 一号"等三代机组并推进四代技术商用，构建以核电为基荷的新型电力系统。在此背景下，我国核电产 业实现跨越式发展，截至2024年底在运、在建及核准待建机组总数达102台，总装机容量位居全球首 位，为电缆行业带来持续且广阔的市场空间。当前，中国核电站电缆行业已步入政策、市场与技术多重 驱动的高景气周期，市场规模持续扩容，竞争格局由安徽电缆、上上电缆等国内领军企业主导，国产化 率突破85%，形成覆盖全场景的自主产业链体系。展望未来，行业将围绕技术迭代、场景拓展与全球化 布局三大方向加速演进：以氟塑料、智能监测等材料与技术融合提升产品性能，拓展小型堆、核能制氢 等新场景，并依托"华龙一号"出海推动"产品+技术+标准"协同输出，实现从国产替代到全球竞争 ...

中天科技 20251028 摘要 中天科技第三季度净利润同比下降 9%至 7.7 亿元，但前三季度累计净 利润同比增长约 1%至 23.38 亿元，经营性现金流转正至 4 亿多元，主 要受益于第三季度单季 22 亿元的正向现金流。 公司利润贡献主要来自电力（近 40%）、海洋（约 35%）和通信 （20%以上）板块。不同电压等级海缆产品毛利率差异显著，35 千伏 及以下约为 25%，500 千伏产品高达 50%左右。 三季度存货增加主要由于部分项目（如 32 项目和国际项目）未完全交 付及国庆节前备货，预计四季度交付，不会形成经营负担。公允价值变 动损失 2 亿主要因处置江苏银行股票等金融资产，对整体利润影响较小。 截至 10 月下旬，公司海洋能源相关订单总额约 130 亿元，其中海缆订 单约 100 亿元（含国际市场 30 多亿元），海工订单 20 多亿元。500 千伏海缆订单约 30 亿元，220 千伏和 330 千伏订单约 44 亿元。 32 项目大部分将在今年完成交付，三山岛和红海湾项目预计明年一季度 交付。四季度高压产品比例将提升，明年上半年 500 千伏项目确认将更 加密集，从而提升整体业绩。 Q ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 10 月 28 日 基础数据 | 总股本（百万股） | 3413 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 3413 | | 总市值（十亿元） | 61.2 | | 流通市值（十亿元） | 61.2 | | 每股净资产（MRQ） | 10.7 | | ROE（TTM） | 7.8 | | 资产负债率 | 40.5% | | 主要股东 | 中天科技集团有限公司 | | 主要股东持股比例 | 22.68% | 中天科技（600522.SH） 能源互联领域订单充足，空芯光纤数据中心应用获突破 TMT 及中小盘/通信 事件：10 月 27 日晚，公司发布《2025 年第三季度报告》，公司实现营业收入 379.74 亿元，同比上升 10.65%；归属上市公司股东的净利润 23.38 亿元，同 比上升 1.19%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 21.43 亿元， 同比上升 0.61%。 ❑ 风险提示：光纤光缆招标不及预期、海洋业务竞争加剧、费用成本开支加大。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 20 ...

Summary of Jiangsu Zhongtian Technology Co. Ltd. Conference Call Company Overview - **Company**: Jiangsu Zhongtian Technology Co. Ltd. (ZTT) - **Industry**: Utilities in China - **Stock Rating**: Overweight - **Market Capitalization**: Rmb61,160 million - **Current Share Price**: Rmb17.92 (as of October 27, 2025) - **Price Target**: Rmb22.07, indicating a potential upside of 23% from the current price [6][66] Financial Performance - **9M25 Results**: - Net Profit: Rmb2,338 million, up 1.2% year-over-year - Revenue: Rmb38.0 billion, up 10.7% year-over-year - Gross Profit Margin (GPM): 14.6%, down 1.2 percentage points year-over-year [3][4] - **3Q25 Results**: - Net Profit: Rmb771 million, down 9.4% year-over-year and down 18.0% quarter-over-quarter - Revenue: Rmb14.4 billion, up 11.4% year-over-year and up 3.8% quarter-over-quarter - GPM: 13.9%, down 0.5 percentage points year-over-year and down 1.5 percentage points quarter-over-quarter [3][4] - **Investment Gains**: - Investment gains from share disposal increased by 557% year-over-year to Rmb259 million, partially offset by a fair value loss of Rmb202 million [3] Order Backlog and Future Guidance - **Order Backlog** (as of October 24, 2025): - Marine Systems: Rmb13.1 billion - Power Transmission: Rmb16.2 billion - New Energy: Rmb2.5 billion - Submarine Cable Order Backlog: Rmb10 billion [4][8] - **Future Expectations**: - Anticipated revenue growth and GPM improvement due to a high-voltage product mix in the submarine cables order backlog, expected to be recognized from 4Q25 to FY26 [4][10] - Expected margin tailwinds with 60-70% of the backlog being high-voltage products [8][10] Product Mix and Market Dynamics - **Product Contribution to 3Q25 Net Profit**: - Power Transmission: ~40% - Marine: ~35% - Optical: ~20% [8] - **Challenges**: - GPM decline attributed to a low-margin product mix from submarine cables and unfavorable revenue mix from lower optical installation and commissioning [8] Valuation and Risks - **Valuation Methodology**: Discounted cash flow model with a 20% conglomerate discount applied [11] - **Key Assumptions**: - WACC: 9.67% - Terminal Growth: 2% - Risks include competition in the submarine cable market, operating cost management, and capital expenditure increases [13] Conclusion - Jiangsu Zhongtian Technology Co. Ltd. shows a modest growth trajectory with a solid order backlog and expectations for improved margins in the coming quarters. However, challenges in product mix and market competition pose risks to its financial performance. The stock is rated as overweight, indicating a favorable outlook compared to its peers in the utilities sector [6][66].

Core Insights - Nantong Jinghua Technology Co., Ltd. has been established with a registered capital of 400 million RMB, focusing on the manufacturing and sales of optical glass, functional glass, and new optical materials [1] Company Summary - The legal representative of Nantong Jinghua Technology Co., Ltd. is Cao Shanshan [1] - The company is wholly owned by Zhongtian Technology Group Co., Ltd. [1]

Core Insights - The company reported a total revenue of 37.974 billion yuan and a net profit attributable to shareholders of 2.338 billion yuan for Q3 2025 [1] - The operating cash flow showed a net inflow of 417 million yuan [1] Financial Metrics - The latest debt-to-asset ratio is 40.49%, ranking 27th among disclosed peers, with an increase of 0.17 percentage points from the previous quarter and 2.18 percentage points from the same period last year [3] - The gross profit margin stands at 14.61%, ranking 38th among peers, with a decrease of 0.46 percentage points from the previous quarter and 1.22 percentage points year-on-year [3] - The return on equity (ROE) is 6.39%, down 0.24 percentage points compared to the same period last year [3] - The diluted earnings per share (EPS) is 0.69 yuan [3] - The total asset turnover ratio is 0.63 times, and the inventory turnover ratio is 4.33 times, which is a decrease of 0.82 times or 15.90% year-on-year [3] Shareholder Structure - The number of shareholders is 235,100, with the top ten shareholders holding a total of 1.194 billion shares, accounting for 34.99% of the total share capital [3] - The largest shareholder is Zhongtian Technology Group Co., Ltd., holding 2.261 billion shares [3]