上 市 公 司 计算机 2024 年04月 01 日 恒生电子 (600570) 公 司 研 究 ——高质量发展显示成效，期待 AI+信创需求释放 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：恒生电子发布2023年度报告，实现营收 72.81亿元，同比增长11.98%；实现归 母净利润14.24亿元，同比增长30.50%；实现扣非净利润14.48亿元，同比增长26.55%。 证 市场数据： 2024年04月01日 券 收盘价（元） 23.27  收入与此前预告基本一致，利润略高于预告。此前年报预告披露 13.45亿元，收入 72.92 研 一年内最高/最低（元） 55.2/18.6 亿元。预计利润超过预告主要由于：2023 年实行较为严格的控费计划，实际奖金支出等 究 市净率 5.5 报 息率（分红/股价） - 低于前预测值。 告 流通A股市值（百万元） 44213 上证指数/深证成指 3077.38/9647.07  四季度现金流领先收入，高质量发展战略成效显著。公司在 2023年后继续“客户满意度 注：“息率”以最近一年已公布分红计算 第一”战略，导致部分订 ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 恒生电子(600570)公司点评报告 2024年03月30日 [Table_Invest] [T业able务_Tit实le] 现稳健增长，大模型赋能金融行业 买入|维持 ——恒生电子(600570.SH)2023年年度报告点评 [当Ta前b价le_：T argetPr2ic3e.4] 3元 [事Ta件ble：_S ummary] 公司于2024年3月24日收盘后发布《2023年年度报告》。 [基Ta本bl数e_据Ba se] 点评： 52周最高/最低价（元）： 57.57 / 19.30  业绩实现稳健增长，发展质量得到进一步提升 A股流通股（百万股）： 1900.01 2023年，在外部环境变化超过预期，市场竞争不断加剧的情况下，公司及 A股总股本（百万股）： 1900.01 时调整经营方针，努力实现了稳健增长。公司全年实现营业收入 72.81 亿 流通市值（百万元）： 44517.15 元，同比增长 11.98%；实现归母净利润 14.24 亿元，同比增长 30.50%； 总市值（百万元）： 44517.15 实现扣非归母净利润 1 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 行业应用软件 2024年4月1日 恒 生电子（600570）2023年报点评 强 推 （维持） 目标价：36.4元 核心业务稳增长，金融大模型引领新生态 当前价：22.56元 事项： 华创证券研究所  3月24日，公司发布2023年年报，2023年实现营业收入72.81亿元，同比增 证券分析师：吴鸣远 长 11.98%；归母净利润 14.24 亿元，同比增长 30.50%；扣非净利润 14.48 亿 元，同比增长 26.51%。2023 年四季度实现营业收入 29.14 亿元，同比增长 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 5.36%；归母净利润8.18亿元，同比下降24.29%。 执业编 号：S0360523040001 评论： 公司基本数据  核心业务实现稳健增长，细分业务增速较快。2023年营收分业务看，1）财富 总股本(万股) 190,000.64 科技服务业务增速放缓，实现营业收入17.34亿元，同比增长4.27%，主要系 已上市流通股(万股) 190,000.64 市场对信创类产品需求未完全释放，竞争有所加剧。2）资管科技业务增速平 总市值(亿元) 4 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 03 月 29 日 恒 生电子(600570.SH) 证券研究报告 业绩稳健增长，AI 和信创助力发展 行业应用软件 投资评级 买入-A 事件概述 维持评级 公司近期发布 2023年年报，2023 年实现营业收入72.81亿元，同比 6个月目标价 26.32元 增长 11.98%，实现归母净利润 14.24 亿元，同比增长 30.50%。公司 股价 (2024-03-28) 22.74元 业绩实现稳健增长，控费效果进一步体现。根据年报披露，面向新的 发展阶段，公司提出了“更多一流产品，更加满意客户”的《恒生愿 交易数据 景 2030》，为公司成为全球领先的金融科技公司做好充分准备。我们 总市值(百万元) 43,206.15 期待公司在 AI大模型和金融信创的双重助力下，实现更好发展。 833365999 流通市值(百万元) 43,206.15 总股本(百万股) 1,900.01 业绩稳健增长，控费效果显现 流通股本(百万股) 1,900.01 收入端来看，公司2023年实现营业收入同比增长 11.98%，在外部环 12个月价格区间 ...

[Table_Page] 年报点评|软件开发 证券研究报告 [恒Table_生Title] 电子（600570.SH） [公Tab司le_评Inve级st] 增持 当前价格 22.74元 经营质量稳步提升，静待新一代产品起量 合理价值 27.53元 前次评级 增持 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary] ： 报告日期 2024-03-29 ⚫ 收入增速略低于预期。公司发布2023年年报，报告期内公司实现营 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 收72.81亿元，同增11.98%，略低于预期；归母净利润为14.24亿 元，同增30.50%；扣非净利润为14.48亿元，同增26.51%。 20% ⚫ 高质量发展持续推进，新一代核心产品逐渐落地。2023年，公司主 4% 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 -13% 营业务毛利率为74.84%，较2022年上升1.28pct。公司新一代核心 -29% 产品逐渐落地：1.O45完成全栈信创研发，产品成熟度进一步提高， -46% 新签53家新客户，完成24家客户竣工；2. UF3.0：新签2家战略客 -6 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 恒生电子（600570）公司年报点评 2024年03月28日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 维持稳健增长，金融大模型引领行业 股票数据 [Table_Summary] 0[3Ta月b2le7_日S收to盘ck价（In元fo）] 22.08 投资要点： 52周股价波动（元） 18.60-59.10 总股本/流通A股（百万股） 1900/1900 总市值/流通市值（百万元） 41952/41952  实现稳健增长。公司发布 2023 年年度报告。2023 年，公司实现营收 72.81 相关研究 亿元，同比增长11.98%；归母净利润14.24亿元，同比增长30.50%；扣非 市《场单表Q现3 营收增长26.45%，扣非净利 净利润 14.48 亿元，同比增长 26.51%。毛利率方面，公司综合毛利率为 润[Ta高bl增e_，Qu展o现teI利nf润o] 弹性》2022.11.03 74.85%，同比增加 1.29pct。单 Q4 来看，公司实现营收 29.14 亿元，同比 恒生电子 海通综指 增长5.36 ...

盈利能力持续提升，AI+信创双轮驱动 恒生电子（600570.SH）/计 证券研究报告/公司点评 2024年3月26日 算机 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：23.43 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 6,502 7,281 7,822 8,546 9,557 分析师：闻学臣 增长率yoy% 18% 12% 7% 9% 12% 执业证书编号：S0740519090007 净利润（百万元） 1,091 1,424 1,581 1,774 2,011 邮箱：wenxc@zts.com.cn 增长率yoy% -25% 31% 11% 12% 13% 每股收益（元） 0.57 0.75 0.83 0.93 1.06 每股现金流量 0.60 0.66 0.82 0.92 1.06 净资产收益率 15% 16% 16% 15% 15% P/E 40.8 31.3 28.2 25.1 22.1 P/B 6.5 5.5 4.8 4.2 3.6 备 注：股价选取 ...

Investment Rating - Maintains a "Buy" rating [3] Core Views - The company demonstrated strong operational resilience in 2023, with revenue reaching 7.281 billion yuan, a year-on-year increase of 11.98%, and net profit attributable to the parent company reaching 1.424 billion yuan, a year-on-year increase of 30.50% [1] - The company is fully embracing the AI and IT innovation trends, with significant advantages in the capital market IT sector [1] - The company's R&D investment in 2023 was 2.661 billion yuan, accounting for 36.55% of its revenue, and it has 9,535 product technical personnel, representing 72.3% of the total workforce [2] - The company's main products have completed IT innovation adaptation, assisting over 70 financial institutions in upgrading their core business systems [2] Financial Performance - Revenue in 2023 was 7.281 billion yuan, a year-on-year increase of 11.98%, with a gross profit margin of 74.85% [2] - Net profit attributable to the parent company was 1.424 billion yuan, a year-on-year increase of 30.50%, and non-GAAP net profit was 1.448 billion yuan, a year-on-year increase of 26.51% [2] - Revenue from wealth technology services was 1.734 billion yuan, a year-on-year increase of 4.27%, while asset management technology services revenue was 1.712 billion yuan, a year-on-year increase of 9.27% [2] - Revenue from operations and institutional technology services was 1.436 billion yuan, a year-on-year increase of 14.32%, and revenue from risk and platform technology services was 509 million yuan, a year-on-year increase of 19.06% [2] Future Projections - Expected revenue for 2024-2026 is 8.324 billion yuan, 9.453 billion yuan, and 10.354 billion yuan, respectively [3] - Expected net profit attributable to the parent company for 2024-2026 is 1.656 billion yuan, 1.830 billion yuan, and 2.002 billion yuan, respectively [3] - The P/E ratio for 2024-2026 is projected to be 26.9x, 24.3x, and 22.2x, respectively [3] Industry Trends - The securities and fund industries saw overall revenue growth in 2023, with financial institutions deepening their digital transformation [2] - The total scale of China's asset management industry reached 67.06 trillion yuan by the end of 2023, with public funds accounting for 27.60 trillion yuan, or 41.15% of the total [2] - The implementation of major policies such as the comprehensive registration system and the acceleration of IT innovation in the capital market have provided favorable conditions for financial institutions to increase their technology investments [2]

2024 年 03 月 25 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 年业绩增速 ，积极推进“ ”赋能 2023 30%+ AI+ 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn ——恒生电子（ ） 年年报点评 600570 2023 事件 : 最近一年走势 2024年3月24日，公司发布2023年年度报告：2023年公司实现 营业收入72.81亿元，同比增长11.98%；归母净利润14.24亿元，同比 增长30.5%；扣非归母净利润14.48亿元，同比增长26.51%； 2023 Q4公司实现营收29.14亿元，同比增长5.36%；归母净利润 8.18 亿元，同比下滑 24.29%；扣非归母净利润 9.11 亿元，同比增长 11.86%。 投资要点 : 相对沪深300表现 2024/03/25  财富、资管业务维持稳健，机构、风险与数据等业务高速增长 表现 1M 3M 12M 公司秉持“只做一流产品”的方针，聚焦核心产品线，UF3.0以及 恒生电子 2.9% -12.8% -49.4% O45等重点产品落地取得优秀成绩，2023年 ...

[Table_Title] 证券研究报告 精细化运营展现成效，核心业务稳步推进 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年3月26日 [Table_ReportType] 点评报告 [Table事_S件um：m恒ar生y]电子发布2023年度报告，公司实现营收72.81亿元，同比 [T恒ab生le电_S子toc(k6A0n0d5R7an0k.]SH) 增长11.98%；实现归母净利润14.24亿元，同比增长30.50%；实现 扣非净利润 14.48 亿元，同比增长 26.55%；实现经营性现金流净额 投资评级：买入 12.61亿元，同比增长10.82%；公司毛利率达74.84%，同比提高1.28 个百分点。单2023Q4来看，公司实现营收29.14亿元，同比增长5.36%； 上次评级：买入 实现归母净利润8.18亿元，同比下降24.29%；实现扣非净利润9.11 亿元。 [T庞ab倩le倩_Au计th算or机]行业首席分析师  各大条线表现亮眼，核心业务进展顺利。2023年，分产品条线来看： 执业编号：S1500522110006 （1）财富科技服务实现营收17.34亿元，同比增长4.27 ...