军工行情当下如何参与？20250703 摘要 军工板块自 5 月初以来涨幅显著，位列申万一级行业第二，受益于国内 政策周期、地缘政治及安全需求上升，以及中国国际军贸地位的提升。 宏观层面，中国军费开支虽保持个位数增长，但占 GDP 比重仍有提升空 间，十四五收官之年预计订单集中交付将推动内需改善，地缘冲突加剧 全球对安全的需求。 中观层面，军工板块景气度持续改善，从上游元器件、军工电子到兵装 和航空装备均处于爬坡或底部回升状态，台股 MLCC 龙头营收同比增速 回升，海绵钛价格同比降幅收窄。 微观层面，一季报显示部分细分行业进入补库阶段，航空装备和军工电 子订单显著回升，产能加速出清迹象明显，现金流压力公司占比见顶回 落及资本开支强度指标下降。 公募基金对军工行业超低配情况明显，配置系数已回落至 2016 年以来 中枢附近水平，不拥挤，散户、融资及 ETF 资金均有明显净流入，在关 键节点上融资和 ETF 大量流入成为先行指标。 Q&A 今年以来军工板块表现如何？有哪些驱动因素？ 今年以来，军工板块表现强劲，尤其是在 5 月初的印巴空战和 6 月中的伊以冲 突期间，军工板块走出了两波凌厉行情。年初至今，军工指 ...

| [table_Authors] 肖群稀(分析师) | 黄龙(研究助理) | | --- | --- | | 021-38676666 | 021-38676666 [Table_subIndustry] | | 登记编号 S0880522120001 | S0880123070154 | 本报告导读： 6 月 30 日，谷歌与 CFS 达成 200MW 聚变能购电协议，不仅标志着谷歌能源战略向 终极能源的重要迈进，更以技术突破、资本注入加速核聚变商业化进程。此次合作 或将成为撬动全球能源结构转型的关键支点，驱动可控核聚变行业加速发展。 200MW售电协议落定，可控核聚变商业化进程加 [Table_Industry] 机械制造业 --"CFS 与谷歌达成售电协议"事件点评 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2025.07.03 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Summary] 投资建议：重点关注高温超导磁体、电源、检测系统等细分领域。 受益标的：1）中游设备：联创光电（高温超导磁体），国光电气（偏 滤器、包层 ...

资金面上看，今日中船系概念板块获主力资金净流出4.61亿元，其中，10股获主力资金净流出，5股主 力资金净流出超3000万元，净流出资金居首的是中船应急，今日主力资金净流出1.58亿元，净流出资金 居前的还有中国船舶、中国海防、中船防务等，主力资金分别净流出1.27亿元、4834.64万元、4337.74 万元。（数据宝） 中船系概念资金流出榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300527 | 中船应急 | -10.48 | 16.53 | -15831.26 | | 600150 | 中国船舶 | 0.70 | 1.22 | -12701.77 | | 600764 | 中国海防 | -6.97 | 4.02 | -4834.64 | | 600685 | 中船防务 | -0.40 | 2.98 | -4337.74 | | 600072 | 中船科技 | 0.08 | 3.12 | -3418.46 | | 301311 | 昆船智能 | -3.59 | 20.69 | -24 ...

截至2025年7月3日 13:27，中证高端装备细分50指数下跌0.07%。成分股方面涨跌互现，久之洋领涨18.64%，莱斯信息上涨6.88%，中国卫通上涨2.98%；中 国海防领跌，中光学、北方导航跟跌。高端装备ETF(159638)下修调整。 流动性方面，高端装备ETF盘中换手2.07%，成交2411.56万元。拉长时间看，截至7月2日，高端装备ETF近1周日均成交8312.25万元。 规模方面，高端装备ETF最新规模达11.58亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。高端装备ETF最新融资买入额达236.44万元，最新融资余额达2091.39万 元。 中信建投指出，当前军工行业呈现三大增长曲线：国内需求聚焦低成本精确制导弹药、无人系统及信息化智能化作战底座建设；军贸需求受区域冲突催化有 望爆发；泛军工需求关注大飞机、低空经济、商业航天、深海科技四大方向。 太平洋证券指出，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是"十四五"规划收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来 全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的"戴维斯双击"阶段，建议关 ...

截至2025年7月3日 13:31，中证央企创新驱动指数(000861)下跌0.13%。成分股方面涨跌互现，深南电路 (002916)领涨7.32%，光迅科技(002281)上涨2.21%，中国卫星(600118)上涨1.97%；中国海防(600764)领 跌6.09%，振华重工(600320)下跌2.69%，昊华科技(600378)下跌2.67%。央企创新驱动ETF(515900)下跌 0.14%，最新报价1.46元。拉长时间看，截至2025年7月2日，央企创新驱动ETF近1周累计上涨0.83%， 涨幅排名可比基金1/4。 流动性方面，央企创新驱动ETF盘中换手0.31%，成交1040.13万元。拉长时间看，截至7月2日，央企创 新驱动ETF近1年日均成交2831.57万元，居可比基金第一。 规模方面，央企创新驱动ETF最新规模达33.57亿元，创近1月新高，位居可比基金1/4。 截至7月2日，央企创新驱动ETF近2年净值上涨5.46%。从收益能力看，截至2025年7月2日，央企创新驱 动ETF自成立以来，最高单月回报为15.05%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为24.91%，涨跌月 数比为37/31 ...

本报记者 李万晨曦 上海麦哲经济发展有限公司旗下麦哲洞察预计，2025年我国海洋生产总值将突破13万亿元，其中深海科技相关产业占比将 超过25%。 全联并购公会信用管理委员会专家安光勇对《证券日报》记者表示，我国海洋资源丰富，经济发展潜力巨大。发展深海科 技对未来国家安全、经济发展和科研探索具有重要战略意义。 抢占赛道先机 7月1日，中央财经委员会第六次会议提出，推动海洋经济高质量发展，要加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社 会资本积极参与发展海洋经济。 东方财富数据显示，截至7月2日收盘，海洋经济板块表现活跃，其中，湛江国联水产开发股份有限公司、深水海纳水务集 团股份有限公司、冰山冷热科技股份有限公司等超10家公司股价涨停，多只股票跟涨。 海洋经济潜力凸显 根据《2024年中国海洋经济统计公报》，2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元，占2024年国内生产总值比重为 7.8%。自然资源部数据统计，今年以来，我国海洋经济呈现向新向好发展态势，一季度海洋生产总值2.5万亿元，同比增长 5.7%。 "当下，海洋经济已成为我国经济增长重要引擎，海洋科技创新是核心驱动力，而深海科技作为海洋经济与海洋科技创 ...

深海科技：国家战略新引擎驱动，深海产业迎 1-10 跨越式 发展 20250702 摘要 深海经济上升至国家战略层面，与商业航天、低空经济同级，预示着高 层对其高度重视，并可能带来持续的政策和资金支持，类似于去年低空 经济和前年商业航天所经历的市场行情。 深海科技特种方向需求最迫切，产业进展最快，资金和政策支持最充足， 建议关注能看到订单和业绩变化的环节，如声纳（中国海防、极致股份、 中科海讯、长盈通）和钛合金（西部材料、西部超导、宝钛、金天钛 业）。 近期政策频出，明确深海科技发展方向，短期资金可能向海工、深海养 殖、海上风电等民用方向延伸，但长期来看，特种方向需求更具持续性， 关注舰船和无人平台建造相关企业（中船防务、中国动力）。 中国发展深海外洋资源集中于国家安全防护、资源探测与开发，水下防 护是重中之重，目标是建立全域综合侦查及对抗能力，同时解决国内资 源短缺问题，提升大国竞争力。 Q&A 深海科技在政府工作报告中首次提及后，市场反应如何？ 在 2025 年 3 月的政府工作报告中，深海科技首次被正式提及，引发了市场的 关注。在整个 3 月份，相关个股迎来了第一波行情。过去一周多时间内，我们 明显看到 ...

摘要：深海科技正处于 "政策定调→技术突破→产业放量"的黄金周期，类似2024年低空经济的"政策驱 动"初级阶段。由于深海科技业绩支撑性强于早期低空经济，且同属国家战略新兴产业，后续有望沿"产 业驱动—顶层设计完善—事件催化—业绩兑现"路径延续行情，复制低空经济的进阶演绎逻辑。 1.深海科技：政策驱动万亿级产业崛起，大国博弈新高地 深海科技具备资源、军事、科技、经济等多维度战略价值 (1)资源：随着陆地资源的巨大消耗和逐渐枯竭，深海蕴含的丰富能源、矿产及生物资源，使其成为人 类生存与社会可持续发展的巨大宝藏。 ①能源：近年超 70%重大油气发现来自水深 1000+米的水域，这一比例呈逐年升高趋势； ②矿物：除油气资源外，深海蕴藏大量稀土元素(开采总量或达陆地的 800 倍)，同时储有丰富的锰结 核、富钴结壳、各类金属硫化物等； | 维度 | 核心价值 | | --- | --- | | 资源 | 能源:全球70%重大油气发现来自深海; 矿产:具有丰富的锰、钻、铜、银等金属矿物,同时稀土储量或超陆地 1000倍; | | | 生物:深海生物资源在医药、环保等领域具有广阔的应用前景。 | | 军事 | 中俄美日等 ...

【深海科技】 "深海经济"将高速启航！20250701 Q&A 深海科技在政府工作报告中的重要性体现在哪些方面？ 深海科技自 2025 年 3 月 25 日被写入政府工作报告以来，受到了广泛关注。 与 2024 年的低空经济相比，深海经济具有独特的资源优势，包括石油、天然 气、战略金属如锰、铁、钴和稀土等。这些资源是中国急需的进口品，在极端 事件发生时尤为重要。因此，深海经济不仅仅是一个经济领域，更是国家战略 的重要组成部分。 摘要 海洋经济与低空经济相比，有哪些相似和不同之处？ 深海经济被提升至国家战略层面，不仅关乎经济发展，更涉及国家安全 和资源保障，尤其是在锰、铁、钴、稀土等战略资源方面，对减少中国 对进口依赖具有重要意义。 中国正通过政策支持和阅兵展示等方式，大力推动深海科技发展，尤其 重视军民两用技术，明确了水下作战及无人智能水下高超声速等新型作 战力量的发展方向。 海洋强国战略旨在减少对进口能源和矿产的依赖，通过发展船舶制造、 港口建设和自动化设备等相关产业，提升国内企业的技术水平和竞争力， 促进区域协调发展。 全国统一大市场建设通过供给侧改革，优化光伏、新能源汽车等产能过 剩行业，提高全社会回报 ...

方正证券表示，这充分展示了国家发展深海科技的决心及战略定力。深海科技涵盖深海防护、深海探 测、深海资源开发等内涵，具有万亿级市场容量。参考低空、商业航天发展轨迹，一方面中央+地方政 策催化有望持续下达，另一方面产业融资价值有望持续凸显。深海科技产业1-10有望加速展开。 公司方面，据浙商证券表示， 据新华社7月1日报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平7月1日 上午主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等 问题。习近平在会上发表重要讲话强调，推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具 有中国特色的向海图强之路。 会议指出，要加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济；要提高海 洋科技自主创新能力，强化海洋战略科技力量，培育发展海洋科技领军企业和专精特新中小企业；推动 海上风电规范有序建设，发展现代化远洋捕捞，发展海洋生物医药、生物制品，推动海运业高质量发 展；要加强海湾经济发展规划研究，有序推进沿海港口群优化整合等。 自然资源部发布的《2024年中国海洋经济统计公报》显示，2024年海洋经济呈现 ...