[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 26 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：7.23 元 陕鼓动力（601369）机械设备 目标价：——元（6 个月） 24H1 业绩承压，设备订货同比增长 26.8% [Table_Summary] 事件：公司发布 2024年半年报，24H1实现营收 50.0亿元，同比-3.5%；归母 净利润 4.6 亿元，同比-13.3%；单 24Q2 实现营收 25.1 亿元，同比-0.4%，环 比+0.8%，归母净利润 2.2 亿元，同比-16.0%，环比-4.6%。24H1 整体业绩略 低于预期,订货同比显著增长。 气体业务占比提升，公司盈利能力优秀。24H1公司综合毛利率为 23.4%，同比 -0.58pp，毛利率小幅波动主要系公司业务结构改变，毛利率相对较低的气体业 务占比提升 6.6pp 至 37.1%，细分气体业务、设备销售的毛利率均实现同比提 升；净利率为 10.4%，同比-0.56pp；期间费用率为 9.0%，同比+0.70pp；细分 来看，管理、销售、研发和财务费用率分别同比-0.06pp、-0.08pp、+0.7 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——陕鼓动力 2024 半年报点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.26 气体业务稳健发展，设备需求有望复苏 陕鼓动力(601369) [Table_Industry] 资本货物/工业 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|--------------------------| | | | | | | [table_Authors] 徐乔威 ( 分析师 ) | 张越 ( 分析师 ) | | | 021-38676779 | 0755-23976385 | | | xuqiaowei023970@gtjas.com | zhangyue025639@gtjas.com | | 登记编号 | S0880521020003 | S0880522090004 | 本报告导读： 公司 2024H1 业绩符合预期，公司工业气体板块稳健 ...

公司代码：601369 公司简称：陕鼓动力 西安陕鼓动力股份有限公司 2024 年半年度报告 ShaanGu 西安陕鼓动力股份有限公司 2024 半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人李宏安、主管会计工作负责人赵甲文及会计机构负责人（会计主管人员）李根柱 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，拟向全体股东每股派发现金股利0.18元( 含税)，截至公告披露日，公司总股本为1,725,599,033股，以此计算合计拟派发现金红利 310,607,825.94元(含税)，如在半年度报告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股 本发生变动，公司拟维持每股分配金额不变，相应调整分配总额。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告涉及的未来计划等前瞻性 ...

本次会议仅限国投证券股份有限公司白名单客户参与会议内容不允许以任何方式对外泄露违者国投证券股份有限公司有权追究法律责任及一切经济损失 各位领导晚上好 我是国投证券机械团队的飞行师赵茂妮那今天晚上呢也是我们整个高股息低估值这个系列深度巡演的第二个重点公司啊就是全股动力的一个深度的汇报我们也是在六月初刚刚发布了这个 五月底刚刚发布了这个公司的一个深度啊 那其实在就是深度展开这讲之前,我们还是总结一下就是公司核心的一个推荐逻辑,就产股动力它其实是我们国内的做透明机械设备的一个龙头, 他的产品呢其实是在冶金化工还有能源领域的大型的这种压缩机还有能量透频回收装置那他在这种细分这个产品上是具备绝对领先的优势的尤其是在冶金这种领域里面压缩机几乎是垄断的一个行业地位 那我们在当前时点推荐大家去关注山谷这家公司呢其实主要是两方面的考量第一方面其实是在整个机械的各个方向里面我们觉得现在可以去关注这个内需资产的一个修复了所以对于这个山谷东立来说它的产品是显著受益于节能减排加上设备更新的双政策的一个驱动因为公司之前它主要的下游就是 也经随着房地产的 政策的新政的逐步出台我们觉得至少这两年可能冶金整个需求呢已经在一个注底的过程当中了随 ...

透平机械龙头，压缩空气储能有望迎放 量 ② 工业服务配合设备板块维持稳定：设备非标定制性强，备件与 检维修属于配套服务，随着在运行设备保有量逐渐提升，维保 收入有望稳定提升；EPC 项目随着新兴领域拓展，有望迎修复。 公司深度分析 约，已公开 CAES 规划储能规模达 8.79GW。我们预计 2030 年 我国压缩空气储能累计装机量 42.72GW，其中 2024-2025 年累 计新增压缩机设备市场规模达 25.12 亿元，2026-2030 年累计 新增压缩机设备市场规模达 293.90 亿元，增量空间广阔。 投资建议：公司是国内透平机械领域龙头。近年来，公司不断 突破化工、能源等行业，完成新产品、新领域的覆盖。在装备制 造业设备更新背景下，公司主业有望稳步增长。此外，公司积极 抓住能源转型及节能减排发展机遇，发展压缩空气储能、氢能、 碳捕捉等业务，开拓新兴增长点。我们预计公司 2024-2026 年归 母净利润分别为 11.3、13.1、15.1 亿元，同比增长 10.2%、15.9% 和 15.2%，对应 2024-2026 年 PE 水平分别为 13、11、10 倍。考 虑到公司在透平机械领域的龙头 ...

所以说就整个从目前来看市场上的信息量还是非常足的归结起来就是几个大方面给大家说一下第一个就是从整体的形式来看 石化煤化工啊这些项目的信息量非常多非常多就是明显的感觉到这个增速起来但是冶金呢还没有明显的复苏其实在23年的年报和一季报的这个市场开拓部分这个介绍呢从我们的这个项目啊这些一些个别性的这种市场开拓的这种案例的项目的介绍呢实际上大家都能看出来因为不再像以前的年报或者季报里面我们披露的很多的都是冶金用户某某某钢铁项目某某某什么什么炼钢项目 很多的都是石化、煤化工或一些新兴市场的项目介绍这就能看出来就是陕谷东历在逐步在摆脱冶金市场这个单一市场对我们带来的影响另外一个特点就是工程业务呢EPC这块基本上现在也是一个市场的底部 我们异地驻也拿了两个比较大一点的工程项目一个是在东北地区我们拿到了一个热电站的项目大概是1.87亿另外还拿到了一个华工内的项目大概是1.5个亿左右这是一个总包行的项目 因为从我们整体来看就是冶金它的没有复苏实际上对我来说有两部分的影响第一个就是在设备板块因为冶金实际上我们的影响力是非常之大的它的没有复苏实际上在第一板块对我们有影响第二个就是在工业服务中的EPC这个影响因为在冶金方面我们EPC ...

2024Q1 业绩符合预期，期待多个下游领域放量 Email：xiexh@zts.com.cn 陕鼓动力(601369)/机械设 备证券研究报告/公司点评 2024 年 4 月 29 日 ◼ 2024Q1 业绩符合预期，下游分布进一步均衡，多领域有望贡献弹性。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 来源：wind，中泰证券研究所 分析师：谢校辉 [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 投资要点 ◼ 多领域开拓进度加快，海外市场值得期待。 ◼ 风险提示：压缩空气储能产业化进度不及预期、公司新领域及海外开拓不及预期。 公司点评 | --- | |---------------------| | | | | | 维持 ) | | | | | | S0740519080001 | | wangke03@zts.com.cn | | --- | --- | |---------------------------|----------| | | | | [Table_Profit] 基本状况 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 1725.93 | | 流通股本 ( 百万股 ) | 1690.93 | ...

证券代码：601369 证券简称：陕鼓动力 重要内容提示 2024 年第一季度报告 2024 年第一季度报告 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 第一季度财务报表是否经审计 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 2024 年第一季度报告 (二)非经常性损益项目和金额 2 / 17 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|------------------------------| | | | | 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 115,806.40 | | 减：所得税影响额 | 2,802,072.03 | | 少数股东权益影响额（税后） | 919,116.93 | | 合计 | 13,716,720.96 | | 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 —— | 非经常性损益》未列举的项目认 | (三)主要会计数据、财务指标发生变动的情况、 ...

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[Table_StockInfo] 2024 年 04 月 17 日 证券研究报告•23 年年报点评 买入 （维持） 当前价：9.59 元 陕鼓动力（601369）机械设备 目标价：——元（6 个月） 气体业务稳步增长，盈利能力提升 [Table_Summary] 事件：公司发布 2023年年报，2023年实现营收 101.4亿，同比-5.8%；归母净 利润 10.2 亿，同比+5.4%。单 2023Q4 实现营收 28.7 亿，同比+24.0%，环比 +37.9%；归母净利润 2.9 亿，同比+89.6%，环比+49.3%。公司气体业务稳步 增长，盈利能力提升。 石化、能源、国防等行业的市场开拓顺利、增速高，冶金等行业宏观环境及客 户项目延期，公司营收整体小幅下降。分行业看，2023年公司加大石化、能源、 国防等行业的市场开拓，石化行业实现营收 30.7 亿，同比+56.0%，毛利率 -4.52pp 至 22.7%；能源行业实现营收 12.5亿，同比+279.2%，毛利率+4.75pp 至 24.1%；国防行业实现营收 3.2亿，同比+4584.6%，毛利率-1.86pp至 15.3%； 城建行业实现营收 ...