上 市 公 司 传媒 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 04 日 上海电影 (601595) ——IP 业务持续兑现，集团管理层焕新，三大战略继续 推进 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 09 月 03 日 | | 收盘价（元） | 18.97 | | 一年内最高 / 最低（元） | 36.42/16.12 | | 市净率 | 5.1 | | 息率（分红/股价） | 0.60 | | 流通 A 股市值（百万元） | 8,502 | | 上证指数/深证成指 | 2,802.98/8,268.05 | | | | 投资要点： | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 3.72 | | | | | 资产负债率 % | 35. ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Shanghai Film (601595) with a target price of RMB 27.90, down from the previous target of RMB 35.28 [2] - The current stock price is RMB 18.17 [2] Core Views - The company's IP development business performed exceptionally well in H1 2024, with net profit exceeding the full-year 2023 results [3] - Major IP animation projects such as "Little Monster's Summer: Once Upon a Time in Langlang Mountain" and "Chinese Tales" Season 2 are expected to be released in 2025 [3] - The company's IP business is progressing faster than peers, with a projected 62.5% CAGR in net profit from 2024 to 2026 [9] Financial Performance - H1 2024 revenue reached RMB 380 million, up 2.4% YoY, with net profit attributable to shareholders of RMB 65.84 million, a 4.9% YoY increase [9] - Q2 2024 revenue declined 12.1% YoY to RMB 170 million, with net profit down 23.1% to RMB 22.97 million due to weak overall film market performance [9] - The company's subsidiary, Shangying Yuan, achieved RMB 64.05 million in revenue and RMB 21.16 million in net profit in H1 2024, representing 80.3% and 101% of 2023 full-year results respectively [9] Business Development - The company is actively transforming its cinema business by integrating "film + IP + space" resources to promote non-ticket innovative business growth [9] - Shanghai Film City SHO has hosted nearly 100 events, including film parties, premieres, and IP derivative activities [9] - The company is collaborating with Kaiying Network to launch an authorized game based on the "Black Cat Detective" IP, with other IP collaborations progressing steadily [9] Market Data - The stock's 52-week price range is RMB 16.43-34.43 [5] - Total market capitalization is RMB 8.144 billion [5] - The company has 448 million shares outstanding, all of which are A-shares [5] Financial Ratios - The current P/E ratio is 64.14x based on 2023 earnings, expected to decline to 29.17x by 2025 [10] - ROE is projected to increase from 7.7% in 2023 to 16.6% in 2026 [10] - Net profit margin is forecast to improve from 18.2% in 2023 to 32.4% in 2026 [11] Industry Comparison - The company's 2025E P/E ratio of 29.17x is higher than the peer average of 22.18x, reflecting its premium valuation due to faster IP business development [12] - Comparable companies include Hengdian Films (25.33x 2024E P/E), Enlight Media (21.58x), and Alpha Animation (41.86x) [12]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company has shown a strong performance in its IP development business, with significant growth in revenue and profit, driven by the successful integration of Shanghai Film Group and the robust performance of its major IP projects [2][4] - The company is expected to continue its growth trajectory in the IP development and film business, with revenue forecasts for 2024-2026 projected at 11.09 billion, 13.31 billion, and 15.20 billion yuan respectively, and net profits at 2.37 billion, 3.45 billion, and 4.64 billion yuan [2] - The overall gross margin for the company improved to 26.70% in H1 2024, primarily due to the higher revenue contribution from the IP development business [3] Financial Performance Summary - In H1 2024, the company achieved revenue of 381 million yuan (up 2.39% year-on-year) and a net profit of 69 million yuan (up 4.92% year-on-year) [2] - The company’s Q2 2024 revenue was 171 million yuan (down 12.09% year-on-year, down 18.60% quarter-on-quarter), with a net profit of 23 million yuan (down 23.09% year-on-year, down 50.19% quarter-on-quarter) [2] - The company’s EPS for 2024-2026 is projected to be 0.53, 0.77, and 1.04 yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 34.4, 23.7, and 17.5 times [2][5] IP Development and Business Growth - The company’s IP development business has accelerated its commercialization, with revenue and profit growth exceeding 100% in H1 2024 [4] - New IP products and collaborations with various games have significantly increased the company's market exposure, with total exposure exceeding 3 billion [4] - The company is set to release new films and entertainment products, which are expected to further enhance its revenue streams [4]

2024 年半年度报告 公司代码：601595 公司简称：上海电影 上海电影股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 161 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人王健儿、主管会计工作负责人赵国平及会计机构负责人（会计主管人员）谢莹声明：保 证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及公司未来计划，发展战略等前瞻性陈述，不构成对投资者的实质承诺，敬请投资者 注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、重大风险提示 公司已于本报告中就可能存在的风险予以详细描述，敬请查阅"第三节管理层讨 ...

上海电影股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 30 日以通讯表 决的方式召开了第四届董事会第二十三次会议（以下简称"本次会议"）。本次 会议通知及会议材料已于 2024 年 8 月 24 日通过电子邮件方式送达全体董事，本 次会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名，出席董事占应出席人数的 100%， 会议由董事长王健儿先生主持。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和 国公司法》等相关法律、法规及《上海电影股份有限公司章程》的规定，会议决 议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 证券代码：601595 证券简称：上海电影 公告编号：2024-023 上海电影股份有限公司 第四届董事会第二十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 1．审议通过《关于<2024 年半年度报告>及摘要的议案》 特此公告。 上海电影股份有限公司董事会 2024 年 8 月 31 日 1 表决结果：9 票赞成；0 票弃权，0 票反对。 本议案已经审计委员会审议通过，无需提交公司 ...

证券代码：601595 证券简称：上海电影 公告编号：2024-024 上海电影股份有限公司 第四届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 上海电影股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 30 日以通讯表 决的方式召开了第四届监事会第十五次会议（以下简称"本次会议"）。本次会 议通知及会议材料已于 2024 年 8 月 24 日通过电子邮件方式送达全体监事，本次 监事会应出席监事 5 名，实际出席监事 5 名，出席监事占应出席人数的 100%， 会议由监事会主席钮怿女士主持。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共 和国公司法》（以下简称《公司法》）等相关法律、法规及《上海电影股份有限 公司章程》的规定，会议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 1．审议通过《关于<2024 年半年度报告>及摘要的议案》 经审核，监事会认为董事会编制和审议《上海电影股份有限公司 2024 年半 年度报告》及摘要的程序符合法律、行政法规及中国证监会的规定，报告内容真 ...

证券代码：601595 证券简称：上海电影 公告编号：2024-022 上海电影股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.114 元（含税） 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/7/30 | － | 2024/7/31 | 2024/7/31 | 本次利润分配方案经公司 2024 年 6 月 27 日的 2023 年年度股东大会审议通 过。 二、分配方案 1．发放年度：2023 年年度 2．分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3．分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本 448,200,000 股为基数，每股派发 现金红利 0.114 元（含税）， ...

证券代码：601595 证券简称：上海电影 公告编号：2024-021 上海电影股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 13 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 319,020,407 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 71.1781 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式，对会议通知中列明的审议 事项进行了投票表决，表决方式符合《公司法》与《公司章程》的规定。会议由 公司董事长王健儿先生主持。 1 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 6 月 27 日 (二) 股东大会召开的地点：上海市徐汇区漕溪北路 595 号 C 座 14 楼会议室 (三) 出席会议的普通 ...

北京市金杜律师事务所上海分所 关于上海电影股份有限公司 2023 年年度股东大会 之法律意见书 致：上海电影股份有限公司 北京市金杜律师事务所上海分所（以下简称本所）接受上海电影股份有限公 司（以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会 《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称《股东大会规则》）等 中华人民共和国境内（以下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国 香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、行政 法规、规章和规范性文件和现行有效的《上海电影股份有限公司章程》（以下简 称《公司章程》）有关规定，指派律师出席了公司于 2024 年 6 月 27 日召开的 公司 2023 年年度股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会相关 事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限于： 1. 经公司 2023 年第二次临时股东大会审议通过的《公司章程》（2023 年 12 月修订）； 2. 公司 2024 年 4 月 ...

上海电影股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 二零二四年六月 2023 年年度股东大会会议资料 目 录 | 股东大会须知 | | | 3 | | --- | --- | --- | --- | | 股东大会议程 | | | 6 | | 议案一 | 关于《2023 年度董事会工作报告》的议案 | | 8 | | 议案二 | 关于《2023 年度监事会工作报告》的议案 | | 9 | | 议案三 | 关于《2023 年度财务决算报告》的议案 | | 10 | | 议案四 | 关于《2023 年年度报告》及摘要的议案 | | 11 | | 议案五 关于公司 | 2023 年度利润分配预案及 2024 | 年中期现金分红事 | | | 项的议案 | | | 12 | | 议案六 关于续聘 | 2024 年度审计机构的议案 | | 14 | | 议案七 关于预计 | 2024 年度日常关联交易限额的议案 | | 19 | | 议案八 | 关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股 | | | | 票的议案 | | | 34 | | 议案九 | 关于公司未来三年（2024-2026）股东回报规划的议 ...