丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国外运（601598.SH） [Table_Title] Q2 业绩韧性尽显，中期分红强化回报 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024Q2 ，公司营业收入为 320.8 亿元，同比增长 25.2% ；归母净利润为 11.4 亿元，同比下降 7.1% 。 2024H1 ，专业物流分部利润同比下降，主要为国内需求不足，新签服务合同价 ...

中国外运股份有限公司投资者关系活动记录 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------------------------------------------------------------------|------------------|-------|-------| | 日期及时间 | 2024 年 8 月 30 日 | | | | | 出席管理层 | 执行董事兼总经理 副总经理兼董事会秘书 副总经理兼首席数字官 财务总监 李晓艳 | 宋嵘 李世础 高翔 | | | | | 银行、瑞银证券等 | | | | | | 公司现场接待 | 电话接待 | | | | 投资者关系活动 | 其他场所接待 | □公开说明会 | | | | 类别 | ☑定期报告说明会 | □重要公告说明会 | | | | | □其他 | | | | | 主要调研内容 | | | | | | | | | | | 中金公司、华泰证券、招商证券、长江证券、国联证券、申万宏源、汇丰 机构名称 上半年公司归母净利润同比下降 11%。分季度看，第二季度公司 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|中国外运（601598） 经营彰显韧性，持续回报股东 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 2024 年 8 月 29 日，公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司实现营业收入 563.68 亿元，同比+17.19%；实现归母净利 19.45 亿元，同比-11.02%；实现扣非归母净利润 17.99 亿 元，同比-6.82%。我们预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 42.40、43.71、48.01 亿元， 同比分别+0.42%、+3.11%、+9.82%，3 年 CAGR 4.38%。我们看好公司经营继续保持韧性，盈利 稳步改善，持续且稳定回报股东，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 李蔚 李天琛 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 中国外运(601598) 经营彰显韧性，持续回报股东 股价相对走势 -20% -3% 13% 30% 2023/8 2023/12 2024/4 2024/8 中国外运 沪深300 相关报告 1、《中国外运（601598）：2024 年一季报点 评： ...

港股通 货代及电商业务向好，专业物流偏弱 华泰研究 中报点评 598 HK 601598 CH 出口需求向好带动国际货代和电商物流业务盈利提升，专业物流需求偏弱 中国外运发布 1H24 业绩：1）营收 564 亿元，同比增长 17.2%；2）归母 净利 19.5 亿元，同比下降 11.0%。其中，2Q 归母净利 11.4 亿元，同环比 -7.1%/+42.3%，盈利环比显著提升，主因出口需求向好叠加国际海空运价 上涨推动。公司宣布中期每股派息 0.145 元，分红率 54%，当前 H/A 股价 对应股息率 4%/3%。上半年公司货代及跨境电商业务表现向好，但专业物 流业务需求偏弱。基于上半年公司业绩表现和中长期全球宏观仍存不确定 性，我们下调 24/25/26 年净利预测 10%/9%/9%至 41.0 亿/44.6 亿/47.1 亿 元；基于 7.1x/11.5x 24E PE（公司三年历史 PE 均值加 2 个/1.5 个标准差， 估值溢价主因考虑公司盈利能力和分红比例提升），给予目标价 4.4 港币/6.4 元（前值：4.6 港币/7.1 元），重申"买入"。 国际代理及相关业务：1H24 海空运货量和 ...

SINOTRANS 中国外运股份有限公司 SINOTRANS LIMITED 中国外运 |= 股票代码：00598HK 601598SH 中期报告 2024 (2.35) 成 就 客 a 造价值 重要提示 2024年中期报告 1 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王秀峰、主管会计工作负责人李晓艳及会计机构负责人（会计主管人员）丁桂林声明：保证半年 度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经董事会批准，本公司将以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除公司回购专用账户中的股份）为基 数，派发2024年中期股息每股现金0.145元（含税）。截至本报告日，公司总股本为7,294,216,875股，扣 除公司回购专用账户中的A股股份28,262,936股，预计派发2024年中期股息总额1,053,563,321.16元（含 税），占2024年上半 ...

中国外运股份有限公司投资者关系活动记录 时间 2024 年 7 月 公司接待人员 证券事务代表 董办主任 卢荣蕾 投资者关系 李春阳、东冉 机构名称 招商证券、海通证券、银河基金、阳光资产、华夏久盈、中银基金、合远 基金、人保资产、华泰柏瑞等 公司现场接待 电话接待 投资者关系活动 其他场所接待 □公开说明会 类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他 公司海运代理业务不提前锁定运价，因此运价波动会对收入产生同向影响，但对 板块利润影响有限，海运代理板块分部利润主要与箱量及为客户提供的服务链条长短 1. 由于地缘动荡造成的近期海运运价上涨，对公司海运业务有什么影响？ 相关。 2. 公司海运货代出口区域占比是怎样的？ 公司海运代理出口货量排名前三位的地区是亚洲、美洲、欧洲。 3. 公司空运业务模式是怎样的，空运业务中使用固定运力的货量占比有多少？包机 空运业务方面，公司通过包机、包板、包舱提前锁定部分可控运力，业务模式由 传统货代模式向"新型承运人"的复合模式转变，并借助跨境电商和高端制造业的快 速发展，形成了稳定的干线运力需求。目前公司空运通道业务中，约 25%-30%是通过 | --- | |---- ...

中国外运股份有限公司投资者关系活动记录 日期及时间 2024年6月1日-6 月30日 证券事务代表 卢荣蕾 公司接待人员 投资者关系 李春阳、东冉 银河证券、国海证券、国泰君安证券、富国基金、华夏基金、中邮资管、 机构名称 奇迹基金、国联基金、九泰基金、远信投资等 公司现场接待 电话接待 投资者关系活动 其他场所接待 □公开说明会 类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他 1. 公司怎么看2024年海运、空运市场趋势？ 海运市场，5月以来受地缘局势、海外补库存以及拥堵、绕行等多种因素影响， 运价逐渐走高，下半年市场运价主要取决于需求情况。 空运市场，从供给端看，随着商业航班的逐步恢复，航空运力供给已经在逐步增 加，但仍未恢复到2019年水平。全球航空货运需求取决于海外跨境电商市场以及高端 制造相关的空运需求情况。 2. 由于地缘动荡造成的近期海运运价上涨，对公司海运业务有什么影响？ 公司海运代理业务不提前锁定运价，因此运价波动会对收入产生同向影响，但对 板块利润影响有限，海运代理板块分部利润主要与箱量及为客户提供的服务链条长短 相关。 3. 公司海运代理的利润与哪些相关？近几年公司单箱利润逐渐提 ...

中国外运股份有限公司投资者关系活动记录 日期及时间 2024年5月1日-5 月31日 副总经理兼董事会秘书 李世础 公司接待人员 证券事务代表 卢荣蕾 投资者关系 李春阳、东冉 华创证券、浙商证券、国联证券、招商证券、长江证券、泰康资产、中国 机构名称 人寿、嘉实基金、中银基金、农银汇理、华泰柏瑞、博时基金、工银瑞信、 光大保德信等 公司现场接待 电话接待 投资者关系活动 其他场所接待 □公开说明会 类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他 1. 公司怎么看2024年空运市场趋势？ 从供给端看，2023年以来随着商业航班的逐步恢复，航空运力供给已经在逐步增 加。未来随着国际航线客机腹舱的进一步恢复，预计空运运力供给还将继续得到释放。 全球航空货运需求取决于海外跨境电商市场以及高端制造相关的空运需求情况。从运 价趋势看，2024年1-5月空运运价略高于2023年同期。 2. 由于地缘动荡造成的近期海运运价上涨，对公司海运业务有什么影响？ 公司海运代理业务不提前锁定运价，因此运价波动会对收入产生同向影响，但对 板块利润影响有限，海运代理板块分部利润主要与箱量及为客户提供的服务链条长短 相关。 3. ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国外运（ ） 601598.SH [Table_Title] 业绩短期承压，经营货量稳健增长 Q1 报告要点 [2T0a2b4leQ_1S，u公mm司a营ry收] 为242.9亿元，同比增长8.1%；归母净利润为8.0亿元，同比下降16.1%； 扣非归母净利润为7.3亿元，同比下降14.8%。一季度国内有效需求不足，降价压力传导至物 流企业，压制专业物流毛利率。同时，政府补助增速低于货量增速，需滞后确认。展望2024年， 出口订单超预期，美国地产周期、库存周期共振上行，有望推动海运代理货量向上。同时，跨 ...

[Table_Page] 公司深度研究|物流 证券研究报告 [中Table_国Title] 外运(601598.SH/00598.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 增持-A/买入-H 当前价格 6.01元/4.27港元 业务多元体量领先，股东回报引领价值实现 合理价值 7.08元/6.37港元 报告日期 2024-05-23 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 基[Ta本ble数_B据ase Info] ⚫ 中国初代对外贸易运输企业，体量领先的国际物流巨头。中国外运成 股票代码 601598.SH 00598.HK 立于1950年，是中国对外贸易进出口货物运输的总代理。随着中国对 总股本（百万股） 7294.22 7294.22 外贸易的蓬勃发展，以及多轮的资产并购重组，公司已成为体量领先 流通股本（百万股） 5255.92 2038.30 的国际物流巨头。据公司财报，14-23 年，公司营收 CAGR 为 9%， 总市值 （百万） 44,349元 31,146港元 利润CAGR为15%，平均摊薄ROE为10.5%，据Transport Topics， 一年内最高/低价 6.61 ...