Electronic and 2025 年 10 月 26 日 时玩人分析 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 (8621)23297818× luozh@swsresearch.com 重视非银补涨机会 非银金融行业周报（2025/10/20-2025/10/24） 本期投资提示: 申万宏源研究微信服务号 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 若研究报 券商：本周申万券商 II 指数收涨 2.05%，跑输沪深 300 指数 1.19pct。1) 中信证券及东方财富 9M25 业绩亮眼，验证券商三季报业绩高增预期。中信证券：9M25 净利润 232 亿元/同比 +38%，3Q25 单季净利润 94.4 亿元/同比+52%/环比+32%，单季业绩创新高。报告期公司维持 双位数扩表，成为我国 A 股市场首家总资产突破 2 万亿的龙头券商。自营业务：3Q25，公司金融 投资资 ...

证券板块 券商三季报业绩陆续出炉，业绩延续高增概率大，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比。10 月 24 日，中信证 券发布 2025 年三季度报告，业绩超预期。2025 年前三季度实现营业总收入 558.15 亿元，同比增长 32.70%；归母净 利润 231.59 亿元，同比增长 37.86%；三季度单季实现归母净利润 94.40 亿元，环比增长 31.58%，同比增长 51.54%。 市场成交额抬高，三季度市场日均股票成交额为 2.11 万亿元，同比+211%，Q3 日均两融余额同比增长 49%至 2.1 万亿 元；主要指数上涨，上证指数单季上涨 12.7%，沪深 300 上涨 17.9%，预计大部分公司三季度业绩延续高增。 投资建议：建议关注三条主线：（1）券商三季报业绩陆续出炉，基于市场成交额抬高，主要指数上涨，建议关注经纪、 两融、投资占比高的券商；今年以来券商板块业绩同比显著改善，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比，建议 关注估值显著低于平均水平的头部优质券商；建议关注券商并购潜在标的机会。（2）四川双马：科技赛道占优，创投 业务有望受益，布局基因治疗赛道新标的，深化生物医药产业链。公司 ...

10月26 日，活动现场。王刚 摄 美育作为素质教育的重要组成部分，承载着提升少年儿童审美素养、培育美好心灵的重要使命。绘画作 为美育实践的重要载体，不仅是儿童表达内心、认知世界的独特语言，更是培养创新思维、促进全面发 展的关键途径。 自2011年启动以来，"国寿小画家"活动已连续举办十五届，已累计吸引该省近260万人次参与。该活动 不仅成为浙江省规模最大、最具权威的少儿书画艺术赛事之一，也赢得了社会各界的广泛关注与认可。 中新网杭州10月26日电(曹丹)10月26日，2025年"国寿小画家"浙江省少年儿童书画艺术大赛颁奖典礼暨 15周年优秀作品展活动在浙江杭州举行。活动旨在以艺术为桥梁，推动浙江少儿综合美育事业发展，激 发少年儿童的想象力和创造力。 开幕式上，6只机器狗以一场科技感十足的开场舞点燃全场，在精准的舞步与灯光交互中，艺术与科技 在这里深度融合。 在颁奖典礼中，主办方为荣获金银铜奖、百强奖、优秀作品奖的代表颁奖，并设置"我要专家评"环节， 邀请书画专家对获奖作品进行专业点评。 中国人寿寿险公司业务总监，浙江省分公司党委书记、总经理叶寿华表示："十五年来，我们始终秉持 美育初心。本届大赛在传承经典的 ...

非银金融 2025 年 10 月 26 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-10 2025-02 2025-06 非银金融 沪深300 相关研究报告 《上市险企 3 季报业绩预告超预期， 非 银 板 块 攻 守 兼 备 — 行 业 周 报 》 -2025.10.19 《两融折算率常规调整不影响存量， 非 银 板 块 攻 守 兼 备 — 行 业 周 报 》 -2025.10.12 《预计三季报券商净利润增速扩张， 板块攻防兼备—上市券商 2025三季报 前瞻》-2025.10.10 3 季报有望超预期，非银板块攻守兼备 ——行业周报 | 高超（分析师） | 卢崑（分析师） | | --- | --- | | gaochao1@kysec.cn | lukun@kysec.cn | | 证书编号：S0790520050001 | 证书编号：S0790524040002 | 周观点：3 季报有望超预期，非银板块攻守兼备 10 月 24 日证监会党委书记、主席吴清主持召开会议，认真传达学习党的二十届 四中全会精神。会议强调，要进一步深化投 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 业绩高增长或将驱动保险/券商股估值修复 2025 年 10 月 26 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 罗宇康 执业证书：S0600525090002 luoyk@dwzq.com.cn 行业走势 -15% -12% -9% -6% -3% 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 2024/10/28 2025/2/25 2025/6/25 2025/10/23 非银金融 沪深300 相关研究 《权益 ETF 系列：市场开启反攻，继 续聚焦泛科技板块》 2025-10-25 《中国个险渠道三十年——从"人海 战术"到价值驱动的转型升级之路》 2025-10-22 东吴证券研究所 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 非银行金融子行业近期表现：1）最近 5 个交易日（2025 年 10 月 20 日 -2025 年 10 月 24 日）非银金融各子板块均跑输沪深 300 指数。保 ...

行 业 及 产 业 非银金融 2025 年 10 月 26 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 (8621)23297818× luozh@swsresearch.com 重视非银补涨机会 看好 ——非银金融行业周报（2025/10/20-2025/10/24） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 告 相关研究 - ⚫ 券商：本周申万券商 II 指数收涨 2.05%，跑输沪深 300 指数 1.19pct。1）中信证券及东方财富 9M25 业绩亮眼，验证券商三季报业绩高增预期。中信证券：9M25 净利润 232 亿元/同比 +38%，3Q25 单季净利润 94.4 亿元/同比+52%/环比+32%，单季业绩创新高。报告期公司维持 双位数扩表，成为 ...

[Table_Summary] 报告摘要: 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 10 月 26 日 [Table_Title] 9 月券商 App 月活创年内新高；险企分支机构 持续"瘦身" [Table_Title2] 非银金融周报 本周（2025. 10.19 -2025 .10.25）A 股日均交易额 18,262 亿元，环比减少 6.4%，同比减少 0. 5%。2025 年第四季度至今 日均成交额 20,9 64 亿元,较 2024 年第四季度日均交易额增加 13.7%。202 5 年至今日均成交额 16,75 5 亿元,较 2024 年日均 交易额增加 93.0 %。投行：本周发行新股 2 家，募集资金 6 .4 亿元；本周上市新股 2 家，募集资金 25.4 亿元。2025 年至 今，A 股 IPO 上市 83 家，募集金额 810.0 亿元。2024 年，A 股 IPO 上市 100 家，募集金额 6 73.5 亿元。两融：截至 2 025 年 1 0 月 2 3 日，两市两融余额 24,5 10.2 7 亿元，环比减少 0.25%，较 20 24 年日均水平增加 ...

活动现场，中国人寿广西分公司捐赠4万份关爱妇女健康"两癌"保险，厦门万泰沧海生物技术有限 公司向广西妇女儿童发展基金会捐赠HPV疫苗。现场还举办"关爱女性 呵护健康"科普知识讲座，心理 健康专家讲解压力情绪管理与减压技巧。当天下午，南宁市江南区槎路社区同步开展"两癌"防治宣传与 义诊。 近年来，全区各级妇联深入实施"健康广西 巾帼行动"，构建起"预防—筛查—保险—救助"四位一 体的女性健康保障体系。预防层面，联合自治区卫生健康委、财政厅、教育厅、疾控局等部门出台《广 西适龄女生人乳头瘤病毒（HPV）疫苗免费接种项目实施方案》，计划2025年至2027年，为全区近96万 名适龄女生免费接种HPV疫苗，实现全覆盖。筛查层面，动员适龄妇女参与"两癌"免费检查，截至2024 年累计为915.1万名适龄妇女做宫颈癌检查、875.3万名适龄妇女做乳腺癌检查。保险层面，自2018年与 中国人寿广西分公司合作推动关爱女性健康保险项目以来，累计为1793万人次妇女提供8966亿元风险保 障。救助层面，2011年以来累计争取全国妇联中央专项彩票公益金2.32亿元，惠及2.3万名"两癌"患病妇 女，持续织密女性健康防护网。（蒋予昕 ...

此外，中国人寿财险聊城市中心支公司第一时间将全省1800余个粮食烘干服务点的地址、联系方式发放 给农户，使有需求的农户可以就近找到烘干服务点，同时紧紧抓住晴天的宝贵窗口期，在全市8个县区 同步组织8个"党员先锋抢收队"帮助农户收割秋粮。 快查勘安民心 ■本报记者 李美丽 近期，连续阴雨天气给部分地区秋粮抢收带来严峻挑战。为此，中国人寿财险山东省分公司将保险服务 方案嵌入地方"三秋"生产工作预案，第一时间成立秋粮理赔专项工作组，启动Ⅲ级应急预案，同时通过 科技赋能加大卫星遥感技术应用，推行"无人机+遥感+实地"天、空、地三位一体查勘定损模式，提升 工作能力和效率，书写"保险护农"新篇章。 中国人寿财险山东省分公司工作人员第一时间赶赴秋收一线了解雨天对秋粮的影响，有的放矢部署支持 秋收保障工作。 强服务暖民心 为确保秋粮颗粒归仓，中国人寿财险聊城市中心支公司扎实做好快速理赔工作，主动将服务关口前移， 组织员工投身到助农抢收工作一线。 "高效、足额的理赔服务是我们最根本的承诺，也是这次保障'三秋'生产最核心的工作。"中国人寿财险 聊城市中心支公司总经理刘亮介绍说，在理赔服务方面，公司优化理赔流程，开通绿色通道，并实 ...

一周新闻速览 监管动态 央行：5年期和1年期LPR均维持不变 医保局：25省份、近九成统筹区将实现生育津贴直接发放至个人 卫健委主任雷海潮：建设生育友好型社会 推动老有所养、老有所为 卫健委主任雷海潮：希望通过五年努力，将中国人口人均预期寿命由当前的79岁提升至80岁 左右 金融监管总局副局长肖远企：人工智能科技催生保险机构核心竞争力新要素 金融监管总局财险司司长尹江鳌：再保险应充分发挥"放大器""调节器"和"连接器"作用 陕西：构建"保险+科技+服务"风险减量模式，强化古树生长风险全生命周期管理 云南：稳步拓宽大宗农产品保险等覆盖面 上海金监局副局长毛利恒：引导头部再保险机构发挥"头雁效应" 上海金融监管局局长綦相：加快构建契合再保险全球化经营属性的监管制度和政策体系 香港保监局：2025年上半年毛保费总额达4234亿港元 公司动态 中邮人寿：年内第三次出手！举牌中国通号H股。险企年内举牌上市公司已达33次 中国平安：增持农业银行4057.4万股 中邮保险：增资至约326.4亿 太平养老：增资获批，比利时富杰保险正式入股 友邦保险：获摩根大通增持768.1万股 长城人寿：0.88%股权被两家股东转让，底价为 ...