| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 826,055 | 837,859 | 906,215 | 943,107 | 981,124 | | (+/-%) | -3.78% | 1.43% | 8.16% | 4.07% | 4.03% | | 归母净利润(百万元) | 32,082 | 21,110 | 40,862 | 50,804 | 59,095 | | (+/-%) | -37.00% | -34.20% | 93.57% | 24.33% | 16.32% | | 摊薄每股收益(元) | 1.14 | 0.75 | 1.45 | 1.80 | 2.09 | | 每股内含价值 | 43.54 | 44.60 | 46.34 | 50.65 | 55.01 | | (+/-%) | 2.29 ...

收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 2.7 -4.3 -11.9 绝对 5.0 3.2 -22.1 资料来源：Wind 业务结构持续优化，新业务价值快速增长 ——中国人寿（601628.SH、2628.HK）2024 年一季报点评 作者 股价相对走势 NBV 维持较快增长，盈利降幅环比收窄 ——中国人寿（601628.SH、2628.HK） 2023 年年报点评（2024-03-29） 队伍质态持续优化，NBV 维持较好增长 态 势 —— 中 国 人 寿 （ 601628.SH 、 2628.HK ） 2023 年 三 季 报 点 评 （2023-10-27） 队伍规模筑底企稳，新业务价值增长提速 ——中国人寿（601628.SH、2628.HK） 2023 年半年报点评（2023-08-24） 人力环比基本持平，NBV 增速同比转正 ——中国人寿（601628.SH、2628.HK） 2023 年一季报点评（2023-04-28） 事件： 点评： 销售队伍量稳质升，期待新型营销模式进一步赋能业务拓展。公司稳步推进营销 体系改革，持续强化销售队伍优增优育，截至 24Q1 末，总销售人力 67.9 万人， 同 ...

[Table_Page] 季报点评|保险Ⅱ 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 5 [Table_PageText] 中国人寿|季报点评 图1：中国人寿24Q1 NBV同比+26.3% 图2：中国人寿新单保费规模及同比增速（百万元） 图3：24Q1归母净利润同比-9.3%（新准则，百万元） 图4：24Q1代理人规模62.2万，同比-6%，环比-1.9% 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 图5：24Q1净投资收益率2.82%，同比-0.8pct 图6：24Q1总投资收益率3.23% 数据来源：公司财报，广发证券发展研究中心 数据来源：公司财报，广发证券发展研究中心 [Table_PageText] 中国人寿|季报点评 至 12 月 31 日 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 至 12 月 31 日 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 货币资金 1,290 1,496 1,760 1,713 1,745 营业收入 8,261 8,379 9,093 9,110 9,667 定期存款 4,856 4,041 4,746 4,407 ...

证 券 研 究 报 告 NBV 增速亮眼，投资拖累净利润 目标价：38.43 元 当前价：29.55 元 中国人寿公布 2024 年一季报。2024Q1 公司实现归母净利润 206 亿元，同比9.3%；实现新业务价值增速+26.3%；年化净/总投资收益率达到 2.82%/3.23%， 同比-0.80pct/-0.98pct。 评论： | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|-------|-----------------------------|-------| | | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万 ) | | | 344272 392278 429557 471789 | | | 同比增速 (%) | | | -11.5 13.9 9.5 9.8 | | | 归母净利润 ( 百万 ) | | | 46181 42608 53817 64551 | | | 同比增速 (%) | | | -30.7 -7.7 26.3 19.9 | | | 每股盈利 ( 元 ) | 1 ...

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中国人寿（601628） 《中国人寿(601628)：2023 年年报点 评：利润降幅明显收窄，经济假设调 整对价值影响好于同业 》 -6.1% -74.9% 4.7% 7.5% -0.5% -4.4% 1Q24 1Q24 市场数据 表1：中国人寿新准则业绩分析（单位：百万元，为更好分析准则下可比口径增速，我们对比了同口径下新准则数据） 买入（维持） 证券分析师 胡翔 执业证书：S0600516110001 021-60199793 hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 执业证书：S0600522040002 021-60199761 geyx@dwzq.com.cn 研究助理 罗宇康 执业证书：S0600123090002 luoyk@dwzq.com.cn 2024 年一季报点评：价值增速创近年来 新高，承保利润拖累利润释放 [关键词 Table_T：ag#业绩符合预期 ] [Table_Summary] 投资要点 事件：公司披露 1Q24 业绩，实现新准则下归母净利润 206.44 亿元，同比 下降 9.3%。公司公告会计政策调整，2024 年起按照新保险合同准则 （IFRS17）规定追溯 ...

2024 年 4 月 26 日 18 中国人寿保险股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：601628 证券简称：中国人寿 2024 年第一季度报告 重要内容提示 本公司 2024 年第一季度报告所载财务资料根据中国企业会计准则编制，且未经审计。 本公司自 2024 年 1 月 1 日起执行《企业会计准则第 25 号—保险合同》（财会〔2020〕 20 号）（以下简称"新保险合同准则"）和《企业会计准则第 22 号—金融工具确认和 计量》（财会〔2017〕7 号）等金融工具准则（以下简称 "新金融工具准则"）（以下 合称"新会计准则"），对于比较期间保险合同相关信息，本公司根据新保险合同准则 重述列报；对于比较期间金融工具相关信息，根据新金融工具准则无需重述列报。 一、主要财务数据 1 注： 1.对于比较期间保险合同相关信息，本公司根据新保险合同准则重述列报；对于比较期间金融工具 相关信息，根据新金融工具准则无需重述列报。 2.在计算"每股收益（基本与稀释）"的变动比率时考虑了基础数据的尾数因素。 2 （三）主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 报告期末股东总数 中国人寿保险股份有限公司 20 ...

公 司 研 究 (30%) (18%) (6%) 6% 18% 30% 23/4/1123/6/2123/8/31 23/11/1024/1/2024/3/31 中国人寿 沪深300 <<中国人寿 Q3 点评：投资减值拖累 利润，队伍"稳量提质"带动新单>>- -2023-11-01 <<中国人寿 2023Q1 点评：NBV 实现由 负转正，投资收益同比提升>>-- 2023-05-04 <<中国人寿（601628:）：投资收益大 幅改善，归母净利增长超预期>>-- 2017-10-27 ◼ 走势比较 总股本/流通(亿股) 283/283 总市值/流通(亿元) 8,217/8,217 12 个月内最高/最低价 (元) 43/25 事件：中国人寿发布 2023 年年报。在报告期内，公司实现营业收入 8378.59 亿元，同比+1.4%。归母净利润为 211.1 亿元，同比-34.2%。保 费收入达 6413.80 亿元，同比+4.3%。实现总投资收益和净投资收益率 2.68%/3.77%。分红率提升至 57.6%。 保费收入上行，收入结构优化。中国人寿在 2023 年中保费为 6413.80 亿元，同比+4.3 ...

丨证券研究报告丨 [Table_Author] 吴一凡 谢宇尘 赵智勇 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Summary2] 事件描述 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 1 ）存款存单利率下行，公司代理人规模产能均企稳，预期有效支撑未来增长，因此负债端难成 | | SFC：BRP550 相关研究 事件评论 ⚫ 新业务价值增长稳健，新单保费景气度可观。2023 年公司新业务价值同比增长 11.9%， 较上半年 19.9%的增速有所下降，预计定价利率调整导致的节奏调整是主要原因。保费 增长贡献主要增长，新单保费 2108.1 亿元，同比增长 14.1%；价值率方面，个险板块价 值率由去年的 27.4%增长至 29.9%，预计期缴新单以及十年期以上期缴新单的占比提升 是主要原因。保单质量继续改善，公司 14 个月、26 个月保单 ...

[Table_Industry] [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 826055 837859 896131 947787 1010316 增长率（%） -3.78% 1.43% 6.95% 5.76% 6.60% 归属母公司股东净利润 （百万元） 32082 21110 27121 33433 41949 增长率（%） -36.8% -34.2% 28.5% 23.3% 25.5% 每股收益（元） 1.14 0.75 0.96 1.18 1.48 PE 25.11 38.16 29.70 24.09 19.20 备注：股价截至 2024 年 3 月 29 日 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 28300 流通股本(百万股) 20800 市价(元) 28.50 市值(百万元) 805500 流通市值(百万元) 593500 中国人寿 23 年报点评：Q4 单季利润超预期，NBV 增长稳健 中国人寿（601628.SH）/保险 证券研究报告/公司点评 2024 年 4 月 1 日 [Tabl ...