证券之星消息，10月23日保险板块较上一交易日上涨0.99%，中国人保领涨。当日上证指数报收于 3922.41，上涨0.22%。深证成指报收于13025.45，上涨0.22%。保险板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 61319 | 中国人保 | 8.78 | 1.27% | 71.23万 | | 6.23 Z | | 601628 | 中国人寿 | 44.47 | 1.23% | 24.64万 | | 10.90 Z | | 601318 | 中国平安 | 58.75 | 0.93% | 50.35万 | | 29.44亿 | | 601601 | 中国太保 | 37.34 | 0.38% | 21.85万 | | 8.10亿 | | 601336 | 新华保险 | 68.80 | 0.17% | 16.14万 | | 11.04亿 | 从资金流向上来看，当日保险板块主力资金净流出3105.42万元，游资资金净流出1.45亿元，散户资金净 流入1 ...

超配（维持） 负债端景气延续，资产端驱动估值修复 深 度 研 究 保险业深度报告 2025 年 10 月 23 日 分析师：李嘉俊 寿险将继续延续景气增长。预计在"报行合一"以及下调预定利率的背 景下，险企有效控制渠道费用率，减轻成本压力，叠加产品结构优化与 代理人产能提升将直接带动NBVM的提升，助推NBV延续增长态势。在低 利率环境下，分红险的"保底+分红"价值更加凸显，各寿险公司主打 产品或将逐步从增额终身寿险切换为分红险，有利于险企更好地应对利 率下行周期资产配置的压力和投资收益波动，对分散部分利差损风险也 有积极意义。展望下半年，8月预定利率下调前触发"炒停售"小高峰， 负债端延续景气增长，难成估值拖累，而估值的抬升幅度主要取决于资 产端的修复机会，重点关注长端利率、权益市场的表现。 行 业 研 究 产险中非车险或成新动能。非车险市场包含健康险、农险、责任险等众 多种类，其潜在客户群体从个人到企业更为广泛，经济发展与创新动能 也将带动非车险市场发展，具备更大的发展潜力与空间。近年来行业非 车险保费占比稳步提升，具备更大的发展潜力与空间。此外，国家金融 监管总局进一步明确非车险端的"报行合一"管控，有 ...

Report Industry Investment Rating No information provided in the report. Core Viewpoints - Listed insurance companies have implemented new accounting standards (IFRS 17 and IFRS 9) since 2023, while non - listed ones will implement them in 2026. It is estimated that after the remaining insurance companies implement the new standards in 2026, the re - classification scale of financial assets of affected insurance companies may account for about 20% [3][62]. - After the implementation of the new standards, more insurance assets may be classified into the FVTPL category, increasing the profit volatility of insurance companies. Insurance companies are more cautious about bank capital bonds and increase the allocation of ultra - long bonds. The proportion of insurance funds invested in bonds is rising [3][5][63]. Summary According to the Table of Contents 1. New Accounting Standards Gradually Implemented - IFRS 9 adjusts the classification of financial assets from "four - category" to "three - category": FVTPL, FVOCI, and AC. More assets may be classified into FVTPL, making insurance company profits more volatile. Insurance companies have an incentive to allocate more assets to AC or FVOCI [9][10]. - IFRS 17 changes the discount rate for traditional insurance reserves. Insurance companies can use the OCI option to reduce profit fluctuations, which may lead to significant differences in net profit under the old and new standards [12]. - From the operating data of insurance companies that have implemented the new standards in advance, there is an increase in net profit and a decrease in net assets [16]. - Among bond - issuing insurance companies, the financial investment of those that have implemented the new standards accounted for 74.4% of the total as of the end of 2024. It is estimated that the proportion of financial asset re - classification of the remaining insurance companies in 2026 may be about 20% [3][62]. 2. Changes in Insurance Institution Behavior 2.1 Insurance Asset Allocation Observation - As of the end of Q2 2025, the balance of insurance funds in use was 36.23 trillion yuan, with life insurance companies accounting for 90% [23]. - The proportion of bonds in the asset allocation of life and property insurance is increasing. As of the end of Q2 2025, the bond proportion of life insurance increased from 41% to 52%, with a balance of 16.9 trillion yuan; that of property insurance increased from 21% to 40%, with a balance of 0.95 trillion yuan [25]. - The investment proportion of life and property insurance in stocks is relatively stable, but the growth rate has accelerated since Q1 last year. In Q2 this year, the cumulative year - on - year growth rates of stock investment were 47.9% and 42.8% respectively [31]. 2.2 Insurance Secondary Market Observation 2.2.1 Bank - to - Bank - As of the end of August 2025, the total bond custody scale of insurance institutions in CCDC and SHCHE was 5033.311 billion yuan. Interest - rate bonds accounted for 77.9%, with local bonds accounting for 49.3% [34]. - Insurance has been increasing its allocation of local bonds. As of the end of August this year, the net increase in local bond custody was 3776 billion yuan, approaching last year's level. Insurance has been reducing its holdings of commercial bank bonds since March last year [39][58]. 2.2.2 Exchange - As of the end of September, the scale of corporate bonds held by insurance in SSE and SZSE was 931.8 billion yuan and 181.6 billion yuan respectively. After Q2 this year, the allocation of credit bonds by insurance has increased [52]. 3. Understanding the Impact of the New Standards - Insurance institutions will further increase their demand for ultra - long bonds due to stable premium income growth, the "Second - Generation Solvency" regulations guiding the passive allocation of fixed - income assets, and increased liability - side volatility under the new insurance contract standards [55]. - Under the new financial tool accounting standards, insurance will be more cautious about bank secondary and perpetual bonds that do not pass SPPI and are included in FVTPL [58]. 4. Summary - In 2026, after the remaining insurance companies implement the new accounting standards, the re - classification scale of financial assets of affected insurance companies may account for about 20% [3][62]. - After the implementation of the new standards, insurance company profits may become more volatile. Insurance will be more cautious about bank capital bonds and increase the allocation of ultra - long bonds. The proportion of bonds in insurance asset allocation is rising [5][63].

2025年10月14日，铜仁金融监管分局发布批复称，《关于变更中国人寿（601628）保险股份有限公司松 桃支公司长兴镇营销服务部营业场所的请示》（国寿人险铜发〔2025〕81号）收悉。经审核，现批复如 下： 一、同意中国人寿保险股份有限公司松桃支公司长兴镇营销服务部将营业场所变更为：贵州省铜仁市松 桃苗族自治县长兴堡镇派出所旁龚洪弟自建房第三层。 二、中国人寿保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 ...

2025年，由中国人寿保险股份有限公司山东省分公司（以下简称:山东国寿）联合山东省妇联打造的"低 收入适龄妇女两癌救助项目"正式启动并纳入山东省2025年20项重点民生实事，标志着该项惠民保障机 制获得更高层面的政策支持与认可。 第七次人口普查显示，山东女性人口达5009.45万，占全省总人口的半壁江山。近年来，随着乳腺癌、 宫颈癌发病率逐年攀升且呈年轻化趋势，女性健康已成为事关家庭幸福和社会稳定的重要民生议题。在 齐鲁大地，一场人民至上的民生守护行动正书写着新时代保险惠民的温暖篇章。 "这钱来得太及时了！"2025年5月，在山东烟台牟平区水道镇某村组织的"两癌"免费筛查中，53岁的王 小娟（化名）被确诊为乳腺癌。"当时感觉天都塌了，"王小娟坦言，"一是怕这个病，我还算年轻，想 治好病将来还能帮衬孩子；二是怕钱，家里就指着庄稼地，大额医疗费可咋办？"巨大的双重压力几乎 将她压垮。 女性健康"防护网" 自2016年启动"女性安康工程"行动以来，该项目已为200余万适龄女性提供专属保障，覆盖率达全省适 龄女性人口近10%。通过打造"低保费、高保额、快速赔付"服务模式，参保女性仅需百元保费即可获得 最低3万元的特定 ...

二、中国人寿保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 一、同意中国人寿保险股份有限公司松桃支公司孟溪镇营销服务部将营业场所变更为：贵州省铜仁市松 桃苗族自治县孟溪镇梵净山大道菜行杨光学自建房第二层。 2025年10月14日，铜仁金融监管分局发布批复称，《关于变更中国人寿（601628）保险股份有限公司松 桃支公司孟溪镇营销服务部营业场所的请示》（国寿人险铜发〔2025〕83号）收悉。经审核，现批复如 下： ...

● 程竹 李蕴奇 日前，中国人寿、新华保险、中国财险等险企发布业绩预增公告，预计公司前三季度净利润将实现同比 大幅增长。中国证券报记者发现，前三季度股票市场表现较好，推动上市险企投资收益高速增长，成为 险企利润增长的重要原因。此外，相关上市险企负债端新业务价值（NBV）也实现了快速增长，未来 景气度有望延续。 中国人寿公告表示，今年以来，股票市场回稳向好势头不断巩固，公司积极推进中长期资金入市，把握 市场机会坚决加大权益投资力度，前瞻布局新质生产力相关领域，持续优化资产配置结构，投资收益同 比大幅提升。 新华保险公告称，公司坚定看好中国经济未来前景，充分发挥保险资金"长期资本、耐心资本、战略资 本"优势，积极响应保险资金入市的号召，持续优化资产配置结构，增配能够抵御低利率挑战的优质底 仓资产，夯实长期收益基础。前三季度中国资本市场回稳向好，使得公司2025年前三季度投资收益在去 年同期高增长基础上继续同比大幅增长。 多家上市险企业绩预喜 业内人士认为，考虑到去年前三季度险企业绩较为出色，今年前三季度上市险企在"高基数"基础上将实 现高速增长。 中国人寿10月19日公告称，预计公司今年前三季度实现归母净利润15 ...

证券研究报告·行业深度报告·保险Ⅱ 保险Ⅱ行业深度报告 中国个险渠道三十年——从"人海战术"到 价值驱动的转型升级之路 《保险股历史行情复盘——哪些因素 是保险股行情的催化剂？》 2025-10-14 《非车险"报行合一"落地，预计推 动行业盈利表现改善》 2025-10-10 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 10 月 22 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 行业走势 -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 保险Ⅱ 沪深300 相关研究 东吴证券研究所 1 / 32 请务必阅读正文之后的免责声明部分 -16% 2024/10/22 2025/2/20 2025/6/21 2025/10/20 ◼ 国内人身险个险渠道已历经 30 余年发展，可主要分为四大发展阶段。 阶段一，个险渠道引入与起步期（1992-2002）：1992 年友邦保险首次将 人身险"代理人"这一新颖的营销模式引入中国市场，1994 年平安保 险制定了中国第一套代理人制度"基本 ...

智通财经记者 | 冯丽君 在金价不断攀升、黄金热度接连走高的2025年，保险公司获批入市黄金，部分积极投资黄金的险企如今 大概率已赚得"盆满钵满"。 今年以来，COMEX黄金期货今年累计上涨约50%；上海黄金交易所SGE黄金9999今年累计上涨约 54%，但近期黄金市场剧烈波动。 10月21日晚间，现货黄金跌破每盎司4200美元关口，创下近四年来最大跌幅，10月22日盘中一度逼近 4000美元关口。而就在两天前，COMEX黄金期货创下近4400美元/盎司的历史高价，达到4398美元/盎 司。 面对黄金巨震，险资作为中长期资金有什么态度？ 试点险企积极投资黄金 今年2月7日，国家金融监管总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》（下称《通 知》），规定自发布之日起，10家试点保险公司可以中长期资产配置为目的，开展投资黄金业务试点。 在短期快速下调之后，3月25日至今，COMEX黄金期货涨幅仍超过30%。而2024年，五大上市险企（中 国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险）总投资收益率均不足6%。 在2025年半年报中，中国平安提到上半年积极增加优质另类资产布局，并试点黄金投资业务，多元化拓 展 ...

证券代码：601628 证券简称：中国人寿 编号：临 2025－035 重要提示 重要内容提示： 一、业绩发布会类型 中国人寿保险股份有限公司（"本公司"）将针对 2025 年第三季度业绩 和经营情况与投资者进行交流，并对投资者普遍关注的问题进行回答。业 绩发布会将通过网络直播及文字互动方式召开。 二、业绩发布会召开的时间、地点 1 会议召开时间：2025 年 10 月 30 日（星期四）19:00-20:00 会议召开方式：网络直播及文字互动 投资者可于 2025 年 10 月 28 日（星期二）23:59 前将相关问题通过电子 邮件的形式发送至本公司投资者关系邮箱：IR@e-chinalife.com。本公 司将会于 2025 年第三季度业绩发布会（以下简称"业绩发布会"）上对 投资者普遍关注的问题进行回答。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国人寿保险股份有限公司 关于召开 2025 年第三季度业绩发布会的公告 本公司投资者关系团队，电子邮箱：IR@e-chinalife.com。 六、其他事项 投 资 ...