2025 年 3 月 27 日 H 股：买入（维持） 当前价：15.50 港币 作者 分析师：王一峰 NBV 增长稳健，盈利突破千亿 ——中国人寿（601628.SH、2628.HK）2024 年年报点评 A 股：买入（维持） 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：黄怡婷 当前价：38.03 元人民币 公司研究 投资驱动盈利同比大幅增长 174%——中 国人寿（601628.SH、2628.HK）2024 年三季报点评（2024-11-01） 执业证书编号：S0930524070003 010-57378023 huangyiting@ebscn.com | 市场数据（A 股） | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 282.65 | | 总市值(亿元)： | 10749.07 | | 一年最低/最高(元)： | 26.5/50.88 | | 近 3 月换手率： | 6.5% | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 03 月 27 日 [Table_Title] 中国人寿 2024 年年报点评：利润与 NBV 双高 增 [Table_Title2] 中国人寿（601628.SH） | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 601628.SH | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 50.88/26.50 | | 目标价格： | | 总市值(亿元) | 8,983.69 | | 最新收盘价： | 38.03 | 自由流通市值(亿元) | 7,919.19 | | | | 自由流通股数(百万股) | 20,824 | [Table_Summary] 事件概述 中国人寿发布 2024 年年报。2024 年，公司实现归母净利润 1,069.35 亿元，同比+108.9%；营业收入 5,285.67 亿元，同比+30.5%；加权 ROE 同比+6.84pp 至 21.59%。基于 2023 年经济假设（投资收益率 4.5%，RDR 8%），寿险新业务价值达 ...

在3月27日举行的中国人寿保险股份有限公司（以下简称"中国人寿"）2024年度业绩发布会（以下简 称"发布会"）上，中国人寿管理层对2024年取得历史最好成绩背后的原因，以及对2025年的发展思路等 热点话题回答了媒体记者提问。 强化五种能力 发布会上，蔡希良就任中国人寿董事长后首度公开亮相。在回应就任后的目标期待时，他表示，目前， 中国人寿是全球市值最高的寿险公司，希望中国人寿不自满、不止步、不松懈，继续对标国际先进，在 多项指标跻身全球保险公司前列的基础上，百尺竿头更进一步，成为发展卓越、创新驱动、协同高效、 治理现代的寿险全球领军企业。 本报记者 冷翠华 年报数据显示，去年中国人寿实现归属于母公司股东的净利润突破千亿元，取得历史最好成绩，达 1069.35亿元，同比大幅增长108.9%。 展望2025年的配置策略，刘晖表示，中国经济回升向好态势有望进一步巩固和增强，债券市场利率将从 去年单边下行转变为今年的双向波动。对2025年权益市场保持乐观，受益于政策支持和流动性充裕，估 值仍有回升和修复的空间，中国人寿将重点从三方面持续做好中长期资金的投资工作。 一是着眼长远开展权益资产的投资布局。通过股票、公募 ...

公司报告 | 年报点评报告 中国人寿（601628） 证券研究报告 中国人寿 24 年报点评：负债端高质量发展，投资端贡 献利润弹性 1、核心指标 公司 24 年实现归母净利润 1069 亿元，同比+109%；EV1.40 万亿元， 同比+11.2%；NBV337 亿元（24 年新经济假设），可比口径（使用 23 年 旧经济假设 458 亿元）下同比+24%；首年期交 1191 亿元，同比+5.8%。 2、个险渠道 1）长缴期产品保费占比持续提升，负债端结构持续优化。首年期交 1002 亿元，同比+9.2%；其中十年期及以上首年期交 566 亿元，同比+14.3%， 十年期及以上在首年期交中的占比达 47.5%，同比+3.5pct。 2）价值增速领先保费增速，渠道转型引领价值创造。个险渠道 NBV 可比 口径下同比+18.4%，增速快于首年期交增速，高质量发展成效显著。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 3）人力队伍规模保持稳定，质态持续改善。截至 24 年末公司人力规模 61.5 万人，较 23 年年末下降 1.9 万人，规模基本保持稳定。队伍产能持续提升， 月人均首年期交保费同比+15.0%。 ...

经济观察报 记者 姜鑫 "2024年，中国人寿的净利润突破千亿元大关，取得了历史最好成绩。" 2025年3月27日，在中国人寿保险股份有限公司（601628.SH/2628.HK，下称"中国人寿"）的业绩发布会上，首次以董事长身份亮相的蔡希良如是介绍公司业 绩情况。 尽管2024年外部环境复杂严峻，但受益于投资端的良好表现，上市保险公司交出了亮眼的成绩单。 2024年8月底，蔡希良接棒白涛，成为中国人寿的第七代掌门人。 蔡希良有着丰富的金融从业经验，先后在上海财经大学、中信集团、中国保信等机构任职。2022年，蔡希良转任中国人寿党委副书记、副董事长、总经理， 同时兼任国寿资管董事长、国寿财险董事长。 年报显示，2024年，中国人寿总资产达6.77万亿元，同比增长19.70%；总保费达6714.57亿元，同比增长4.70%；实现归属于母公司股东的净利润1069.35亿 元，同比大幅增长108.92%。 3月27日，中国人寿股价早盘高开，最终收于38.03元/股，上涨0.64%，以收盘价计算，总市值达8984亿元。 蔡希良表示，目前，中国人寿是全球市值最高的寿险公司，希望公司不自满、不止步、不松懈，继续对标国际先 ...

评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万) | 528567 | 502046 | 510364 | 514581 | | 同比增速(%) | 30.5 | -5.0 | 1.7 | 0.8 | | 归母净利润(百万) | 106935 | 87430 | 90028 | 91854 | | 同比增速(%) | 108.9 | -18.2 | 3.0 | 2.0 | | 每股盈利(元) | 3.78 | 3.09 | 3.19 | 3.25 | | 市盈率(倍) | 10.0 | 12.2 | 11.9 | 11.6 | | 市净率(倍) | 2.1 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 3 月 26 日收盘价 公司研究 保险Ⅲ 2025 年 03 月 27 日 证 券 研 究 报 告 中国人寿（601628）2024 年报点评 推荐（维持） 新单逆势正增，投资弹性驱动业 ...

数据是最好的证明。根据年报，2024年，中国人寿总资产和投资资产双双突破6万亿元、总保费达 6714.57亿元、归母净利润超千亿…… 3月27日，中国人寿董事长蔡希良首度在业绩会上亮相，除了点评业绩，他还谈及了公司未来的发展目 标，他表示，将把中国人寿打造成为中国特色、世界一流寿险公司，以及寿险全球领军企业。 "过去一年，公司规模、价值、速度、质量、结构、效益、安全实现全面提升。关键业绩指标创历史最 好水平……"在中国人寿保险股份有限公司（以下简称"中国人寿"）年报的"董事长致辞"中，对公司 2024年的表现如是总结道。 首亮相，定发展目标 3月27日，中国人寿在北京、香港两地举办2024年业绩发布会。蔡希良以董事长身份亮相北京会场，这 是其履新后首度现身中国人寿业绩会。 值得一提的是，总资产、投资资产双双突破6万亿元的中国人寿2024年再进阶，2024年，该公司总保费 达6714.57亿元，同比增长4.7%；归母净利润超千亿，同比大幅增长108.9%…… 在解读业绩向好的同时，蔡希良还谈及了对未来的期待。他表示，公司管理层将共同努力把公司打造成 为中国特色、世界一流寿险公司。 "目前，公司是全球市值最高的寿 ...

去年首次实施中期分红 年报数据显示，2024年，中国人寿总保费达6714.57亿元，同比增长4.7%；总投资收益达3082.51亿元， 同口径同比增长150.4%，总投资收益率为5.50%；实现归属于母公司股东的净利润达1069.35亿元，同比 增长108.9%。 从业务端来看，2024年，中国人寿首年期交保费达1190.77亿元，在上年高基数基础上保持平稳增长， 其中，十年期及以上首年期交保费为566.03亿元，同比上升14.3%，实现较快增长，占首年期交保费的 比重同比提升3.54个百分点，持续做厚长期竞争优势。续期保费同比增长6.2%，发展基础更加牢固。14 个月保单持续率同比提升1.20个百分点。 截至2024年12月31日，中国人寿总销售人力66.6万人，绩优人力规模和人均产能实现双提升，销售队伍 提质增效成效显著。一年新业务价值实现快速增长，基于2023年经济假设同比增速达24.3%，在2024年 经济假设下实现337.09亿元，继续引领行业。 业绩发布会现场，蔡希良详细分析了中国人寿去年业绩的四个显著特征： 每经记者 袁园 每经编辑 廖丹 作为寿险头雁，中国人寿每年的业绩都备受关注。 3月27日 ...

"在健康险方面，中国人寿一直高度重视健康险的发展，1999年以来，我们累计推出了健康保险产品超500款，在售的 健康保险产品220余款。2024年，公司新增商业健康险的保险金额超过80万亿元，各类健康保险产品和业务服务数亿 人群，这是我们在健康保险方面取得的一些成效。"侯晋介绍。 3月27日，中国人寿在北京、香港两地同步举行2024年度业绩发布会。 在应对媒体记者关于中国人寿推进养老和健康保险产品问题时，中国人寿总精算师侯晋表示，未来，公司将进一步针 对不同年龄阶段客户需求，丰富包括个人养老金在内的多元产品形态和责任设计组合，以更好地满足备老和养老阶段 的不同养老保障需求。 侯晋介绍，截至2024年底，中国人寿个人养老金业务累计规模近30亿元，服务保单件数超27万件。其中，2024年实现 业务规模20亿元，服务保单件数超过15万件，位列行业第一。作为心怀"国之大者"的金融央企，公司始终将让客户"投 得安心、领得放心"置于首位，致力于守护好客户的养老"钱袋子"。 "我们也将进一步推进商业保险从单一风险保障到'预防-治疗-康复'的健康保障方案升级，提升人民健康保障水平，更 积极助推人民健康水平提升。" 侯晋表示， ...

证券研究报告·公司点评报告·保险Ⅱ 中国人寿（601628） 2024 年年报点评：投资收益带动净利润高增 长，每股股息提升 51% 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 344272 | 528567 | 543546 | 581133 | 621067 | | 同比（%） | - | 53.53% | 2.83% | 6.92% | 6.87% | | 归母净利润（百万元） | 46181 | 106935 | 107463 | 111978 | 120522 | | 同比（%） | - | 131.56% | 0.49% | 4.20% | 7.63% | | 每股 EV（元/股） | 44.60 | 49.57 | 53.27 | 57.33 | 61.68 | | PEV | 0.85 | 0.76 | 0.71 | 0.66 | 0.61 | [Table_Tag] [投资要点 Table_ ...