北京市金杜律师事务所 关于中国人寿保险股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 致：中国人寿保险股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受中国人寿保险股份有限公司（以下 简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《中华 人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会《上市公司 股东会规则》（以下简称《股东会规则》）等中华人民共和国境内（以下简称中国境 内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中 国台湾省）现行有效的法律、行政法规、规章、规范性文件（以下统称法律法规）和 现行有效的《中国人寿保险股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）有关规定， 指派律师出席公司于 2025 年 6 月 26 日召开的公司 2024 年年度股东大会（以下简 称本次股东大会），并就本次股东大会相关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师查阅了公司提供的以下文件，包括但不限于： 1. 经公司 2021 年第一次临时股东大会审议通过的《公司章程》； 2. 公司分别于 2025 年 3 月 27 日、2025 年 4 月 3 ...

Group 1 - The insurance industry in Guangdong and Hainan is actively responding to the impact of Typhoon "Butterfly" by expediting the processing of marine ranch compensation cases to support affected aquaculture operators [1] - China People's Property Insurance Company in Zhanjiang initiated a rapid pre-compensation mechanism, paying out 1.43 million yuan in comprehensive insurance claims to aquaculture operators before the typhoon made landfall [1] - The rapid compensation is attributed to the "Yue Nong Bao" AI digital comprehensive service platform and the establishment of a "Marine Ranch Service Station," which enhances disaster reduction systems in Zhanjiang [1] Group 2 - The insurance industry is expanding marine aquaculture insurance products to address challenges such as difficult loss assessment and slow claims processing, with new products planned for 2024 [2] - China Life Property Insurance is developing various insurance products, including income insurance for golden pomfret and high-temperature index insurance for sea cucumbers, covering a wide range of marine products [2] - The introduction of technologies like GIS and big data analysis is aimed at improving monitoring and disaster reduction efficiency in marine ranches [2] Group 3 - To address high investment costs and financing difficulties in marine ranching, China Life Property Insurance is optimizing the "insurance + credit" service model in collaboration with Guangfa Bank [3] - A tailored service plan was created for a deep-sea salmon farming project, providing 85.73 million yuan in risk coverage and facilitating a loan credit of 50 million yuan [3] - The insurance industry aims to enhance risk management tools and financial services to support the sustainable development of marine ranching and contribute to the "blue granary" concept [3]

发展多层次农业保险、完善农业保险大灾风险分散机制、推进农业保险精准投保理赔……近年来，监管 部门出台一系列政策，推动农业保险发展。在广袤的乡村大地上，保险业正发挥着越来越重要的作用。 中国证券报记者了解到，保险业通过持续创新产品、优化服务模式、深化科技赋能等措施，引金融服务 入田间地头，提升农业经营主体的抗风险能力，助力乡村全面振兴。 丰富农业保险产品体系 近年来，农业保险作为关键的风险管理工具，覆盖面与保障水平显著提升。从三大主粮作物完全成本保 险和种植收入保险，到地方特色农产品保险，农业保险产品体系日益丰富。 财政部披露的数据显示，全面实施三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险政策，有序扩大大豆完全 成本保险和种植收入保险政策范围。全年拨付中央财政农业保险保费补贴547亿元，支持我国农业保险 保费规模1521亿元，为1.47亿户次农户提供风险保障超5万亿元。 水稻、小麦、玉米三大主粮作物承载着我国人口的口粮需求。国寿财险相关负责人表示，2024年，公司 围绕三大主粮作物的保险保障，主动作为，承保三大主粮作物种植面积超1.15亿亩，其中承保完全成本 保险约8688万亩，提供风险保障约805亿元。此外，202 ...

在徐康看来，监管意见有助于规范分红险浮动成本水平范围，督促险企审慎确定分红险拟分红水平，提 升资产负债匹配水平，控制行业长期发展或将面临的"利差损"风险。 开源证券非银金融首席分析师高超指出，实际上，2024年监管即指导行业降低万能险的结算利率和分红 险的实际收益率，监管意见进一步明确分红险收益率的隐形上限，有利于行业进一步降低负债端成本， 防范"内卷式"竞争。 从基本面展望看，高超分析称，下半年新单基数抬升，全年NBV（新业务价值率）增速较2024年有所 回落，经营质态有望持续提升，个险报行合一和分红险占比提升利于降低负债端成本；稳增长稳股市举 措延续，看好低估值寿险标的。 中信证券在研报中指出，从投资角度来看，保险资金具备长期配置属性，可以承受市场波动，跨周期、 逆周期支持资本市场发展，目前资产端、负债端、资本端的入市堵点已全线打通。从经营角度来看，随 着利率逐步结束单边下行周期，走向低位震荡状态，未来5至10年保险的主力目标客群是60后/70后等富 裕群体，在此背景下分红险独特的保证收益+浮动收益机制，有望成为财富管理市场的主力产品，与此 相对应的银保渠道具有巨大增长潜力。 6月25日，A股三大指数齐涨 ...

资产端：提高权益投资规模，OCI 扩容增强收益稳定性。长端利率维持低位 叠加 IFRS9 会计准则，险企面临固收资产收益下行及权益资产波动等压力。 此外，优质非标投资下占比降显著，进一步加大险企资产端收益压力。在此 背景下，权益投资结构性调整显著。险资持续聚焦高股息行业，加大 OCI 权 益资产配置力度，在平滑投资波动的同时把握中长期稳定现金流。此外，行 业通过长期投资改革试点探索"长钱长投"模式以平滑波动。近年来保险资 金股票配置占比有所提升。基于过去三年险资配置行为，我们分别测算了人 身险行业及财险行业 2025 年至 2027 年的综合投资收益率。我们预计人身险 未来三年综合投资收益率 4.06%、3.93%、3.92%，财险为 4.14%、3.98%、3.96%。 风险提示：保费收入不及预期；资本市场延续震荡；长端利率下行等。 随着资管新规执行深入，预定利率相对较高的储蓄型保险吸引大量"存款搬 家"资金涌入，推高相应险种的保费规模和市场占有率。截至 2024 年末， 传统寿险占行业总保费收入的比例为 56%，较 2019 年提升三个百分点。不同 于侧重疾病保障功能的健康险，大多储蓄型保险具备更强的理财 ...

证券研究报告 | 2025年06月25日 资产端：提高权益投资规模，OCI 扩容增强收益稳定性。长端利率维持低位 叠加 IFRS9 会计准则，险企面临固收资产收益下行及权益资产波动等压力。 此外，优质非标投资下占比降显著，进一步加大险企资产端收益压力。在此 背景下，权益投资结构性调整显著。险资持续聚焦高股息行业，加大 OCI 权 益资产配置力度，在平滑投资波动的同时把握中长期稳定现金流。此外，行 业通过长期投资改革试点探索"长钱长投"模式以平滑波动。近年来保险资 金股票配置占比有所提升。基于过去三年险资配置行为，我们分别测算了人 身险行业及财险行业 2025 年至 2027 年的综合投资收益率。我们预计人身险 未来三年综合投资收益率 4.06%、3.93%、3.92%，财险为 4.14%、3.98%、3.96%。 风险提示：保费收入不及预期；资本市场延续震荡；长端利率下行等。 投资建议：综合以上分析，我们认为随着负债端成本较快下行和资产端高分 红资产稳定投资收益，上市险企利差风险持续收窄，为基本面持续改善带来 持续催化。进入三季度，预计预定利率将再次下调，短期"炒停售"或将激 活短期保费增量，中长期利好负债成 ...

随着我国人口老龄化进程的加速，失能老人数量不断攀升，家庭养老负担日益沉重，传统的社会保障模 式已难以充分满足老年人长期护理的需求。长期护理保险不仅是牵系千家万户生活质量的"家事"，更是 关乎社会保障体系完善、社会和谐发展的"国之大事"。近日，2025"好品金融"典型案例和产品公布，中 国人寿山东省分公司报送的"济宁市长期护理保险主城区服务项目"入围"好品金融——养老金融"典型案 例名单。 坚持专业服务，践行保险初心 在项目具体推进中，中国人寿寿险济宁分公司长护中心扎实落实医保部门指导意见，采用"分层、分 类、分级"管理服务策略，不断创新机制模式。设立专项工作清单及专项例会工作模式，明确细化责任 事项及责任人，及时梳理、复盘、总结各项工作。完善政策告知和公示机制流程，建立长护"一封信"医 保政策送达等机制，明确评估结论公示送达途径，确保参保群众及时掌握相关政策。 党的二十届三中全会指出，积极应对人口老龄化，完善发展养老事业和养老产业政策机制。加快补齐农 村养老服务短板。改善对孤寡、残障失能等特殊困难老年人的服务，加快建立长期护理保险制度。中国 人寿保险股份有限公司（以下简称"中国人寿寿险公司"）坚持以人民为中心 ...

值得注意的是，在对上述金融机构的审核中，审计署发现三类突出问题： 一是服务国家战略及实体经济数据不实。4家金融机构多报保险保障金额、政策性贷款规模等5084.37亿 元。如中国农业发展银行2021年将实际投向罐头加工基地等的37.66亿元贷款，违规纳入生猪贷款统计 范围。中国人寿保险（集团）公司通过违规扩 大统计范围等方式，多报2023年度服务实体经济规模 920.32亿元。 二是违规掩盖处置不良资产。中国农业发展银行、中国进出口银行在借款人实际已资不抵债、贷款欠息 超90天等情况下，未按规定将符合认定标准的193.8亿元贷款下调为不良。3家地方中小银行至2024年 底，采取延长还款期限、调整还款计划等方式掩盖不良318亿元，还原后实际不良率达2.77%，远高于 全国同类银行平均水平。 三是违规放贷揽储问题突出。如中国农业发展银行2020年11 月至2024年疏于审核，向编造虚假资料等 条件不符的270户企业发放贷款；中国进出口银行2022年5月以来，以存贷挂钩等违规方式揽储，存贷利 差增加企业融资成本。 21世纪经济报道记者张欣 北京报道 近日，审计署发布《国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支的 ...

智通财经记者 | 吕文琦 随着分红险逐渐走向行业主流，2025年的分红险市场也正经历蜕变。 新华人寿、恒安标准人寿等险企近期披露的数据显示，超半数产品2024年现金红利实现率已达到或突破 100%，其中恒安标准一款养老年金险产品实现率高达306%，一改去年公布的2023年实现率普遍腰斩的 情况。 另一方面，监管重拳已于6月18日落下——国家金融监管总局发布的《关于分红险分红水平监管意见的 函》（下称《意见》）明确划定六条高压线，严令禁止脱离实际投资能力的"内卷式"分红。 分红实现率重回100% 从目前已披露数据的保险公司看，最先公布先分红实现率的大家养老，其2024年分红实现率均实现 100%。 瑞泰人寿2024年披露的六款分红险产品实现率全线突破100%，其中瑞泰瑞福（A/B款）及鸿禧年年（A 款）三款两全保险现金红利实现率达140%，乐享一生终身寿险（保额分红型）增额红利实现率高达 150%；鸿利金玺、尊享传世两款终身寿险作为新上市产品，现金红利实现率也稳定在100%。 这一表现与2023年形成鲜明反差，同年该公司三款主力产品（瑞福A/B款、鸿禧年年）现金红利实现率 骤降至10%，另有一款保额分红型产品实 ...

深化综金协同，助力增信融资。针对海洋牧场风险高、融资难等问题，中国人寿财险公司深化综金 服务协同，充分发挥保险风险管理与增信融资作用，联合中国人寿集团成员单位广发银行，优化完 善"保险+信贷"综合服务模式，通过保单质押、保险增信等方式，为海洋牧场经营者提供贷款授信服 务。其中，2024年为山东财金万泽丰海洋科技公司的深远海三文鱼养殖项目定制专属服务方案，为养殖 设施提供"一揽子"风险保障8573万元，帮助该企业获得贷款授信额度5000万元，有效助力当地海洋牧场 建设。 多维赋能支农成效，从风险保障到产业升级的国寿实践 有效护航海洋牧场经营发展。中国人寿财险公司依托蓝色保险发展中心，有效带动海水养殖保险服 务范围扩大，2024年保险服务范围扩大至9个省份，保障海域面积达到58万亩，同比增长38.49%，为 470个海洋牧场、渔业企业和养殖大户提供风险保障超10亿元，增幅超70%，支付赔款近7420万元，有 效保障了海洋牧场经营者的经济收益，护航我国海洋牧场发展壮大。 设立专门机构，筑牢发展核心。为强化海洋牧场等海洋经济产业保险服务，中国人寿财险公司于 2024年7月，在山东省威海市成立蓝色保险发展中心暨海洋数据 ...